Полгода позади

В последний день месяца, квартала и полугодия потоки торгов заметно ослабли, что означает, что инвесторы уже определились в своих позициях в преддверии важнейших событий этой сокращенной недели. Из опубликованных американских отчетов трудно было отделить зерна от плевел. Хотя индекс PMI Чикаго в июне вышел выше ожиданий, он практически никак не изменил положение американской валюты, учитывая продолжившееся снижение в регионах ФРБ Нью-Йорка и Далласа. Индекс выплаченных цен PMI Чикаго снизился, занятость продолжила сокращаться, а новые заказы и объем производства сократились. Индекс запасов также ослаб, так что общий тренд остается нисходящим, а внутренний спрос никак не помогает производственной активности. Это только подготавливает обстановку для дальнейших мрачноватых отчетов по американской экономике, что может стать дополнительным фактором в деле ослабления доллара. Сегодняшний ISM по обрабатывающей промышленности станет первым из череды важных релизов, и есть все шансы увидеть очередное охлаждение активности в деловых кругах. Таким образом, это может стать прекрасным стартом для ралли пары евро/доллар выше отметки $1.6000. Необходимо лишь выполнить несколько условий. Как мы знаем, ключевым днем станет четверг, когда мы получим заседание по ставке ЕЦБ, пресс-конференцию Трише, а также отчет по уровню занятости США (перенесенный в связи с празднованием (Дня независимости). Итак, нам следует лишь получить намек, что помимо ожидаемого текущего повышения Центробанк может пойти на дополнительные ужесточения политики (чему немало способствует вчерашний отчет по инфляции). Это уже может стать серьезным катализатором для прорыва указанного уровня, однако чтобы закрепить эффект, необходимо очередные слабые данные по рынку труда, которые сыграют на контрасте и убьют надежды на скорое ужесточение от ФРС. План прост - приступить к выполнению!

Инфляция HICP в еврозоне выросла до нового рекордного максимума 4,0% в июне, в два раза превысив установленный ЕЦБ лимит ценовой стабильности. Этот новый рекорд станет еще одной веской причиной для повышения учетных ставок ЕЦБ на 0,25% в четверг. Выступивший чуть позже Юнкер уже выразил обеспокоенность такими небывалыми уровнями (16-летний максимум), отметив, что верит в соответствующие и своевременные действия управляющего совета. И как тут можно сомневаться с исходе текущего заседания, даже если сегодняшние отчеты в унисон будут твердить об экономическом спаде. Тем не менее, все же стоит обратить и на деловую активность в обрабатывающей промышленности, и на занятость как в Германии, так и в Е-15 в целом. Все эти факторы, если и не смогут изменить ближайшего будущего, однако способны повлиять на принятие последующих решений по монетарной политики ЕЦБ.

Количество одобренных заявок на получение ипотеки в Великобритании сократилось в мае до минимального значения за последние 9 лет, что является сигналом усугубления кризиса на рынке жилья. Данный отчет указывает на то, что снижение цен на жилье продолжится и, возможно, даже ускорится, в то время как угроза для экономического роста также возросла. Однако у нас еще впереди отчеты по индексу цен на жилье Nationwide, а также PMI в секторе обрабатывающей промышленности, причем от последнего можно ожидать некоторого укрепления, учитывая предыдущие отчеты от CBI. Это может оказать некоторую поддержку британской валюте.

Как показало последнее исследование корпоративного доверия Танкан, деловые настроения в большинстве секторов как для текущих, так и для будущих условий в июне ослабли в свете ухудшения условий торговли и спада в мировой экономике. Исследование также подтвердило, что недавнее повышение цен на сырую нефть и сырье продолжает оказывать негативное влияние на прибыль частных компаний, угрожая их бизнес-планам. Осторожность в расходовании капитала также может подорвать веру Банка Японии в то, что японская экономика может вернуться на путь умеренного восстановления на основе стабильной корпоративной деятельности, что несомненно отсрочит планы по ужесточению по монетарной политики. Результаты отчета оказали давление на йену, которая потеряла около 30 пунктов в ответ на релиз.

рис. 1	рис.2.

рис. 3	рис.4.

рис. 5	рис.6.

рис. 7	рис.8.