16 января 2013 Forex4You Глушков Сергей
Рынок уже было свыкся с мыслью, что американский Федрезерв еще долго будет накачивать национальную экономику ликвидностью в рамках своей неограниченной программы QE. Но в начале нового года эта уверенность начала расшатываться. Опубликованный 3 января протокол последнего заседания FOMC показал, что часть его членов считает уместным ограничить покупки активов лишь первым полугодием, а один из директоров даже высказался за немедленное прекращение QE.
Решение о запуске третьего раунда QE осенью 2012 года далось ФРС нелегко. Сомнения в целесообразности этой меры были довольно большими. И хотя FOMC с тех пор не только не пошел на попятную, но и решил с января 2013 года расширить эту программу, протокол декабрьского заседания показал, что споры и сомнения в среде Комитета по-прежнему имеют место.
В развитие этой темы агентство Bloomberg на днях опубликовало комментарии президента Федерального резервного банка Филадельфии Чарльза Плоссера относительно текущей политики американского центробанка. Политик выражает надежду, что улучшение ситуации на рынке труда заставит ФРС не ждать конца года, чтобы свернуть программу покупки ценных бумаг. Плоссер считает, что экономический эффект ультрамягкой политики, которой придерживается Федрезерв, весьма сомнителен, а вот опасность разжечь инфляцию, наоборот, вполне реальна. К счастью, убежден глава ФРБ Филадельфии, положительные тенденции рынка труда способны заставить ФРС отказаться от своей опасной линии. Быстрый рост занятости успокоит центробанк, и тот прекратит расширять свой и без того раздутый баланс. По расчетам Плоссера, к концу года уровень безработицы снизится до 7%.
Такой сценарий существенно отличается от перспективы продолжительного смягчения, которая пока стимулирует ослабление доллара против основных конкурентов. Конечно, если прогноз Плоссера сбудется, FOMC вполне может найти это достаточным основанием для прекращения QE3. Но насколько реальны ожидания Плоссера? Будет ли американский рынок труда восстанавливаться такими высокими темпами, о которых мечтает этот «ястреб»?
В декабре ставка безработицы в США составила 7.8%. Из последних комментариев членов FOMC видно, что оптимизм Плоссера не находит широкой поддержки в стане Комитета. Так, например:
вице-президент ФРБ Нью-Йорка Кристин Камминг опасается, что в ближайшее время мы увидим не снижение, а рост уровня безработицы в США.
Президент ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота ожидает, что к концу 2013 года безработица в стране снизится лишь к отметке 7.5%, а отметка 7% будет достигнута к концу 2014 года.
Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс считает, что снижение под отметку 7% состоится лишь к концу 2014 года.
Президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс не рассчитывает увидеть безработицу ниже 7% даже в 2014 году и потому настаивает на продолжении QE во втором полугодии. Целевой уровень безработицы 6.5%, по его мнению, будет достигнут лишь к концу 2015 года.
Президент ФРБ Атланты Локхарт признает существенные риски, связанные с новым раундом «количественного смягчения», но пока поддерживает его бессрочное продолжение.
Напомню, что, согласно моим расчетам, которые я опубликовал в этом блоге в начале декабря, уровень безработицы в США к концу 2013 года должен составить 7.3%.
Каков же вывод? Конечно, в виду существующих в стане ФРС колебаний и разногласий Бернанке и его команда будут внимательно отслеживать динамику рынка труда, чтобы свернуть программу QE, как только в ее продолжении не будет острой необходимости. Но американский рынок труда вряд ли в этом году будет удивлять чудесами восстановления. А поскольку 2013 год, скорее всего, станет последним годом Бена Бернанке во главе ФРС, почетная миссия по сворачиванию QE3, возможно, достанется лишь следующему президенту Федрезерва…
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Решение о запуске третьего раунда QE осенью 2012 года далось ФРС нелегко. Сомнения в целесообразности этой меры были довольно большими. И хотя FOMC с тех пор не только не пошел на попятную, но и решил с января 2013 года расширить эту программу, протокол декабрьского заседания показал, что споры и сомнения в среде Комитета по-прежнему имеют место.
В развитие этой темы агентство Bloomberg на днях опубликовало комментарии президента Федерального резервного банка Филадельфии Чарльза Плоссера относительно текущей политики американского центробанка. Политик выражает надежду, что улучшение ситуации на рынке труда заставит ФРС не ждать конца года, чтобы свернуть программу покупки ценных бумаг. Плоссер считает, что экономический эффект ультрамягкой политики, которой придерживается Федрезерв, весьма сомнителен, а вот опасность разжечь инфляцию, наоборот, вполне реальна. К счастью, убежден глава ФРБ Филадельфии, положительные тенденции рынка труда способны заставить ФРС отказаться от своей опасной линии. Быстрый рост занятости успокоит центробанк, и тот прекратит расширять свой и без того раздутый баланс. По расчетам Плоссера, к концу года уровень безработицы снизится до 7%.
Такой сценарий существенно отличается от перспективы продолжительного смягчения, которая пока стимулирует ослабление доллара против основных конкурентов. Конечно, если прогноз Плоссера сбудется, FOMC вполне может найти это достаточным основанием для прекращения QE3. Но насколько реальны ожидания Плоссера? Будет ли американский рынок труда восстанавливаться такими высокими темпами, о которых мечтает этот «ястреб»?
В декабре ставка безработицы в США составила 7.8%. Из последних комментариев членов FOMC видно, что оптимизм Плоссера не находит широкой поддержки в стане Комитета. Так, например:
вице-президент ФРБ Нью-Йорка Кристин Камминг опасается, что в ближайшее время мы увидим не снижение, а рост уровня безработицы в США.
Президент ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота ожидает, что к концу 2013 года безработица в стране снизится лишь к отметке 7.5%, а отметка 7% будет достигнута к концу 2014 года.
Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс считает, что снижение под отметку 7% состоится лишь к концу 2014 года.
Президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс не рассчитывает увидеть безработицу ниже 7% даже в 2014 году и потому настаивает на продолжении QE во втором полугодии. Целевой уровень безработицы 6.5%, по его мнению, будет достигнут лишь к концу 2015 года.
Президент ФРБ Атланты Локхарт признает существенные риски, связанные с новым раундом «количественного смягчения», но пока поддерживает его бессрочное продолжение.
Напомню, что, согласно моим расчетам, которые я опубликовал в этом блоге в начале декабря, уровень безработицы в США к концу 2013 года должен составить 7.3%.
Каков же вывод? Конечно, в виду существующих в стане ФРС колебаний и разногласий Бернанке и его команда будут внимательно отслеживать динамику рынка труда, чтобы свернуть программу QE, как только в ее продолжении не будет острой необходимости. Но американский рынок труда вряд ли в этом году будет удивлять чудесами восстановления. А поскольку 2013 год, скорее всего, станет последним годом Бена Бернанке во главе ФРС, почетная миссия по сворачиванию QE3, возможно, достанется лишь следующему президенту Федрезерва…
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу