Александр Иванищев, ПЕРСПЕКТИВА: инвестиционная пауза продолжается

Дорогая нефть хоть и служит поддержкой российским акциям, однако и она пока не в состоянии скомпенсировать давление внешнего негатива. Не спасает и укрепляющийся рубль. На мировом рынке акций продолжаются распродажи. Инвесторы минимизируют риски перед предстоящими в июле отчетами крупнейших банков США, где ожидается новая волна списания банковских убытков.

Вчерашняя утренняя попытка отскока на российском рынке акций оказалась непродолжительной. Индекс ММВБ на закрытии шортов так и не смог дойти до линии МА200, что наглядно показало слабость быков. Медведи прикрылись, а другие покупатели на рынке сейчас по-прежнему в дефиците.

Индекс MSCI-Ru, приведенный к корзине валют находится на расстоянии ~2 % от сильной поддержки, которая располагается на уровне майского максимума 2006 г. Если рынок оттолкнется от этого уровня, то можно рассчитывать на временную техническую передышку перед новыми продажами. В противном случае, вряд ли что удержит рынок уже сейчас от снижения к мартовским минимумам. Риск пробоя уровня "плеча" будет оставаться актуальным в течение всего июля.

Тем не менее, на текущий момент мы отмечаем очевидную локальную перепроданность рынка. Тема отскока остается востребованной и сегодня получит продолжение. Объем краткосрочных (горизонт месяц) позиций по индексу ММВБ уже снизился к уровню, который наблюдался в первую неделю мая, т.е. перед началом майского ралли. Это означает исчерпание технических продаж со стороны наиболее мобильной части спекулянтов. В то же время долгосрочные инвесторы вряд ли станут сейчас закрывать позиции при такой дорогой нефти. Таким образом, ресурс медвежьих продаж заметно ослабел, что дает быкам шанс. В случае отскока индекс ММВБ может вырасти до уровня краткосрочной (горизонт месяц) балансовой цены ОВР-20, т.е. до ~1810/1820 п.

Однако до полного завершения коррекции ещё далеко. Индикатор общего объема открытых позиций по индексу ММВБ (OBV-Comp) снизился всего лишь наполовину от своего майского максимума. Рынок по-прежнему остается высокоспекулятивным, инвестиционная пауза продолжается.

Индекс MSCI-Ru ( к корзине валют)

Индекс ММВБ и индикатор OBV-20

Индекс ММВБ и индикатор OBV-Comp