7 февраля 2013 Sberbank CIB Локтюхов Евгений
Аппетит к риску локально ослаб в середине недели на фоне обострения политической напряженности в Испании и Италии , а также относительно слабых данных по промышленным заказам в Германии, что формально и выступило фактором для сокращения позиций по рисковым активам. Так, коррупционный скандал, в котором оказался замешан премьер-министр Испании М.Рахой обернулся требованием оппозиции уйти в отставку, а в Италии приближаются выборы и наиболее вероятным претендентом на пост премьер-министра является С.Берлускони, который в свою очередь не скрывает своих намерений отказаться от политики действующего премьера М.Монти. Кроме того, инвесторы обеспокоены тем, что европейские лидеры могут не прийти к консенсусу по ключевым параметрам среднесрочного бюджета ЕС (2014-2020гг). Эти новости привели к сдержанному росту доходностей гособлигаций, а также усилили давление на страновые фондовые индикаторы Италии и Испании. Кроме того, неважные данные поступили по промышленным заказам в Германии (-1,8% г/г), что также оказало заметное давление на индекс DAX.
Вместе с тем, американский рынок удержался от значимой коррекции и завершил день в символическом «плюсе» по ключевым индексам DJIA и S&P 500. Снижение в начале торгов было нивелировано при поддержке корпоративных новостей (сильной отчетности ряда компаний, в их числе Time Warner, Walt Disney, News Corp., а также объявления о выкупе акций со стороны 3М). Технически рынок акций США по-прежнему смотрится сильно, как, впрочем, и другие ключевые для нас рынки, - в первую очередь, пара евро-доллар и нефть.
Ключевое событие сегодняшнего дня – заседание ЕЦБ. Важнейший вопрос, который задают сейчас инвесторы, является то, склонится ли европейский центробанк к дальнейшему монетарному ослаблению по примеру ФРС, Банка Японии и Банка Англии. Другими словами, сегодня может, наконец, проясниться готов ли ЕЦБ столь же активно участвовать в так называемых валютных войнах, сдерживая тем самым укрепление евро и стимулируя расположенные в регионе экспортооринтированные производства. На наш взгляд, у европейского ЦБ есть простор для маневра: потребительская инфляция в Европе снизилась до 2-хлетнего минимума, поэтому снижение ставки не выглядит слишком уже маловероятным - намеки на возможность таких действий, как и оценка ЕЦБ состояния банковского сектора после начала возврата банками части кредитов, полученных в ходе LTRO могут способствовать улучшению настроений. Статистика по США (сегодня - недельные данные по руку труда и оценка стоимости труда и производительности в 4-ом квартале) ожидается неоднозначной, но, на наш взгляд, тут возможны приятные сюрпризы - так, например, рост первичных заявок на пособия по безработице неделей ранее был чересчур сильным и мы вполне можем увидеть хорошие данные (по консенсусу Рейтер, число первичных заявок снизится на 8 тыс. составит 360 тыс.).
На наш взгляд, ликвидировав в последние дни перегретость ключевые рынки в конце недели могут попытаться возобновить рост. По нашему мнению, первая половина четверга на мировых рынках будет малоактивной и проходить под давлением продаж, однако новости от ЕЦБ и данные по США, которые определят вектор движения американского рынка акций, оживят ход торгов. Мы отмечаем, что в последние дни заметно расширился диапазон рыночных колебаний, и мы полагаем, что волатильный характер торгов сохранится и в конце недели.
Перед открытием российского рынка формируется слабо негативный внешний фон. Мы допускаем, что открытие может пройти в слабоотрицательной зоне, однако наиболее вероятно, что рынок акций будет двигаться в рамках боковика 1525-1535 по индексу ММВБ большую часть дня. Новости от ЕЦБ повысят внутридневную волатильность и определят итоги дня на российском рынке - мы считаем, что высока вероятность увидеть попытку выкупа снижения в случае позитивных новостей из-за рубежа и возврат индекса ММВБ к 1540 пунктам.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вместе с тем, американский рынок удержался от значимой коррекции и завершил день в символическом «плюсе» по ключевым индексам DJIA и S&P 500. Снижение в начале торгов было нивелировано при поддержке корпоративных новостей (сильной отчетности ряда компаний, в их числе Time Warner, Walt Disney, News Corp., а также объявления о выкупе акций со стороны 3М). Технически рынок акций США по-прежнему смотрится сильно, как, впрочем, и другие ключевые для нас рынки, - в первую очередь, пара евро-доллар и нефть.
Ключевое событие сегодняшнего дня – заседание ЕЦБ. Важнейший вопрос, который задают сейчас инвесторы, является то, склонится ли европейский центробанк к дальнейшему монетарному ослаблению по примеру ФРС, Банка Японии и Банка Англии. Другими словами, сегодня может, наконец, проясниться готов ли ЕЦБ столь же активно участвовать в так называемых валютных войнах, сдерживая тем самым укрепление евро и стимулируя расположенные в регионе экспортооринтированные производства. На наш взгляд, у европейского ЦБ есть простор для маневра: потребительская инфляция в Европе снизилась до 2-хлетнего минимума, поэтому снижение ставки не выглядит слишком уже маловероятным - намеки на возможность таких действий, как и оценка ЕЦБ состояния банковского сектора после начала возврата банками части кредитов, полученных в ходе LTRO могут способствовать улучшению настроений. Статистика по США (сегодня - недельные данные по руку труда и оценка стоимости труда и производительности в 4-ом квартале) ожидается неоднозначной, но, на наш взгляд, тут возможны приятные сюрпризы - так, например, рост первичных заявок на пособия по безработице неделей ранее был чересчур сильным и мы вполне можем увидеть хорошие данные (по консенсусу Рейтер, число первичных заявок снизится на 8 тыс. составит 360 тыс.).
На наш взгляд, ликвидировав в последние дни перегретость ключевые рынки в конце недели могут попытаться возобновить рост. По нашему мнению, первая половина четверга на мировых рынках будет малоактивной и проходить под давлением продаж, однако новости от ЕЦБ и данные по США, которые определят вектор движения американского рынка акций, оживят ход торгов. Мы отмечаем, что в последние дни заметно расширился диапазон рыночных колебаний, и мы полагаем, что волатильный характер торгов сохранится и в конце недели.
Перед открытием российского рынка формируется слабо негативный внешний фон. Мы допускаем, что открытие может пройти в слабоотрицательной зоне, однако наиболее вероятно, что рынок акций будет двигаться в рамках боковика 1525-1535 по индексу ММВБ большую часть дня. Новости от ЕЦБ повысят внутридневную волатильность и определят итоги дня на российском рынке - мы считаем, что высока вероятность увидеть попытку выкупа снижения в случае позитивных новостей из-за рубежа и возврат индекса ММВБ к 1540 пунктам.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу