4 июля 2008 Спурт Банк
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ
Валютный рынок
Евро снизился по отношению к доллару на 1,5 цента, стабилизировавшись около 1,5717. Инвесторы не нашли в выступлении Жан-Клода Трише намека на повышение ставки в ближайшем будущем, а, кроме этого, игроков воодушевило то, что число увольнений в несельскохозяйственном секторе США вышло в рамках прогноза, составив 62 тыс. против 60 тыс.
Из двух зол выбирают меньшее?
Замедление экономики Еврозоны, а именно ее локомотивов – Германии и Франции сдерживает возможности ЕЦБ по ужесточению денежно-кредитной политики. Впрочем, в США ситуация еще хуже. По сути, мы видели лишь один проблеск на минувшей неделе после публикации данных ISM в промышленности, в то время как вчерашние данные этого же индекса, но уже в сфере услуг составили 48,2, четко обозначив тенденцию замедления. Jobless claims и nonfarm payrolls также представляют слабое утешение – поскольку оба показателя – 404 тыс. и -62 тыс., свидетельствуют о продолжающихся увольнениях в финансовом и других секторах. Мы не исключаем, что в ближайшие недели пара евро-доллар все-таки доберется до отметки 1,60 и, возможно преодолеет ее.
Сегодня американские рынки закрыты в связи с празднованием Дня Независимости, так что волатильность на рынке евро-доллар, скорее всего, будет небольшой.
Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах продолжила рост, составив 1 083,2 млрд. рублей (+19 млрд. рублей). Сальдо операций с банковским сектором на сегодняшнее утро равно 79,2 млрд. рублей. Индикативная ставка межбанковского рынка MIACR (overnight) сложилась на уровне 3,66% против 3,48% днем ранее.
Сегодня, на наш взгляд, средние ставки МБК останутся низкими.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Доходность UST10 снизилась на 4 б.п. до 3,96%. В последние дни между рынком казначейских облигаций и рынком акций происходит постоянный обмен ликвидностью. Вчера беспокойство инвесторов было связано с ростом цен на нефть, вчерашними данными по безработице от ADP, составившими -79 тыс. при прогнозе -20 тыс., а также тем, что индекс Dow Jones industrial оказался в «медвежьей зоне» - bear market. «Медвежья зона» – достаточно редко встречающийся термин, характеризующий падение рынка от своих исторических максимумов более, чем на 20%.
Сегодня в 16:30 (МСК) запланирована публикация важных данных американской макростатистики – Nonfarm payrolls. Учитывая, что в обозримом будущем намечен перерыв в публикации важных новостей, от сегодняшних цифр по Payrolls будет зависеть очень многое.
Russia30
Российская «тридцатка» завершила вчерашний день неагрессивным ростом котировок, составив 112,19% от номинала. Спред доходности к базовому активу практически не изменился - 167 б.п. Спреды остальных emerging markets незначительно расширились. EMBI+ spread составил 301 б.п. против 299 б.п. днем ранее.
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Рынок рублевых долгов понемногу успокаивается после сильной коррекции, В то же время, цены еще неустойчивы, и при появлении интереса на покупку или продажу в каком-либо выпуске, спреды быстро расширяются.
Высокий уровень банковской ликвидности заставляет сомневаться в обоснованности продолжения ценового падения, даже несмотря на ориентиры по новому выпуску РЖД и предстоящей уплате квартального НДС.
Мы полагаем, что сегодня волатильность на долговом рынке будет невысокой. В то же время мы по-прежнему рекомендуем придерживаться «защитной» стратегии инвестирования в облигации с высоким купонным доходом
Валютный рынок
Евро снизился по отношению к доллару на 1,5 цента, стабилизировавшись около 1,5717. Инвесторы не нашли в выступлении Жан-Клода Трише намека на повышение ставки в ближайшем будущем, а, кроме этого, игроков воодушевило то, что число увольнений в несельскохозяйственном секторе США вышло в рамках прогноза, составив 62 тыс. против 60 тыс.
Из двух зол выбирают меньшее?
Замедление экономики Еврозоны, а именно ее локомотивов – Германии и Франции сдерживает возможности ЕЦБ по ужесточению денежно-кредитной политики. Впрочем, в США ситуация еще хуже. По сути, мы видели лишь один проблеск на минувшей неделе после публикации данных ISM в промышленности, в то время как вчерашние данные этого же индекса, но уже в сфере услуг составили 48,2, четко обозначив тенденцию замедления. Jobless claims и nonfarm payrolls также представляют слабое утешение – поскольку оба показателя – 404 тыс. и -62 тыс., свидетельствуют о продолжающихся увольнениях в финансовом и других секторах. Мы не исключаем, что в ближайшие недели пара евро-доллар все-таки доберется до отметки 1,60 и, возможно преодолеет ее.
Сегодня американские рынки закрыты в связи с празднованием Дня Независимости, так что волатильность на рынке евро-доллар, скорее всего, будет небольшой.
Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах продолжила рост, составив 1 083,2 млрд. рублей (+19 млрд. рублей). Сальдо операций с банковским сектором на сегодняшнее утро равно 79,2 млрд. рублей. Индикативная ставка межбанковского рынка MIACR (overnight) сложилась на уровне 3,66% против 3,48% днем ранее.
Сегодня, на наш взгляд, средние ставки МБК останутся низкими.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Доходность UST10 снизилась на 4 б.п. до 3,96%. В последние дни между рынком казначейских облигаций и рынком акций происходит постоянный обмен ликвидностью. Вчера беспокойство инвесторов было связано с ростом цен на нефть, вчерашними данными по безработице от ADP, составившими -79 тыс. при прогнозе -20 тыс., а также тем, что индекс Dow Jones industrial оказался в «медвежьей зоне» - bear market. «Медвежья зона» – достаточно редко встречающийся термин, характеризующий падение рынка от своих исторических максимумов более, чем на 20%.
Сегодня в 16:30 (МСК) запланирована публикация важных данных американской макростатистики – Nonfarm payrolls. Учитывая, что в обозримом будущем намечен перерыв в публикации важных новостей, от сегодняшних цифр по Payrolls будет зависеть очень многое.
Russia30
Российская «тридцатка» завершила вчерашний день неагрессивным ростом котировок, составив 112,19% от номинала. Спред доходности к базовому активу практически не изменился - 167 б.п. Спреды остальных emerging markets незначительно расширились. EMBI+ spread составил 301 б.п. против 299 б.п. днем ранее.
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Рынок рублевых долгов понемногу успокаивается после сильной коррекции, В то же время, цены еще неустойчивы, и при появлении интереса на покупку или продажу в каком-либо выпуске, спреды быстро расширяются.
Высокий уровень банковской ликвидности заставляет сомневаться в обоснованности продолжения ценового падения, даже несмотря на ориентиры по новому выпуску РЖД и предстоящей уплате квартального НДС.
Мы полагаем, что сегодня волатильность на долговом рынке будет невысокой. В то же время мы по-прежнему рекомендуем придерживаться «защитной» стратегии инвестирования в облигации с высоким купонным доходом
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба