18 апреля 2013 Алго Капитал Ткачук Роман
Сегодня стало известно, что Вячеслав Мирилашвили и Лев Левиев продали 40% и 8% акций социальной сети «Вконтакте» соответственно. Покупателем выступил фонд United Capital Partners Ильи Щербовича. Стоимость покупки пока не была объявлена, но вероятно, UCP не обошёлся без заёмных денег.
Мирилашвили и Левиев ещё в 2011 году планировали выйти из капитала «Вконтакте». Но тогда не нашлось покупателя, готового выложить за 48% пакет 1.5 млрд долларов. Вероятно, UCP заплатит за сделку примерно такую сумму. Илья Щербович – инвестбанкир, бывший президент Deutsche UFG. Вероятно, для него данная сделка – инвестиция. Он видит потенциал развития компании и роста акций «ВКонтакте» и считает, что в будущем он сможет продать их заметно дороже. Возможно, он планирует продать бумаги на IPO компании.
Интерес к акциям «Вконтакте» проявляли и другие покупатели. К примеру, фонд Marshall Capital Константина Малофеева и Mail.ru Group Алишера Усманова. Последняя уже владеет 40% акций «ВКонтакте» и обладает преимущественным правом выкупа продаваемых пакетов. Но, вероятно, эти покупатели не готовы платить столь высокую цену за этот актив. Если бы Усманов докупил 48% пакет, то стал бы контролирующим акционером. Это бы кардинальным образом изменило бы расклад сил внутри компании.
Динамика роста стоимости компаний высокотехнологического сектора напоминает «пузырь». Дуров, Мирилашвили и Левиев при создании «Вконтакте» в 2006 году вложили в неё несколько сот тысяч долларов. Уже в 2007 году компания оценивалась в 65.2 млн долларов (во время сделки с Алишером Усмановым), а в 2010 году – уже в 1.5 млрд долларов. Сейчас приблизительная цена компании составляет 3 млрд долларов. По сравнительным показателям это довольно высокая оценка - P/S порядка 20, P/E порядка 150. Примерно также перед IPO оценивалась американская социальная сеть Facebook. Но после размещения за несколько месяцев её котировки упали на 30%. Сейчас у Facebook P/E - 50, P/S – 10.
Исходя из этого, мы считаем, что «Вконтакте» сейчас переоценён. Интернет-компании испытывают сложность с монетизацией своих услуг. Так, в 2011 году прибыль «ВКонтакте» составила 516.5 млн рублей – небольшая сумма. При этом число пользователей продолжает расти. В феврале этого года оно составляло 28,6 млн человек, сайт посещает 17.2 млн человек ежедневно. Возможно, в ближайшие годы соцсети научатся зарабатывать на своих пользователях и рекламе.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мирилашвили и Левиев ещё в 2011 году планировали выйти из капитала «Вконтакте». Но тогда не нашлось покупателя, готового выложить за 48% пакет 1.5 млрд долларов. Вероятно, UCP заплатит за сделку примерно такую сумму. Илья Щербович – инвестбанкир, бывший президент Deutsche UFG. Вероятно, для него данная сделка – инвестиция. Он видит потенциал развития компании и роста акций «ВКонтакте» и считает, что в будущем он сможет продать их заметно дороже. Возможно, он планирует продать бумаги на IPO компании.
Интерес к акциям «Вконтакте» проявляли и другие покупатели. К примеру, фонд Marshall Capital Константина Малофеева и Mail.ru Group Алишера Усманова. Последняя уже владеет 40% акций «ВКонтакте» и обладает преимущественным правом выкупа продаваемых пакетов. Но, вероятно, эти покупатели не готовы платить столь высокую цену за этот актив. Если бы Усманов докупил 48% пакет, то стал бы контролирующим акционером. Это бы кардинальным образом изменило бы расклад сил внутри компании.
Динамика роста стоимости компаний высокотехнологического сектора напоминает «пузырь». Дуров, Мирилашвили и Левиев при создании «Вконтакте» в 2006 году вложили в неё несколько сот тысяч долларов. Уже в 2007 году компания оценивалась в 65.2 млн долларов (во время сделки с Алишером Усмановым), а в 2010 году – уже в 1.5 млрд долларов. Сейчас приблизительная цена компании составляет 3 млрд долларов. По сравнительным показателям это довольно высокая оценка - P/S порядка 20, P/E порядка 150. Примерно также перед IPO оценивалась американская социальная сеть Facebook. Но после размещения за несколько месяцев её котировки упали на 30%. Сейчас у Facebook P/E - 50, P/S – 10.
Исходя из этого, мы считаем, что «Вконтакте» сейчас переоценён. Интернет-компании испытывают сложность с монетизацией своих услуг. Так, в 2011 году прибыль «ВКонтакте» составила 516.5 млн рублей – небольшая сумма. При этом число пользователей продолжает расти. В феврале этого года оно составляло 28,6 млн человек, сайт посещает 17.2 млн человек ежедневно. Возможно, в ближайшие годы соцсети научатся зарабатывать на своих пользователях и рекламе.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter