13 июня 2013 Инвесткафе Бодрова Анна
Отчет по итальянской экономике в 1-м квартале 2013 года оказался разочаровывающим, но даже не то главное — на карте еврозоны остаются проблемные места, которыми нужно заниматься сейчас, пока позволяют условия и стадия спада. Позже решить эту проблему будет сложнее и еврозоне, и Италии.
Пару месяцев назад казалось, что основная проблема Италии кроется в кошмарной несогласованной местного правительства и самим фактом присутствия в политической жизни всем известного Сильвио Берлускони. Однако после длительных споров, выборов и скандалов кабинет министров все же был сформирован, правительство возглавил бесстрашный Энрико Летти, пришедший на смену Марио Монти, и все вроде бы устаканилось в политике этого государства — но экономике легче не стало.
Данные по ВВП Италии за январь-март этого года продемонстрировали, что спад в экономической системе более глубокий, чем кажется на первый взгляд — экономика в первом квартале просела на 0,6% при прогнозе спада на 0,5%. Четвертая по величине экономика Европы явно испытывает трудности, и рецессия ее, очевидно, только затягивает.
Усредненный прогноз предполагает спад итальянской экономики в текущем году на 1,8%, в 2014 году ситуация должна наладиться, чтобы экономика смогла прибавить анонсированные 0,4%. Вот только за счет чего этого можно было бы достигнуть?
Политика, которую проводил Марио Монти, выглядела вполне адекватной, но все же недостаточно объемной и жесткой. Например, в вопросе совершенствования налоговой системы и системы отчислений — примерно 45% населения Италии уклоняется от уплаты налогов, которые могли бы поддержать экономику.
Впрочем, внедрение мер строгой экономии расходных статей, за которую Монти сейчас сильно осуждают, не смогла пока раскрыться в полной мере: вспомним хотя бы британский опыт. Действующий премьер-министр г-н Летти является более агрессивным политиком и считает крайне важным вопросом стабилизацию сектора занятости в Италии — к слову, в апреле ставка безработицы здесь дошла до 36-летнего максимума и составила 12%. Летти считает, что понижение налогового бремени по статье рабочей силы сможет способствовать созданию новых рабочих мест, но вряд ли стоит опираться только на это.
В стране сильно пострадал сектор промышленного производства — в апреле текущего года объем промпроизводства упал на 0,3%.
Есть еще слабое место в виде уровней госдолга (примерно 130% ВВП в этом году), которые надо бы ослабить, иначе подобная конструкция сильно замедлит даже теоретический прирост экономики. Политика экономии Монти здесь хорошо поработала, приведя госдолг в соответствие с требованиями ЕС, но этого недостаточно, а Летти заниматься экономией не хочет.
Иными словами, пока Италия продолжает вариться в компоте из слабых цифр, мрачных прогнозов и пессимистичных отчетов, но за внешней помощью не спешит. Видимо, про время не пришло, к тому же пока Рим может занимать на рынках капитала.
Для евро/доллар риски со стороны итальянской экономики пока умеренные, но будут расти по мере того, как ситуация в экономике страны будет ухудшаться.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Пару месяцев назад казалось, что основная проблема Италии кроется в кошмарной несогласованной местного правительства и самим фактом присутствия в политической жизни всем известного Сильвио Берлускони. Однако после длительных споров, выборов и скандалов кабинет министров все же был сформирован, правительство возглавил бесстрашный Энрико Летти, пришедший на смену Марио Монти, и все вроде бы устаканилось в политике этого государства — но экономике легче не стало.
Данные по ВВП Италии за январь-март этого года продемонстрировали, что спад в экономической системе более глубокий, чем кажется на первый взгляд — экономика в первом квартале просела на 0,6% при прогнозе спада на 0,5%. Четвертая по величине экономика Европы явно испытывает трудности, и рецессия ее, очевидно, только затягивает.
Усредненный прогноз предполагает спад итальянской экономики в текущем году на 1,8%, в 2014 году ситуация должна наладиться, чтобы экономика смогла прибавить анонсированные 0,4%. Вот только за счет чего этого можно было бы достигнуть?
Политика, которую проводил Марио Монти, выглядела вполне адекватной, но все же недостаточно объемной и жесткой. Например, в вопросе совершенствования налоговой системы и системы отчислений — примерно 45% населения Италии уклоняется от уплаты налогов, которые могли бы поддержать экономику.
Впрочем, внедрение мер строгой экономии расходных статей, за которую Монти сейчас сильно осуждают, не смогла пока раскрыться в полной мере: вспомним хотя бы британский опыт. Действующий премьер-министр г-н Летти является более агрессивным политиком и считает крайне важным вопросом стабилизацию сектора занятости в Италии — к слову, в апреле ставка безработицы здесь дошла до 36-летнего максимума и составила 12%. Летти считает, что понижение налогового бремени по статье рабочей силы сможет способствовать созданию новых рабочих мест, но вряд ли стоит опираться только на это.
В стране сильно пострадал сектор промышленного производства — в апреле текущего года объем промпроизводства упал на 0,3%.
Есть еще слабое место в виде уровней госдолга (примерно 130% ВВП в этом году), которые надо бы ослабить, иначе подобная конструкция сильно замедлит даже теоретический прирост экономики. Политика экономии Монти здесь хорошо поработала, приведя госдолг в соответствие с требованиями ЕС, но этого недостаточно, а Летти заниматься экономией не хочет.
Иными словами, пока Италия продолжает вариться в компоте из слабых цифр, мрачных прогнозов и пессимистичных отчетов, но за внешней помощью не спешит. Видимо, про время не пришло, к тому же пока Рим может занимать на рынках капитала.
Для евро/доллар риски со стороны итальянской экономики пока умеренные, но будут расти по мере того, как ситуация в экономике страны будет ухудшаться.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу