3 июля 2013 Инвесткафе Бодрова Анна
Время для Греции утекает, как песок сквозь пальцы. В ближайшие несколько дней она должна разрешить проблему «недостачи» в процессе сокращения дефицита своего бюджета, или ей придется обновлять статус финансового неудачника и смириться с тем, что любые преобразования у нее идут с кошмарным скрипом. Для рынка это означает, что продажи снова могут усилиться.
Время — злейший враг Греции и ее некогда жизнерадостного открытого народа. Именно сроки и даты становятся тем препятствием, с которым Афины сталкиваются снова и снова, не умея работать ни в режиме синхронизации, ни в режиме соответствия временным рамкам. У страны остается всего три дня до 8 июля, когда состоится встреча Еврогруппы, чтобы или ликвидировать пробел в плане несоответствия с режимом сокращения дефицита бюджета, или придумать вескую причину такой недоработки.
Последствия этой игры могут быть неприятными: в августе Греция должна погасить облигации объемом в 2,2 млрд евро, и было бы совершенно некстати, если бы европейские денежные транши опять пришлось замораживать. Такое уже бывало и год назад, и раньше, и каждый раз приводило к печальным для рынка последствиям в виде массовых распродаж из-за растущего риска греческого дефолта или к пересмотрам рейтинговых оценок стран, так или иначе завязанных с Афинами финансовыми отношениями.
Скажу больше: если в июле финансовый транш не поступит, сумма для августовских погашений вырастет за счет процентов по обслуживанию долга. Для Греции это, в общем-то, мелочь, но очень неприятная.
Сейчас европейские чиновники все громче говорят о том, что греческое правительство слишком медленно реализует обещанные реформы, любое преобразование идет со сложностями, механизм скрипит и сопротивляется, население бастует и переживает, а прогресса почти нет. Да, действительно, очень непросто реформировать то, что было разрушено почти до основания, и преобразовывать то, что давно дышало на ладан. Но Греции необходимо проводить эти реформы, так как за них уже заплачено.
Вариантов дальнейшего развития событий сейчас несколько. Один из них заключается в том, что нужный Афинам транш в 8,1 млрд евро будет действительно заморожен до лучших времен, и тогда финансовые рынки вернутся к распродажам. Второй состоит в дроблении этого большого денежного пакета на более мелкие, которые будут выдаваться, когда страна исполнит то или иное обязательство. Третий, самый приятный для Греции и репутационно провальный для ЕС, трансформируется в полноценную выдачу Греции транша с ремаркой «мы не так поняли друг друга». Проблема на время будет снята, но осадочек, как говорится, останется.
Еще в начале весны я писала, что Греция обязательно даст о себе знать возросшими рисками, так как антикризисные программы для нее сложны, а надзор за их соблюдением заключается, по сути, только в выявлении соответствий плану перед выдачей денег.
Для евро/доллара обострение греческой ситуации негативно: днем 2 июля пара потеряла порядка 40 пунктов на публикациях о Греции в Reuters и будет слабеть дальше, если в этом деле появятся новые подробности.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Время — злейший враг Греции и ее некогда жизнерадостного открытого народа. Именно сроки и даты становятся тем препятствием, с которым Афины сталкиваются снова и снова, не умея работать ни в режиме синхронизации, ни в режиме соответствия временным рамкам. У страны остается всего три дня до 8 июля, когда состоится встреча Еврогруппы, чтобы или ликвидировать пробел в плане несоответствия с режимом сокращения дефицита бюджета, или придумать вескую причину такой недоработки.
Последствия этой игры могут быть неприятными: в августе Греция должна погасить облигации объемом в 2,2 млрд евро, и было бы совершенно некстати, если бы европейские денежные транши опять пришлось замораживать. Такое уже бывало и год назад, и раньше, и каждый раз приводило к печальным для рынка последствиям в виде массовых распродаж из-за растущего риска греческого дефолта или к пересмотрам рейтинговых оценок стран, так или иначе завязанных с Афинами финансовыми отношениями.
Скажу больше: если в июле финансовый транш не поступит, сумма для августовских погашений вырастет за счет процентов по обслуживанию долга. Для Греции это, в общем-то, мелочь, но очень неприятная.
Сейчас европейские чиновники все громче говорят о том, что греческое правительство слишком медленно реализует обещанные реформы, любое преобразование идет со сложностями, механизм скрипит и сопротивляется, население бастует и переживает, а прогресса почти нет. Да, действительно, очень непросто реформировать то, что было разрушено почти до основания, и преобразовывать то, что давно дышало на ладан. Но Греции необходимо проводить эти реформы, так как за них уже заплачено.
Вариантов дальнейшего развития событий сейчас несколько. Один из них заключается в том, что нужный Афинам транш в 8,1 млрд евро будет действительно заморожен до лучших времен, и тогда финансовые рынки вернутся к распродажам. Второй состоит в дроблении этого большого денежного пакета на более мелкие, которые будут выдаваться, когда страна исполнит то или иное обязательство. Третий, самый приятный для Греции и репутационно провальный для ЕС, трансформируется в полноценную выдачу Греции транша с ремаркой «мы не так поняли друг друга». Проблема на время будет снята, но осадочек, как говорится, останется.
Еще в начале весны я писала, что Греция обязательно даст о себе знать возросшими рисками, так как антикризисные программы для нее сложны, а надзор за их соблюдением заключается, по сути, только в выявлении соответствий плану перед выдачей денег.
Для евро/доллара обострение греческой ситуации негативно: днем 2 июля пара потеряла порядка 40 пунктов на публикациях о Греции в Reuters и будет слабеть дальше, если в этом деле появятся новые подробности.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу