Во вторник российский рынок акций в противовес ведущим мировым площадкам продолжил вялое снижение на низких объемах. Большинство «голубых фишек» потеряли в пределах 0.5%, чему способствовало также укрепление рубля. Поводов для принципиального изменения ситуации сегодня пока не видно.
Во вторник торги на российском рынке акций, как и накануне, характеризовались невысокими объемами. Общая ситуация на рынке была умеренно-негативной: укрепление российской валюты и невыразительная динамика сырьевых рынков способствовали снижению рублевых котировок основных «голубых фишек». Лидером снижения, стал Фармстандарт, потерявший 17% в GDR и 9% в локальных бумагах после появления информации о выделении части бизнеса и покупке неизвестной компании за $630 млн. Сегодня менеджмент Фармстандарта проведет телеконференцию по этому вопросу.
Сегодня утром крупнейшие азиатские рынки демонстрируют снижение на фоне разочаровывающей таможенной статистики из Китая. Ключевыми событиями дня для российского рынка обещают стать очередная публикация недельной инфляции по РФ, особенно важная в свете повышения регулируемых тарифов с 1 июля, и публикация протоколов последнего заседания FOMC поздно вечером.
ЦБ продолжает сдвигать границы бивалютной корзины вверх
Банк России второй раз за последние две недели сдвинул границы операционного интервала бивалютной корзины на 5 копеек вверх. Это действие не является сигналом к ослаблению рубля, а лишь отражает масштабные интервенции, которые Банк России вынужден проводить для сглаживания колебаний валютного курса.
Важнейшим сигналом для рубля станет заседание ЦБ по процентным ставкам 12 июля. Если ставки будут снижены, то это однозначно усилит давление на рубль и, скорее всего, приведет к обновлению локальных максимумов бивалютной корзины вне зависимости от общих настроений на emerging markets. Сохранение ставок должно успокоить участников рынка, и в этом случае настроения на emerging markets по-прежнему будут определять динамику рубля.
Событие. Банк России сдвинул границы допустимого диапазона значений бивалютной корзины на 5 копеек вверх до 31.75-38.75.
Комментарий. Как мы уже отмечали ранее (см. наш daily от 27 июня), в соответствии с действующим механизмом курсовой политики Банка России границы допустимого диапазона значений бивалютной корзины корректируются автоматически в зависимости от объема накопленных интервенций. Накопленный объем интервенций, при котором происходит сдвиг границ операционного интервала на 5 копеек, составляет $450 млн., но при расчете этого показателя целевые интервенции исключаются. По данным ЦБ на текущих уровнях бивалютной корзины (выше 37) ежедневный объем интервенций составляет $200 млн., из которых накопленные интервенции можно оценить в $50 млн. Т.е. если корзина будет держаться выше 37, то ЦБ может сдвигать диапазон на 5 копеек вверх каждые 9 дней.
Эти действия Центробанка нельзя рассматривать как сигнал к ослаблению курса рубля. По большому счету, валютная политика пока не меняется. Ключевым момент для рубля может стать ближайшее заседание ЦБ по процентным ставкам, которое назначено на 12 июля. Это будет первое заседание под председательством нового главы ЦБ, и, как мы уже отмечали ранее (см. наш daily от 5 июля), сейчас сложно сказать, какое будет принято решение. Если ставки будут снижены на первом же заседании под председательством Набиуллиной, то рынок может расценить это как сигнал о корректировке прежнего курса монетарных властей и смещении акцентов с контроля инфляции на стимулирование экономического роста. Такое решение, на наш взгляд, однозначно усилит давление на рубль и, скорее всего, приведет к обновлению локальных максимумов бивалютной корзины вне зависимости от общих настроений на валютных emerging markets. Сохранение ставок должно успокоить участников рынка, и в этом случае рубль продолжит движение в рамках общих настроений на развивающихся рынках. Последние, в свою очередь, будут определяться динамикой US treasuries и перспективами сворачивания QE3.
Китайская таможенная статистика по металлам: замедление продолжается
Опубликованная сегодня таможенная статистика КНР за июнь в разрезе импорта-экспорта основных металлов рисует ожидаемую картину замедления (хотя и не драматического) спроса на металлы и сырье со стороны «Поднебесной».
Событие. Сегодня Китай опубликовал таможенную статистику за июнь. По итогам месяца:
Импорт ЖРС сократился на 9% по отношению к маю, но вырос на 7% год-к-году.
Чистый экспорт стального проката вырос на 1% к маю и на 22% год-к-году;
Импорт меди вырос на 6% к маю и на 1% год-к-году.
Чистый импорт алюминия сократился до 17 тыс. тонн, что на 40% меньше, чем в мае и на 55% меньше, чем год назад. Импорт глинозема упал до 90 тыс. тонн, что более чем в .2 раза ниже майского уровня и более чем в 3 раза ниже показателя годичной давности.
Комментарий. Опубликованные данные вполне укладываются в господствующее на рынке в последние месяцы представление о замедлении спроса на сырьевые активы со стороны Китая, которое, впрочем, не носит драматического характера и уже серьезно сказалось на ценах.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Во вторник торги на российском рынке акций, как и накануне, характеризовались невысокими объемами. Общая ситуация на рынке была умеренно-негативной: укрепление российской валюты и невыразительная динамика сырьевых рынков способствовали снижению рублевых котировок основных «голубых фишек». Лидером снижения, стал Фармстандарт, потерявший 17% в GDR и 9% в локальных бумагах после появления информации о выделении части бизнеса и покупке неизвестной компании за $630 млн. Сегодня менеджмент Фармстандарта проведет телеконференцию по этому вопросу.
Сегодня утром крупнейшие азиатские рынки демонстрируют снижение на фоне разочаровывающей таможенной статистики из Китая. Ключевыми событиями дня для российского рынка обещают стать очередная публикация недельной инфляции по РФ, особенно важная в свете повышения регулируемых тарифов с 1 июля, и публикация протоколов последнего заседания FOMC поздно вечером.
ЦБ продолжает сдвигать границы бивалютной корзины вверх
Банк России второй раз за последние две недели сдвинул границы операционного интервала бивалютной корзины на 5 копеек вверх. Это действие не является сигналом к ослаблению рубля, а лишь отражает масштабные интервенции, которые Банк России вынужден проводить для сглаживания колебаний валютного курса.
Важнейшим сигналом для рубля станет заседание ЦБ по процентным ставкам 12 июля. Если ставки будут снижены, то это однозначно усилит давление на рубль и, скорее всего, приведет к обновлению локальных максимумов бивалютной корзины вне зависимости от общих настроений на emerging markets. Сохранение ставок должно успокоить участников рынка, и в этом случае настроения на emerging markets по-прежнему будут определять динамику рубля.
Событие. Банк России сдвинул границы допустимого диапазона значений бивалютной корзины на 5 копеек вверх до 31.75-38.75.
Комментарий. Как мы уже отмечали ранее (см. наш daily от 27 июня), в соответствии с действующим механизмом курсовой политики Банка России границы допустимого диапазона значений бивалютной корзины корректируются автоматически в зависимости от объема накопленных интервенций. Накопленный объем интервенций, при котором происходит сдвиг границ операционного интервала на 5 копеек, составляет $450 млн., но при расчете этого показателя целевые интервенции исключаются. По данным ЦБ на текущих уровнях бивалютной корзины (выше 37) ежедневный объем интервенций составляет $200 млн., из которых накопленные интервенции можно оценить в $50 млн. Т.е. если корзина будет держаться выше 37, то ЦБ может сдвигать диапазон на 5 копеек вверх каждые 9 дней.
Эти действия Центробанка нельзя рассматривать как сигнал к ослаблению курса рубля. По большому счету, валютная политика пока не меняется. Ключевым момент для рубля может стать ближайшее заседание ЦБ по процентным ставкам, которое назначено на 12 июля. Это будет первое заседание под председательством нового главы ЦБ, и, как мы уже отмечали ранее (см. наш daily от 5 июля), сейчас сложно сказать, какое будет принято решение. Если ставки будут снижены на первом же заседании под председательством Набиуллиной, то рынок может расценить это как сигнал о корректировке прежнего курса монетарных властей и смещении акцентов с контроля инфляции на стимулирование экономического роста. Такое решение, на наш взгляд, однозначно усилит давление на рубль и, скорее всего, приведет к обновлению локальных максимумов бивалютной корзины вне зависимости от общих настроений на валютных emerging markets. Сохранение ставок должно успокоить участников рынка, и в этом случае рубль продолжит движение в рамках общих настроений на развивающихся рынках. Последние, в свою очередь, будут определяться динамикой US treasuries и перспективами сворачивания QE3.
Китайская таможенная статистика по металлам: замедление продолжается
Опубликованная сегодня таможенная статистика КНР за июнь в разрезе импорта-экспорта основных металлов рисует ожидаемую картину замедления (хотя и не драматического) спроса на металлы и сырье со стороны «Поднебесной».
Событие. Сегодня Китай опубликовал таможенную статистику за июнь. По итогам месяца:
Импорт ЖРС сократился на 9% по отношению к маю, но вырос на 7% год-к-году.
Чистый экспорт стального проката вырос на 1% к маю и на 22% год-к-году;
Импорт меди вырос на 6% к маю и на 1% год-к-году.
Чистый импорт алюминия сократился до 17 тыс. тонн, что на 40% меньше, чем в мае и на 55% меньше, чем год назад. Импорт глинозема упал до 90 тыс. тонн, что более чем в .2 раза ниже майского уровня и более чем в 3 раза ниже показателя годичной давности.
Комментарий. Опубликованные данные вполне укладываются в господствующее на рынке в последние месяцы представление о замедлении спроса на сырьевые активы со стороны Китая, которое, впрочем, не носит драматического характера и уже серьезно сказалось на ценах.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу