11 июля 2013 Инвесткафе Бодрова Анна
Экономика еврозоны остается в состоянии рецессии и не выйдет из него, пока европейский регулятор будет придерживаться консервативного подхода к монетарному управлению и стимулированию. Вот уже и МВФ заговорил о необходимости решительных шагов. Между тем к концу текущего года выбраться к нулевым отметкам по ВВП стало бы колоссальной удачей для еврозоны.
Отчеты о состоянии европейской экономики уже минимум три года выглядят как сводка о здоровье тяжелобольного: пациент плох, но стабилен. Прогнозы по общеевропейскому ВВП делаются с осторожностью, пересматриваются ежеквартально в сторону ухудшения, символически, но все равно неприятно, перспективы все так же туманны, берегов стабильности не видно.
Теперь уже и Международный валютный фонд, известный своим оптимизмом в экономических вопросах, говорит о том, что европейскому центральному банку явно пора перейти к решительным действиям и приложить все силы к тому, чтобы больной смог дышать без аппарата искусственного дыхания.
У ЕЦБ, действительно, есть немалый арсенал средств для борьбы с кризисными явлениями, но регулятор, очевидно, боится последствий применения таких рычагов, и небезосновательно. От этого может возникнуть и эффект привыкания, и эффект ослабления всей системы. Данный факт сейчас открыто констатируют в привязке к экономике США, но принцип в целом один: чем дольше работала опора, тем сложнее передвигаться без нее.
Одним из инструментов стимулирования могло бы стать очередное понижение ключевой процентной ставки. Опустив ее до 0,25% годовых, ЕЦБ получит долговременный смягчающий эффект, который будет работать в экономике примерно год и еще столько же продолжит давать положительные результаты. Кроме того, есть и отрицательная ставка по депозитам, введение которой вынудило бы банки направлять средства в экономику, а не на хранение.
Сейчас ЕЦБ работает лишь вербально, как, например, на последнем заседании, когда инвесторы поняли, что стимулирование экономики будет продолжаться еще и еще, ровно столько, сколько это будет нужно экономической системе. Пока европейский регулятор не спешит активизировать свою работу в отношении восстановления экономики еврозоны, несмотря на давление извне и явные сигналы к тому, что драгоценное время уходит.
Не исключено, что данные по ВВП еврозоны за 2-й квартал будут похожими на те, что мы уже видели в январе-марте, то есть индикатор имеет все шансы показать просадку на 0,1-0,2%. Третий квартал, вполне возможно, зафиксирует снижение показателя на 0,1%, а в последнем, если ЕЦБ нащупает почву под ногами, будет продемонстрирован такой же прирост. Общегодовой ВВП, как ни крути, все равно пока останется в минусе, пусть и чисто символически.
Для евро/доллара период спада в европейской экономике уже привычен и носит умеренно негативный характер
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Отчеты о состоянии европейской экономики уже минимум три года выглядят как сводка о здоровье тяжелобольного: пациент плох, но стабилен. Прогнозы по общеевропейскому ВВП делаются с осторожностью, пересматриваются ежеквартально в сторону ухудшения, символически, но все равно неприятно, перспективы все так же туманны, берегов стабильности не видно.
Теперь уже и Международный валютный фонд, известный своим оптимизмом в экономических вопросах, говорит о том, что европейскому центральному банку явно пора перейти к решительным действиям и приложить все силы к тому, чтобы больной смог дышать без аппарата искусственного дыхания.
У ЕЦБ, действительно, есть немалый арсенал средств для борьбы с кризисными явлениями, но регулятор, очевидно, боится последствий применения таких рычагов, и небезосновательно. От этого может возникнуть и эффект привыкания, и эффект ослабления всей системы. Данный факт сейчас открыто констатируют в привязке к экономике США, но принцип в целом один: чем дольше работала опора, тем сложнее передвигаться без нее.
Одним из инструментов стимулирования могло бы стать очередное понижение ключевой процентной ставки. Опустив ее до 0,25% годовых, ЕЦБ получит долговременный смягчающий эффект, который будет работать в экономике примерно год и еще столько же продолжит давать положительные результаты. Кроме того, есть и отрицательная ставка по депозитам, введение которой вынудило бы банки направлять средства в экономику, а не на хранение.
Сейчас ЕЦБ работает лишь вербально, как, например, на последнем заседании, когда инвесторы поняли, что стимулирование экономики будет продолжаться еще и еще, ровно столько, сколько это будет нужно экономической системе. Пока европейский регулятор не спешит активизировать свою работу в отношении восстановления экономики еврозоны, несмотря на давление извне и явные сигналы к тому, что драгоценное время уходит.
Не исключено, что данные по ВВП еврозоны за 2-й квартал будут похожими на те, что мы уже видели в январе-марте, то есть индикатор имеет все шансы показать просадку на 0,1-0,2%. Третий квартал, вполне возможно, зафиксирует снижение показателя на 0,1%, а в последнем, если ЕЦБ нащупает почву под ногами, будет продемонстрирован такой же прирост. Общегодовой ВВП, как ни крути, все равно пока останется в минусе, пусть и чисто символически.
Для евро/доллара период спада в европейской экономике уже привычен и носит умеренно негативный характер
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу