Отток ликвидности в связи с прекращением программы количественного смягчения в США в первую очередь скажется на фондовом рынке Страны кленового листа — ближайшей соседке Штатов. Именно поэтому реакция канадской валюты на «голубиную» риторику Бернанке, несколько отсрочившего, по мнению рынков, процесс сокращения масштабов QE, вполне понятна.
При этом улучшение показателей занятости в обеих североамериканских державах и увеличение спроса на нефть в США, которое выражается в двухнедельном сокращении запасов на фоне роста объемов добычи, вызвали повышенный интерес к «канадцу».
По итогам июня уровень безработицы в Канаде остался на прежней отметке в 7,1%, а занятость сократилась лишь на 0,4 тыс., притом что эксперты ожидали падения на 4,2 тыс. Это обстоятельство следует рассматривать как позитив для рынка труда, показавшего по итогам мая впечатляющие результаты (+95 тыс.), и как плюс для национальной валюты.
Вместе с тем ряд факторов свидетельствуют о переоценке «канадца» по отношению к гринбеку. В первую очередь речь идет о фундаментальной стоимости на основании теории паритета покупательной способности (ППС), в соответствии с которой текущий курс канадской валюты должен составлять приблизительно 89 американских центов, что эквивалентно отметке 1,12 для спот-курса пары USD/CAD.
Несмотря на снижение стоимости канадской валюты по отношению к американскому доллару в 2013 году, ему есть еще куда падать, чтобы выйти на уровень паритета покупательной способности. Вопреки множеству критических стрел в адрес основных положений теории, график показывает, что она имеет право на жизнь, так как текущий курс периодически возвращается к равновесному. Это обусловлено спросом на канадские доллары, в случае если товары в Стране кленового листа становятся дешевле, и наоборот.
С другой стороны, Канада столкнулась с ухудшением состояния экспорта в связи со спадом на товарных рынках, а пришедший на пост главы местного регулятора Стивен Полоз тесно связан с экспортерами и может являться сторонником ослабления курса национальной валюты с целью стимулирования этого направления внешнеэкономической деятельности.
В целом динамика курса канадского доллара тесно коррелирует с Commodity Price Index, характеризующим состояние товарного рынка.
Источник: Theglobeandmail.
Перспективы активов товарного рынка не очень благоприятны. Прекращение QE в США, рецессия в еврозоне и замедление экономического роста в Китае подавляют спрос на его инструменты. Заложником данной тенденции, вероятнее всего, станет и канадский доллар.
В связи с этим есть смысл сформировать длинные позиции по валютной паре USD/CAD со среднесрочной целью 1,06-1,07.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба