Итак, в понедельник пара евро-доллар пыталась прорваться ниже отметки 1.30, но после данных по розничным продажам США отскочила к 1.3050. Нельзя сказать, что данные вышли слабые, рост розничных продаж составил 0.4% м/м, рост показан третий месяц подряд, но поскольку ожидался рост вообще на 0.8%, получилось, что данные вышли хуже прогноза. Мы продолжаем считать, что отметка 1.30 скоро падет, но уже нет смысла в очередной раз повторять про разницу в экономической ситуации и в перспективах монетарной политики в США и Еврозоне, про надвигающийся долговой кризис еврозоны. Можно затронуть еще один фактор, который должен привести к ощутимому росту доллара, причем фактор непосредственно воздействующий на рынок. В четверг был опубликован торговый баланс США за июнь. Профицит в июне был показан в размере 116.5 млрд. долл. против дефицита в 138.7 млрд. долл. в мае и профицита в 112.8 млрд. долл. в апреле (см. свежий отчет за июнь). Итого с начала финансового года накопленный дефицит за этот финансовый год составляет 509.8 млрд. долл. То есть фактически за последние 3 месяца накопленный дефицит бюджета США упал на приблизительно 90 млрд. долл. При этом прогнозный дефицит на текущий финансовый год равен 972.9 млрд. долл.Таким образом, до конца фингода дефицит планируется нарастить 463 млрд. долл., а значит примерно столько нужно будет привлечь долга для его финансирования. Впрочем, Казначейство США публикует прогнозы даже отдельно по привлечению. С начала финансового года госдолга привлечено на 633 млрд. долл. (разница с размером дефицита оседает на счетах Казначейства в ФРС или идет по другим статьям). При этом цель по привлечению на финансовый год стоит на уровне 1122 млрд. долл. (все вышеперечисленное см. на стр. 3 отчета). Значит, до конца фингода планируется привлечь 489 млрд. долл., чуть больший результат, чем если считать по дефициту. При этом отметим, что пока госдолг США расти не может, поскольку уже не один месяц упирается в потолок госдолга, который равен $16,699,421 млн.. При этом, по опыту прошлых лет, госдолг повышается в первых числах августа, то есть для того, чтобы выбрать объем в 489 млрд. долл. у Казначейство останется всего два месяца последних месяца текущего фингода, август и сентябрь. В эти два месяца объемы предложений казначейских облигаций придется резко нарастить, ведь чистое привлечение в размере 244.5 млрд. долл. в месяц – это очень много. Фактически Казначейство США, как огромный насос, начнет высасывать долларовую ликвидность с рынка, что не сможет не вызвать рост доллара. А до решения о повышении потолка госдолга осталось всего половина июля, только две недели. Фактор повышения потолка госдолга, хотя о нем сейчас и не говорят, возможно, даже важнее сейчас чем все рассуждения на тему того, когда и как ФРС начнет сворачивать количественное смягчение. США просто не могут позволить доллару падать, когда необходимо привлекать большой объемы госдолга, поэтому даже этой одной причины достаточно, на наш взгляд, чтобы ждать роста доллара.
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу