19 августа 2013 ИК Церих Подлевских Николай
Оптимистичное начало предыдущей недели, сменилось распродажами, проходившими на фоне начавшейся коррекции на фондовом рынке в США. В результате недельные изменения индекса ММВБ (-0,27%) были незначительными, но важным было минорное окончание торгов. Всплеск покупок в секторе машиностроения (в основном акций АвтоВАЗа КАМАЗа) подпитывался слухами о предстоящих слияниях. Однако общего настроя на рынке машиностроительный сектор не изменил.
Главной темой наступающей недели, несомненно, станут ожидаемые новые сигналы от ФРС. На текущей неделе пройдет два важных события – публикация протоколов ФРС и конференция в Джексон-Хоул, которые могут дать новые краски в общую картину. В среду будет обнародован протокол проходившего 31 июля заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США. На том заседании резких поворотов политики не делали – на прежнем уровне были сохранены и базовая ставка и темп скупки облигаций. Однако интрига с ожидаемым сворачиванием программы стимулирования сохраняется и даже становится все более острой. С одной стороны – рост доходности облигаций и существенно подорожавшая ипотека не позволяют ожидать слишком агрессивных действий. Да и множество показателей состояния экономики оставляют желать лучшего. Но есть важные аргументы, позволяющие ставить вопрос о сворачивании в совершенно практическую плоскость. Главным аргументом является формальное снижение показателя безработицы. По проведенному Блумбергом опросу, решения о начале сворачивания программы стимулирования 65% опрошенных ожидают уже на сентябрьском заседании ФРС.
Однако значимость выходящих в среду протоколов заседания ФРС не стоит преувеличивать. Равно как и значение открывающейся в четверг банковской конференции ФРС в Джексон-Хоул. Хотя в последнее время данную ежегодную конференцию использовали для важнейших заявлений и обозначения изменений последующего курса монетарной политики. В 2010 году на ней была объявлен запуск программы QE2, а в прошедшем году был сделан намек на проведение новых программ стимулирования. У текущей конференции намеренно понижен статус тем, что, судя по сообщениям СМИ, там не будет выступать глава ФРС Бен Бернанке. Возможно, что присутствующая на конференции заместитель Бернанке Джанет Йеллен обозначит новые ориентиры, но вес такого рода заявления будет ниже. Похоже, что ФРС намеренно «унасекомило» нынешнюю конференцию в Джексон-Хоул для сохранения собственной свободы действий. Как уже отмечалось в материалах ФРС и выступлениях ее руководителей главный аргумент для изменения действий будет состояние экономики (безработица, рост ВВП и инфляция). Но еще более им приходится думать о готовых к прыжку доходностях облигаций. (В пятницу набльдался новый рост доходности). Такой подскок способен похоронить ипотеку и подающий признаки оживления рынок недвижимости. В результате основная интрига закручивается все туже, но основные решения, скорей всего, будут отложены на сентябрьское заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США.
Из мирового потока макропоказателей на текущей неделе полезно обратить внимание на публикацию уточненных значений ВВП Германии и Великобритании. Германия продолжает оставаться локомотивом Еврозоны и крайне важным является то, как работает мотор этого локомотива. Любопытными будет выходящие данные PMI Китая, Германии и Еврозоны, потребительское доверие Евросоюза. 21 августа в США выйдут данные о продажах домов на вторичном, а 23 августа – на первичном рынках. Росстат России сообщит данные по инфляции за неделю и с начала года, А Германия обнародует данные о росте производственных цен PPI. Еще интересными будут торговый баланс и объем иностранных инвестиций в Японии, запасы нефти и нефтепродуктов и первичные обращения за пособиями по безработице в США.
Говоря о корпоративных новостях, можно отметить, что РУСАЛ в понедельник уже открыл череду выходящих на неделе финансовых отчетов. Результаты компании оказались хуже пессимистичных ожиданий. Сильное снижение цен на алюминий привело к снижению на 8% выручки компании за 2 квартал. Итоговый чистый убыток компании по итогам 2 квартала составил 439 млн. долларов. Будем надеяться, что таких плачевных отчетных данных от последующих отчетов мы больше не увидим. Напомним, что на наступающей неделе будет выходить довольно много отчетных данных наших компаний. Финансовые результаты по итогам 1П 2013 года представят МТС, ОГК-2, Акрон, Магнит, ФосАгро, Ростелеком. ВымпелКом 19 августа закроет реестр акционеров для участия в ВОСА. Интересным будет возможное подписание до 24 августа Украиной договора о добыче сланцевого газа с американской компанией Chevron. Предполагаемые инвестиции составляют более двух десятков миллиардов долларов. Немедленного эффекта в газовые балансы наших соседей это не внесет, но может существенно подправить ожидания и переговорные позиции Украины по поставкам газа из России.
Открытие рынка в понедельник было близким к нейтральному. Оно происходило на фоне продолжившегося снижения рынка в США на закрытии в пятницу, консолидирующих колебаний цен на нефть и небольшого подрастания рынков в Азии на торгах в понедельник. Дальнейшая динамика нашего рынка будет во многом определяться тем, как будет проходить пока едва обозначенное движение к нормализации обстановки в Египте, и того, какие сигналы на текущей неделе будут поступать из США, как будет развиваться проходящая там коррекция рынка. Пока индекс ММВБ остается зажатым в коридоре 1360-1420 пунктов, но события недели могут отменить эти естественные границы.
https://www.zerich.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главной темой наступающей недели, несомненно, станут ожидаемые новые сигналы от ФРС. На текущей неделе пройдет два важных события – публикация протоколов ФРС и конференция в Джексон-Хоул, которые могут дать новые краски в общую картину. В среду будет обнародован протокол проходившего 31 июля заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США. На том заседании резких поворотов политики не делали – на прежнем уровне были сохранены и базовая ставка и темп скупки облигаций. Однако интрига с ожидаемым сворачиванием программы стимулирования сохраняется и даже становится все более острой. С одной стороны – рост доходности облигаций и существенно подорожавшая ипотека не позволяют ожидать слишком агрессивных действий. Да и множество показателей состояния экономики оставляют желать лучшего. Но есть важные аргументы, позволяющие ставить вопрос о сворачивании в совершенно практическую плоскость. Главным аргументом является формальное снижение показателя безработицы. По проведенному Блумбергом опросу, решения о начале сворачивания программы стимулирования 65% опрошенных ожидают уже на сентябрьском заседании ФРС.
Однако значимость выходящих в среду протоколов заседания ФРС не стоит преувеличивать. Равно как и значение открывающейся в четверг банковской конференции ФРС в Джексон-Хоул. Хотя в последнее время данную ежегодную конференцию использовали для важнейших заявлений и обозначения изменений последующего курса монетарной политики. В 2010 году на ней была объявлен запуск программы QE2, а в прошедшем году был сделан намек на проведение новых программ стимулирования. У текущей конференции намеренно понижен статус тем, что, судя по сообщениям СМИ, там не будет выступать глава ФРС Бен Бернанке. Возможно, что присутствующая на конференции заместитель Бернанке Джанет Йеллен обозначит новые ориентиры, но вес такого рода заявления будет ниже. Похоже, что ФРС намеренно «унасекомило» нынешнюю конференцию в Джексон-Хоул для сохранения собственной свободы действий. Как уже отмечалось в материалах ФРС и выступлениях ее руководителей главный аргумент для изменения действий будет состояние экономики (безработица, рост ВВП и инфляция). Но еще более им приходится думать о готовых к прыжку доходностях облигаций. (В пятницу набльдался новый рост доходности). Такой подскок способен похоронить ипотеку и подающий признаки оживления рынок недвижимости. В результате основная интрига закручивается все туже, но основные решения, скорей всего, будут отложены на сентябрьское заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США.
Из мирового потока макропоказателей на текущей неделе полезно обратить внимание на публикацию уточненных значений ВВП Германии и Великобритании. Германия продолжает оставаться локомотивом Еврозоны и крайне важным является то, как работает мотор этого локомотива. Любопытными будет выходящие данные PMI Китая, Германии и Еврозоны, потребительское доверие Евросоюза. 21 августа в США выйдут данные о продажах домов на вторичном, а 23 августа – на первичном рынках. Росстат России сообщит данные по инфляции за неделю и с начала года, А Германия обнародует данные о росте производственных цен PPI. Еще интересными будут торговый баланс и объем иностранных инвестиций в Японии, запасы нефти и нефтепродуктов и первичные обращения за пособиями по безработице в США.
Говоря о корпоративных новостях, можно отметить, что РУСАЛ в понедельник уже открыл череду выходящих на неделе финансовых отчетов. Результаты компании оказались хуже пессимистичных ожиданий. Сильное снижение цен на алюминий привело к снижению на 8% выручки компании за 2 квартал. Итоговый чистый убыток компании по итогам 2 квартала составил 439 млн. долларов. Будем надеяться, что таких плачевных отчетных данных от последующих отчетов мы больше не увидим. Напомним, что на наступающей неделе будет выходить довольно много отчетных данных наших компаний. Финансовые результаты по итогам 1П 2013 года представят МТС, ОГК-2, Акрон, Магнит, ФосАгро, Ростелеком. ВымпелКом 19 августа закроет реестр акционеров для участия в ВОСА. Интересным будет возможное подписание до 24 августа Украиной договора о добыче сланцевого газа с американской компанией Chevron. Предполагаемые инвестиции составляют более двух десятков миллиардов долларов. Немедленного эффекта в газовые балансы наших соседей это не внесет, но может существенно подправить ожидания и переговорные позиции Украины по поставкам газа из России.
Открытие рынка в понедельник было близким к нейтральному. Оно происходило на фоне продолжившегося снижения рынка в США на закрытии в пятницу, консолидирующих колебаний цен на нефть и небольшого подрастания рынков в Азии на торгах в понедельник. Дальнейшая динамика нашего рынка будет во многом определяться тем, как будет проходить пока едва обозначенное движение к нормализации обстановки в Египте, и того, какие сигналы на текущей неделе будут поступать из США, как будет развиваться проходящая там коррекция рынка. Пока индекс ММВБ остается зажатым в коридоре 1360-1420 пунктов, но события недели могут отменить эти естественные границы.
https://www.zerich.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter