11 сентября 2013 Forex4You Глушков Сергей
Официальные данные по занятости населения США, вышедшие в прошлую пятницу, 6 сентября, оказались неоднозначными.
Количество созданных за месяц рабочих мест оказалось несколько меньше, чем ожидали рынки. Еще сильнее разочаровало, что предыдущий отчет министерства труда был пересмотрен в сторону значительного понижения. Получается, что в июле рост занятости едва превысил сто тысяч, то есть оказался в два раза слабее той цифры (200 тыс. рабочих мест в месяц), которую многие аналитики считают соответствующей стабильному восстановлению рынка труда. С другой стороны, уровень безработицы в американской экономике снизился до 7.3%, что является четырехлетним минимумом.
После выхода отчета инвесторы жадно прислушивались к тому, как прокомментируют опубликованные цифры голосующие члены FOMC, то есть те представители Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, которые обладают на его заседаниях не только правом участия в прениях, но и правом голоса. Впрочем, комментарии были немногочисленны. Вполне ожидаемо Эстер Джордж призвала уже 18-19 сентября сократить QE3 на 15 млрд. долларов (аналогичные призывы звучат из уст госпожи Джордж в течение всего этого года). Менее конкретен был Чарльз Эванс, который, не раскрывая, как именно он будет голосовать, просто отметил, что фундаментальные показатели США выглядят «в общем хорошо».
На сегодня ясно, что из пяти голосующих членов FOMC, представляющих региональные Федеральные резервные банки (ФРБ), на ближайшем заседании точно поддержит сворачивание QE один человек – Эстер Джордж. Возможно, к ней присоединится Эванс. Остальные «регионалы» – Уильям Дадли, Джеймс Буллард и Эрик Розенгрен – скорее всего, выступят за то, чтобы еще повременить с сокращением количественного смягчения. Но, при любом раскладе, исход заседания решит позиция председателя ФРС Бена Бернанке и тех шести голосующих членов FOMC, которые представляют в Комитете «центральный аппарат» ФРС. Обычно эта семерка голосует единодушно, то есть так, как голосует Бернанке. А как проголосует Бернанке? Об этом можно только гадать.
Однако, на мой взгляд, Бернанке нет резона затягивать со сворачиванием QE3. В кресле председателя Федрезерва он находится последние месяцы. Если уж он решил не оставлять вопрос сокращения количественного смягчения на усмотрение своего преемника, то надо начинать действовать уже сейчас. Логика проста. Поскольку планируется завершить покупки активов к середине следующего года, лучше начинать как можно раньше: тогда будет возможность снижать поток ликвидности небольшими порциями, оглядываясь на реакцию рынка и делая паузы при необходимости.
Откладывать же неизбежное решение еще на месяц и надеяться, что за этот месяц вдруг выйдет какой-то фантастически сильный отчет, неразумно: о динамике экономики все равно нельзя судить по данным одного отчета.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Количество созданных за месяц рабочих мест оказалось несколько меньше, чем ожидали рынки. Еще сильнее разочаровало, что предыдущий отчет министерства труда был пересмотрен в сторону значительного понижения. Получается, что в июле рост занятости едва превысил сто тысяч, то есть оказался в два раза слабее той цифры (200 тыс. рабочих мест в месяц), которую многие аналитики считают соответствующей стабильному восстановлению рынка труда. С другой стороны, уровень безработицы в американской экономике снизился до 7.3%, что является четырехлетним минимумом.
После выхода отчета инвесторы жадно прислушивались к тому, как прокомментируют опубликованные цифры голосующие члены FOMC, то есть те представители Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, которые обладают на его заседаниях не только правом участия в прениях, но и правом голоса. Впрочем, комментарии были немногочисленны. Вполне ожидаемо Эстер Джордж призвала уже 18-19 сентября сократить QE3 на 15 млрд. долларов (аналогичные призывы звучат из уст госпожи Джордж в течение всего этого года). Менее конкретен был Чарльз Эванс, который, не раскрывая, как именно он будет голосовать, просто отметил, что фундаментальные показатели США выглядят «в общем хорошо».
На сегодня ясно, что из пяти голосующих членов FOMC, представляющих региональные Федеральные резервные банки (ФРБ), на ближайшем заседании точно поддержит сворачивание QE один человек – Эстер Джордж. Возможно, к ней присоединится Эванс. Остальные «регионалы» – Уильям Дадли, Джеймс Буллард и Эрик Розенгрен – скорее всего, выступят за то, чтобы еще повременить с сокращением количественного смягчения. Но, при любом раскладе, исход заседания решит позиция председателя ФРС Бена Бернанке и тех шести голосующих членов FOMC, которые представляют в Комитете «центральный аппарат» ФРС. Обычно эта семерка голосует единодушно, то есть так, как голосует Бернанке. А как проголосует Бернанке? Об этом можно только гадать.
Однако, на мой взгляд, Бернанке нет резона затягивать со сворачиванием QE3. В кресле председателя Федрезерва он находится последние месяцы. Если уж он решил не оставлять вопрос сокращения количественного смягчения на усмотрение своего преемника, то надо начинать действовать уже сейчас. Логика проста. Поскольку планируется завершить покупки активов к середине следующего года, лучше начинать как можно раньше: тогда будет возможность снижать поток ликвидности небольшими порциями, оглядываясь на реакцию рынка и делая паузы при необходимости.
Откладывать же неизбежное решение еще на месяц и надеяться, что за этот месяц вдруг выйдет какой-то фантастически сильный отчет, неразумно: о динамике экономики все равно нельзя судить по данным одного отчета.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу