18 сентября 2013 Pro Finance Service
В рамках текущей азиатской сессии объемы торгов остаются очень низкими, сообщают дилеры. Наблюдаемое укрепление американской валюты против большинства основных конкурентов отражает перепозиционирование инвесторских портфелей перед главным событием текущей недели – объявлением результатов двухдневного заседания Комитета по операциям на отрытом рынке (FOMC) ФРС США. Согласно ожиданиям, FOMC примет решение снизить объем ежемесячных покупок казначейских облигаций до 40 млрд. долларов США и продолжит покупать ипотечные ценные бумаги в объеме 40 млрд. Тем самым, совокупный объем ежемесячных покупок снизится на 5 млрд. с 85 до 80 млрд. долларов. Несколько последних важных статистических показателей (данные по занятости в августе и розничные продажи в том же месяце) оказались ниже средних прогнозных оценок и охладили оптимизм рынка по поводу агрессивного ухода ФРС от стимулирующих мер. В целом, если ФРС даже ненамного превысит текущие ожидания рынка можно рассчитывать на укрепление американской валюты. Однако если же ФРС снизит объем ежемесячных покупок, но при этом сигнализирует, что данный шаг не стоит рассматривать в качестве устойчивого планомерного завершения стимулирующей программы, доллар окажется по серьезным давлением продаж
BNP Paribas: фунт сильно переоценен, как против доллара, так и против евро
Аналитики BNP Paribas Майкл Шнейд и Джеймс Хеливел сделали несколько наблюдений на основе сигналов собственной модели, которая базируется на отношениях между валютными курсами, рынками процентных ставок, а также фондовыми и товарными рынками. Согласно наблюдениям экспертов, британский фунт стерлингов сильно переоценен, как по отношению к доллару, так и по отношению к евро. В соответствии с показаниями модели, справедливая стоимость фунта по отношению к доллару находится на 1.5430, а справедливая стоимость фунта по отношению к евро составляет 0.8640. Анализ позиционирования участников рынка показывает, что краткосрочные спекулятивные инвесторы в своих длинных позициях по фунту достигли экстремальных уровней. «Сила британской валюты опережает наблюдаемые в краткосрочной перспективе экономические улучшения. Наша модель показывает, что есть высокий риск ликвидации силы стерлинга», - утверждают эксперты банка. Помимо этого, модель показывает, что курсы доллар/иена и евро/франк с учетом справедливой позиции должны находиться сейчас на 104.84 и 1.2480 соответственно
Макроэкономика: Фактор Саммерса
Еще один неожиданно слабый отчет по экономике США - розничные продажи за август - окончательно запутал инвесторов, гадающих, чего же ждать от FOMC на этой неделе. Более того, новости о том, что один из ведущих кандидатов на пост нового главы ФРС, Лоуренс Саммерс, отказался от участия в выборах, окончательно выбив почву из-под ног у быков по доллару. Считается, что Саммерс настроен довольно решительно, и не приветствует политику количественного ослабления, в отличие от своей главной соперницы Джанет Йеллен. В этом контексте его отказ от участия в выборном процессе должен стимулировать спрос на рисковые активы и сдержать рост доходности по гос. облигациям США. Его кандидатура вызвала массу протестов по обе стороны политического спектра в США. Йеллен теперь является безусловным фаворитом, хотя, вероятно, бывший вице-президент Дональд Кон все же может составить ей конкуренцию.
Вряд ли рынки определятся с направлением движения до заседания FOMC: ожидается, что Центробанк объявит о сокращении программы покупки активов на 10 тыс. млрд. долларов. Кроме того, ФРС, вероятно, попытается успокоить инвесторов заявлением о своих намерениях в отношении монетарной политики; это необходимо, чтобы ослабить потенциальное давление, вызванное сокращением стимулов. В Европе политики тоже под прицелом: в Италии проходят слушания в Сенате по делу Берлускони, отношения между партиями натянутые как струна, а правительство на грани коллапса. В Германии Ангела Меркель имеет неплохие шансы на победу, так как ее союзник, партия CSU, набрал на выборах в Баварии абсолютное большинство голосов. Между тем, Свободные демократы не смогли пройти 5%-ный порог, а это значит, высока вероятность формирования Большой коалиции
Валюты-убежища демонстрируют признаки жизни
На европейских торгах в среду, накануне объявления решения FOMC, защитные валюты, такие как иена, доллар и франк, начали демонстрировать признаки жизни, укрепляясь против собратьев по G-10. Главным фаворитом остается фунт, продолжающий расти после публикации протоколов последнего заседания MPC. «Сокращение объема QE3 на сегодняшнем заседании FOMC, похоже, является делом решенным, и инвесторы ждут лишь объявления конкретной цифры», - отмечает Грег Гиббс, старший валютный стратег RBS в Сингапуре. – «Если будет объявлено о сокращении программы покупки активов, хотя бы, на $10 миллиардов, доллар вырастет. Если цифра окажется меньше, то у участников рынка зародятся сомнения относительно серьезности намерений ФРС постепенно свернуть стимулирующие меры, и американская валюта продолжит дешеветь». «Думаю, что FOMC может поэкспериментировать, объявив о том, что объем QE3 будет восстановлен в случае роста безработицы. Нам нравится доллар/иена, и мы считаем, что пара вскоре выйдет вверх из диапазона Y98-102»
Инвесторы закрывают лонги в луни накануне решения FOMC
На торгах в среду луни дешевеет против большинства основных валют на фоне фиксации инвесторами прибыли, полученной в предыдущие три недели. «Думаю, сокращение объема QE3 еще не в полной мере учтено в котировках, поэтому после объявления решения FOMC спрос на доллар может резко вырасти», - считает Грег Андерсон, глава валютной стратегии BMO Capital Markets. – «Вероятно, будет объявлена цифра в $10 миллиардов, что выше среднего прогноза. В последнее время инвесторы, скорее, закрывали позиции в преддверии сегодняшнего заседания FOMC, нежели делали какие-либо ставки на какой-либо вариант последующего развития событий. Поэтому велика вероятность резкого роста волатильности и укрепления доллара сразу после публикации Заявления Комитета. Доллар/луни может вырасти на 1-1.5%». Напомним, что 33 из 64 экономистов, опрошенных Bloomberg, прогнозируют сокращение объема QE3 на $5 миллиардов в месяц, а 31 – на $10 миллиардов или больше
Commerzbank: рост фунт/доллара – лишь коррекция на медвежьем рынке
Достижение фунт/долларом восьмимесячного максимума на фоне поступления из Великобритании относительно сильных макроэкономических данных, которые не отражают негативных фундаментальных сдвигов, происходящих в экономике страны, создает серьезный повод для беспокойства. «Мы видим множество сигналов в пользу разворота пары», - отмечает Карен Джонс, технический стратег Commerzbank в Лондоне. – «Текущий рост фунт/доллара следует рассматривать в качестве среднесрочной коррекции на долгосрочном медвежьем рынке». Отметим, что за последние полгода фунт подорожал на 6.7% против корзины валют G-10, однако он все еще на 28% дешевле уровней 2007 года. По среднему прогнозу экономистов, экономика Великобритании вырастет в 2013-2014 годах лишь на 1.3% и 2%, соответственно. Аналогичные цифры по США составляют 1.6% и 2.65%, соответственно.
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
BNP Paribas: фунт сильно переоценен, как против доллара, так и против евро
Аналитики BNP Paribas Майкл Шнейд и Джеймс Хеливел сделали несколько наблюдений на основе сигналов собственной модели, которая базируется на отношениях между валютными курсами, рынками процентных ставок, а также фондовыми и товарными рынками. Согласно наблюдениям экспертов, британский фунт стерлингов сильно переоценен, как по отношению к доллару, так и по отношению к евро. В соответствии с показаниями модели, справедливая стоимость фунта по отношению к доллару находится на 1.5430, а справедливая стоимость фунта по отношению к евро составляет 0.8640. Анализ позиционирования участников рынка показывает, что краткосрочные спекулятивные инвесторы в своих длинных позициях по фунту достигли экстремальных уровней. «Сила британской валюты опережает наблюдаемые в краткосрочной перспективе экономические улучшения. Наша модель показывает, что есть высокий риск ликвидации силы стерлинга», - утверждают эксперты банка. Помимо этого, модель показывает, что курсы доллар/иена и евро/франк с учетом справедливой позиции должны находиться сейчас на 104.84 и 1.2480 соответственно
Макроэкономика: Фактор Саммерса
Еще один неожиданно слабый отчет по экономике США - розничные продажи за август - окончательно запутал инвесторов, гадающих, чего же ждать от FOMC на этой неделе. Более того, новости о том, что один из ведущих кандидатов на пост нового главы ФРС, Лоуренс Саммерс, отказался от участия в выборах, окончательно выбив почву из-под ног у быков по доллару. Считается, что Саммерс настроен довольно решительно, и не приветствует политику количественного ослабления, в отличие от своей главной соперницы Джанет Йеллен. В этом контексте его отказ от участия в выборном процессе должен стимулировать спрос на рисковые активы и сдержать рост доходности по гос. облигациям США. Его кандидатура вызвала массу протестов по обе стороны политического спектра в США. Йеллен теперь является безусловным фаворитом, хотя, вероятно, бывший вице-президент Дональд Кон все же может составить ей конкуренцию.
Вряд ли рынки определятся с направлением движения до заседания FOMC: ожидается, что Центробанк объявит о сокращении программы покупки активов на 10 тыс. млрд. долларов. Кроме того, ФРС, вероятно, попытается успокоить инвесторов заявлением о своих намерениях в отношении монетарной политики; это необходимо, чтобы ослабить потенциальное давление, вызванное сокращением стимулов. В Европе политики тоже под прицелом: в Италии проходят слушания в Сенате по делу Берлускони, отношения между партиями натянутые как струна, а правительство на грани коллапса. В Германии Ангела Меркель имеет неплохие шансы на победу, так как ее союзник, партия CSU, набрал на выборах в Баварии абсолютное большинство голосов. Между тем, Свободные демократы не смогли пройти 5%-ный порог, а это значит, высока вероятность формирования Большой коалиции
Валюты-убежища демонстрируют признаки жизни
На европейских торгах в среду, накануне объявления решения FOMC, защитные валюты, такие как иена, доллар и франк, начали демонстрировать признаки жизни, укрепляясь против собратьев по G-10. Главным фаворитом остается фунт, продолжающий расти после публикации протоколов последнего заседания MPC. «Сокращение объема QE3 на сегодняшнем заседании FOMC, похоже, является делом решенным, и инвесторы ждут лишь объявления конкретной цифры», - отмечает Грег Гиббс, старший валютный стратег RBS в Сингапуре. – «Если будет объявлено о сокращении программы покупки активов, хотя бы, на $10 миллиардов, доллар вырастет. Если цифра окажется меньше, то у участников рынка зародятся сомнения относительно серьезности намерений ФРС постепенно свернуть стимулирующие меры, и американская валюта продолжит дешеветь». «Думаю, что FOMC может поэкспериментировать, объявив о том, что объем QE3 будет восстановлен в случае роста безработицы. Нам нравится доллар/иена, и мы считаем, что пара вскоре выйдет вверх из диапазона Y98-102»
Инвесторы закрывают лонги в луни накануне решения FOMC
На торгах в среду луни дешевеет против большинства основных валют на фоне фиксации инвесторами прибыли, полученной в предыдущие три недели. «Думаю, сокращение объема QE3 еще не в полной мере учтено в котировках, поэтому после объявления решения FOMC спрос на доллар может резко вырасти», - считает Грег Андерсон, глава валютной стратегии BMO Capital Markets. – «Вероятно, будет объявлена цифра в $10 миллиардов, что выше среднего прогноза. В последнее время инвесторы, скорее, закрывали позиции в преддверии сегодняшнего заседания FOMC, нежели делали какие-либо ставки на какой-либо вариант последующего развития событий. Поэтому велика вероятность резкого роста волатильности и укрепления доллара сразу после публикации Заявления Комитета. Доллар/луни может вырасти на 1-1.5%». Напомним, что 33 из 64 экономистов, опрошенных Bloomberg, прогнозируют сокращение объема QE3 на $5 миллиардов в месяц, а 31 – на $10 миллиардов или больше
Commerzbank: рост фунт/доллара – лишь коррекция на медвежьем рынке
Достижение фунт/долларом восьмимесячного максимума на фоне поступления из Великобритании относительно сильных макроэкономических данных, которые не отражают негативных фундаментальных сдвигов, происходящих в экономике страны, создает серьезный повод для беспокойства. «Мы видим множество сигналов в пользу разворота пары», - отмечает Карен Джонс, технический стратег Commerzbank в Лондоне. – «Текущий рост фунт/доллара следует рассматривать в качестве среднесрочной коррекции на долгосрочном медвежьем рынке». Отметим, что за последние полгода фунт подорожал на 6.7% против корзины валют G-10, однако он все еще на 28% дешевле уровней 2007 года. По среднему прогнозу экономистов, экономика Великобритании вырастет в 2013-2014 годах лишь на 1.3% и 2%, соответственно. Аналогичные цифры по США составляют 1.6% и 2.65%, соответственно.
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter