15 июля 2008 Спурт Банк
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ
Валютный рынок
Евро подрос по итогам вчерашних торгов до 1,5941. На рынок вернулись опасения в отношении здоровья финансового сектора США что, в конечном итоге, упирается в вопрос повышения (вернее, неповышения) ключевой ставки. Сегодня будет опубликован один из ключевых инфляционных индикаторов Америки – индекс цен производителей, а завтра запланирован выход расширенного индекса потребительских цен. Прогноз CPI в месячном исчислении составляет +0,7%, годовом – 4,5%. Core CPI в июне прогнозируется на уровне 0,2%. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок евро-доллар.
Денежный рынок
Повышение процентных ставок + Расширение границ волатильности индекса рубля к корзине валют = Укрепление рубля + Приток капитала. Вчера мы наблюдали спекулятивные продажи долларов, по всей видимости, связанные с недавним повышением рублевых ставок по депозитным операциям Банка России. Поскольку продажи долларов сопровождались укреплением рубля, то рынок, что называется, «поймал» спираль: продажи долларов – рост рубля к корзине валют – продажи долларов. Объем вчерашних интервенций Банка России мы оцениваем в $2-2,5 млрд. Индикативная ставка межбанковского рынка MIACR (overnight) вчера повысилась и составила 3,68% против 3,44% днем ранее. Сегодня, на наш взгляд, средние ставки межбанковского рынка существенно не изменятся.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Доходность десятилетней ноты снизилась на 10 б.п. до 3,85%. Причина, по которой увеличился спрос на Treasuries, наверное уже успела многим набить оскомину – это широко известные проблемы американского банковского сектора и возникшая необходимость в привлечении дополнительного капитала у двух крупнейших ипотечных агентств Freddie Mac и Fannie May. Хотя правительство Соединенных Штатов уже выразило готовность принять меры для поддержки этих агентств, это не смогло «остудить накалившийcя рынок».
На предстоящей неделе будут опубликованы данные по июньской инфляции, состоится выступление главы ФРС Бена Бернанке с полугодовым докладом перед Конгрессом, а также начинает публиковаться отчетность американских предприятий за второй квартал. Насыщенный информационный фон может привести к росту волатильности ставки UST10 в ближайшие дни.
Валютный рынок
Евро подрос по итогам вчерашних торгов до 1,5941. На рынок вернулись опасения в отношении здоровья финансового сектора США что, в конечном итоге, упирается в вопрос повышения (вернее, неповышения) ключевой ставки. Сегодня будет опубликован один из ключевых инфляционных индикаторов Америки – индекс цен производителей, а завтра запланирован выход расширенного индекса потребительских цен. Прогноз CPI в месячном исчислении составляет +0,7%, годовом – 4,5%. Core CPI в июне прогнозируется на уровне 0,2%. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок евро-доллар.
Денежный рынок
Повышение процентных ставок + Расширение границ волатильности индекса рубля к корзине валют = Укрепление рубля + Приток капитала. Вчера мы наблюдали спекулятивные продажи долларов, по всей видимости, связанные с недавним повышением рублевых ставок по депозитным операциям Банка России. Поскольку продажи долларов сопровождались укреплением рубля, то рынок, что называется, «поймал» спираль: продажи долларов – рост рубля к корзине валют – продажи долларов. Объем вчерашних интервенций Банка России мы оцениваем в $2-2,5 млрд. Индикативная ставка межбанковского рынка MIACR (overnight) вчера повысилась и составила 3,68% против 3,44% днем ранее. Сегодня, на наш взгляд, средние ставки межбанковского рынка существенно не изменятся.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Доходность десятилетней ноты снизилась на 10 б.п. до 3,85%. Причина, по которой увеличился спрос на Treasuries, наверное уже успела многим набить оскомину – это широко известные проблемы американского банковского сектора и возникшая необходимость в привлечении дополнительного капитала у двух крупнейших ипотечных агентств Freddie Mac и Fannie May. Хотя правительство Соединенных Штатов уже выразило готовность принять меры для поддержки этих агентств, это не смогло «остудить накалившийcя рынок».
На предстоящей неделе будут опубликованы данные по июньской инфляции, состоится выступление главы ФРС Бена Бернанке с полугодовым докладом перед Конгрессом, а также начинает публиковаться отчетность американских предприятий за второй квартал. Насыщенный информационный фон может привести к росту волатильности ставки UST10 в ближайшие дни.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба