16 июля 2008 LT Group
Завершив торги вторника относительно нейтрально в паре с евро, доллар понес серьезные потери против других конкурентов. Наибольшие - в соотношении с японской йеной, где она смогла отобрать полтора процента за день. Доллар рухнул с 106.20 йен на 104.60, достигая в течение торгов 104.15. Впрочем, в течение суток отличились и евро/доллар. Несмотря на итоговые изменения, не превышающие десятых долей процента (1.59/1.5918 - open/close), евро обновил исторический максимум, взлетев на 1.6038.
Таким образом, день прошел под знаком продолжающегося ослабления американской валюты; причины же довольно банальны и лежат на поверхности. Вчера они были озвучены наиболее высокопоставленными чиновниками США (вплоть до президента страны, а далее министром финансов и председателем ФРС). Что характерно, наиболее осторожно высказывался Д. Буш, а наиболее откровенно (буквально резал правду-матку) - Б.Бернанке.
Проблемы в крупнейшей экономике мира - вот причины нестабильной ситуации на финансовых рынках в целом и слабости доллара в частности. Причем, налицо новая волна обострения кризисных явлений, и распространяются они уже не только среди ипотечных компаний и банков. Проблемы нарастают у страховых компаний, которые охотно входили в производные инструменты рынка недвижимости с одной стороны, и страховали сделки по ипотеке, с другой. С серьезными трудностями сталкиваются универсальные и инвестиционные банки.
Финансовый сектор экономики США находится в крайне плачевном состоянии. Председатель ФРС в своем вчерашнем выступлении дал понять, что это регулирующий орган более всего обеспокоен решением этого вопроса, а важнейшей задачей для Федерального резерва становится именно восстановление стабильности на финансовом рынке.
Инфляция также была упомянута как одна из важнейших проблем, но борьба с ней, по-видимому, не станет приоритетной задачей. Тем более что вновь указано на импортируемость инфляции в Штаты вместе с нефтью и прочим сырьем и то, что рост цен на эти товары пока носит ограниченное влияние на ядро инфляции. Это может означать, что ужесточения кредитной политики - повышения учетной ставки по доллару в ближайшее время не произойдет. Наоборот, меры по спасению ипотечных гигантов Fannie Mae / Freddie Mac, как и других предприятий приведут к дополнительной накачке экономики денежными средствами, что лишь усилит раскручивание маховика инфляции. Но ФРС буквально загнан в угол, если он не займется исправлением ситуации на финансовых рынках, то систему просто ждет крах. Поэтому в такие моменты на ценовое давление можно закрыть глаза. Тем более что действительно, несмотря на пугающие данные по ценам (вчерашний индекс цен производителей показал рост в годовом исчислении на 9.2 %) базовые показатели инфляции, за вычетом энергоносителей и продуктов питания, остаются на довольно низком уровне, + 0,2 % за июнь и +3,0 % за год. Как видно, рост издержек, создаваемых за технологический процесс, пока минимален, что, кстати, отличается от Еврозоны, где инфляционные ожидания выше.
Кстати, экономика Европы сейчас также переживает не лучшие времена. Вчерашняя публикация индекса экономических ожиданий ZEW: он провалился до минимальной за 16 лет отметки, -63,9 пункта с предыдущего уровня в -52,4 пункта. Уже в самом названии индекса иронично скрывался столь плачевный результат. Довольно сомнительно было ожидать какого-то притока позитива в экономику, наоборот, высокий курс евро давит на бизнес, ориентированный на экспорт, дорогие энергоносители и сырье снижают норму прибыли, инфляция съедает то, что от неё осталось, при этом ЕЦБ ужесточает кредитные условия, повышая процентную ставку. Понятно, откуда такие низкие цифры ZEW. Также это в какой-то мере и будет помогать доллару в противостоянии с единой валютой, отодвигая дальнейшее его падение. Он слаб, но и евро - валюта экономики, подающей негативные сигналы о своем будущем.
Вчера это и было заметно, взлет евро на новые экстремумы носил чисто спекулятивный характер, не поддержанный фундаменталом, более того, агрессивные атаки на "американца" как раз и начались после выхода столь слабой европейской статистики. Один из парадоксов Форекса. От этого противостояния двух "гигантов", пусть и номинальных, могут получить преференции другие валюты, как в паре с долларом, так и в кросс-курсах с единой валютой. Вчерашний день, кстати, это и демонстрирует. Доллару же удалось вчера ещё ухватиться и за спасательную соломинку нефти, которая снизилась в цене на 4 с лишним процента - к спекулянтам стало приходить понимание того, насколько серьезны проблемы в экономике США, а это, несомненно, повлияет на дальнейший спрос на энергоносители в сторону значительного его уменьшения. На этих фактах "американец" отошел вчера от опасных значений, куда он вновь начал скатываться после полной пессимизма речи Бена Бернанке.
После вчерашних нервных движений утро среды выглядит не в пример спокойней. Евро/доллар торгуются вокруг 59-й фигуры, в диапазоне 1.5880-1.5920. Аналогичная картина в большинстве других валютных пар, за исключением йены - она вновь растет на фоне беспокойств инвесторов в отношении перспектив финансовых рынков. Сегодня вновь плотный блок статистики. В частности, индексы потребительских цен по Еврозоне и США, данные по притокам иностранных инвестиций в американские активы и публикация протоколов последнего заседания FOMC FED. Вполне возможно, что сегодняшние релизы не будут проигнорированы рынком, как случилось вчера, когда ожидания выступления главы ФРС перевесили всю вместе взятую статистику. Вероятный диапазон изменений в евро/доллар, скорее всего, не выйдет за пределы отметок 1.5760-1.6060.
Таким образом, день прошел под знаком продолжающегося ослабления американской валюты; причины же довольно банальны и лежат на поверхности. Вчера они были озвучены наиболее высокопоставленными чиновниками США (вплоть до президента страны, а далее министром финансов и председателем ФРС). Что характерно, наиболее осторожно высказывался Д. Буш, а наиболее откровенно (буквально резал правду-матку) - Б.Бернанке.
Проблемы в крупнейшей экономике мира - вот причины нестабильной ситуации на финансовых рынках в целом и слабости доллара в частности. Причем, налицо новая волна обострения кризисных явлений, и распространяются они уже не только среди ипотечных компаний и банков. Проблемы нарастают у страховых компаний, которые охотно входили в производные инструменты рынка недвижимости с одной стороны, и страховали сделки по ипотеке, с другой. С серьезными трудностями сталкиваются универсальные и инвестиционные банки.
Финансовый сектор экономики США находится в крайне плачевном состоянии. Председатель ФРС в своем вчерашнем выступлении дал понять, что это регулирующий орган более всего обеспокоен решением этого вопроса, а важнейшей задачей для Федерального резерва становится именно восстановление стабильности на финансовом рынке.
Инфляция также была упомянута как одна из важнейших проблем, но борьба с ней, по-видимому, не станет приоритетной задачей. Тем более что вновь указано на импортируемость инфляции в Штаты вместе с нефтью и прочим сырьем и то, что рост цен на эти товары пока носит ограниченное влияние на ядро инфляции. Это может означать, что ужесточения кредитной политики - повышения учетной ставки по доллару в ближайшее время не произойдет. Наоборот, меры по спасению ипотечных гигантов Fannie Mae / Freddie Mac, как и других предприятий приведут к дополнительной накачке экономики денежными средствами, что лишь усилит раскручивание маховика инфляции. Но ФРС буквально загнан в угол, если он не займется исправлением ситуации на финансовых рынках, то систему просто ждет крах. Поэтому в такие моменты на ценовое давление можно закрыть глаза. Тем более что действительно, несмотря на пугающие данные по ценам (вчерашний индекс цен производителей показал рост в годовом исчислении на 9.2 %) базовые показатели инфляции, за вычетом энергоносителей и продуктов питания, остаются на довольно низком уровне, + 0,2 % за июнь и +3,0 % за год. Как видно, рост издержек, создаваемых за технологический процесс, пока минимален, что, кстати, отличается от Еврозоны, где инфляционные ожидания выше.
Кстати, экономика Европы сейчас также переживает не лучшие времена. Вчерашняя публикация индекса экономических ожиданий ZEW: он провалился до минимальной за 16 лет отметки, -63,9 пункта с предыдущего уровня в -52,4 пункта. Уже в самом названии индекса иронично скрывался столь плачевный результат. Довольно сомнительно было ожидать какого-то притока позитива в экономику, наоборот, высокий курс евро давит на бизнес, ориентированный на экспорт, дорогие энергоносители и сырье снижают норму прибыли, инфляция съедает то, что от неё осталось, при этом ЕЦБ ужесточает кредитные условия, повышая процентную ставку. Понятно, откуда такие низкие цифры ZEW. Также это в какой-то мере и будет помогать доллару в противостоянии с единой валютой, отодвигая дальнейшее его падение. Он слаб, но и евро - валюта экономики, подающей негативные сигналы о своем будущем.
Вчера это и было заметно, взлет евро на новые экстремумы носил чисто спекулятивный характер, не поддержанный фундаменталом, более того, агрессивные атаки на "американца" как раз и начались после выхода столь слабой европейской статистики. Один из парадоксов Форекса. От этого противостояния двух "гигантов", пусть и номинальных, могут получить преференции другие валюты, как в паре с долларом, так и в кросс-курсах с единой валютой. Вчерашний день, кстати, это и демонстрирует. Доллару же удалось вчера ещё ухватиться и за спасательную соломинку нефти, которая снизилась в цене на 4 с лишним процента - к спекулянтам стало приходить понимание того, насколько серьезны проблемы в экономике США, а это, несомненно, повлияет на дальнейший спрос на энергоносители в сторону значительного его уменьшения. На этих фактах "американец" отошел вчера от опасных значений, куда он вновь начал скатываться после полной пессимизма речи Бена Бернанке.
После вчерашних нервных движений утро среды выглядит не в пример спокойней. Евро/доллар торгуются вокруг 59-й фигуры, в диапазоне 1.5880-1.5920. Аналогичная картина в большинстве других валютных пар, за исключением йены - она вновь растет на фоне беспокойств инвесторов в отношении перспектив финансовых рынков. Сегодня вновь плотный блок статистики. В частности, индексы потребительских цен по Еврозоне и США, данные по притокам иностранных инвестиций в американские активы и публикация протоколов последнего заседания FOMC FED. Вполне возможно, что сегодняшние релизы не будут проигнорированы рынком, как случилось вчера, когда ожидания выступления главы ФРС перевесили всю вместе взятую статистику. Вероятный диапазон изменений в евро/доллар, скорее всего, не выйдет за пределы отметок 1.5760-1.6060.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба