Ситуация на внешних рынках остается по-прежнему напряженной и плохо предсказуемой. Продолжающееся бездействие различных ветвей американской власти и раздающиеся бескомпромиссные заявления с обеих сторон невольно работают на те структуры и силы, которые не прочь перевести нынешнюю предкризисную ситуацию в состояние глобального хаоса. Бюджетный коллапс в США и необходимость повышения потолка государственных заимствований, по идее, должны принудить инвесторов к минимизации возможных потерь в условиях растущей волатильности рынков. Однако, несмотря на это, многие участники по-прежнему сохраняют надежду на благополучное разрешение бюджетно-долгового кризиса в США.
В этой связи текущая реакция мирового рынка акций на возросшие риски представляется несколько неожиданной. Под давлением продаж в наибольшей степени оказались наиболее качественные активы. Например, на американском рынке акций наиболее пострадавшим сегментом сейчас выглядят голубые фишки, всегда считавшиеся гарантией высокого качества и ликвидности. Индекс Dow Jones за период с последнего заседания ФРС потерял 4,95%, в то время как индекс NASDAQ снизился всего лишь на 0,37%. Индекс S&P500 занимает в этом ряду промежуточное положение (-3,1%). Как видим, вопреки правилу переоценка рисков идет от качественных активов (центр) к рисковым (периферия), а не наоборот.
Аналогичное «перевернутое» отношение к риску наблюдается и при сравнении динамики индексов MSCI развитых и развивающихся рынков. За период с 19 сентября индекс MSCI-World снизился на 2,7%, в то время как аналогичный индекс развивающихся рынков оказался более устойчивым (-2,2%). Как видим, и здесь падение в первую очередь затронуло наиболее качественные активы на развитых рынках. Ближайшие дни должны показать, чем вызван такой перекос инвесторов в отношении к рисковым вложениям. Возможным объяснением этому поведению могут быть усилившиеся ожидания роста стоимости фондирования, вынуждающие инвесторов к работе с более высокодоходными (рисковыми) инструментами.
Наш рынок акций пока следует в русле указанной общемировой тенденции. От максимума 19 сентября индекс ММВБ потерял всего лишь 1,4%. Отчасти этот результат можно списать на относительно дорогую нефть, которая удерживает участников от продаж. Однако и покупатели тоже пока не блещут активностью. На протяжении последних 10 торговых сессий торговый оборот по индексу стабильно держится в довольно узком диапазоне 26-28 млрд. рублей, что поддерживает дрейф индекса в боковике около среднего уровня 1467 п. (+/-1,2%) и заодно обеспечивает спекулянтов возможностью заработка. Стабильный торговый оборот это и есть деньги спекулятивного пула участников. В середине бокового диапазона колебаний индекса ММВБ сейчас сходятся уровни нулевой доходности по недельным (ОВР-5=1471,8 п.) и месячным торговым позициям (ОВР-20=1463,2 п.), что указывает на продолжение консолидации до получения определяющих внешних сигналов. До тех пор пока индекс S&P500 остается выше уровня поддержки ~1669 п., текущий характер диапазонной торговли на нашем рынке вряд ли претерпит изменения.
Середина дня: российский рынок вновь игнорирует американские бюджетные баталии
Во вторник российский фондовый рынок откликнулся на оптимистичный характер торговой сессии в Азии и уверенно растущие цены на нефть. В результате к 15:00 мск индекс ММВБ повысился на 0,85% до 1492,8 п., индекс РТС – на 0,97% до 1458,3 п. Объем торгов акциями на ММВБ к середине дня увеличился почти на 50% по сравнению с предыдущими октябрьскими сессиями и составил 21,5 млрд. рублей.
Среди отраслевых индексов на ММВБ снижение демонстрирует лишь машиностроительный сектор (-1,24%) на фоне заявлений Ассоциация европейского бизнеса о сокращении на 5% сентябрьских продаж автомобилей в РФ (до 246895 штук). Кроме того, представители АВТОВАЗа сегодня заявили, что компания с 2014 г. вводит единый корпоративный отпуск для сотрудников в летний период, а СОЛЛЕРС (-1,35%) рапортовал о сокращении продаж на 1% до 71113 автомобилей по итогам 9 месяцев 2013 г. Прочие подындексы прибавляют в пределах 0,2-1%.
Голубые фишки торгуются хуже широкого рынка (+0,65% как группа). Отстающую динамику индексу ММВБ10 обеспечивают дешевеющие акции Россетей (-1,07%). Лучше рынка смотрятся акции Лукойла (+1,51%), Ростелекома (+1,25%) и ГАЗПРОМа (+1,22%).
Рост в менее ликвидных бумагах возглавили «префы» Мечела (+3,14%), дорожающие на фоне того, что Мечел с чистым долгом в $9,6 млрд. просит кредиторов не тестировать ковенанты по основному долгу в этом и следующем году. Также покупки отмечаются в бумагах ФосАгро (+2,78%), Татнефти (+2,12%), М.Видео (+1,87%).
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В этой связи текущая реакция мирового рынка акций на возросшие риски представляется несколько неожиданной. Под давлением продаж в наибольшей степени оказались наиболее качественные активы. Например, на американском рынке акций наиболее пострадавшим сегментом сейчас выглядят голубые фишки, всегда считавшиеся гарантией высокого качества и ликвидности. Индекс Dow Jones за период с последнего заседания ФРС потерял 4,95%, в то время как индекс NASDAQ снизился всего лишь на 0,37%. Индекс S&P500 занимает в этом ряду промежуточное положение (-3,1%). Как видим, вопреки правилу переоценка рисков идет от качественных активов (центр) к рисковым (периферия), а не наоборот.
Аналогичное «перевернутое» отношение к риску наблюдается и при сравнении динамики индексов MSCI развитых и развивающихся рынков. За период с 19 сентября индекс MSCI-World снизился на 2,7%, в то время как аналогичный индекс развивающихся рынков оказался более устойчивым (-2,2%). Как видим, и здесь падение в первую очередь затронуло наиболее качественные активы на развитых рынках. Ближайшие дни должны показать, чем вызван такой перекос инвесторов в отношении к рисковым вложениям. Возможным объяснением этому поведению могут быть усилившиеся ожидания роста стоимости фондирования, вынуждающие инвесторов к работе с более высокодоходными (рисковыми) инструментами.
Наш рынок акций пока следует в русле указанной общемировой тенденции. От максимума 19 сентября индекс ММВБ потерял всего лишь 1,4%. Отчасти этот результат можно списать на относительно дорогую нефть, которая удерживает участников от продаж. Однако и покупатели тоже пока не блещут активностью. На протяжении последних 10 торговых сессий торговый оборот по индексу стабильно держится в довольно узком диапазоне 26-28 млрд. рублей, что поддерживает дрейф индекса в боковике около среднего уровня 1467 п. (+/-1,2%) и заодно обеспечивает спекулянтов возможностью заработка. Стабильный торговый оборот это и есть деньги спекулятивного пула участников. В середине бокового диапазона колебаний индекса ММВБ сейчас сходятся уровни нулевой доходности по недельным (ОВР-5=1471,8 п.) и месячным торговым позициям (ОВР-20=1463,2 п.), что указывает на продолжение консолидации до получения определяющих внешних сигналов. До тех пор пока индекс S&P500 остается выше уровня поддержки ~1669 п., текущий характер диапазонной торговли на нашем рынке вряд ли претерпит изменения.
Середина дня: российский рынок вновь игнорирует американские бюджетные баталии
Во вторник российский фондовый рынок откликнулся на оптимистичный характер торговой сессии в Азии и уверенно растущие цены на нефть. В результате к 15:00 мск индекс ММВБ повысился на 0,85% до 1492,8 п., индекс РТС – на 0,97% до 1458,3 п. Объем торгов акциями на ММВБ к середине дня увеличился почти на 50% по сравнению с предыдущими октябрьскими сессиями и составил 21,5 млрд. рублей.
Среди отраслевых индексов на ММВБ снижение демонстрирует лишь машиностроительный сектор (-1,24%) на фоне заявлений Ассоциация европейского бизнеса о сокращении на 5% сентябрьских продаж автомобилей в РФ (до 246895 штук). Кроме того, представители АВТОВАЗа сегодня заявили, что компания с 2014 г. вводит единый корпоративный отпуск для сотрудников в летний период, а СОЛЛЕРС (-1,35%) рапортовал о сокращении продаж на 1% до 71113 автомобилей по итогам 9 месяцев 2013 г. Прочие подындексы прибавляют в пределах 0,2-1%.
Голубые фишки торгуются хуже широкого рынка (+0,65% как группа). Отстающую динамику индексу ММВБ10 обеспечивают дешевеющие акции Россетей (-1,07%). Лучше рынка смотрятся акции Лукойла (+1,51%), Ростелекома (+1,25%) и ГАЗПРОМа (+1,22%).
Рост в менее ликвидных бумагах возглавили «префы» Мечела (+3,14%), дорожающие на фоне того, что Мечел с чистым долгом в $9,6 млрд. просит кредиторов не тестировать ковенанты по основному долгу в этом и следующем году. Также покупки отмечаются в бумагах ФосАгро (+2,78%), Татнефти (+2,12%), М.Видео (+1,87%).
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу