17 июля 2008 Национальный Резервный Банк
Рынок акций
То, что у двух американских банков результаты не такие плохие, как ожидалось, не означает, что то же самое будет у остальных. Цены на жилье в США по-прежнему низки (и даже продолжает падать) и, следовательно, банковские списания еще будут. А значит, практически любой из американских частных банков может оказаться близким к банкротству в любой момент. Национализация проблемных финансовых институтов, конечно, благо для их кредиторов, но совсем не подарок для акционеров. В таких условиях подъем банковских акций (на котором, собственно, и растут сейчас рынки) не может продолжаться долго. Мы ожидаем снижения российского фондового рынка до уровня 1540 пунктов в ближайшие две недели.
Российский денежный рынок
Ликвидность банковской системы продолжает расти: за день остатки на корсчетах и депозитах выросли на 62.1 млрд. руб. Подобная динамика, скорее всего, продолжится в ближайшее время: во-первых, активно поступают средства из бюджета, во-вторых участники рынка продают валюту (как экспортную выручку, так и со спекулятивной целью - в ожидании укрепления рубля). Поэтому, предстоящий в понедельник платеж по НДС должен пройти без проблем. Мы ожидаем, что до пятницы ставки по МБК overnight будут колебаться в интервале 3.25-3.75% годовых, и лишь в пятницу и понедельник смогут достичь уровня 4-4.5% годовых.
Валютный рынок
Того факта, что результаты двух американских банков оказались выше ожиданий рынка, недостаточно для признания возможности ужесточения денежно-кредитной политики. Рынок жилья по-прежнему находится в плачевном состоянии и, значит, большинство финансовых институтов пока не смогли компенсировать свои убытки. Бернанке в двух своих последних выступлениях говорил, что главный приоритет ФРС - восстановление стабильности финансовой системы. Значит, ФРС будет смягчать денежно-кредитную политику. ЕЦБ, напротив, вряд ли пойдет на такой шаг в обозримом будущем: его приоритет - борьба с инфляцией. Мы ожидаем возобновления повышения курса евро в среднесрочной перспективе.
То, что у двух американских банков результаты не такие плохие, как ожидалось, не означает, что то же самое будет у остальных. Цены на жилье в США по-прежнему низки (и даже продолжает падать) и, следовательно, банковские списания еще будут. А значит, практически любой из американских частных банков может оказаться близким к банкротству в любой момент. Национализация проблемных финансовых институтов, конечно, благо для их кредиторов, но совсем не подарок для акционеров. В таких условиях подъем банковских акций (на котором, собственно, и растут сейчас рынки) не может продолжаться долго. Мы ожидаем снижения российского фондового рынка до уровня 1540 пунктов в ближайшие две недели.
Российский денежный рынок
Ликвидность банковской системы продолжает расти: за день остатки на корсчетах и депозитах выросли на 62.1 млрд. руб. Подобная динамика, скорее всего, продолжится в ближайшее время: во-первых, активно поступают средства из бюджета, во-вторых участники рынка продают валюту (как экспортную выручку, так и со спекулятивной целью - в ожидании укрепления рубля). Поэтому, предстоящий в понедельник платеж по НДС должен пройти без проблем. Мы ожидаем, что до пятницы ставки по МБК overnight будут колебаться в интервале 3.25-3.75% годовых, и лишь в пятницу и понедельник смогут достичь уровня 4-4.5% годовых.
Валютный рынок
Того факта, что результаты двух американских банков оказались выше ожиданий рынка, недостаточно для признания возможности ужесточения денежно-кредитной политики. Рынок жилья по-прежнему находится в плачевном состоянии и, значит, большинство финансовых институтов пока не смогли компенсировать свои убытки. Бернанке в двух своих последних выступлениях говорил, что главный приоритет ФРС - восстановление стабильности финансовой системы. Значит, ФРС будет смягчать денежно-кредитную политику. ЕЦБ, напротив, вряд ли пойдет на такой шаг в обозримом будущем: его приоритет - борьба с инфляцией. Мы ожидаем возобновления повышения курса евро в среднесрочной перспективе.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба