В свой 172-й день рождения Сбербанк представил стратегию на 2014-2018 годы. Планы крупнейшего российского банка, как и предполагалось, оказались масштабными и амбициозными. Так, Сбер планирует вдвое увеличить прибыль и активы к концу 2018 года, а доля комиссионных доходов должна вырасти до 25-27%.
Сохранение высоких комиссионных поступлений будет достигнуто за счет широкого продвижения платежных услуг через банкоматную сеть и через интернет-банкинг. Здесь позиции Сбербанка весьма прочны.
Планом предусмотрено двукратное увеличение прибыли, следовательно, в ближайшие пять лет она должна расти в среднем на 15%.
Прогноз по динамике чистой прибыли в период с 2014 по 2018 годы
Источник: данные компании, расчеты Инвесткафе.
Рентабельность капитала в стратегии Сбербанка прогнозируется на уровне 18-20%. При этом по итогам десяти месяцев текущего года она составила 21,8%. Соответственно, прогнозируется некоторое снижение этого показателя. Увеличение капитала для Сбербанка не станет проблемой, но на показателях прибыли может негативно сказаться замедление темпов кредитования всего сектора.
Сбербанку необходимо будет ограничивать расходы для сохранения темпов роста прибыли. В планах отмечается, что операционные затраты будут сокращены на 100 млрд руб. В частности, кредитная организация намерена провести сокращение числа сотрудников, которое не удалось завершить в рамках прошлой стратегии. Штат из 250 тыс. человек планируется уменьшен на 12%, до 220 тыс.. Расходы на содержание персонала, согласно отчетности Сбербанка по РСБУ, за прошлый год достигли почти 204 млрд руб., по итогам трех кварталов текущего года ― 150,6 млрд руб. Снижение количества сотрудников действительно поможет уменьшить издержки, но будет недостаточным для выполнения планов по сокращению расходов на 100 млрд руб. Следовательно, придется изыскивать соответствующие возможности и в других областях.
Если говорить о планах по увеличению активов в два раза к концу 2018 года, то они не являются нереалистичными. Объем активов банка может составить более 30 трлн руб. К 1 ноября текущего года этот объем вырос на 10,8% г/г. Как я уже упомянул, для достижения поставленной цели Сберу необходимо увеличить темп роста активов до 15% в год. При этом, по данным Банка России, с 1 октября 2012-го до 1 октября 2013-го по сектору данный показатель прибавил 18,5%, продемонстрировав тенденцию к некоторому снижению (за весь 2012 год активы банковского сектора увеличились на 18,9%).
Увеличение темпов роста активов у лидера сегмента на фоне снижения этого показателя у других его представителей, приведет к тому, что Сбербанк перестанет уменьшать свою долю в общем результате. Напомню, что с начала года она сократилась с 28,9% до 28,5%.
Вместе с тем наращиванию активов может помешать ухудшение ситуации на рынке в целом. Если темпы розничного кредитования замедлятся, это может сказаться и на росте кредитного портфеля Сбербанка. Так, на сегодня розничное кредитование прибавляет 31% г/г, а результат 2012 года ― 39,4%.
Перспективным направлением выглядит развитие кредитования в сегменте МСБ, однако успех будет зависеть от экономической ситуации, прогнозы по которой на ближайшие годы выглядят неутешительными.
Анализируя результаты Сбербанка к 2014 году и, соответственно, выполнение планов предыдущей стратегии, отмечу, что ведущий банк сохраняет в активах сектора долю в диапазоне 25-30%. Рентабельность капитала по-прежнему выше плановых 20%.
Благодаря проводившейся в последние годы реорганизации и улучшению технологической базы Сбербанку вполне по силам достичь поставленных целей. Риски же связаны именно с внешними факторами, которые будут влиять на конъюнктуру всего банковского сектора. Сбербанк, как никакой иной представитель финсектора, заинтересован в улучшение экономической ситуации в России.
В ходе сессии 12 ноября на фоне публикации стратегии акции Сбербанка прибавили 2%, притом что темпы роста основных российских индексов не превышают 1%. Целевая цена по бумагам Сбербанка ― 111,95 руб.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сохранение высоких комиссионных поступлений будет достигнуто за счет широкого продвижения платежных услуг через банкоматную сеть и через интернет-банкинг. Здесь позиции Сбербанка весьма прочны.
Планом предусмотрено двукратное увеличение прибыли, следовательно, в ближайшие пять лет она должна расти в среднем на 15%.
Прогноз по динамике чистой прибыли в период с 2014 по 2018 годы
Источник: данные компании, расчеты Инвесткафе.
Рентабельность капитала в стратегии Сбербанка прогнозируется на уровне 18-20%. При этом по итогам десяти месяцев текущего года она составила 21,8%. Соответственно, прогнозируется некоторое снижение этого показателя. Увеличение капитала для Сбербанка не станет проблемой, но на показателях прибыли может негативно сказаться замедление темпов кредитования всего сектора.
Сбербанку необходимо будет ограничивать расходы для сохранения темпов роста прибыли. В планах отмечается, что операционные затраты будут сокращены на 100 млрд руб. В частности, кредитная организация намерена провести сокращение числа сотрудников, которое не удалось завершить в рамках прошлой стратегии. Штат из 250 тыс. человек планируется уменьшен на 12%, до 220 тыс.. Расходы на содержание персонала, согласно отчетности Сбербанка по РСБУ, за прошлый год достигли почти 204 млрд руб., по итогам трех кварталов текущего года ― 150,6 млрд руб. Снижение количества сотрудников действительно поможет уменьшить издержки, но будет недостаточным для выполнения планов по сокращению расходов на 100 млрд руб. Следовательно, придется изыскивать соответствующие возможности и в других областях.
Если говорить о планах по увеличению активов в два раза к концу 2018 года, то они не являются нереалистичными. Объем активов банка может составить более 30 трлн руб. К 1 ноября текущего года этот объем вырос на 10,8% г/г. Как я уже упомянул, для достижения поставленной цели Сберу необходимо увеличить темп роста активов до 15% в год. При этом, по данным Банка России, с 1 октября 2012-го до 1 октября 2013-го по сектору данный показатель прибавил 18,5%, продемонстрировав тенденцию к некоторому снижению (за весь 2012 год активы банковского сектора увеличились на 18,9%).
Увеличение темпов роста активов у лидера сегмента на фоне снижения этого показателя у других его представителей, приведет к тому, что Сбербанк перестанет уменьшать свою долю в общем результате. Напомню, что с начала года она сократилась с 28,9% до 28,5%.
Вместе с тем наращиванию активов может помешать ухудшение ситуации на рынке в целом. Если темпы розничного кредитования замедлятся, это может сказаться и на росте кредитного портфеля Сбербанка. Так, на сегодня розничное кредитование прибавляет 31% г/г, а результат 2012 года ― 39,4%.
Перспективным направлением выглядит развитие кредитования в сегменте МСБ, однако успех будет зависеть от экономической ситуации, прогнозы по которой на ближайшие годы выглядят неутешительными.
Анализируя результаты Сбербанка к 2014 году и, соответственно, выполнение планов предыдущей стратегии, отмечу, что ведущий банк сохраняет в активах сектора долю в диапазоне 25-30%. Рентабельность капитала по-прежнему выше плановых 20%.
Благодаря проводившейся в последние годы реорганизации и улучшению технологической базы Сбербанку вполне по силам достичь поставленных целей. Риски же связаны именно с внешними факторами, которые будут влиять на конъюнктуру всего банковского сектора. Сбербанк, как никакой иной представитель финсектора, заинтересован в улучшение экономической ситуации в России.
В ходе сессии 12 ноября на фоне публикации стратегии акции Сбербанка прибавили 2%, притом что темпы роста основных российских индексов не превышают 1%. Целевая цена по бумагам Сбербанка ― 111,95 руб.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter