13 ноября 2013 Pro Finance Service
Сильные данные по занятости в США за октябрь, которые были опубликованы в прошлую пятницу, вновь привели к изменению рыночных ожиданий относительно будущих действий ФРС. Тема предстоящих действий ФРС в настоящий момент является доминирующей на рынках. С тех пор, как отчет по рынку труда в США, вышедший в прошлую пятницу, возродил надежды на то, что ФРС скажет о сворачивании программы покупки активов в декабре, в американском экономическом календаре не было показателей, способных повлиять на изменение этого мнения. Текущая неделя в принципе не содержит статистики, важной именно исходя из этого контекста, за исключением еженедельных данных по количеству первичных требований на получение пособия по безработице. Поэтому на этой неделе в вопросе предстоящих действий ФРС основной фокус рынка будет направлен на риторику американских финансовых чиновников. В первую очередь участники рынка ожидают выступление заместителя главы ФРС Джанет Йеллен в четверг. «С тех пор, как Йеллен стала приемником Бена Бернанке и основным кандидатом на роль будущего главы ФРС, она практически не выступала с официальными заявлениями относительно ее видения перспектив денежно-кредитной политики. Поэтому рынок представляет ее, как человека, который будет продолжать политику Бернанке и придерживаться его «голубиных» настроений. Есть шанс, что это все же не так», - высказывают свое предположение экономисты из Daiwa Securities
Фунт/доллар на грани более внушительного падения
Вторник стал плохим днем для быков по британской валюте - последняя в паре с долларом упала к свежим минимумам, сломив при этом ключевую поддержку в районе $1.5900. Попытки вернуться выше пока выглядят неудачными, а дилеры отмечают, что для некоторого ослабления напряженности фунт/доллару необходимо возвращение выше $1.5940, тогда как о снижении рисков развития нисходящей динамики можно будет говорить лишь в случае, если фунту удастся вернуться и закрепиться выше $1.6000/20. Валютные стратеги Brown Brothers Harriman, тем временем, также не испытывают большого оптимизма относительно перспектив развития ситуации. В банке отмечают, что техническая картина с формированием двойной вершины существенно ухудшилась и теперь фунту грозит продолжит падение в направлении $1.5520 и $1.5495, где проходит 200-дневная скользящая средняя. Вместе с тем, в банке отмечают, что для подтверждения такого сценария развития событий медведям необходимо закрытие американской сессии ниже пятьдесят девятой фигуры.
CitiFX: доллар/иена взял курс на рост к свежим максимумам
Валютные стратеги CitiFX отмечают, что последние достижения быков по доллар/иене дают повод ожидать развития восходящей динамики пары в ближайшее время, и они приняли решение нарастить имеющиеся у них длинные позиции, открытые еще 29 октября в районе Y97.89. В CitiFX сообщают, что купили пары вблизи Y99.69 и рассчитывают на рост первоначально к Y101.53, а затем и к Y103.74. Стопы стратеги разместили на уровне Y97.50.
Nordea: падение евро/доллара будет недолгим
Текущая коррекция евро/доллара обусловлена снижением ставки Европейского центрального банка, однако, по словам аналитиков Nordea, аналогичная коррекция на фондовых рынках продлится недолго, и, в конечном счете, восстановление окажет поддержку единой валюте. В банке считают, что медведям не удастся преодолеть уровень 1.3130 по трем причинам. Во-первых, после снижения ставки, монетарная политика США и Еврозоны сблизилась - теперь ставка ЕЦБ, также как и ставка Федрезерва составляет 0.25%. Однако ФРС все еще занимается количественным ослаблением и, скорее всего, раньше января не начнет сокращение своей программы покупки активов. Кроме того, американскому ЦБ, вероятно, придется скорректировать свои экономические ориентиры в соответствии с результатами исследований, а это может ослабить позиции доллара в ближайшие месяцы. И, наконец, данные по движению капиталов по-прежнему поддерживают евро. В Еврозоне сохраняется относительно высокий профицит текущего счета (15-20 млрд. евро в месяц), и, вероятно, региону удастся улучшить свой инвестиционный климат. В этом контексте Nordea рекомендует не спешить с продажей евро/доллара, и не исключает возможности роста единой валюты в течение ближайших трех месяцев.
Deutsche Bank: чем грозит евро/доллару монетарная политика ЕЦБ и Федрезерва
Неожиданно сильный отчет по рынку труда в США стал достойным завершением важной и насыщенной событиями недели. На рынке сформировались два ключевых макроэкономических фактора, способных серьезнейшим образом влиять на динамику валют: сокращение стимулов в ФРС и дезинфляция в Еврозоне. По мнению аналитиков Deutsche Bank, проблемы снижения инфляции в странах евро переживут разговоры о сокращении стимулов, хотя в ближайшие недели, вероятно, именно о них будут кричать заголовки прессы. В последнее время динамика валют развитых стран Большой десятки зависит от изменения доходности на ближнем конце кривой, однако дезинфляция в Еврозоне дает надежду на потенциальный разрыв корреляции спрэдов между ключевыми краткосрочными процентными ставками. Дышите глубже.
В середине июня форвардная доходность по немецким государственным облигациям со сроком истечения один год была только на 10 б.п. ниже аналогичных ставок в США; сейчас разрыв вырос до 38 б.п. Однако доходность по 2-летним немецким бумагам уже на 10 пунктов ниже, поэтому все корректировки краткосрочных спрэдов, скорее всего, будут определяться динамикой американских рынков, если, конечно, ЕЦБ всерьез не задумается о том, чтобы ввести отрицательную ставку по депозитам - в этом случае валютные рынки отреагируют масштабным движением даже на незначительное изменение спрэдов.
Аналитики Deutsche Bank отмечают, что показатель одной из базовых моделей банка, основанная на спрэдах между реальной и номинальной доходностью на всем протяжении кривой, соответствует курсу евро/доллара чуть ниже уровня 1.32. Это значит, что пара, скорее всего, что бы там ни случилось в Центробанках, будет двигаться в пределах диапазона с незначительной тенденцией к понижению (опять-таки, если ЕЦБ не введет отрицательные ставки по депозитам). В целом, сокращение стимулов в США подразумевает, что ФРС позволит рыночным силам определять стоимость капитала, но при этом будет следить, чтобы процесс не вышел из-под контроля и не навредил экономике. В этом контексте, сокращение – это часть процесса постепенной нормализации процентных ставок. Ожидание первого шага будет поддерживать спрос на доллар, но реакция на само событие будет сдержанной, поскольку оно уже ни для кого не станет сюрпризом
Данные по занятости и ежеквартальный обзор BoE оказали поддержку фунту стерлингов
Поступившая сегодня экономическая информация оказалась весьма благоприятной для роста фунта стерлингов, что он успешно и демонстрирует в ходе европейской торговой сессии. В опубликованном ежеквартальном обзоре Банк Англии указал на то, что безработица может достигнуть значения, при котором ожидается повышение ставок раньше, чем предполагалось ранее. Вероятно, что уровень безработицы снизится до 7% в 3 квартале 2015 года, в то время как ранее ожидалось, что такое значение уровня безработицы сможет быть достигнуто лишь в 2016 году. «Обновленные прогнозы Банка Англии и чуть ранее опубликованные данные по занятости должны продолжать оказывать положительное влияние на фунт. Все эти данные могут способствовать росту фунта, хотя некоторые могут возразить, считая, что многие из случившегося уже заложено в текущие цены», - говорит Ли Хардман, валютный стратег из Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ в Лондоне
Американский автопром не доволен курсом иены.
По словам представителей американских автопроизводителей, девальвация иены создает нечестную конкуренцию в отрасли. За последние 12 месяцев японская валюта подешевела на 30% по отношению к доллару, что не только мешает американским компаниям выходить на японский рынок, но позволяет японским конкурентам наращивать объемы продаж на территории США. Автопроизводители отмечают, что автомобили - один из главных экспортных товаров в стране, а ослабление иены негативно влияет на конкурентоспособность американского экспорта на международных рынках. Они видят выход в заключении соглашений о свободной торговле, в надежде на то, что они упростят им выход на довольно закрытые японские рынки сбыта. Кроме того, они требуют призвать Японию к порядку и соблюдению валютной дисциплины, считая, что японское правительство манипулирует валютным курсом, чтобы субсидировать свою автомобильную промышленность. Между тем, здесь, без сомнения прослеживается попытка лоббировать собственные интересы. Японские чиновники в ответ на обвинения в валютных манипуляциях, призывают американцев заняться решением своих проблем. В конце концов, они не диктовали Федрезерву, как ему поступать, и не мешали ему внедрять программы количественного ослабления. Иными словами, мы имеем дело с очедедной локальной вспышкой так называемых валютных войн
Фунт/доллар на грани более внушительного падения
Вторник стал плохим днем для быков по британской валюте - последняя в паре с долларом упала к свежим минимумам, сломив при этом ключевую поддержку в районе $1.5900. Попытки вернуться выше пока выглядят неудачными, а дилеры отмечают, что для некоторого ослабления напряженности фунт/доллару необходимо возвращение выше $1.5940, тогда как о снижении рисков развития нисходящей динамики можно будет говорить лишь в случае, если фунту удастся вернуться и закрепиться выше $1.6000/20. Валютные стратеги Brown Brothers Harriman, тем временем, также не испытывают большого оптимизма относительно перспектив развития ситуации. В банке отмечают, что техническая картина с формированием двойной вершины существенно ухудшилась и теперь фунту грозит продолжит падение в направлении $1.5520 и $1.5495, где проходит 200-дневная скользящая средняя. Вместе с тем, в банке отмечают, что для подтверждения такого сценария развития событий медведям необходимо закрытие американской сессии ниже пятьдесят девятой фигуры.
CitiFX: доллар/иена взял курс на рост к свежим максимумам
Валютные стратеги CitiFX отмечают, что последние достижения быков по доллар/иене дают повод ожидать развития восходящей динамики пары в ближайшее время, и они приняли решение нарастить имеющиеся у них длинные позиции, открытые еще 29 октября в районе Y97.89. В CitiFX сообщают, что купили пары вблизи Y99.69 и рассчитывают на рост первоначально к Y101.53, а затем и к Y103.74. Стопы стратеги разместили на уровне Y97.50.
Nordea: падение евро/доллара будет недолгим
Текущая коррекция евро/доллара обусловлена снижением ставки Европейского центрального банка, однако, по словам аналитиков Nordea, аналогичная коррекция на фондовых рынках продлится недолго, и, в конечном счете, восстановление окажет поддержку единой валюте. В банке считают, что медведям не удастся преодолеть уровень 1.3130 по трем причинам. Во-первых, после снижения ставки, монетарная политика США и Еврозоны сблизилась - теперь ставка ЕЦБ, также как и ставка Федрезерва составляет 0.25%. Однако ФРС все еще занимается количественным ослаблением и, скорее всего, раньше января не начнет сокращение своей программы покупки активов. Кроме того, американскому ЦБ, вероятно, придется скорректировать свои экономические ориентиры в соответствии с результатами исследований, а это может ослабить позиции доллара в ближайшие месяцы. И, наконец, данные по движению капиталов по-прежнему поддерживают евро. В Еврозоне сохраняется относительно высокий профицит текущего счета (15-20 млрд. евро в месяц), и, вероятно, региону удастся улучшить свой инвестиционный климат. В этом контексте Nordea рекомендует не спешить с продажей евро/доллара, и не исключает возможности роста единой валюты в течение ближайших трех месяцев.
Deutsche Bank: чем грозит евро/доллару монетарная политика ЕЦБ и Федрезерва
Неожиданно сильный отчет по рынку труда в США стал достойным завершением важной и насыщенной событиями недели. На рынке сформировались два ключевых макроэкономических фактора, способных серьезнейшим образом влиять на динамику валют: сокращение стимулов в ФРС и дезинфляция в Еврозоне. По мнению аналитиков Deutsche Bank, проблемы снижения инфляции в странах евро переживут разговоры о сокращении стимулов, хотя в ближайшие недели, вероятно, именно о них будут кричать заголовки прессы. В последнее время динамика валют развитых стран Большой десятки зависит от изменения доходности на ближнем конце кривой, однако дезинфляция в Еврозоне дает надежду на потенциальный разрыв корреляции спрэдов между ключевыми краткосрочными процентными ставками. Дышите глубже.
В середине июня форвардная доходность по немецким государственным облигациям со сроком истечения один год была только на 10 б.п. ниже аналогичных ставок в США; сейчас разрыв вырос до 38 б.п. Однако доходность по 2-летним немецким бумагам уже на 10 пунктов ниже, поэтому все корректировки краткосрочных спрэдов, скорее всего, будут определяться динамикой американских рынков, если, конечно, ЕЦБ всерьез не задумается о том, чтобы ввести отрицательную ставку по депозитам - в этом случае валютные рынки отреагируют масштабным движением даже на незначительное изменение спрэдов.
Аналитики Deutsche Bank отмечают, что показатель одной из базовых моделей банка, основанная на спрэдах между реальной и номинальной доходностью на всем протяжении кривой, соответствует курсу евро/доллара чуть ниже уровня 1.32. Это значит, что пара, скорее всего, что бы там ни случилось в Центробанках, будет двигаться в пределах диапазона с незначительной тенденцией к понижению (опять-таки, если ЕЦБ не введет отрицательные ставки по депозитам). В целом, сокращение стимулов в США подразумевает, что ФРС позволит рыночным силам определять стоимость капитала, но при этом будет следить, чтобы процесс не вышел из-под контроля и не навредил экономике. В этом контексте, сокращение – это часть процесса постепенной нормализации процентных ставок. Ожидание первого шага будет поддерживать спрос на доллар, но реакция на само событие будет сдержанной, поскольку оно уже ни для кого не станет сюрпризом
Данные по занятости и ежеквартальный обзор BoE оказали поддержку фунту стерлингов
Поступившая сегодня экономическая информация оказалась весьма благоприятной для роста фунта стерлингов, что он успешно и демонстрирует в ходе европейской торговой сессии. В опубликованном ежеквартальном обзоре Банк Англии указал на то, что безработица может достигнуть значения, при котором ожидается повышение ставок раньше, чем предполагалось ранее. Вероятно, что уровень безработицы снизится до 7% в 3 квартале 2015 года, в то время как ранее ожидалось, что такое значение уровня безработицы сможет быть достигнуто лишь в 2016 году. «Обновленные прогнозы Банка Англии и чуть ранее опубликованные данные по занятости должны продолжать оказывать положительное влияние на фунт. Все эти данные могут способствовать росту фунта, хотя некоторые могут возразить, считая, что многие из случившегося уже заложено в текущие цены», - говорит Ли Хардман, валютный стратег из Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ в Лондоне
Американский автопром не доволен курсом иены.
По словам представителей американских автопроизводителей, девальвация иены создает нечестную конкуренцию в отрасли. За последние 12 месяцев японская валюта подешевела на 30% по отношению к доллару, что не только мешает американским компаниям выходить на японский рынок, но позволяет японским конкурентам наращивать объемы продаж на территории США. Автопроизводители отмечают, что автомобили - один из главных экспортных товаров в стране, а ослабление иены негативно влияет на конкурентоспособность американского экспорта на международных рынках. Они видят выход в заключении соглашений о свободной торговле, в надежде на то, что они упростят им выход на довольно закрытые японские рынки сбыта. Кроме того, они требуют призвать Японию к порядку и соблюдению валютной дисциплины, считая, что японское правительство манипулирует валютным курсом, чтобы субсидировать свою автомобильную промышленность. Между тем, здесь, без сомнения прослеживается попытка лоббировать собственные интересы. Японские чиновники в ответ на обвинения в валютных манипуляциях, призывают американцев заняться решением своих проблем. В конце концов, они не диктовали Федрезерву, как ему поступать, и не мешали ему внедрять программы количественного ослабления. Иными словами, мы имеем дело с очедедной локальной вспышкой так называемых валютных войн
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба