Пятница, 15 ноября, не прошла для инвесторов спокойно. Падение случилось в Лондоне. Бумаги кредитной организации Тинькофф кредитные системы в ходе торговой сессии упали более чем на 40% относительно предыдущей цены закрытия на новости о том, что Государственная дума планирует запретить дистанционное распространение кредитных карт.
Банк Тинькофф кредитные системы получил свое название в 2006 году, когда в банковской системе появился Олег Тинькофф, купивший бывший Химмашбанк и решивший установить новые стандарты в банковской отрасли. Ключевым продуктом нового банка стала кредитная карта. Тинькофф кредитные системы не имеет офисов по обслуживанию клиентов и работает с помощью дистанционных каналов обслуживания.
Динамичные темпы роста кредитной организации доказывали востребованность предлагаемого ТКС продукта. Активы и кредиты выросли более чем в 10 раз за последние 4 года. Средства клиентов росли еще быстрее.
Источник: данные компании, инфографика Инвесткафе.
С начала 2009 года, согласно отчетности по российским стандартам бухгалтерского учета, портфель кредитов физическим лицам увеличился всего с 5 млрд руб. до более 75 млрд руб. к 1 октября 2013 года, тем самым показав относительный рост более чем в 1500%.
ТКС подошел к IPO не в самое подходящее для рынка время — даже финансово устойчивые и привлекательные банки оценивались не выше капитала. Однако ТКС и не собирался позиционировать себя как кредитное учреждение. ТКС представлял себя как технологическую интернет-компанию, что привело к совершенно иной оценке ее бизнеса инвесторами.
Темпы роста и потенциал, который несомненно еще не реализован до конца, не оставили инвесторам выбора: цена одной глобальной депозитарной расписки в ходе IPO составила $17,5 за штуку, что соответствовало верхней границе установленного диапазона в $14-17,5. Таким образом вся компания была оценена в $3,2 млрд, что превышает капитал более, чем в 4 раза. Для кредитной организации — невероятный результат.
Несмотря на успешность бизнеса ТКС, никто пока не может повторить путь компании и составить ей достойную конкуренцию в указанной нише. Более того, с учетом текущих масштабов бизнеса, конкурировать с ТКС в среднесрочной перспективе смогут только крупные кредитные организации.
Несомненно, ТКС упомянутая законодательная инициатива затронула бы в первую очередь. При этом принятие поправок запрещающих дистанционное распространение кредитных карт негативно повлияло бы не только на ТКС или на банки, предлагающие услуги дистанционно, но и было бы негативно воспринято клиентами кредитных организаций, которые уже пользуются новым форматом обслуживания.
После того как рынок успел отреагировать на новость, в СМИ появилась информация, что представители Государственной думы заявили, что не собираются вводить поправку в такой форме и что в данном случае, скорее всего, была допущена техническая ошибка в поправках к законопроекту о потребительском кредитовании. Напоминает старую присказку: сначала говорим — потом думаем. Инвесторы в ответ на это решили реагировать, а потом анализировать. А кто-то ведь сможет воспользоваться моментом и приобрести бумаги в подходящий момент.
Между тем, это не первый случай «технических» ошибок в законотворчестве. В СМИ часто появляется информация о спорных законодательных инициативах, как, например, случилось с предложением ограничить использование долларов в РФ. В конечном итоге, эти инициативы или отменяются, или существенно перерабатываются. Однако сейчас это привело к реальной реакции рынка. Иногда целью вброса этих инициатив является привлечение внимания к событию или к персоне, а иногда необходимость посмотреть на реакцию, которая последует. Хотелось бы, чтобы законодатели все-таки тренировались «на кошках», то есть в кабинетах при проработке своих инициатив, а не оказывали влияние на рынок. Возможно, ЦБ стоит проверять и такое «манипулирование» рынком?
Инвесторы услышали опровержение, и стоимость бумаг ТКС начала возрастать. Однако некоторые участники рынка будут ждать дополнительного подтверждения от представителей власти, что в РФ не собираются запрещать и ограничивать рынок дистанционного кредитования. По состоянию на 15 ноября на 17.30 мск бумаги находились на отметке в $12,5 за штуку, что значительно выше минимальной утренней цены (в $8,04). На мой взгляд, стоит ожидать постепенного восстановления стоимости бумаг ТКС банка.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Банк Тинькофф кредитные системы получил свое название в 2006 году, когда в банковской системе появился Олег Тинькофф, купивший бывший Химмашбанк и решивший установить новые стандарты в банковской отрасли. Ключевым продуктом нового банка стала кредитная карта. Тинькофф кредитные системы не имеет офисов по обслуживанию клиентов и работает с помощью дистанционных каналов обслуживания.
Динамичные темпы роста кредитной организации доказывали востребованность предлагаемого ТКС продукта. Активы и кредиты выросли более чем в 10 раз за последние 4 года. Средства клиентов росли еще быстрее.
Источник: данные компании, инфографика Инвесткафе.
С начала 2009 года, согласно отчетности по российским стандартам бухгалтерского учета, портфель кредитов физическим лицам увеличился всего с 5 млрд руб. до более 75 млрд руб. к 1 октября 2013 года, тем самым показав относительный рост более чем в 1500%.
ТКС подошел к IPO не в самое подходящее для рынка время — даже финансово устойчивые и привлекательные банки оценивались не выше капитала. Однако ТКС и не собирался позиционировать себя как кредитное учреждение. ТКС представлял себя как технологическую интернет-компанию, что привело к совершенно иной оценке ее бизнеса инвесторами.
Темпы роста и потенциал, который несомненно еще не реализован до конца, не оставили инвесторам выбора: цена одной глобальной депозитарной расписки в ходе IPO составила $17,5 за штуку, что соответствовало верхней границе установленного диапазона в $14-17,5. Таким образом вся компания была оценена в $3,2 млрд, что превышает капитал более, чем в 4 раза. Для кредитной организации — невероятный результат.
Несмотря на успешность бизнеса ТКС, никто пока не может повторить путь компании и составить ей достойную конкуренцию в указанной нише. Более того, с учетом текущих масштабов бизнеса, конкурировать с ТКС в среднесрочной перспективе смогут только крупные кредитные организации.
Несомненно, ТКС упомянутая законодательная инициатива затронула бы в первую очередь. При этом принятие поправок запрещающих дистанционное распространение кредитных карт негативно повлияло бы не только на ТКС или на банки, предлагающие услуги дистанционно, но и было бы негативно воспринято клиентами кредитных организаций, которые уже пользуются новым форматом обслуживания.
После того как рынок успел отреагировать на новость, в СМИ появилась информация, что представители Государственной думы заявили, что не собираются вводить поправку в такой форме и что в данном случае, скорее всего, была допущена техническая ошибка в поправках к законопроекту о потребительском кредитовании. Напоминает старую присказку: сначала говорим — потом думаем. Инвесторы в ответ на это решили реагировать, а потом анализировать. А кто-то ведь сможет воспользоваться моментом и приобрести бумаги в подходящий момент.
Между тем, это не первый случай «технических» ошибок в законотворчестве. В СМИ часто появляется информация о спорных законодательных инициативах, как, например, случилось с предложением ограничить использование долларов в РФ. В конечном итоге, эти инициативы или отменяются, или существенно перерабатываются. Однако сейчас это привело к реальной реакции рынка. Иногда целью вброса этих инициатив является привлечение внимания к событию или к персоне, а иногда необходимость посмотреть на реакцию, которая последует. Хотелось бы, чтобы законодатели все-таки тренировались «на кошках», то есть в кабинетах при проработке своих инициатив, а не оказывали влияние на рынок. Возможно, ЦБ стоит проверять и такое «манипулирование» рынком?
Инвесторы услышали опровержение, и стоимость бумаг ТКС начала возрастать. Однако некоторые участники рынка будут ждать дополнительного подтверждения от представителей власти, что в РФ не собираются запрещать и ограничивать рынок дистанционного кредитования. По состоянию на 15 ноября на 17.30 мск бумаги находились на отметке в $12,5 за штуку, что значительно выше минимальной утренней цены (в $8,04). На мой взгляд, стоит ожидать постепенного восстановления стоимости бумаг ТКС банка.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter