26 ноября 2013 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
Начало последней недели ноября на валютном рынке особых сюрпризов не принесло. EUR/USD продолжает нервничать, реагируя на высказывания представителей ФРС и ЕЦБ по поводу денежно-кредитной политики ведущих центробанков мира и ожидая публикации важной макроэкономической статистики по американскому рынку недвижимости и европейским инфляции и рынку труда. Рубль по-прежнему проявляет признаки слабости, несмотря на сильную нефть и продажи валютной выручки экспортерами.
Главным драйвером снижения российской валюты является отток капитала из фондов, ориентированных на инвестиции в развивающиеся страны. Так фонды облигаций потеряли $1,37 млрд за неделю к 20 ноября, в то время как приток капитала в аналогичные финансовые институты развитых стран составил $4 млрд. Публикация протокола октябрьского заседания FOMC, в ходе которого обсуждалась возможность скорого сворачивания американского QE, оказывает давление на рискованные активы.
Пара USD/RUB вплотную подошла к отметке 33 руб. за доллар, готовясь обновить 10- недельный максимум, однако дальнейшее укрепление нефти, внутренний спрос и слабость американского рынка недвижимости способны пресечь очередные попытки «быков». В случае если «деревянному» удастся прорвать поддержку на 32,65-32,75, дальнейшая динамика пары будет носить «медвежий» оттенок. Потенциал восходящего тренда ограничен областью 33,2-33,6 рублей за доллар, откуда в начале сентября российская валюта начала активно покупаться.
Ключевым фактором, определяющим динамику EUR/USD, является разнонаправленность денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ. Если Федеральный резерв способен свернуть QE, что расценивается как ужесточение монетарной политики, то от европейского регулятора ждут дальнейшего снижения ставок, LTRO или иных мер ее ослабления. Главный вопрос: пропустит ли ЕЦБ на своем заседании 5 декабря вперед ФРС, предпочитая ограничиться словами, или все-таки решится на активные действия? По моему мнению, пока пара не поднялась выше области 1,3560-1,3590 ждать особых подвигов от «быков» не стоит. В то же время сильные данные по рынку недвижимости США, низкая инфляция и высокая безработица в еврозоне способны отбросить EUR/USD к 1,33-1,335.
С фундаментальной точки зрения евро переоценен по отношению к гринбеку. Об этом свидетельствует динамика дифференциала деловой активности (PMI) в еврозоне и США.
Источник: Markit, Reuters, расчеты Инвесткафе.
Показатель тесно взаимосвязан с EUR/USD. Движение в противоположном направлении осенью прошлого года было обусловлено запуском очередного раунда американского QE, что оказало давление на доллар США. В целом же восходящий тренд по PMI соответствует росту евро против гринбека. Однако текущая динамика индикатора свидетельствует в пользу коррекции.
Таким образом, наиболее предпочтительными выглядят продажи ключевой валютной пары после публикации данных о сильном рынке недвижимости США с целью 1,33-1,335. Не следует также забывать о низкой инфляции и высокой безработице в еврозоне, которые будут способствовать продолжению нисходящего движения или, наоборот, вернут пару в исходное положение.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Главным драйвером снижения российской валюты является отток капитала из фондов, ориентированных на инвестиции в развивающиеся страны. Так фонды облигаций потеряли $1,37 млрд за неделю к 20 ноября, в то время как приток капитала в аналогичные финансовые институты развитых стран составил $4 млрд. Публикация протокола октябрьского заседания FOMC, в ходе которого обсуждалась возможность скорого сворачивания американского QE, оказывает давление на рискованные активы.
Пара USD/RUB вплотную подошла к отметке 33 руб. за доллар, готовясь обновить 10- недельный максимум, однако дальнейшее укрепление нефти, внутренний спрос и слабость американского рынка недвижимости способны пресечь очередные попытки «быков». В случае если «деревянному» удастся прорвать поддержку на 32,65-32,75, дальнейшая динамика пары будет носить «медвежий» оттенок. Потенциал восходящего тренда ограничен областью 33,2-33,6 рублей за доллар, откуда в начале сентября российская валюта начала активно покупаться.
Ключевым фактором, определяющим динамику EUR/USD, является разнонаправленность денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ. Если Федеральный резерв способен свернуть QE, что расценивается как ужесточение монетарной политики, то от европейского регулятора ждут дальнейшего снижения ставок, LTRO или иных мер ее ослабления. Главный вопрос: пропустит ли ЕЦБ на своем заседании 5 декабря вперед ФРС, предпочитая ограничиться словами, или все-таки решится на активные действия? По моему мнению, пока пара не поднялась выше области 1,3560-1,3590 ждать особых подвигов от «быков» не стоит. В то же время сильные данные по рынку недвижимости США, низкая инфляция и высокая безработица в еврозоне способны отбросить EUR/USD к 1,33-1,335.
С фундаментальной точки зрения евро переоценен по отношению к гринбеку. Об этом свидетельствует динамика дифференциала деловой активности (PMI) в еврозоне и США.
Источник: Markit, Reuters, расчеты Инвесткафе.
Показатель тесно взаимосвязан с EUR/USD. Движение в противоположном направлении осенью прошлого года было обусловлено запуском очередного раунда американского QE, что оказало давление на доллар США. В целом же восходящий тренд по PMI соответствует росту евро против гринбека. Однако текущая динамика индикатора свидетельствует в пользу коррекции.
Таким образом, наиболее предпочтительными выглядят продажи ключевой валютной пары после публикации данных о сильном рынке недвижимости США с целью 1,33-1,335. Не следует также забывать о низкой инфляции и высокой безработице в еврозоне, которые будут способствовать продолжению нисходящего движения или, наоборот, вернут пару в исходное положение.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу