27 ноября 2013 FxPRO
Джеймс Гамильтон в рамках нового исследования (которое является простым способом подсчитать предполагаемую форвардную процентную ставку) приходит к выводу, что рынки ожидают очень постепенного повышения процентных ставок, когда ФРС, наконец, начнёт их повышать. В данный момент, первое увеличение ставок овернайт, вероятно, случится в начале 2015 года. Рынки не ожидают, что ставки достигнут 2% отметки в течение ближайших двух лет, и к концу 2018 года, то есть почти через десять лет после окончания рецессии, ставка овернайт всё ещё будет около 3.5%.
Путь ужесточения интересен тем, как он контрастирует с прошлым опытом
Если ФРС начнет повышать ставки в будущем, то всего на 6 пунктов в месяц. Как отмечает Гамильтон, рынки ожидали более высокого темпа повышения ставки в течение прошлых циклов ужесточения.
График прошлых повышений ставок представляет достаточно большой интерес. Мы видели пять циклов ужесточения. Рецессия шла следом в трёх случаях из пяти. Можно предположить, что в 60% случаев ФРС переусердствовала с ужесточением.
Американские банки предупреждают, что снижение ставки ФРС может сказаться на вкладчиках
Ведущие американские банки предупредили о том, что они могут начать взимать плату с компаний и потребителей по вкладам, если ФРС США сократит процентную ставку, по которой сейчас размещает у себя депозиты банков. Вкладчикам уже приходится мириться с около нулевыми процентными ставками, однако брать плату за хранение средств в банках было бы крайней необычно, и едва ли это будет приветствоваться компаниями и домохозяйствами.
Предупреждение руководителей банков указывает на опасность стратегии ФРС, в рамках которой они собираются компенсировать «сворачивание» программы стимулов, питавшей глобальные рынки в прошлом году. Протокол октябрьского заседания ФРС был опубликован на прошлой неделе и показал, что чиновники идут в сторону сворачивания стимулов в ближайшие месяцы, возможно, уже в декабре, однако они хотят найти способ «подсластить пилюлю». «Большинство» чиновников считает, что снижение процентной ставки по банковским резервам – стоящий вариант для рассмотрения.
Руководители двух из пяти ведущих американских банков заявили, что снижение ставки по 2.4 триллионам долларов на их балансах заставит брать плату со вкладчиков за размещение средств. Банки заявили, что могут пойти на такой шаг, так как размещение депозитов – дело не бесплатное: они должны платить минимальные премии в несколько пунктов в рамках американской государственной программы страхования. Другие банкиры заявили, что такой шаг с негативными ставками может не только сократить маржу, но также и вызвать неприятные последствия для банковской системы в целом, поскольку это будет стимулировать менеджеров вкладывать средства в высокодоходные рисковые активы.
Американский рынок жилья в графиках: Case-Shiller и разрешения на строительство домов
Цены на американские дома выросли на 0.7% в сентябре и на 13.3% по сравнению с тем же периодом прошлого года, по новым данным индекса S&P Case-Shiller. Индекс, который отслеживает цены на частные дома в двадцати муниципалитетах, показал максимальный прирост за год с февраля 2006 года, сообщают Reuters.
Лас-Вегас возглавил список, цены на дома там выросли на 29% по сравнению с прошлым годом:
А вот более долгосрочная перспектива Case-Shiller на цены американского рынка недвижимости с 1988 года:
Этим утром также вышли новые данные от министерства торговли, которые показали, что количество разрешений на строительство в октябре выросло на 6.2% выше сентябрьского уровня и на 13.9% по сравнению с прошлым годом.
Расчеты Билла Мак Брайда охватывают период с 1960 года:
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу