28 ноября 2013 МФД-ИнфоЦентр
"Никто не ждет близкой рецессии, но, исходя из моего опыта, ее никогда не ждут", - написал Эдвардс в обзоре, опубликованном поздно вечером в среду.
"Пессимисты, которые прогнозировали, что это восстановление будет давать сбои, были посрамлены, и как мальчик, который кричал про волков, были благополучно проигнорированы рынком. Однако это похоже на то, что произошло в 2006 году - во времена потребительского и жилищного бума в США, когда предостережения долгое время воспринимались неправильно", - отметил Эдвардс.
Он полагает, что его тезис "ледниковый период" - серия экономических циклов с ухудшением ситуации в каждом уменьшающемся круге - близится к завершающей стадии. В условиях обратной корреляции акций и доходности облигаций этот спад приведет к снижению стоимости акций ниже предыдущих минимумов.
"Основным предвестником" этой рецессии является замедление темпов роста производительности труда в США, заявил Эдвардс. Согласно отчету Минтруда, опубликованному в середине ноября, в III квартале производительность труда вне сельскохозяйственного сектора США не изменилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Для многих аналитиков это стало сигналом того, что ФРС сохранит на прежнем уровне свою программу покупки активов ежемесячным объемом 85 млрд долл.
Однако углубившись в цифры отчета, Эдвард заметил тревожную тенденцию в цикле, который начался в июне 2009 года. Стоимость затрат на единицу рабочего места сегодня значительно опережает ценовую инфляцию в производстве, это означает, что тенденция сокращения маржи и прибыли американских компаний вскоре станет явной. И это делает экономику крайне уязвимой к спаду в инвестиционном цикле.
"Компаниям США все сложнее бороться за прибыль. Как только цикл прибыли разворачивается вниз, он, как правило, не восстанавливается. Жребий брошен, - сказал Эдвардс. - Полномасштабный спад прибыли и инвестиций, скорее всего, будет спровоцирован девальвацией в Азии и развивающихся странах, что приведет к появлению избыточных производственных мощностей на Западе и сокрушит ценообразовательную способность еще больше".
Эдвардс также заявил о существующих ценовых перекосах на рынках акций, о пузыре, образовавшемся в индексе Nasdaq.
"Многие инвесторы полагают, что рецессии не произойдет до тех пор, пока ФРС не начнет монетарное ужесточение. Но это, конечно, ерунда. Кредитный пузырь может лопнуть и без ужесточения монетарной политики, и точно так же цикл прибыли может развернуться в сторону спада из-за влияния многих факторов. Цикл, который длится 55 месяцев, уже подает сигналы появления морщин на лице, которые ФРС не может предотвратить, однако может "увлажнить", применяя количественное смягчение", - написал Эдвардс.
Альберт Эдвардс - далеко не единственный аналитик, прогнозирующий проблемный 2014 год. В их числе -брокер Mint Partners Билл Блэйн, который полагает, что 2014 год станет мрачным годом для некоторых рынков активов. В четверг в интервью CNBC он сказал, что ожидает "очень негативной реакции долгового рынка" на перспективы сворачивания программы QE3 и "массивных" распродаж" в США, как только сворачивание начнется.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
"Пессимисты, которые прогнозировали, что это восстановление будет давать сбои, были посрамлены, и как мальчик, который кричал про волков, были благополучно проигнорированы рынком. Однако это похоже на то, что произошло в 2006 году - во времена потребительского и жилищного бума в США, когда предостережения долгое время воспринимались неправильно", - отметил Эдвардс.
Он полагает, что его тезис "ледниковый период" - серия экономических циклов с ухудшением ситуации в каждом уменьшающемся круге - близится к завершающей стадии. В условиях обратной корреляции акций и доходности облигаций этот спад приведет к снижению стоимости акций ниже предыдущих минимумов.
"Основным предвестником" этой рецессии является замедление темпов роста производительности труда в США, заявил Эдвардс. Согласно отчету Минтруда, опубликованному в середине ноября, в III квартале производительность труда вне сельскохозяйственного сектора США не изменилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Для многих аналитиков это стало сигналом того, что ФРС сохранит на прежнем уровне свою программу покупки активов ежемесячным объемом 85 млрд долл.
Однако углубившись в цифры отчета, Эдвард заметил тревожную тенденцию в цикле, который начался в июне 2009 года. Стоимость затрат на единицу рабочего места сегодня значительно опережает ценовую инфляцию в производстве, это означает, что тенденция сокращения маржи и прибыли американских компаний вскоре станет явной. И это делает экономику крайне уязвимой к спаду в инвестиционном цикле.
"Компаниям США все сложнее бороться за прибыль. Как только цикл прибыли разворачивается вниз, он, как правило, не восстанавливается. Жребий брошен, - сказал Эдвардс. - Полномасштабный спад прибыли и инвестиций, скорее всего, будет спровоцирован девальвацией в Азии и развивающихся странах, что приведет к появлению избыточных производственных мощностей на Западе и сокрушит ценообразовательную способность еще больше".
Эдвардс также заявил о существующих ценовых перекосах на рынках акций, о пузыре, образовавшемся в индексе Nasdaq.
"Многие инвесторы полагают, что рецессии не произойдет до тех пор, пока ФРС не начнет монетарное ужесточение. Но это, конечно, ерунда. Кредитный пузырь может лопнуть и без ужесточения монетарной политики, и точно так же цикл прибыли может развернуться в сторону спада из-за влияния многих факторов. Цикл, который длится 55 месяцев, уже подает сигналы появления морщин на лице, которые ФРС не может предотвратить, однако может "увлажнить", применяя количественное смягчение", - написал Эдвардс.
Альберт Эдвардс - далеко не единственный аналитик, прогнозирующий проблемный 2014 год. В их числе -брокер Mint Partners Билл Блэйн, который полагает, что 2014 год станет мрачным годом для некоторых рынков активов. В четверг в интервью CNBC он сказал, что ожидает "очень негативной реакции долгового рынка" на перспективы сворачивания программы QE3 и "массивных" распродаж" в США, как только сворачивание начнется.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter