21 июля 2008 КапиталЪ
Как и накануне, рост курса евро к доллару остановила публикация отечности американских банков, отмечают аналитики ИГ "Капиталъ". На этот раз лучше, чем ожидалось, отчиталась Citigroup: убытки этого крупнейшего банка США оказались на четверть меньше, чем ожидали аналитики. Впрочем, доллар от этого ничего не выиграл: опасность новыхсписаний, кредитных потерь и замедления экономики – все это ограничивало потенциал роста американской валюты, подчеркивают эксперты. Новыми рецидивами на финансовых рынках и, соответственно, новым падением доллара грозит высокая стоимость ипотеки, которая не снижается, несмотря на усилия ФРС. Также растет объем списаний по кредитным картам и ипотечным кредитам, причем не только по самым рискованным, но и относительно надежным, отмечают аналитики.
Потерями для доллара может обернуться публикация данных по числу проданных домов и вторичной недвижимости. Тенденция к снижению этих показателей довольно устойчива, а что касается увеличения объемов начатого строительства, о котором стало известно на прошлой неделе, то в этих данных было много «шума», чтобы можно было ожидать улучшения других показателей, считают эксперты ИГ "Капиталъ".
С риском ослабления евро сопряжена публикация индексов деловой активности и деловых ожиданий. Однако, поскольку приоритетом для ЕЦБ остается борьба с инфляцией, то замедление темпов экономического роста, по всей видимости, не остановит ее от ужесточения денежно-кредитной политики.
Аналитики отмечают, ухудшение этой статистики не должно оказать существенного давления на евро.
"С учетом всего этого, шансы европейской валюты на рост в ближайшие дни мы расцениваем как более предпочтительные. В этом случае, должен повыситься и курс рубля к доллару. Вряд ли этому помешает возросшая волатильность бивалютной корзины. Напротив, в связи с высоким предложением валюты из-за налоговых выплат, ее курс может снизиться. В пятницу она опускалась до 29,30 руб., хотя по итогам дня практически не изменилась"
Если ситуация на внешних рынках вновь ухудшится, рост доходности рублевых бумаг возобновится
В пятницу конъюнктура рынка рублевого долга не претерпела существенных изменений. Спросом пользуются в основном короткие выпуски, благодаря чему они не только не снижаются, но и демонстрируют умеренный рост, отмечают аналитики ИГ "Капиталъ". В тоже время среди «длинных» бумаг по-прежнему наблюдается падение котировок, подчеркивают эксперты. Однако даже несмотря на то, что многие из них достигли локальных максимумов и заметно расширили спреды к кривой доходности ОФЗ, участники рынка не спешат наращивать дюрацию портфеля.
Одной из причин изменения приоритетов в пользу коротких бумаг является риск дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банком России. Давление на котировки оказывает также возросшее предложение новых бумаг, в основном коротких и размещаемых с высокой премией. В результате многие выпуски, образующиеся на вторичном рынке, все еще остаются переоцененными, отмечают аналитики.
Помешать нормализации обстановки может запланированная на этой недели уплата НДС и акцизов, считают эксперты ИГ "Капиталъ". "И хотя инвестирование средств ЖКХ возможно компенсирует падение спроса, тем не менее, учитывая, что этот фактор уже отыгран, а перевод свободных средств доверительным управляющим будет дозированным, ожидать существенного улучшения ситуации на вторичных торгах, по всей видимости, не стоит. В лучшем случае, рынок рублевого долга консолидируется на нынешних уровнях, однако если ситуация на внешних рынках вновь ухудшится, рост доходности рублевых бумаг возобновится", - полагает аналитики.
http://ik-kapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Потерями для доллара может обернуться публикация данных по числу проданных домов и вторичной недвижимости. Тенденция к снижению этих показателей довольно устойчива, а что касается увеличения объемов начатого строительства, о котором стало известно на прошлой неделе, то в этих данных было много «шума», чтобы можно было ожидать улучшения других показателей, считают эксперты ИГ "Капиталъ".
С риском ослабления евро сопряжена публикация индексов деловой активности и деловых ожиданий. Однако, поскольку приоритетом для ЕЦБ остается борьба с инфляцией, то замедление темпов экономического роста, по всей видимости, не остановит ее от ужесточения денежно-кредитной политики.
Аналитики отмечают, ухудшение этой статистики не должно оказать существенного давления на евро.
"С учетом всего этого, шансы европейской валюты на рост в ближайшие дни мы расцениваем как более предпочтительные. В этом случае, должен повыситься и курс рубля к доллару. Вряд ли этому помешает возросшая волатильность бивалютной корзины. Напротив, в связи с высоким предложением валюты из-за налоговых выплат, ее курс может снизиться. В пятницу она опускалась до 29,30 руб., хотя по итогам дня практически не изменилась"
Если ситуация на внешних рынках вновь ухудшится, рост доходности рублевых бумаг возобновится
В пятницу конъюнктура рынка рублевого долга не претерпела существенных изменений. Спросом пользуются в основном короткие выпуски, благодаря чему они не только не снижаются, но и демонстрируют умеренный рост, отмечают аналитики ИГ "Капиталъ". В тоже время среди «длинных» бумаг по-прежнему наблюдается падение котировок, подчеркивают эксперты. Однако даже несмотря на то, что многие из них достигли локальных максимумов и заметно расширили спреды к кривой доходности ОФЗ, участники рынка не спешат наращивать дюрацию портфеля.
Одной из причин изменения приоритетов в пользу коротких бумаг является риск дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банком России. Давление на котировки оказывает также возросшее предложение новых бумаг, в основном коротких и размещаемых с высокой премией. В результате многие выпуски, образующиеся на вторичном рынке, все еще остаются переоцененными, отмечают аналитики.
Помешать нормализации обстановки может запланированная на этой недели уплата НДС и акцизов, считают эксперты ИГ "Капиталъ". "И хотя инвестирование средств ЖКХ возможно компенсирует падение спроса, тем не менее, учитывая, что этот фактор уже отыгран, а перевод свободных средств доверительным управляющим будет дозированным, ожидать существенного улучшения ситуации на вторичных торгах, по всей видимости, не стоит. В лучшем случае, рынок рублевого долга консолидируется на нынешних уровнях, однако если ситуация на внешних рынках вновь ухудшится, рост доходности рублевых бумаг возобновится", - полагает аналитики.
http://ik-kapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу