Прогнозы:
· ЕЦБ оставит ключевую ставку без изменений на уровне 0.25% и пока воздержится от понижения депозитной ставки до отрицательного уровня;
· Первичные заявки на пособия по безработице в США выйдут, на сей раз, без сюрпризов;
· Фабричные заказы в США в октябре покажут существенное снижение ввиду эффекта приостановки работы правительства.
Согласно опубликованным вчера данным агентства Automatic Data Processing (ADP), число рабочих мест в экономике США подскочило в ноябре на 215 тыс. Результат оказался существенно лучше как консенсус-прогноза (+ 170 тыс.), так и октябрьского значения на уровне 170 тыс. новых вакансий. Данные по занятости от ADP не считаются достаточно репрезентативными, т.к. зачастую сильно расходятся с официальными цифрами от Минтруда США, однако, вместе с тем, часто рассматриваются как опережающий индикатор Non-farm Payrolls – отчёта, который будет опубликован в пятницу. Надо заметить, что инвесторы были явно не в восторге от столь неожиданного всплеска позитива в американском трудоустройстве, так как, казалось бы, показатель «выздоровления» экономики на самом деле потенциально приближает день, когда ФРС объявит о начале сворачивания столь полюбившихся рынку программ QE. На наш взгляд, подобный сезонный скачок мог быть связан с созданием традиционных дополнительных рабочих мест в ритейловом секторе в преддверии сезона интенсивных предрождественских распродаж.
Также, во время регулярной сессии Министерством торговли США были представлены данные по продажам нового жилья за октябрь. Согласно отчету, продажи новых домов выросли в октябре на 25.4% по сравнению с месяцем ранее, достигнув годового уровня на отметке 444 тыс. и ознаменовав наиболее существенный месячный прирост за более чем три десятилетия. Впрочем, без т.н. «эффекта низкой базы» тут не обошлось: в сентябре продажи нового жилья упали на 6.6% до уровня 354 тыс. домов.
Основные фондовые индексы США показали по итогам вчерашней сессии смешанную картину. Компоненты индекса Dow Jones продемонстрировали преимущественно отрицательную динамику. Наименее впечатляющие результаты торгов были показаны акциями мега-ритейлера Wal-Mart Stores (WMT, -1.22%) на разочаровывающих предварительных операционных цифрах трёх наиболее интенсивных дней сезонных распродаж – Дня благодарения, «Чёрной пятницы» и «Кибер-понедельника». Лидерами роста стали акции Microsoft Corporation (MSFT, +1.64%). Секторы индекса S&P 500 также завершили торги преимущественно в минусе. Небольшим ростом отметились лишь подиндекс производства промышленных материалов (+0.9%) и высоких технологий (+0.5%). Индекс сектора телекоммуникаций завершил день практически в нуле. Наибольшее падение было отмечено в секторах здравоохранения (-0.4%) и нефтегазовой добычи (-0.6%).
Цены на нефть марки Brent умеренно снизились в то время как стоимость нефти марки WTI, наоборот, увеличилась до $97.33 за баррель, продолжив сужение с трудом поддающегося объяснению широкого ценового спрэда. Основным событием вчерашнего дня в нефтяном секторе стало заседание ОПЕК, которая оставила квоты добычи нефти без изменений.
Как следует из интервью СМИ президента ФРБ Сан-Франциско Джона Уильямса, Федрезерв США может изменить своим принципам и «перенять передовой опыт» у ЕЦБ, затронув на грядущем заседании 17-18 декабря вопрос о снижении депозитной ставки. Американский регулятор установил процентную ставку, по которой банки размещают у него на счетах обеспечительные резервы и все что превыше них – так называемые «избыточные резервы» – на уровне 0.25% ещё в 2008 году, и с тех пор её уровень не менялся. Эта ставка отличается от ключевой ставки Федеральных фондов, которая держится на уровне 0…0.25% на протяжении почти 5 лет. Сейчас у американского центробанка есть повод сократить проценты по избыточным резервам банков. «Если ставка по резервам немного снизится, то и остальные ставки тоже ещё немного снизятся – это будет положительным моментом», – заявил Уильямс. Как и глава ЕЦБ Марио Драги, Уильямс надеется, что сокращение депозитной ставки может направить больше денег в финансовую систему в форме кредитов для стимулирования инвестиций, занятости и роста экономики. В настоящее время американские банки держат на счетах в ФРС около $2.5 триллионов в виде избыточных резервов.
Похоже, дефляционный мир развитых экономик вступает в эру отрицательных депозитных ставок: вслед за регуляторами, их примеру могут последовать и крупные коммерческие банки, особо не нуждающиеся в привлечении вкладчиков, т.к. основная денежная ликвидность поступает к ним почти напрямую от центробанков через действующие стимулирующие программы. Именно в этом ключе недавно высказывались представители крупных финучреждений США, которые не исключали введения новых правил, согласно которым клиенты будут платить банкам проценты за обслуживание по остаткам средств на их счетах, поскольку банки, не имея возможности (или не желая) повышать уровень кредитования и одновременно не будучи в состоянии (согласно правилу Волкера) инвестировать эти средства в фондовый рынок, вынуждены выплачивать регулятору более высокие страховые взносы по ним.
Вчера на заседании Политбюро компартии Китая обсуждалась экономическая ситуация и планы на 2014 год. Эксперты отмечают, что условия в экономической и социальной сфере Китая не демонстрируют причин для воодушевления. Скорее, наоборот, формируются причины для снижения запланированных темпов роста экономики. Правительство страны готово дополнительно «выпустить пар» и понизить ориентир роста ВВП на 2014 год с 7.5 до 7%. При этом Китаю просто необходим рост ВВП как минимум на 7.2% в год для того, чтобы сохранять устойчивую занятость. Пока средний прогноз китайского руководства, МВФ и Всемирного банка ожидает до 7.6% роста в будущем году. Как признали лидеры КПК, в 2013 году Китай столкнулся с рядом неожиданно глубоких и затяжных негативных явлений – например, ростом «плохих кредитов», какой практически не наблюдался в последние годы. Впрочем, на заседании было высказано мнение, что основные благоприятные макроэкономические факторы пока сохраняются.
Курс евро резко вырос против доллара (текущее значение – $ 1.3603), компенсировав при этом все ранее утраченные позиции, что связано с ожиданиями сегодняшнего заседания Управляющего совета ЕЦБ. Смешанные отчёты из США продемонстрировали позитивные результаты по созданию новых рабочих мест, рынку жилья (о чём было сказано выше) и торговому балансу, но индекс ISM в сфере услуг разочаровал инвесторов. Данные показали, что непроизводственный сектор в США в ноябре продолжил рост, но существенно замедлился по сравнению с цифрами, опубликованными в октябре. Индекс деловой активности в непроизводственном секторе от ISM в ноябре снизился в октябре с 55.4 до 53.9. Консенсус-прогноз ожидал, что индекс останется без изменений.
Европейские фондовые индексы снизились вчера в очередной раз, обозначив четвёртое подряд дневное падение, и самый длительный понижательный мини-цикл за последние 5 месяцев. Согласно данным статистического агентства EuroStat, розничные продажи в еврозоне снизились второй месяц подряд в октябре, в основном из-за сокращения продаж в непродовольственной сфере. Объём розничных продаж в октябре снизился на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем, после падения на 0.6% в сентябре. Консенсус-прогноз оценивал, что октябрьские продажи вырастут на 0.2%.
Результаты последних исследований, которые были представлены вчера Markit Economics, показали, что деловая активность в непроизводственном секторе Италии существенно ухудшилась в ноябре, вернулся при этом на территорию сокращения, вопреки ожиданиям экономистов на продолжение расширения. Согласно отчету, индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сектора услуг упал в прошлом месяце до уровня 47.2 пкт (замедление активности), по сравнению с 50.5 пункта в октябре. Консенсус-прогноз по данному индексу составлял 50.4 пункта. Примечательно, что сокращение в прошлом месяце последовало после двухмесячного роста подряд.
Представленные данные показали, что в течение месяца синхронно снизились и число заказов в секторе услуг, и количество новых рабочих мест (последнее обстоятельство фиксируется впервые за истекшие 3 месяца). Кроме того, стало известно, что закупочные цены увеличились наибольшими темпами за последние четыре месяца, отражая более высокие цены на электроэнергию и увеличение налогового бремени. Между тем, цены на продукцию снизились, в частности, из-за конкурентного давления. Исследования также показали, что ожидания фирм относительно перспектив деловой активности на год вперед упали до самого низкого уровня с июня.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как слабо - негативный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1435 - 1440 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1435, 1420 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1455, 1470 п.;
• В первые часы торгов не исключены попытки технического отскока в район 1450 – 1455 п. по индексу ММВБ. С начала текущей недели рынок просел достаточно сильно для того, чтобы сформировалось краткосрочное возвратное движение;
• Во второй половине дня настроения участников российских торгов будут зависеть от характера важной иностранной статистики. Наиболее значимым внешним сигналом станет решение ЕЦБ по базовой процентной ставке (16.45 мск) и последующие комментарии по этому поводу. В США выйдут еженедельные данные об изменении количества первичных заявок на пособия по безработице и уточненная оценка ВВП за 3 квартал (17.30 мск).
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС закрылись с существенным понижением. В результате достаточно волатильных торгов перевес оказался на стороне «медведей». Между тем, в середине дня рынок попытался реализовать технический отскок вверх. Однако, в условиях отсутствия поддержки со стороны внешнего фона, наметившееся коррекционное повышение не имело большого потенциала. Кроме того, против российских «быков» сыграл выход негативной внешней статистики, указавшей на неожиданное сокращение объемов розничных продаж в еврозоне по итогам октября.
Под закрытие основных торгов индекс ММВБ в очередной раз обновил свой внутридневной и месячный минимумы, просев до отметки 1436.5 п. Таким образом игроки на понижение сумели упрочить свое среднесрочное техническое преимущество. Следующей значимой поддержкой для индекса ММВБ выступает район 1420 п.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ понизился на 0.66%. Индекс РТС днём потерял 0.58%. Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ3) сменил свою недавнюю бэквордацию на состояние контанго величиной в 2 п. или 0.15% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка несколько улучшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
Несмотря на существенное падение индекса ММВБ, состоявшееся в ходе основных торгов, ликвидные акции торговались разнополярно, со значительным отклонением по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Вновь заметно слабее рынка выглядели акции «Газпрома» (GAZP RM, -1.69%). Усиленным распродажам в этих бумагах способствует неблагоприятная техническая картина. После состоявшейся просадки ниже значимой среднесрочной поддержки, располагавшейся в районе 141 руб., они взяли курс по направлению к уровню 135 рублей.
Дополнительным негативным информационным поводом выступила неожиданная новость о возможном проведении дополнительной эмиссии акций «Газпрома» с целью перевода в его собственность олимпийских объектов, принадлежащих государству.
Опережающей просадкой отличились акции розничной торговой сети «Магнит» (MGNТ RM, -3.46%). Текущее падение выглядит как коррекционный откат от нового исторического максимума (9449 руб.), достигнутого в ходе предыдущих торгов. В целом же, на недельном графике акций «Магнита» наблюдается на редкость благоприятная долгосрочная техническая картина.
Акции «Фармстандарт» (PHST RM, -2.45%) существенно обновили свой пятимесячный минимум на фоне сообщения московской биржи об их скором исключении из базы расчета индексов ММВБ и РТС, в связи с реорганизацией в форме выделения ОАО «Отисифарм».
Хуже рынка также закрылись бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.29%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -0.93%), «Северсталь» (CHMF RM, -0.97%), НЛМК (NLMK RM, -1.00%), ММК (MAGN RM, -2.03%).
Существенным повышением вновь отличились акции «Аэрофлота» (AFLT RM, +6.88%). Оживление спроса в этих бумагах наметилось еще в прошлую пятницу, по факту публикации сильных производственных результатов авиакомпании за октябрь и десять месяцев 2013 года. Последовавший сильный финансовый отчет Группы Аэрофлот за 9 месяцев 2013 года по МСФО, указавший на 84-процентный прирост чистой прибыли, стал сигналом для усиления покупок. Вчера спрос на бумаги «Аэрофлота» подстегнула новость о том, что компания может разместить около 10% своих акций на бирже уже в следующем году. Кроме того, в пользу повышения акций авиакомпании играют и технические факторы. После состоявшегося пробоя значимого среднесрочного сопротивления, располагавшегося в районе 60 руб., эти бумаги открыли себе дорогу к отметке 70 руб.
Волатильные бумаги «Мечел»-ао (MTLR RM, +3.04%) продолжили наметившийся накануне отскок от трехнедельного минимума. Поводом для смены среднесрочной понижательной тенденции стали сообщения о смягчении условий по действующим кредитам. Кроме того, акционеры «Мечела» ожидают принятия особых мер по поддержке этой компании со стороны государства по итогам специального совещания. В настоящее время «Мечел» является самой закредитованной российской металлургической компанией. На начало июня текущего года ее чистый долг составлял порядка $9.55 млрд.
Отметим также резкий рост наиболее ликвидных представителей сектора электроэнергетики: «Россети»-ао (MRKH RM, +8.90%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, +5.88%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +4.54%). Эти сильно перепроданные в долгосрочном периоде бумаги отличаются повышенной волатильностью.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются вблизи уровней предыдущего закрытия. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.2%. Японский индекс Nikkei225 просел на 0.5%. Гонконгский Нang Seng потерял 0.3%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов будут двигаться в боковике;
• В секторе ОФЗ будут превалировать понижательные настроения, в том числе ввиду невыразительных результатов вчерашних аукционов;
• Ставки денежно-кредитного рынка продолжат снижение;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Вчера на сайте Центробанка было опубликовано сообщение, несущее в себе информацию о пополнении ломбардного списка. 29 ноября прошёл Совет директоров, по итогам которого и было решено расширить ломбардный список. В числе прочих счастливчиков оказались и относительно свежие дебюты октября, такие как: ГЕОТЕК Сейсморазв 1-об (дата размещения: 23.10.2013 г.), Пионер ГК 1-об (дата размещения: 30.10.2013 г.), Банк БФА 1-об (дата размещения: 01.10.2013 г.). Эмитенты всех этих выпусков имеют долгосрочные международные рейтинги от одного агентства - Standard & Poor's - на уровне «B», «B-» и «B» соответственно. Как мы знаем, для получения входного билета нужно как минимум обладать рейтингом не ниже B3/B-/B- (Moody's; S&P; Fitch). Данная новость позитивна для перечисленных выпусков – повышает их привлекательность, так как в связи со своим дебютным характером ранее в ломбарде эмитенты не фигурировали. Рейтинги у эмитентов не самые высокие, в связи с чем не было уверенности об их 100-процетном попадании в список в скором будущем.
Смотря на вчерашние успехи Минфина по размещению ОФЗ, мы видим, что в этот раз аукционы не были наделены высоким вниманием инвесторов. Напомним, что продавались бонды серии 26214 с погашением 27 мая 2020 года (дюрация – 7 лет) и серии 25082 с погашением 11 мая 2016 года (дюрация – 3 года) в совокупности на 20 млрд рублей (в равных пропорциях). В итоге первых было продано на 7 млрд рублей, вторых - на 8.98 млрд рублей. Озвученные ориентиры по доходностям выглядели следующим образом: 7-летки – 7.54-7.59%, 3-летки – 6.65-6.7%. И в том и в другом случае средневзвешенная аукционная доходность совпала с верхней границей ориентира. Собственно, параметры были выбраны вполне уместные: короткие дюрации и относительно небольшие объёмы предложения. Рыночная конъюнктура сейчас не идеальная (в том числе и ослабший за последние недели рубль), с чем нужно считаться. Как мы помним, в прошлую среду планы в 100-процентном объёме выполнить не удалось, не удалось этого сделать и вчера.
Кондиции денежно-кредитного рынка вчера наконец-то смягчились. Индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт», обновившая позавчера новый годовой максимум (6.67% годовых), вчера остепенилась на 13 б.п. – до уровня 6.54% годовых. Банк России пока продолжает оказывать сектору хорошую поддержку в пост-налоговый период. Вчера лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО был повышен до 410 млрд рублей с предыдущих 350 млрд рублей. Однако мог бы этого и не делать, так как спрос со стороны банковского сообщества не дотянул и до 300-миллиардной отметки (281 млрд рублей).
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЕвразХолдинг Финанс 05 (8.40% годовых), ИКС 5 ФИНАНС 04 (7.75% годовых), Лукойл 04 (7.40% годовых), ТрансКонтейнер 02 (8.80% годовых), Мечел 17 (8.40% годовых), Мечел 18 (8.40% годовых), РМК-финанс 04 (9.00% годовых), Элемент Лизинг 02 (1.00% годовых), Элемент Лизинг БО-01 (12.75% годовых), ТрансФин М-08 (10.50% годовых), ТрансФин М-09 (10.50% годовых), ТрансФин М-10 (10.50% годовых), ТрансФин М-11 (10.50% годовых), Санкт-Петербург 25039 (7.94% годовых), НПО Сатурн 03 (8.50% годовых), Ипотечный агент ФОРА А (8.75% годовых), Мехпрачечная СвЖД 02 (8.00% годовых).
Состоится размещение выпуска УралКапиталБанк 01 (220 млн рублей), погасятся следующие выпуски рублёвых бондов: Лукойл 04 (6 млрд рублей), ТрансКонтейнер 02 (3 млрд рублей), ТрансФин-М 09 (500 млн рублей), ТрансФин-М 08 (500 млн рублей), Ипотечный агент ФОРА-А (868.68 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Башнефть БО-01 (10 млрд рублей), Россельхозбанк 05 (10 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· ЕЦБ оставит ключевую ставку без изменений на уровне 0.25% и пока воздержится от понижения депозитной ставки до отрицательного уровня;
· Первичные заявки на пособия по безработице в США выйдут, на сей раз, без сюрпризов;
· Фабричные заказы в США в октябре покажут существенное снижение ввиду эффекта приостановки работы правительства.
Согласно опубликованным вчера данным агентства Automatic Data Processing (ADP), число рабочих мест в экономике США подскочило в ноябре на 215 тыс. Результат оказался существенно лучше как консенсус-прогноза (+ 170 тыс.), так и октябрьского значения на уровне 170 тыс. новых вакансий. Данные по занятости от ADP не считаются достаточно репрезентативными, т.к. зачастую сильно расходятся с официальными цифрами от Минтруда США, однако, вместе с тем, часто рассматриваются как опережающий индикатор Non-farm Payrolls – отчёта, который будет опубликован в пятницу. Надо заметить, что инвесторы были явно не в восторге от столь неожиданного всплеска позитива в американском трудоустройстве, так как, казалось бы, показатель «выздоровления» экономики на самом деле потенциально приближает день, когда ФРС объявит о начале сворачивания столь полюбившихся рынку программ QE. На наш взгляд, подобный сезонный скачок мог быть связан с созданием традиционных дополнительных рабочих мест в ритейловом секторе в преддверии сезона интенсивных предрождественских распродаж.
Также, во время регулярной сессии Министерством торговли США были представлены данные по продажам нового жилья за октябрь. Согласно отчету, продажи новых домов выросли в октябре на 25.4% по сравнению с месяцем ранее, достигнув годового уровня на отметке 444 тыс. и ознаменовав наиболее существенный месячный прирост за более чем три десятилетия. Впрочем, без т.н. «эффекта низкой базы» тут не обошлось: в сентябре продажи нового жилья упали на 6.6% до уровня 354 тыс. домов.
Основные фондовые индексы США показали по итогам вчерашней сессии смешанную картину. Компоненты индекса Dow Jones продемонстрировали преимущественно отрицательную динамику. Наименее впечатляющие результаты торгов были показаны акциями мега-ритейлера Wal-Mart Stores (WMT, -1.22%) на разочаровывающих предварительных операционных цифрах трёх наиболее интенсивных дней сезонных распродаж – Дня благодарения, «Чёрной пятницы» и «Кибер-понедельника». Лидерами роста стали акции Microsoft Corporation (MSFT, +1.64%). Секторы индекса S&P 500 также завершили торги преимущественно в минусе. Небольшим ростом отметились лишь подиндекс производства промышленных материалов (+0.9%) и высоких технологий (+0.5%). Индекс сектора телекоммуникаций завершил день практически в нуле. Наибольшее падение было отмечено в секторах здравоохранения (-0.4%) и нефтегазовой добычи (-0.6%).
Цены на нефть марки Brent умеренно снизились в то время как стоимость нефти марки WTI, наоборот, увеличилась до $97.33 за баррель, продолжив сужение с трудом поддающегося объяснению широкого ценового спрэда. Основным событием вчерашнего дня в нефтяном секторе стало заседание ОПЕК, которая оставила квоты добычи нефти без изменений.
Как следует из интервью СМИ президента ФРБ Сан-Франциско Джона Уильямса, Федрезерв США может изменить своим принципам и «перенять передовой опыт» у ЕЦБ, затронув на грядущем заседании 17-18 декабря вопрос о снижении депозитной ставки. Американский регулятор установил процентную ставку, по которой банки размещают у него на счетах обеспечительные резервы и все что превыше них – так называемые «избыточные резервы» – на уровне 0.25% ещё в 2008 году, и с тех пор её уровень не менялся. Эта ставка отличается от ключевой ставки Федеральных фондов, которая держится на уровне 0…0.25% на протяжении почти 5 лет. Сейчас у американского центробанка есть повод сократить проценты по избыточным резервам банков. «Если ставка по резервам немного снизится, то и остальные ставки тоже ещё немного снизятся – это будет положительным моментом», – заявил Уильямс. Как и глава ЕЦБ Марио Драги, Уильямс надеется, что сокращение депозитной ставки может направить больше денег в финансовую систему в форме кредитов для стимулирования инвестиций, занятости и роста экономики. В настоящее время американские банки держат на счетах в ФРС около $2.5 триллионов в виде избыточных резервов.
Похоже, дефляционный мир развитых экономик вступает в эру отрицательных депозитных ставок: вслед за регуляторами, их примеру могут последовать и крупные коммерческие банки, особо не нуждающиеся в привлечении вкладчиков, т.к. основная денежная ликвидность поступает к ним почти напрямую от центробанков через действующие стимулирующие программы. Именно в этом ключе недавно высказывались представители крупных финучреждений США, которые не исключали введения новых правил, согласно которым клиенты будут платить банкам проценты за обслуживание по остаткам средств на их счетах, поскольку банки, не имея возможности (или не желая) повышать уровень кредитования и одновременно не будучи в состоянии (согласно правилу Волкера) инвестировать эти средства в фондовый рынок, вынуждены выплачивать регулятору более высокие страховые взносы по ним.
Вчера на заседании Политбюро компартии Китая обсуждалась экономическая ситуация и планы на 2014 год. Эксперты отмечают, что условия в экономической и социальной сфере Китая не демонстрируют причин для воодушевления. Скорее, наоборот, формируются причины для снижения запланированных темпов роста экономики. Правительство страны готово дополнительно «выпустить пар» и понизить ориентир роста ВВП на 2014 год с 7.5 до 7%. При этом Китаю просто необходим рост ВВП как минимум на 7.2% в год для того, чтобы сохранять устойчивую занятость. Пока средний прогноз китайского руководства, МВФ и Всемирного банка ожидает до 7.6% роста в будущем году. Как признали лидеры КПК, в 2013 году Китай столкнулся с рядом неожиданно глубоких и затяжных негативных явлений – например, ростом «плохих кредитов», какой практически не наблюдался в последние годы. Впрочем, на заседании было высказано мнение, что основные благоприятные макроэкономические факторы пока сохраняются.
Курс евро резко вырос против доллара (текущее значение – $ 1.3603), компенсировав при этом все ранее утраченные позиции, что связано с ожиданиями сегодняшнего заседания Управляющего совета ЕЦБ. Смешанные отчёты из США продемонстрировали позитивные результаты по созданию новых рабочих мест, рынку жилья (о чём было сказано выше) и торговому балансу, но индекс ISM в сфере услуг разочаровал инвесторов. Данные показали, что непроизводственный сектор в США в ноябре продолжил рост, но существенно замедлился по сравнению с цифрами, опубликованными в октябре. Индекс деловой активности в непроизводственном секторе от ISM в ноябре снизился в октябре с 55.4 до 53.9. Консенсус-прогноз ожидал, что индекс останется без изменений.
Европейские фондовые индексы снизились вчера в очередной раз, обозначив четвёртое подряд дневное падение, и самый длительный понижательный мини-цикл за последние 5 месяцев. Согласно данным статистического агентства EuroStat, розничные продажи в еврозоне снизились второй месяц подряд в октябре, в основном из-за сокращения продаж в непродовольственной сфере. Объём розничных продаж в октябре снизился на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем, после падения на 0.6% в сентябре. Консенсус-прогноз оценивал, что октябрьские продажи вырастут на 0.2%.
Результаты последних исследований, которые были представлены вчера Markit Economics, показали, что деловая активность в непроизводственном секторе Италии существенно ухудшилась в ноябре, вернулся при этом на территорию сокращения, вопреки ожиданиям экономистов на продолжение расширения. Согласно отчету, индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сектора услуг упал в прошлом месяце до уровня 47.2 пкт (замедление активности), по сравнению с 50.5 пункта в октябре. Консенсус-прогноз по данному индексу составлял 50.4 пункта. Примечательно, что сокращение в прошлом месяце последовало после двухмесячного роста подряд.
Представленные данные показали, что в течение месяца синхронно снизились и число заказов в секторе услуг, и количество новых рабочих мест (последнее обстоятельство фиксируется впервые за истекшие 3 месяца). Кроме того, стало известно, что закупочные цены увеличились наибольшими темпами за последние четыре месяца, отражая более высокие цены на электроэнергию и увеличение налогового бремени. Между тем, цены на продукцию снизились, в частности, из-за конкурентного давления. Исследования также показали, что ожидания фирм относительно перспектив деловой активности на год вперед упали до самого низкого уровня с июня.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как слабо - негативный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1435 - 1440 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1435, 1420 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1455, 1470 п.;
• В первые часы торгов не исключены попытки технического отскока в район 1450 – 1455 п. по индексу ММВБ. С начала текущей недели рынок просел достаточно сильно для того, чтобы сформировалось краткосрочное возвратное движение;
• Во второй половине дня настроения участников российских торгов будут зависеть от характера важной иностранной статистики. Наиболее значимым внешним сигналом станет решение ЕЦБ по базовой процентной ставке (16.45 мск) и последующие комментарии по этому поводу. В США выйдут еженедельные данные об изменении количества первичных заявок на пособия по безработице и уточненная оценка ВВП за 3 квартал (17.30 мск).
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС закрылись с существенным понижением. В результате достаточно волатильных торгов перевес оказался на стороне «медведей». Между тем, в середине дня рынок попытался реализовать технический отскок вверх. Однако, в условиях отсутствия поддержки со стороны внешнего фона, наметившееся коррекционное повышение не имело большого потенциала. Кроме того, против российских «быков» сыграл выход негативной внешней статистики, указавшей на неожиданное сокращение объемов розничных продаж в еврозоне по итогам октября.
Под закрытие основных торгов индекс ММВБ в очередной раз обновил свой внутридневной и месячный минимумы, просев до отметки 1436.5 п. Таким образом игроки на понижение сумели упрочить свое среднесрочное техническое преимущество. Следующей значимой поддержкой для индекса ММВБ выступает район 1420 п.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ понизился на 0.66%. Индекс РТС днём потерял 0.58%. Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ3) сменил свою недавнюю бэквордацию на состояние контанго величиной в 2 п. или 0.15% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка несколько улучшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
Несмотря на существенное падение индекса ММВБ, состоявшееся в ходе основных торгов, ликвидные акции торговались разнополярно, со значительным отклонением по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Вновь заметно слабее рынка выглядели акции «Газпрома» (GAZP RM, -1.69%). Усиленным распродажам в этих бумагах способствует неблагоприятная техническая картина. После состоявшейся просадки ниже значимой среднесрочной поддержки, располагавшейся в районе 141 руб., они взяли курс по направлению к уровню 135 рублей.
Дополнительным негативным информационным поводом выступила неожиданная новость о возможном проведении дополнительной эмиссии акций «Газпрома» с целью перевода в его собственность олимпийских объектов, принадлежащих государству.
Опережающей просадкой отличились акции розничной торговой сети «Магнит» (MGNТ RM, -3.46%). Текущее падение выглядит как коррекционный откат от нового исторического максимума (9449 руб.), достигнутого в ходе предыдущих торгов. В целом же, на недельном графике акций «Магнита» наблюдается на редкость благоприятная долгосрочная техническая картина.
Акции «Фармстандарт» (PHST RM, -2.45%) существенно обновили свой пятимесячный минимум на фоне сообщения московской биржи об их скором исключении из базы расчета индексов ММВБ и РТС, в связи с реорганизацией в форме выделения ОАО «Отисифарм».
Хуже рынка также закрылись бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.29%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -0.93%), «Северсталь» (CHMF RM, -0.97%), НЛМК (NLMK RM, -1.00%), ММК (MAGN RM, -2.03%).
Существенным повышением вновь отличились акции «Аэрофлота» (AFLT RM, +6.88%). Оживление спроса в этих бумагах наметилось еще в прошлую пятницу, по факту публикации сильных производственных результатов авиакомпании за октябрь и десять месяцев 2013 года. Последовавший сильный финансовый отчет Группы Аэрофлот за 9 месяцев 2013 года по МСФО, указавший на 84-процентный прирост чистой прибыли, стал сигналом для усиления покупок. Вчера спрос на бумаги «Аэрофлота» подстегнула новость о том, что компания может разместить около 10% своих акций на бирже уже в следующем году. Кроме того, в пользу повышения акций авиакомпании играют и технические факторы. После состоявшегося пробоя значимого среднесрочного сопротивления, располагавшегося в районе 60 руб., эти бумаги открыли себе дорогу к отметке 70 руб.
Волатильные бумаги «Мечел»-ао (MTLR RM, +3.04%) продолжили наметившийся накануне отскок от трехнедельного минимума. Поводом для смены среднесрочной понижательной тенденции стали сообщения о смягчении условий по действующим кредитам. Кроме того, акционеры «Мечела» ожидают принятия особых мер по поддержке этой компании со стороны государства по итогам специального совещания. В настоящее время «Мечел» является самой закредитованной российской металлургической компанией. На начало июня текущего года ее чистый долг составлял порядка $9.55 млрд.
Отметим также резкий рост наиболее ликвидных представителей сектора электроэнергетики: «Россети»-ао (MRKH RM, +8.90%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, +5.88%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +4.54%). Эти сильно перепроданные в долгосрочном периоде бумаги отличаются повышенной волатильностью.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются вблизи уровней предыдущего закрытия. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.2%. Японский индекс Nikkei225 просел на 0.5%. Гонконгский Нang Seng потерял 0.3%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов будут двигаться в боковике;
• В секторе ОФЗ будут превалировать понижательные настроения, в том числе ввиду невыразительных результатов вчерашних аукционов;
• Ставки денежно-кредитного рынка продолжат снижение;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Вчера на сайте Центробанка было опубликовано сообщение, несущее в себе информацию о пополнении ломбардного списка. 29 ноября прошёл Совет директоров, по итогам которого и было решено расширить ломбардный список. В числе прочих счастливчиков оказались и относительно свежие дебюты октября, такие как: ГЕОТЕК Сейсморазв 1-об (дата размещения: 23.10.2013 г.), Пионер ГК 1-об (дата размещения: 30.10.2013 г.), Банк БФА 1-об (дата размещения: 01.10.2013 г.). Эмитенты всех этих выпусков имеют долгосрочные международные рейтинги от одного агентства - Standard & Poor's - на уровне «B», «B-» и «B» соответственно. Как мы знаем, для получения входного билета нужно как минимум обладать рейтингом не ниже B3/B-/B- (Moody's; S&P; Fitch). Данная новость позитивна для перечисленных выпусков – повышает их привлекательность, так как в связи со своим дебютным характером ранее в ломбарде эмитенты не фигурировали. Рейтинги у эмитентов не самые высокие, в связи с чем не было уверенности об их 100-процетном попадании в список в скором будущем.
Смотря на вчерашние успехи Минфина по размещению ОФЗ, мы видим, что в этот раз аукционы не были наделены высоким вниманием инвесторов. Напомним, что продавались бонды серии 26214 с погашением 27 мая 2020 года (дюрация – 7 лет) и серии 25082 с погашением 11 мая 2016 года (дюрация – 3 года) в совокупности на 20 млрд рублей (в равных пропорциях). В итоге первых было продано на 7 млрд рублей, вторых - на 8.98 млрд рублей. Озвученные ориентиры по доходностям выглядели следующим образом: 7-летки – 7.54-7.59%, 3-летки – 6.65-6.7%. И в том и в другом случае средневзвешенная аукционная доходность совпала с верхней границей ориентира. Собственно, параметры были выбраны вполне уместные: короткие дюрации и относительно небольшие объёмы предложения. Рыночная конъюнктура сейчас не идеальная (в том числе и ослабший за последние недели рубль), с чем нужно считаться. Как мы помним, в прошлую среду планы в 100-процентном объёме выполнить не удалось, не удалось этого сделать и вчера.
Кондиции денежно-кредитного рынка вчера наконец-то смягчились. Индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт», обновившая позавчера новый годовой максимум (6.67% годовых), вчера остепенилась на 13 б.п. – до уровня 6.54% годовых. Банк России пока продолжает оказывать сектору хорошую поддержку в пост-налоговый период. Вчера лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО был повышен до 410 млрд рублей с предыдущих 350 млрд рублей. Однако мог бы этого и не делать, так как спрос со стороны банковского сообщества не дотянул и до 300-миллиардной отметки (281 млрд рублей).
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЕвразХолдинг Финанс 05 (8.40% годовых), ИКС 5 ФИНАНС 04 (7.75% годовых), Лукойл 04 (7.40% годовых), ТрансКонтейнер 02 (8.80% годовых), Мечел 17 (8.40% годовых), Мечел 18 (8.40% годовых), РМК-финанс 04 (9.00% годовых), Элемент Лизинг 02 (1.00% годовых), Элемент Лизинг БО-01 (12.75% годовых), ТрансФин М-08 (10.50% годовых), ТрансФин М-09 (10.50% годовых), ТрансФин М-10 (10.50% годовых), ТрансФин М-11 (10.50% годовых), Санкт-Петербург 25039 (7.94% годовых), НПО Сатурн 03 (8.50% годовых), Ипотечный агент ФОРА А (8.75% годовых), Мехпрачечная СвЖД 02 (8.00% годовых).
Состоится размещение выпуска УралКапиталБанк 01 (220 млн рублей), погасятся следующие выпуски рублёвых бондов: Лукойл 04 (6 млрд рублей), ТрансКонтейнер 02 (3 млрд рублей), ТрансФин-М 09 (500 млн рублей), ТрансФин-М 08 (500 млн рублей), Ипотечный агент ФОРА-А (868.68 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Башнефть БО-01 (10 млрд рублей), Россельхозбанк 05 (10 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу