20 декабря 2013 Zero Hedge
Согласно опросам 41 экономиста Bloomberg, ФРС США, вероятней всего, свернет QE3 окончательно к декабрю 2014 года
При этом все обратили внимание на слова Бернанке, когда он сказал: «Мы можем возобновить прежние объемы QE3, если поймем, что в экономике проблемы... И мы можем полностью ликвидировать программу «смягчения», если будем чувствовать, что экономика уже достаточно сильна».
Надо сказать, что такая «честность» и ясность позиции ФЕДа была очень позитивно воспринята рынком — подобного рода прозрачные заявления — то, чего не хватало рынку уже очень давно.
Подобного рода позиция позволит держать удобный консенсус в рамках последующих заседаний регулятора. Споров по поводу, вредно ли QE3 или полезно — уже не будет. Будут только переговоры на тему — достаточно ли экономика США сильна, чтобы совсем свернуть QE3... Или достаточно ли экономика сильно растет — быть может, нужно увеличить объемы QE3. В сухом остатке — деструктивных дискуссий из разряда, кто совсем против, кто совсем за «смягчение» уже не будет. Срок Бернанке подходит к концу 31 января. Бернанке сменит Джанет Йеллен. Как полагают рыночные игроки, ее можно смело считать продолжательницей монетарных устремлений текущего главы ФЕДа.
Баланс ФРС США вырос до $4.01 трлн
Баланс ФРС США достиг отметки в $4 трлн за весь период QE1-QE3 по настоящее врем
За последнюю неделю баланс ФЕДа вырос на $14.1 млрд до $4.01 трлн — по официальному сообщению от самого Федрезерва. Вчера стало известно, что по итогам заседания регулятора было принято решение о сжатии ежемесячной программы QE3 на $10млрд — до $75 млрд с текущих $85 млрд. Экономисты говорят о том, что, несмотря на все заявления по поводу уверенных темпов роста экономики, ФЕДу и властям придется нелегко в 2014 году — пока заданные цели по безработице (ниже 6.5%) и инфляции на уровне 2% трудно достижимы в обозримом будущем.
Еще здесь есть такой момент — чем дольше длится QE – тем сложнее из него выйти, с одной стороны, без вреда для экономики. С другой стороны — содержать 4-миллиардный баланс тоже тяжко.
При всем при этом интересно, что многие крупные страновые игроки (вроде Китая) крайне негативно оценивают монетарную политику США (несмотря на воодушевление инвесторов). На zerohedge.com была опубликована любопытная статья, из которой следует, что Китай не хочет больше покупать доллары и держать их в качестве резервов, предпочитая реальное золото (причем не виртуальное, размещенное где-то там в западных хранилищах, а физическое — в собственных хранилищах)
Золото упало ниже $1200
Фьючерсы на золото просели ниже уровня $1200 за унцию на бирже COMEX – по факту это трехлетний минимум
Главным драйвером просадки драгметаллов (серебро тоже просело) стал, разумеется, Федрезерв и сокращение QE3 до $75 млрд ежемесячно.
Как повели себя другие активы? Акции выросли до очередного рекорда. Ибо такое воистину «мягкое» сжатие QE3 (всего на $10 млрд) означает продолжение поддержки для риска. Доллар тоже вырос. Ралли получилось самым длинным за последние 7 дней. Растущий доллар оказался еще одной причиной для мощной просадки по желтому металлу.
Золотые «деривативы» (ETF-производные от золота) потеряли в 2013 году $72.9 млрд своей стоимости. Угледобывающие компании потеряли — $26 млрд — мощнейшая просадка с 1981 года.
Фьчерсы на золото с доставкой в феврале упали на 3.4% и закрылись на уровне $1193.60 за унцию — самое низкое закрытие с 3 августа 2010 года. Металл касался внутридневного минимума на уровне $1191.60.
Алан Гринспен про «пузыри» в китайской экономике
Рыночные «пузыри» раздуваются в экономике Китая — утверждает экс-глава ФРС США Алан Гринспен
Стремление китайских властей либерализовать финансовую систему и приблизить ее к американской приводит к раздутию «пузырей» на рынках китайских активов. При этом Гринспен выразил мнение, что в наше неспокойное время любая рыночная либерализация, любое финансовое «смягчение», любое активное вмешательство властей и Центробанков в рынок приводит к искажению цен на активы в динамике. Гринспен выразил опасение насчет активного желания правительства Китая создавать и внедрять в рынок финансовые деривативы (комплексные и трудно контролируемые и управляемые финансовые продукты) — финансовая система КНР пока еще несовершенна и далека от американской. Банковский сектор — тот и вовсе проблематичный. Теневой сегмент банков пока плохо контролируется властями. При этом масштабы банковского сектора Китая все время растут.
Гринспен считает, что китайский «средний класс» приближается к той точке своего развития, после которой происходит остановка в росте доходов — это, если смотреть на историческую динамику доходов других развитых и развивающихся стран. Это еще одна проблема.
По мнению Гринспена, что для того, чтобы Китай мог расти темпами до 7% в год, ему необходимо контролировать динамику показателя суверенного долга, а также постоянно совершенствовать производительность труда.
Заявки на получение ипотечных кредитов -12-летний минимум
На прошлой неделе объемы ипотечных заявок существенно снизились до абсолютного минимума последних 12 лет, согласно данным Mortgage Bankers Association
Индекс ипотечных заявок (учитывает чистый спрос на покупку домов, и спрос на рефинансирование ипотечного долга) упал на 5.5% до отметки в 374.6 на неделе, которая закончилась 13 декабря.
Надо сказать, что индекс падал последовательные 6 недель из последних 7 недель на фоне роста долгосрочных процентных ставок. Составная часть индекса — суб-индекс рефинансирования долга по ипотечным кредитам — снизился за указанный период на 4.3%, суб-индекс заявок на покупки новых домов упал на 6.1%.
Ставка по 30-летнему ипотечному долгу на прошлой неделе составила 4.62%, что на 1б.п. выше, чем было неделей ранее (4.61%).
Проведенное командой Mortgage Bankers Association исследование покрывает 75% заявок на ипотеку в США.
Поехали! QE3 сокращается...
Итоги заседания ФЕДа донесены до широких масс. Федрезерв убежден, что экономика США растет уверенными темпами — по словам регулятора, максимально уверенными за последние 6 лет. И ФЕД решил, что уже пора сокращать программу стимулирования. Первоначальный объем сокращений составит $10 млрд, начиная с января (из текущих ежемесячных $85 млрд)
При этом ФРС США дал всем понять, что полного быстрого изъятия пакета стимулирующих мер не будет. Процентные ставки будут продолжать поддерживаться на низких уровнях вплоть до момента проседания показателя безработицы ниже 6.5% (особенно это относится к краткосрочным трэжерис — ставки будут сохраняться вблизи значения «0%»). Кроме того, ФЕД будет предпринимать меры для усиления инфляции, которая сегодня остается на рекордно низких значениях (при этом самим ФЕДом не прогнозируется рост инфляции до 2% ранее конца 2015 года). ФЕД также будет стараться усиливать всеми доступными способами внутреннее потребление (которое составляет 70% ВВП США).
Кажется, инвесторы Уолл-Стрит восприняли планы ФЕДа оптимистично. Планы ФЕДа означают, что рынок рисковых активов (в частности, акций) будет продолжать поддерживаться, а, значит, потенциал для роста сохраняется.
Индекс Dow Jones Industrial Average вырос почти на 300 пунктов. Ставки 10-летних трэжерис по итогам торгового дня остались почти без изменений — выросли до 2.89% против 2.88%.
Согласно прогнозам ФРС США, в следующем году безработица по итогам года снизится до 6.3%, в 2015 — до 5.8%.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу