14 января 2014 Forex4You Глушков Сергей
Официальный отчет относительно занятости населения США по платежным ведомостям без учета сельскохозяйственного сектора (non-farm payrolls, NFP), вышедший в пятницу 10 января, еще раз показал, насколько неблагодарное это занятие – предсказывать этот показатель с помощью других индикаторов рынка труда.
В преддверии выхода отчета все, казалось бы, говорило о том, что он окажется не хуже, чем предыдущие два. Так, например, вышедший двумя днями ранее отчет ADP о занятости в частном секторе сообщил о создании 238 тысяч новых рабочих мест. Сильными были и другие индикаторы. Поэтому представленные в пятницу цифры вызвали настоящий шок: прирост занятости в декабре составил лишь 74 тысячи рабочих мест (минимум почти за три года). Но на этом сюрпризы не закончились: вопреки слабому росту занятости, уровень безработицы, который месяц назад рухнул до 7%, совершил новый рывок вниз и достиг отметки 6.7%.
Аналитики оказались в затруднительном положении. С одной стороны, отчет можно оценить как очень слабый. Сразу вспомнились неоднократные заявления представителей Федрезерва о том, что быстрое снижение уровня безработицы не отражает реальных, довольно медленных, темпов роста рынка труда. Кстати, теперь видно, насколько мудро поступило руководство ФРС, решив на прошлом заседании, что не будет спешить с повышением ставок даже в случае падения безработицы до «порогового» уровня 6.5%. Изменение состава рабочей силы, видимо, оказывает на динамику этого показателя существенное влияние. Если рассматривать вышедшие «нонфармы» под таким углом зрения, у членов FOMC появляется повод притормозить со сворачиванием QE3.
Но, с другой стороны, значение отдельно взятого отчета не стоит преувеличивать. Вообще не в правилах ФРС корректировать свою политику в ответ на каждый выходящий отчет. К тому же данный конкретный релиз, скорее всего, отражает не столько тенденции американской экономики, сколько тенденции американской погоды: этой зимой США столкнулись с рекордными за последние тридцать лет холодами. В результате многие безработные, испуганные лютыми морозами, временно прекратили попытки трудоустроиться, тем самым вычеркнув себя из списков «рабочей силы» и спровоцировав падение уровня безработицы. А работодатели, в свою очередь, тоже снизили объемы найма, пережидая непогоду. Руководство американского центробанка, безусловно, учтет этот погодный фактор при интерпретации разочаровывающего декабрьского отчета.
На мой взгляд, январское заседание FOMC, которое состоится в конце месяца, все-таки ознаменуется очередным сокращением QE3 на десять миллиардов долларов. Ведь положение ФРС становится все более неудобным: планировали полностью свернуть количественное смягчение к моменту снижения безработицы до 7%, а на самом деле все идет к тому, что на момент окончания QE безработица будет недалеко от 6%…
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В преддверии выхода отчета все, казалось бы, говорило о том, что он окажется не хуже, чем предыдущие два. Так, например, вышедший двумя днями ранее отчет ADP о занятости в частном секторе сообщил о создании 238 тысяч новых рабочих мест. Сильными были и другие индикаторы. Поэтому представленные в пятницу цифры вызвали настоящий шок: прирост занятости в декабре составил лишь 74 тысячи рабочих мест (минимум почти за три года). Но на этом сюрпризы не закончились: вопреки слабому росту занятости, уровень безработицы, который месяц назад рухнул до 7%, совершил новый рывок вниз и достиг отметки 6.7%.
Аналитики оказались в затруднительном положении. С одной стороны, отчет можно оценить как очень слабый. Сразу вспомнились неоднократные заявления представителей Федрезерва о том, что быстрое снижение уровня безработицы не отражает реальных, довольно медленных, темпов роста рынка труда. Кстати, теперь видно, насколько мудро поступило руководство ФРС, решив на прошлом заседании, что не будет спешить с повышением ставок даже в случае падения безработицы до «порогового» уровня 6.5%. Изменение состава рабочей силы, видимо, оказывает на динамику этого показателя существенное влияние. Если рассматривать вышедшие «нонфармы» под таким углом зрения, у членов FOMC появляется повод притормозить со сворачиванием QE3.
Но, с другой стороны, значение отдельно взятого отчета не стоит преувеличивать. Вообще не в правилах ФРС корректировать свою политику в ответ на каждый выходящий отчет. К тому же данный конкретный релиз, скорее всего, отражает не столько тенденции американской экономики, сколько тенденции американской погоды: этой зимой США столкнулись с рекордными за последние тридцать лет холодами. В результате многие безработные, испуганные лютыми морозами, временно прекратили попытки трудоустроиться, тем самым вычеркнув себя из списков «рабочей силы» и спровоцировав падение уровня безработицы. А работодатели, в свою очередь, тоже снизили объемы найма, пережидая непогоду. Руководство американского центробанка, безусловно, учтет этот погодный фактор при интерпретации разочаровывающего декабрьского отчета.
На мой взгляд, январское заседание FOMC, которое состоится в конце месяца, все-таки ознаменуется очередным сокращением QE3 на десять миллиардов долларов. Ведь положение ФРС становится все более неудобным: планировали полностью свернуть количественное смягчение к моменту снижения безработицы до 7%, а на самом деле все идет к тому, что на момент окончания QE безработица будет недалеко от 6%…
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter