18 января 2014 Pro Finance Service
Рубль медленно сдает позиции. И если отбросить те моменты, которые проявились бы в курсе в любое время, то можно отметить одну любопытную деталь, а именно перемены в политике российского регулятора. Не секрет, многим в прошлом году было далеко не совсем понятно, зачем центральный банк каждый день продавал иностранную валюту в размере $200 млн. Продажи усилились в июле, после прихода в банк нового руководства, когда за месяц было продано больше, чем за полгода до этого. Продажи продолжались вплоть до конца года, а их венцом стал резкий рост курса рубля под конец года. Мы допускаем, что конечно целью такой политики было желание держать в подавленном состоянии инфляционные ожидания, один из важнейших факторов инфляции наряду с низкой производительностью труда, слабой конкуренцией, неразвитой инфраструктурой и тд., и тп.
И теперь центральный банк неожиданно объявляет о том, что отказывается от ежедневных интервенций, периодически сообщая о том, что поднимает валютный коридор на 5 копеек. Отвлекаясь не минутку, напомним, ранее об ослаблении тисков валютного контроля сообщал Народный банк Китая, также отказавшийся от ежедневных интервенций. Момент Банком России был выбран крайне удачно – как с точки зрения инфляции, так и с точки зрения роста экономики. Традиционно, инфляция в России росла в январе из-за повышения тарифов естественных монополий. В этом году тарифы не повышались, а значит, есть поле для маневра. Возможно, если наши догадки подтвердятся, мы получим привычные показатели инфляции по итогам первого квартала, только на этот раз она станет следствием импортируемой инфляции вследствие плавной девальвации рубля, на которую власти дали молчаливое согласие, ослабив интервенции.
Что касается роста, показатели последних месяцев говорят о резком замедлении экономической активности. Потребительские цены выросли на 6,5 % г/г в декабре, что выше цели центрального банка, тогда как рост экономики, вероятно, составит 1,3 % в прошлом году против более раннего прогноза министерства экономики в 1.4 %, заявил вчера журналистам в Москве заместитель министра Андрей Клепач. Экономическое руководство признает допустимость поддержки производителя с помощью некоторого ослабления рубля - политики, принятой на вооружение многими странами. Сочетание медленного роста и высокой инфляции, явления, известного как стагфляция, ограничивает возможности центрального банка для стимулирования спроса, заявила вчера первый заместитель председателя Банка России Ксения Юдаева. Как результат, рубль упал до пятилетнего минимума. В четверг его котировки снизились на 0.1 % по бивалютной корзине ($0.55 и E0.45) до 38.85 рубля.
Есть и другие моменты, которые можно слышать в рассуждениях аналитиков, но на фоне перемен в политике Банка России они блекнут. Так, некоторые ждут, что рубль получит поддержку в налоговый период, когда для уплаты причитающихся бюджету сумму может быть прождано валюты на сумму от 590 до 660 млрд. рублей. Среди негативных факторов для рубля мы слышим о намерениях минфина покупать валюту для пополнения суверенных фондов. В среду замминистра финансов Алексей Моисеев несколько снизил накал напряженности, отметив, что минфин РФ не обязан покупать на рынке весь объем валюты для пополнения резервного фонда, и может продолжить использовать старую схему покупки валюты у центрального банка. Другим негативным моментам является общий тренд ослабления валют развивающихся стран по отношению к доллару, поскольку ФРС с января начнет печатать немного меньше денег, чем раньше. Шаг, скорее, символический и служит больше предупредительным сигналом для всех в мире, чтобы готовились к большим переменам.
Технически, отмечаем, что мартовский фьючерс совершил прорыв выше нисходящей линии тренда дневного графика, проведенной через максимумы начала сентября и начала декабря. В качестве ближайшего сопротивления выступают максимумы начала декабря в районе 33 850. Прорыв выше этой области позволит быкам нацелить свой взор на максимумы начала сентября в области 34 500
Goldman Sachs присоединился к Morgan Stanley в стане медведей по аусси
Валютные стратеги Goldman Sachs присоединились к своим коллегам из Morgan Stanley, предсказывая дальнейшее падение аусси. «Мы думаем, что в марте РБА понизит ключевую ставку на 25 базисных пунктов, поэтому рекомендуем покупать ноябрьские фьючерсы на австралийские бонды», - пишут эксперты Goldman. – «Последние заявления РБА ясно демонстрируют обеспокоенность высоким курсом национальной валюты, поэтому мы думаем, что австралийский ЦБ сделает все возможное для ее дальнейшего снижения. Наш базовый прогноз по аусси/доллару на ближайшие 12 месяцев составляет $0.85. Впрочем, важной оговоркой является следующее соображение: если Банк Японии станет проводить более агрессивную политику, нежели ожидается, мы можем увидеть еще одну волну перетекания капитала из Японии в Австралию, что, естественно, окажет поддержку курсу аусси»
TD Securities: австралийский доллар нацелен на дальнейшее падение
Технические аналитики RBC Capital Markets отмечают, что развитие событий в аусси/долларе навевает довольно мрачные мысли. В банке полагают, что текущая стабилизация - лишь пауза в нисходящем движении, для развития которого есть хороший потенциал. В частности, закрытие ниже $0.8850 стало негативным сигналом, и теперь от аусси можно ожидать тестирования линии тренда с минимумов октября 2011 в районе $0.8715, а прорыв и закрытие ниже таковой, в свою очередь, откроет дорогу для дальнейшего падения к $0.8545.
JP Morgan настроен на рост стерлинга
GBP/USD. Технические индикаторы по паре фунт/доллар указывают на движение к более высоким уровням, а первоначальной целью является отметка 1.7044, далее – 1.7332 и 1.7768, достижение которых можно ожидать в долгосрочной перспективе. Такой прогноз дает команда FX-стратегов JP Morgan. "После прорыва на крупномасштабных графиках T-зоны 1.6275/1.6379 (недельный тренд/последний топ) шансы меняются в пользу прорыва выше прежних максимумов на 1.6748 и на 1.7044, затем рост может продолжиться до 1.7332 (50%) и 1.7768 (волна C = A). Только повторный прорыв обратно ниже 1.6275 ослабит этот бычий прогноз. Однако, для того, чтобы действительно поставить под угрозу бычий тренд, необходим решительный прорыв ниже 1,6031 (уровень коррекции по Фибоначчи в 38,2%). Такой прорыв вызовет гораздо более глубокую вторую волну к 1.5709 (восстановление в 50%) и 1.5236 (восстановление в 76.4%), на более позднем этапе", - отметили аналитики американского банка
Bank of America Merrill Lynch рекомендует избавляться от евро в пользу доллара
«Деньги сами идут нам в руки, если продавать евро/доллар на прорыве отметки 1.3548, которая является минимумом 9 января», - утверждает Макнейл Карии, валютный стратег из Bank of America Merrill Lynch. В качестве цели короткой позиции следует иметь в виду уровень 1.3349. Защитный стоп-приказ на ограничение потенциально возможного убытка следует разместить на 1.3650. Банк готов вновь объявит себя в стане долгосрочных медведей по евро, но сначала предпочитает дождаться прорыва 100-дневной скользящей средней линии. Эксперт банка подчеркивает, что установленная цель для короткой позиции не включает в себя весь возможный потенциал снижения единой валюты, которая вполне может упасть до 1.3144 (линия 7-месячного канала) или даже до 1.2187
Rabobank ставит на рост доллара
Стратеги Rabobank говорят, что доллару (USD) был брошен крученый мяч, когда на прошлой неделе рынок получил гораздо более слабые, чем ожидалось, цифры в отчете по рынку труда США за декабрь. Тем не менее, доллар остается одной из самых эффективных валют в этом месяце. "Только японская иена (JPY) и новозеландский доллар (NZD) показали рост по отношению к доллару в январе к настоящему моменту. Оптимистичные прогнозы рынка по поводу перспектив доллара США, которые давались в начале 2012 и 2013 годах, не подтверждались позднее, так как росту экономики США не удавалось дотянуть до уровня ожиданий. Тем не менее, восстановление экономики США опережает по темпам восстановление экономик других развитых стран мира. Экономика растет в течение десяти кварталов подряд, хотя иногда показывает тусклые результаты. Исходя из моделирования будущей денежно-кредитной политики, темпы роста в США, как ожидается, ускорятся к концу этого года, и мы ожидаем, что доллар (USD) укрепится: пара EUR/USD снизится к уровню 1.28, а пара USD/JPY поднимется до уровня 112. Мы также ожидаем, что GBP/USD в итоге окажется ниже 1.60 через год. Наш прогноз предполагает, что темпы роста экономики США составят 2,8% в 2014 году против 1,9% в 2013 году. Несмотря на то, что продолжаемое ФРС количественное смягчение ограничит темпы роста курса доллара, мы поддерживаем то мнение, что доллар движется в положительном направлении с более твердой почвой под ногами и, вероятно, будет одной из самых эффективных мировых валют в течение 2014 года", - написали аналитики банка.
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
И теперь центральный банк неожиданно объявляет о том, что отказывается от ежедневных интервенций, периодически сообщая о том, что поднимает валютный коридор на 5 копеек. Отвлекаясь не минутку, напомним, ранее об ослаблении тисков валютного контроля сообщал Народный банк Китая, также отказавшийся от ежедневных интервенций. Момент Банком России был выбран крайне удачно – как с точки зрения инфляции, так и с точки зрения роста экономики. Традиционно, инфляция в России росла в январе из-за повышения тарифов естественных монополий. В этом году тарифы не повышались, а значит, есть поле для маневра. Возможно, если наши догадки подтвердятся, мы получим привычные показатели инфляции по итогам первого квартала, только на этот раз она станет следствием импортируемой инфляции вследствие плавной девальвации рубля, на которую власти дали молчаливое согласие, ослабив интервенции.
Что касается роста, показатели последних месяцев говорят о резком замедлении экономической активности. Потребительские цены выросли на 6,5 % г/г в декабре, что выше цели центрального банка, тогда как рост экономики, вероятно, составит 1,3 % в прошлом году против более раннего прогноза министерства экономики в 1.4 %, заявил вчера журналистам в Москве заместитель министра Андрей Клепач. Экономическое руководство признает допустимость поддержки производителя с помощью некоторого ослабления рубля - политики, принятой на вооружение многими странами. Сочетание медленного роста и высокой инфляции, явления, известного как стагфляция, ограничивает возможности центрального банка для стимулирования спроса, заявила вчера первый заместитель председателя Банка России Ксения Юдаева. Как результат, рубль упал до пятилетнего минимума. В четверг его котировки снизились на 0.1 % по бивалютной корзине ($0.55 и E0.45) до 38.85 рубля.
Есть и другие моменты, которые можно слышать в рассуждениях аналитиков, но на фоне перемен в политике Банка России они блекнут. Так, некоторые ждут, что рубль получит поддержку в налоговый период, когда для уплаты причитающихся бюджету сумму может быть прождано валюты на сумму от 590 до 660 млрд. рублей. Среди негативных факторов для рубля мы слышим о намерениях минфина покупать валюту для пополнения суверенных фондов. В среду замминистра финансов Алексей Моисеев несколько снизил накал напряженности, отметив, что минфин РФ не обязан покупать на рынке весь объем валюты для пополнения резервного фонда, и может продолжить использовать старую схему покупки валюты у центрального банка. Другим негативным моментам является общий тренд ослабления валют развивающихся стран по отношению к доллару, поскольку ФРС с января начнет печатать немного меньше денег, чем раньше. Шаг, скорее, символический и служит больше предупредительным сигналом для всех в мире, чтобы готовились к большим переменам.
Технически, отмечаем, что мартовский фьючерс совершил прорыв выше нисходящей линии тренда дневного графика, проведенной через максимумы начала сентября и начала декабря. В качестве ближайшего сопротивления выступают максимумы начала декабря в районе 33 850. Прорыв выше этой области позволит быкам нацелить свой взор на максимумы начала сентября в области 34 500
Goldman Sachs присоединился к Morgan Stanley в стане медведей по аусси
Валютные стратеги Goldman Sachs присоединились к своим коллегам из Morgan Stanley, предсказывая дальнейшее падение аусси. «Мы думаем, что в марте РБА понизит ключевую ставку на 25 базисных пунктов, поэтому рекомендуем покупать ноябрьские фьючерсы на австралийские бонды», - пишут эксперты Goldman. – «Последние заявления РБА ясно демонстрируют обеспокоенность высоким курсом национальной валюты, поэтому мы думаем, что австралийский ЦБ сделает все возможное для ее дальнейшего снижения. Наш базовый прогноз по аусси/доллару на ближайшие 12 месяцев составляет $0.85. Впрочем, важной оговоркой является следующее соображение: если Банк Японии станет проводить более агрессивную политику, нежели ожидается, мы можем увидеть еще одну волну перетекания капитала из Японии в Австралию, что, естественно, окажет поддержку курсу аусси»
TD Securities: австралийский доллар нацелен на дальнейшее падение
Технические аналитики RBC Capital Markets отмечают, что развитие событий в аусси/долларе навевает довольно мрачные мысли. В банке полагают, что текущая стабилизация - лишь пауза в нисходящем движении, для развития которого есть хороший потенциал. В частности, закрытие ниже $0.8850 стало негативным сигналом, и теперь от аусси можно ожидать тестирования линии тренда с минимумов октября 2011 в районе $0.8715, а прорыв и закрытие ниже таковой, в свою очередь, откроет дорогу для дальнейшего падения к $0.8545.
JP Morgan настроен на рост стерлинга
GBP/USD. Технические индикаторы по паре фунт/доллар указывают на движение к более высоким уровням, а первоначальной целью является отметка 1.7044, далее – 1.7332 и 1.7768, достижение которых можно ожидать в долгосрочной перспективе. Такой прогноз дает команда FX-стратегов JP Morgan. "После прорыва на крупномасштабных графиках T-зоны 1.6275/1.6379 (недельный тренд/последний топ) шансы меняются в пользу прорыва выше прежних максимумов на 1.6748 и на 1.7044, затем рост может продолжиться до 1.7332 (50%) и 1.7768 (волна C = A). Только повторный прорыв обратно ниже 1.6275 ослабит этот бычий прогноз. Однако, для того, чтобы действительно поставить под угрозу бычий тренд, необходим решительный прорыв ниже 1,6031 (уровень коррекции по Фибоначчи в 38,2%). Такой прорыв вызовет гораздо более глубокую вторую волну к 1.5709 (восстановление в 50%) и 1.5236 (восстановление в 76.4%), на более позднем этапе", - отметили аналитики американского банка
Bank of America Merrill Lynch рекомендует избавляться от евро в пользу доллара
«Деньги сами идут нам в руки, если продавать евро/доллар на прорыве отметки 1.3548, которая является минимумом 9 января», - утверждает Макнейл Карии, валютный стратег из Bank of America Merrill Lynch. В качестве цели короткой позиции следует иметь в виду уровень 1.3349. Защитный стоп-приказ на ограничение потенциально возможного убытка следует разместить на 1.3650. Банк готов вновь объявит себя в стане долгосрочных медведей по евро, но сначала предпочитает дождаться прорыва 100-дневной скользящей средней линии. Эксперт банка подчеркивает, что установленная цель для короткой позиции не включает в себя весь возможный потенциал снижения единой валюты, которая вполне может упасть до 1.3144 (линия 7-месячного канала) или даже до 1.2187
Rabobank ставит на рост доллара
Стратеги Rabobank говорят, что доллару (USD) был брошен крученый мяч, когда на прошлой неделе рынок получил гораздо более слабые, чем ожидалось, цифры в отчете по рынку труда США за декабрь. Тем не менее, доллар остается одной из самых эффективных валют в этом месяце. "Только японская иена (JPY) и новозеландский доллар (NZD) показали рост по отношению к доллару в январе к настоящему моменту. Оптимистичные прогнозы рынка по поводу перспектив доллара США, которые давались в начале 2012 и 2013 годах, не подтверждались позднее, так как росту экономики США не удавалось дотянуть до уровня ожиданий. Тем не менее, восстановление экономики США опережает по темпам восстановление экономик других развитых стран мира. Экономика растет в течение десяти кварталов подряд, хотя иногда показывает тусклые результаты. Исходя из моделирования будущей денежно-кредитной политики, темпы роста в США, как ожидается, ускорятся к концу этого года, и мы ожидаем, что доллар (USD) укрепится: пара EUR/USD снизится к уровню 1.28, а пара USD/JPY поднимется до уровня 112. Мы также ожидаем, что GBP/USD в итоге окажется ниже 1.60 через год. Наш прогноз предполагает, что темпы роста экономики США составят 2,8% в 2014 году против 1,9% в 2013 году. Несмотря на то, что продолжаемое ФРС количественное смягчение ограничит темпы роста курса доллара, мы поддерживаем то мнение, что доллар движется в положительном направлении с более твердой почвой под ногами и, вероятно, будет одной из самых эффективных мировых валют в течение 2014 года", - написали аналитики банка.
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter