17 января 2014 long-short.ru
Направленные (directional) инвесторы/трейдеры остаются в серьезном шорте или недоинвестировании по рынку облигаций. Вот пример распределения позиций (CFTF commitment of traders) где видно, что спекулятивно настроенные инвесторы, в частности самые мелкие, находятся в значительном шорте по фьючерсам на 10-летки.
На графике: зеленый цвет - крупные спекулянты, синий - мелкие спекулянты, красный - "коммерческие" участники фьючерсного рынка, например дилеры, использующие фьючерсы для хеджа позиций.
Институциональные инвесторы также остаются сильно недо-инвестированными в облигации. Так называемые "реальные деньги", такие как пенсионные фонды или страховые компании, были с утяжеленной дюрацией (держали больше позиций в облигациях, чем требовало их целевое распределение), когда доходности были самыми низкими (в 2012). Сейчас с более высокими доходностями, те же самые инвесторы (после того, как их распилило рынком) имеют уровни дюрации на самом низком уровне с 2008.
Эти технические факторы должны дать некоторую поддержку Treasuries в краткосрочном горизонте несмотря на "сворачивание" от Феда - особенно если рынок акций не будет показывать роста так, как многие этого ожидают.
Перевод long-short.ru
http://www.long-short.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter