5 февраля 2014 Forex4You Глушков Сергей
Часть 1. Основные валютные пары
Предлагаю вашему вниманию прогноз относительно динамики котировок основных валют и сырьевых активов на период до конца первого квартала 2014 год. Сегодня – первая часть прогноза, в которой, как обычно, речь пойдет об основных валютных парах.
Первый месяц года остался позади. Главный его итог таков: Федеральная резервная система США продемонстрировала, что со сменой своего председателя не будет менять обозначенные Беном Бернанке планы по сокращению программы количественного смягчения на каждом заседании Комитета по операциям на открытом рынке. На заседании 29 января члены FOMC проголосовали за очередное сокращение QE3 на $10 млрд. – до $65 млрд., причем это решение поддержала и Джанет Йеллен, которая с этой недели официально возглавляет ФРС. Принятию такого решения не помешали ни паника на рынках развивающихся стран, ни негативная динамика фондовых индексов в самих Штатах, ни слабый отчет по занятости населения США за декабрь. Таким образом, руководство американского ЦБ показало, что отказаться от планов по сворачиванию QE3 его могут заставить разве что какие-то совершенно экстраординарные события. Сокращение стимулирования продолжается, а значит, доллар США может рассчитывать на определенную поддержку со стороны монетарной политики национального регулятора.
Теперь подробнее о конкретных валютных парах.
EUR/USD
В январе еврозона из E-17 превратилась в E-18: в монетарный блок вступила Латвия. А сама единая европейская валюта как по фундаментальным причинам (бегство инвесторов от рисков на фоне падения развивающихся рынков), так и по техническим (близость верхней границы глобального медвежьего тренда по евро 2008-2013 годов) продемонстрировала отрицательную динамику против доллара США.
Впрочем, это снижение пока не увело евро далеко от уровней его «справедливой» цены, которая, по расчетам аналитиков Danske Bank, составляет около 1.36 доллара. Объективных предпосылок для значительного обвала пары на сегодняшний день нет: деловая активность в еврозоне постепенно растет, а ЕЦБ устами своих руководителей постоянно напоминает, что не видит дефляции в экономике региона и не считает инфляцию в E-18 существенно заниженной по сравнению с другими развитыми странами. Таким образом, шансы на принятие новых мер стимулирования со стороны ЕЦБ в первом квартале невелики. В то же время, на фоне сокращения QE3 в США и незаинтересованности европейских властей в укреплении единой валюты рост EUR/USD также затруднен. Я думаю, что евро в течение февраля-марта может снизиться в район 1.32, но это снижение, если оно произойдет, будет больше обусловлено техническими причинами, чем «фундаментом».
GBP/USD
Британский фунт в январе смог коснуться максимальной за два с половиной года отметки 1.6667 против доллара США, однако закончил месяц снижением по сравнению с уровнем закрытия декабря (порядка ста пунктов). Фундаментальный фон января по GBP выглядел противоречиво.
С одной стороны, темпы роста экономики ускорились до 2.8% г/г в четвертом квартале, а безработица вплотную приблизилась к целевому уровню 7%, который ранее Банк Англии указывал в качестве «порогового», что позитивно для «британца». С другой стороны, как я и прогнозировал, руководство центробанка заявило о неготовности к повышению ставок и предупредило, что вскоре представит новые ориентиры относительно своей монетарной политики. Очевидно, эти ориентиры наглядно продемонстрируют рынкам, что ужесточения денежно-кредитной политики в Великобритании еще придется подождать. Новости на эту тему ждем уже от заседания Банка Англии, которое состоится 6 февраля. Я ожидаю умеренного снижения пары GBP/USD в первом квартале в район 1.62 доллара за фунт.
USD/JPY
По паре USD/JPY в январе мы наблюдали коррекцию, которая стимулировалась как спросом на активы-убежища из-за волнений вокруг развивающихся рынков, так и опасениями по поводу предстоящего в апреле повышения налогов в самой Японии. Негативная динамика японского фондового рынка трансформировалась в снижение пары доллар/иена под отметку 102 иены за доллар. Я ожидаю, что эта тенденция получит развитие и приведет данную пару к уровню сто иен за доллар уже в первом квартале текущего года.
Российский рубль
Как я и прогнозировал, Банк России с началом нового года принял меры по стимулированию экономического роста путем ослабления курса национальной валюты, отказавшись от проведения ежедневных целевых интервенций, направленных на его поддержание. Учитывая темпы роста ВВП Российской Федерации по итогам 2013 года (всего 1.3% г/г), такие действия центробанка вполне понятны. Однако скорость падения рубля оказались выше, чем можно было предполагать: максимумы по паре USD/RUB были передвинуты в район 35.5 руб. за доллар США. Конечно, тут не обошлось и без влияния других негативных для рубля событий – таких, как крупные покупки Минфином иностранной валюты с целью пополнения Резервного фонда РФ, общая тенденция к резкому ослаблению валют развивающихся стран, укрепление доллара США на фоне продолжающегося сокращения программы QE3.
Впрочем, думаю, что, создав пик в районе 36 рублей за доллар, рубль к концу первого квартала все-таки продемонстрирует коррекцию после резкого ослабления, вернувшись в район 34 руб. за доллар США.
Золото и серебро
В январе золото оправдало мои ожидания, оттолкнувшись от уровня $1200 за тройскую унцию, который часто называют уровнем рентабельности для производителей этого металла, и продемонстрировав рост в район отметки $1280. Однако последняя неделя месяца стала для желтого металла негативной: очевидно, оказало свое влияние очередное сокращение QE3 со стороны ФРС США. Таким образом, золото оказалось под влиянием двух противоречивых факторов: сокращение стимулирования американского центробанка давит на его котировки, но в то же время падение фондовых индексов и спрос на безопасные активы оказывает некоторую поддержку.
Для серебра январь был менее удачным. После нейтральной динамики первых трех недель последовало снижение к уровню $19 за унцию под влиянием все того же заседания американского центробанка.
Я ожидаю, что в остающееся до конца первого квартала время оба благородных металла будут торговаться в диапазонах: $1200-$1300 по золоту и $18.50-$20.50 по серебру.
Нефть
Укрепление американского доллара и сигналы снижения деловой активности в Китае толкают котировки нефти все ниже. Марка Brent, которая в декабре смогла приблизиться к уровню $113 за баррель, январь завершила под отметкой $106 за баррель. Скорее всего, негативная тенденция еще не исчерпана. На мой взгляд, до конца первого квартала баррель Brent сможет коснуться уровня $102.
Надеюсь, мои прогнозы помогут вам при планировании инвестиций на финансовых рынках!
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Предлагаю вашему вниманию прогноз относительно динамики котировок основных валют и сырьевых активов на период до конца первого квартала 2014 год. Сегодня – первая часть прогноза, в которой, как обычно, речь пойдет об основных валютных парах.
Первый месяц года остался позади. Главный его итог таков: Федеральная резервная система США продемонстрировала, что со сменой своего председателя не будет менять обозначенные Беном Бернанке планы по сокращению программы количественного смягчения на каждом заседании Комитета по операциям на открытом рынке. На заседании 29 января члены FOMC проголосовали за очередное сокращение QE3 на $10 млрд. – до $65 млрд., причем это решение поддержала и Джанет Йеллен, которая с этой недели официально возглавляет ФРС. Принятию такого решения не помешали ни паника на рынках развивающихся стран, ни негативная динамика фондовых индексов в самих Штатах, ни слабый отчет по занятости населения США за декабрь. Таким образом, руководство американского ЦБ показало, что отказаться от планов по сворачиванию QE3 его могут заставить разве что какие-то совершенно экстраординарные события. Сокращение стимулирования продолжается, а значит, доллар США может рассчитывать на определенную поддержку со стороны монетарной политики национального регулятора.
Теперь подробнее о конкретных валютных парах.
EUR/USD
В январе еврозона из E-17 превратилась в E-18: в монетарный блок вступила Латвия. А сама единая европейская валюта как по фундаментальным причинам (бегство инвесторов от рисков на фоне падения развивающихся рынков), так и по техническим (близость верхней границы глобального медвежьего тренда по евро 2008-2013 годов) продемонстрировала отрицательную динамику против доллара США.
Впрочем, это снижение пока не увело евро далеко от уровней его «справедливой» цены, которая, по расчетам аналитиков Danske Bank, составляет около 1.36 доллара. Объективных предпосылок для значительного обвала пары на сегодняшний день нет: деловая активность в еврозоне постепенно растет, а ЕЦБ устами своих руководителей постоянно напоминает, что не видит дефляции в экономике региона и не считает инфляцию в E-18 существенно заниженной по сравнению с другими развитыми странами. Таким образом, шансы на принятие новых мер стимулирования со стороны ЕЦБ в первом квартале невелики. В то же время, на фоне сокращения QE3 в США и незаинтересованности европейских властей в укреплении единой валюты рост EUR/USD также затруднен. Я думаю, что евро в течение февраля-марта может снизиться в район 1.32, но это снижение, если оно произойдет, будет больше обусловлено техническими причинами, чем «фундаментом».
GBP/USD
Британский фунт в январе смог коснуться максимальной за два с половиной года отметки 1.6667 против доллара США, однако закончил месяц снижением по сравнению с уровнем закрытия декабря (порядка ста пунктов). Фундаментальный фон января по GBP выглядел противоречиво.
С одной стороны, темпы роста экономики ускорились до 2.8% г/г в четвертом квартале, а безработица вплотную приблизилась к целевому уровню 7%, который ранее Банк Англии указывал в качестве «порогового», что позитивно для «британца». С другой стороны, как я и прогнозировал, руководство центробанка заявило о неготовности к повышению ставок и предупредило, что вскоре представит новые ориентиры относительно своей монетарной политики. Очевидно, эти ориентиры наглядно продемонстрируют рынкам, что ужесточения денежно-кредитной политики в Великобритании еще придется подождать. Новости на эту тему ждем уже от заседания Банка Англии, которое состоится 6 февраля. Я ожидаю умеренного снижения пары GBP/USD в первом квартале в район 1.62 доллара за фунт.
USD/JPY
По паре USD/JPY в январе мы наблюдали коррекцию, которая стимулировалась как спросом на активы-убежища из-за волнений вокруг развивающихся рынков, так и опасениями по поводу предстоящего в апреле повышения налогов в самой Японии. Негативная динамика японского фондового рынка трансформировалась в снижение пары доллар/иена под отметку 102 иены за доллар. Я ожидаю, что эта тенденция получит развитие и приведет данную пару к уровню сто иен за доллар уже в первом квартале текущего года.
Российский рубль
Как я и прогнозировал, Банк России с началом нового года принял меры по стимулированию экономического роста путем ослабления курса национальной валюты, отказавшись от проведения ежедневных целевых интервенций, направленных на его поддержание. Учитывая темпы роста ВВП Российской Федерации по итогам 2013 года (всего 1.3% г/г), такие действия центробанка вполне понятны. Однако скорость падения рубля оказались выше, чем можно было предполагать: максимумы по паре USD/RUB были передвинуты в район 35.5 руб. за доллар США. Конечно, тут не обошлось и без влияния других негативных для рубля событий – таких, как крупные покупки Минфином иностранной валюты с целью пополнения Резервного фонда РФ, общая тенденция к резкому ослаблению валют развивающихся стран, укрепление доллара США на фоне продолжающегося сокращения программы QE3.
Впрочем, думаю, что, создав пик в районе 36 рублей за доллар, рубль к концу первого квартала все-таки продемонстрирует коррекцию после резкого ослабления, вернувшись в район 34 руб. за доллар США.
Золото и серебро
В январе золото оправдало мои ожидания, оттолкнувшись от уровня $1200 за тройскую унцию, который часто называют уровнем рентабельности для производителей этого металла, и продемонстрировав рост в район отметки $1280. Однако последняя неделя месяца стала для желтого металла негативной: очевидно, оказало свое влияние очередное сокращение QE3 со стороны ФРС США. Таким образом, золото оказалось под влиянием двух противоречивых факторов: сокращение стимулирования американского центробанка давит на его котировки, но в то же время падение фондовых индексов и спрос на безопасные активы оказывает некоторую поддержку.
Для серебра январь был менее удачным. После нейтральной динамики первых трех недель последовало снижение к уровню $19 за унцию под влиянием все того же заседания американского центробанка.
Я ожидаю, что в остающееся до конца первого квартала время оба благородных металла будут торговаться в диапазонах: $1200-$1300 по золоту и $18.50-$20.50 по серебру.
Нефть
Укрепление американского доллара и сигналы снижения деловой активности в Китае толкают котировки нефти все ниже. Марка Brent, которая в декабре смогла приблизиться к уровню $113 за баррель, январь завершила под отметкой $106 за баррель. Скорее всего, негативная тенденция еще не исчерпана. На мой взгляд, до конца первого квартала баррель Brent сможет коснуться уровня $102.
Надеюсь, мои прогнозы помогут вам при планировании инвестиций на финансовых рынках!
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу