7 февраля 2014 RoboForex Коваль Станислав
Ещё прошлым летом Конституционный суд Германии начал рассмотрение вопроса о законности анонсированной Марио Драги программы по выкупу долговых облигаций стран еврозоны (Оutright Мonetary Тransactions, OMT). Напомню, что условия начала действий ЕЦБ в отношении бумаг какой-либо страны достаточно жёсткие – необходимо соблюдение целого комплекса требований по реформам, причём всё это согласовывается с Еврокомиссией.
Как и любой регулятор, ЕЦБ не стал ставить никаких ограничений как по срокам, так и по объёмам своих интервенций на долговом рынке. Собственно, данное обстоятельство и стало причиной всех разбирательств. В Берлине были всегда против любых форматов участия ЕЦБ в финансировании долгов национальных правительств, хотя на уровне Ангелы Меркель позиция сохранялась нейтральной, что идёт вразрез с общественным мнением.
И вот в пятницу было оглашено решение немецкого Суда в части OMT (своё мнение относительно Механизма финансовой стабильности судьи выскажут в марте). За более чем полгода рассмотрения данного дела ни к чему прийти так и не удалось, и теперь итоговый вердикт будет выносить Европейский суд. К слову сказать, такое в практике Конституционного суда происходит впервые – видимо, сыграла свою роль неподсудность ЕЦБ немецкой юстиции.
Вместе с тем было объявлено, что у Суда есть веские основания считать ОМТ несоответствующей европейскому праву, а также мандату ЕЦБ, который прямо запрещает последнему заниматься кредитованием каких-либо стран. Почти сразу последовал изящный ответ ЕЦБ в официальном твиттере: «ЕЦБ принял к сведению решение суда и снова заявляет, что ОМТ полностью соответствует мандату регулятора».
В целом, решение Суда ещё раз осветило одно из самых слабых мест еврозоны. Экономические условия в рамках валютного союза разнятся от страны к стране, это хорошо видно по процентным ставкам за кредиты. Однако монетарная политика проводится для всех одна-единственная, что приводит к постоянному «перетягиванию каната». В результате страдает экономика, наглядным примером чего является относительно слабая статистика.
Вечером выйдут данные по числу новых рабочих мест в Штатах. В прошлом месяце показатель составил ничтожные 74k, но нельзя исключать его пересмотр в положительную сторону. По январю же ожидается прибавка рабочих мест в районе 180k. Если мы увидим позитивную статистику (а это наиболее вероятные сценарий), то доллар сможет начать очередной виток укрепления на фоне ожиданий дальнейшего сокращения объёмов QE3.
http://www.roboforex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как и любой регулятор, ЕЦБ не стал ставить никаких ограничений как по срокам, так и по объёмам своих интервенций на долговом рынке. Собственно, данное обстоятельство и стало причиной всех разбирательств. В Берлине были всегда против любых форматов участия ЕЦБ в финансировании долгов национальных правительств, хотя на уровне Ангелы Меркель позиция сохранялась нейтральной, что идёт вразрез с общественным мнением.
И вот в пятницу было оглашено решение немецкого Суда в части OMT (своё мнение относительно Механизма финансовой стабильности судьи выскажут в марте). За более чем полгода рассмотрения данного дела ни к чему прийти так и не удалось, и теперь итоговый вердикт будет выносить Европейский суд. К слову сказать, такое в практике Конституционного суда происходит впервые – видимо, сыграла свою роль неподсудность ЕЦБ немецкой юстиции.
Вместе с тем было объявлено, что у Суда есть веские основания считать ОМТ несоответствующей европейскому праву, а также мандату ЕЦБ, который прямо запрещает последнему заниматься кредитованием каких-либо стран. Почти сразу последовал изящный ответ ЕЦБ в официальном твиттере: «ЕЦБ принял к сведению решение суда и снова заявляет, что ОМТ полностью соответствует мандату регулятора».
В целом, решение Суда ещё раз осветило одно из самых слабых мест еврозоны. Экономические условия в рамках валютного союза разнятся от страны к стране, это хорошо видно по процентным ставкам за кредиты. Однако монетарная политика проводится для всех одна-единственная, что приводит к постоянному «перетягиванию каната». В результате страдает экономика, наглядным примером чего является относительно слабая статистика.
Вечером выйдут данные по числу новых рабочих мест в Штатах. В прошлом месяце показатель составил ничтожные 74k, но нельзя исключать его пересмотр в положительную сторону. По январю же ожидается прибавка рабочих мест в районе 180k. Если мы увидим позитивную статистику (а это наиболее вероятные сценарий), то доллар сможет начать очередной виток укрепления на фоне ожиданий дальнейшего сокращения объёмов QE3.
http://www.roboforex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter