12 февраля 2014 МФД-ИнфоЦентр
Глава Казначейства США Джей Лью объявил о запуске экстренных мер во избежание превышения лимита госдолга США
В частности, Минфин приостановил инвестирование средств в два государственных пенсионных фонда для обеспечения возможности продолжения заимствований.
Credit Agricole : Откат доллара США - это возможность для выборочного восстановления длинных позиций
Пятничный отчет по рынку труда США оказался смешанным. С одной стороны, цифры по числу рабочих мест второй месяц подряд вышли хуже ожиданий - 113 тыс. вместо 180 тыс. Это указывает на замедление восстановления рынка труда в конце 2013 года. Однако, стало ли это результатом плохой погоды или других нетрадиционных факторов, пока неизвестно. С другой стороны, уровень безработицы понизился до 6.6% с 6.7% на фоне увеличения численности рабочей силы на 523 тыс. Число занятых в экономике США, согласно опросу домохозяйств, выросло на 638 тыс., достигнув 145 миллионов - максимального уровня с середины 2008 года.
Более того, несмотря на некоторую слабость рынка труда за последние два месяца, 3-месячная и 6-месячная средняя NFP составили 154 тыс. и 177 тыс. соответственно, оставшись достаточно внушительными цифрами, что, вероятно, позволит ФРС продолжить прежний курс.
На этой неделе внимание инвесторов сконцентрировано на первых слушаниях в Конгрессе с участием Джанет Йеллен. Её комментарии часто противоречат более жёсткому настрою "ястребов" в FOMC, поэтому будет интересно, сохранит ли она "голубиные" интонации. И хотя мы не ожидаем никаких значительных изменений в текущих прогнозах Федрезерва, её интерпретация недавних мягких данных по рынку труда станет важным рыночным драйвером.
Если Йеллен даст понять, что более слабые показатели NFP стали результатом связанного с погодой влияния (и других сезонных нарушений), это может поддержать идею нормализации монетарной политики, что будет способствовать развороту казначейских бондов и придаст импульс доллару США.
Недавний откат доллара США, вызванный мягкими данными по рынку труда, предоставил возможность для восстановления лонгов в долларе в кроссах, движение которых соответствует нашим долгосрочным прогнозам, например, против японской иены и некоторых валют развивающихся стран.
Исследование Deutsche Bank: Кумулятивный трансграничный поток капитала на операции M&A (в млрд долл)
Столбцы в таблице:
название страны/региона
1 неделя
1 месяц
3 месяца
с начала 2014 года
за 2013 год
Данные исследования указывают, что с начала текущего года наблюдался преимущественный приток капитала в долларах США и отток капитала в японской иене, британском фунте и канадском долларе.
Тезисы из выступления главы ФРС Джанет Йеллен (пресс-релиз опубликован на сайте ФРС)
- Экономическое восстановление США ускорилось во второй половине 2013 года;
- Рост ВВП в реальном исчислении, как ожидается, ускорился до 3.5% в годовом выражении в течение III и IV кварталов против 1.75% в первом полугодии;
- Импульс роста экономической активности обусловлен улучшениями на рынке труда;
- С августа 2012 года, когда Федрезерв начал программу QE3, число рабочих мест в экономике США увеличилось на 3.25 млн;
- С середины 2013 года уровень безработицы понизился приблизительно на 1%, с момента начала реализации QE3 - на 1.5%;
- Вместе с тем, восстановление рынка труда нельзя назвать оконченным, уровень безработицы находится выше отметки, которые члены FOMC считают приемлемым с точки зрения устойчивой занятости;
- Число граждан,. остающихся без работы в течение более шести месяцев, и тех, кто работает неполный день, но хотел бы быть трудоустроен на полную ставку, неприемлемо высокое;
- Эти наблюдения подчёркивают важность более пристального изучения состояния рынка труда, чем простая оценка уровня безработицы
- Среди основных компонентов ВВП, расходы домохозяйств и бизнеса демонстрировали наиболее быстрые темпы прироста во второй половине 2013 года;
- В начале 2013 рост потребительских расходов был ограничен ввиду изменений в налогово-бюджетной политике;
- Во второй половине 2013 года влияние этих изменений уменьшилось, в связи с чем ускорился рост расходов домохозяйств, поддержанный улучшениями рынка труда, повышением стоимости жилой недвижимости и ростом фондового рынка;
- В то же время, рост бизнес-инвестиций был низким в начале 2013 года и постепенно повышался во второй половине года, что явилось следствием улучшения перспектив роста продаж, повышением деловой уверенности, благоприятных финансовых условий;
- Восстановление рынка жилой недвижимости замедлилось в рассматриваемый период на фоне повышения ипотечных ставок
- Инфляция сохраняется на низком уровне, в 2013 году индекс потребительских цен, измеряемый показателем PCE, вырос в 2013 году приблизительно на 1%, что значительно ниже целевого уровня FOMC в 2%;
- Слабость ценового давления, отмечавшего недавно, вероятно, носит временный характер и обусловлена, в том числе, снижением цен на нефть;
- FOMC ожидает, что экономическая активность и занятость будет расти умеренными темпами в 2014 и 2015 гг, безработица продолжит понижаться до долгосрочного устойчивого уровня, инфляция приблизится к 2% в ближайшие несколько лет;
- Комитет пристально отслеживает ситуацию на финансовых рынках, обращает внимание на возросшую за последнее время волатильность, однако полагает, что на текущем этапе она не представляет значительной опасности для экономических перспектив США
- Обращаясь к монетарной политике, позвольте подчеркнуть, что я являюсь сторонником преемственности и решительно поддерживаю текущую стратегию FOMC, которая направлена на достижение максимальной занятости и ценовой стабильности в соответствии с мандатом ФРС;
- Программа QE3 была запущена в сентябре 2012 года и стала следствием признаков ослабления экономического восстановления и замедления прогресса на рынке труда;
- Комитет подчёркивал, что будет осуществлять выкуп активов до тех пор, пока на рынке труда не проявятся заметные улучшения при условии ценовой стабильности;
- В середине 2013 года Комитет указал, что если улучшения упомянутых показателей продолжатся с тем же темпом, то, скорее всего, будет целесообразно начать сокращение объёма ежемесячных покупок в рамках QE в конце года;
- В декабре и январе Комитет урезал объем покупок на 10 млрд долл;
- Если поступающие данные подтвердят улучшения рынка труда, а инфляция продолжит двигаться в направлении долгосрочного целевого уровня, FOMC, вероятно, будет сокращать объем программы размеренным темпом на следующих заседаниях Комитета;
- FOMC подчёркивал, что монетарная политика останется аккомодационной в течение продолжительного периода времени после окончания действия программы QE;
- Целевой уровень базовых процентной ставки будет сохранён в диапазоне 0-0.25% по меньшей мере до тех пор, пока уровень безработицы будет удерживаться выше отметки 6.5%, инфляция не будет превышать целевой уровень более, чем на 0.5%, а инфляционные ожидания будут надёжно закреплены;
- Невыполнение одного из этих условий не будет означать автоматического повышения ставок по федеральным фондам, однако сигнализирует о том, что Комитет будет считать приемлемым рассмотреть вопрос соответствия такого увеличения экономическим прогнозам.
Напомним, заседание Комитета по финансовым услугам нижней палаты Конгрессы с участием Джанет Йеллен состоится сегодня в 19:00 мск.
GFT-FX: 10 основных выводов из выступления Джанет Йеллен
1. Следует ожидать непрерывности текущей монетарной политики ФРС, сворачивание продолжится размеренными шагами.
2. Достижение порогового уровня безработицы в 6.5% не является триггером для повышения процентной ставки.
3. Безработица в 6.5% - это пороговый уровень для пересмотра экономических прогнозов в целом.
4. Покупки бондов и сворачивание QE3 не производятся заранее заданным курсом.
5. Рост экономики США ускорится во второй половине текущего года.
6. Йеллен не удовлетворена текущими темпами восстановления рынка труда.
7. Уровень безработицы не является для Йеллен точным индикатором состояния рынка труда, поскольку не включает в себя полный срез ситуации в сфере занятости.
8. Турбулентность развивающихся рынков не несет существенных рисков перспективам экономики США.
9. Замедление темпов роста инфляции в США, скорее всего, будет временным.
10. Монетарная политика останется чрезвычайно аккомодационной и после завершения программы QE3.
Президент ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер вновь призвал ускорить темпы сворачивания QE3
По словам Плоссера, плохие погодные условия этой зимой стали основным фактором, замедлившим создание рабочих мест в США.
MarketWatch: Нижняя палата Конгресса намерена проголосовать по "чистому" законопроекту о повышении потолка госдолга США
По сообщениям СМИ, республиканцы решили отказаться от прежних планов увязать повышение лимита госдолга с сокращением ветеранских пособий.
Спикер нижней палаты Конгресса США Джон Бейнер сказал, что найдет 18 голосов республиканцев для прохождения "чистого" законопроекта по лимиту госдолга
По словам аналитиков, доллар США подешевел на комментариях Бейнера, поскольку для того, чтобы законопроект был принят, необходимо не менее 20-ти голосов республиканцев при условии, что все демократы проголосуют "за".
Председатель ФРС США Йеллен на заседании Комитета по финансовым услугам нижней палаты Конгресса: Федрезерв постарается быть открытым, насколько это возможно, в отношении планов по QE
- Цель программ QE состояла в снижении долгосрочных процентных ставок, это удалось сделать;
- Экономика США столкнулась "с встречными порывами", вызванными кризисом;
- Постепенное сворачивание QE продолжится, если экономические прогнозы будут подтверждаться;
- Небольшая доля в снижении безработицы может быть связана со структурными факторами;
- Более детальное изучение состояния рынка труда говорит о том, что мы ещё не вернулись к нормальному состоянию;
- Снижения доли участия в рабочей силе по большей части вызвано структурными (демографическими) факторами.
Джанет Йеллен отвечая на вопрос о возможности использования программ QE Банком Японии: Каждая отдельная страна должна иметь возможность определять монетарную политику исходя из собственных целей
- Политика Банка Японии "понятна", учитывая сложность борьбы с дефляцией;
- В конечном итоге экономический рост Японии положительно отразится на её азиатских партнёрах.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу