12 февраля 2014 tradersroom.ru
Палата представителей приостановила действие потолка госдолга
Палата представителей проголосовала за то, чтобы приостановить действие лимита госдолга США до марта 2015 года, то есть президент Барак Обама и демократы в Конгрессе, которые настаивали на том, чтобы потолок был поднят без каких-либо условий, вновь победили. Об этом сообщает агентство Bloomberg.
За законопроект проголосовал 221 политик, против -201.
Обама и демократы из Сената отказались вести переговоры о повышении лимита госдолга, и американские компании хотели получить гарантию того, что правительство не все-таки продолжит занимать.
Представитель меньшинства в Палате представителей Стени Хойер, демократ из Мэриленда, сказал, что вопрос сводится к тому, смогут ли США выполнить свои обязательства перед владельцами долговых бумаг и обеспечить стабильность, повышая потолок.
«Будет ли Америка платить по счетам?», - сказал Хойер до голосования. - «Сможет ли она дать уверенность для бизнес-сообщества? Сможет ли она заполучить доверие своих собственных граждан и всего мира?»
Pimco делает ставку на Treasuries
В январе Билл Гросс, управляющий самым большим фондом облигаций в мире Pacific Investment Management, повысил свои запасы облигаций казначейства США и организаций, связанных с долгом, поскольку для рынка облигаций США это было лучшее начало года с 2008 года.Об этом сообщает агентство Bloomberg.
В прошлом месяце доля ценных бумаг в общей прибыли фонда (237 млрд. долларов) составила 46 процентов по сравнению с 45 процентами в декабре, показал сайт компании. Вложения оказались крупнейшими, по крайней мере, с июля, когда фирма пересмотрела классификации активов. Гросс сказал в этом месяце, что доходность 10-летних бумаг США может и дальше падать, если рост на рынке труда останется положительным и ключевой показатель инфляции продолжит находиться ниже цели Федеральной резервной системы. В январе ипотечный долг составил 36 процентов по сравнению с 35 процентами в предыдущем месяце.
Pimco не комментирует непосредственные ежемесячные изменения в своем портфеле или конкретные виды ценных бумаг в пределах сектора рынка.
Экспорт Китая вырос на 10,6 процента
В январе экспорт Китая превысил оценки, в то время как рост импорта неожиданно ускорился, вопреки мнению о том, что вторая по величине экономика в мире теряет импульс, передает агентство Bloomberg.
Зарубежные поставки выросли на 10,6 процента по сравнению с годом ранее, заявило сегодня главное таможенное управление в Пекине, но показатель может быть искажен из-за поддельных счетов-фактур и праздничных дней. Импорт расширился на 10 процентов, в результате чего сальдо торгового баланса составило 31,9 млрд. долларов.
«Мы по-прежнему ожидаем, что экспорт будет восстанавливаться, хотя данные за ближайшие месяцы, скорее всего, окажутся искаженными», - сказал Луи Куиджс, главный экономист Royal Bank of Scotland Group Plc по Китаю.
Deutsche Bank: потоки M&A окажут поддержку USD/JPY
«В трехмесячном исчислении потоки M&A в США выросли почти до 35 млрд. долларов, чему способствовали сделки между США и Японией на 16 млрд. долларов в прошлом месяце», - считают эксперты из Deutsche Bank на основе своих собственных данных.
«Это же помогло преодолеть общий отток -23 млрд. долларов из Японии за три месяца. Общий отток теперь составляет -17 млрд. долларов. С начала года показатель достиг уже почти половины от -35 млрд. долларов, зафиксированных в прошлом году», - добавляет DB.
«Это рисует четкую картину поддержки потоков роста пары USD/JPY», - утверждает DB.
«В еврозоне, где были зафиксированы самые высокие притоки M&A в прошлом году, а именно более чем 50 млрд. долларов, за 3 месяца показатель остался почти неизменным», - отмечает DB.
BNP Paribas: медвежий сигнал для пары EUR/USD
Квантовая модель BNP Paribas «STEER» продолжает указывать на медвежий сигнал для пары EUR/USD, хотя за неделю справедливая стоимость поднялась с 1.3370 до 1.3500, что обусловлено в основном стабильностью в еврозоне и процентными ставками в США.
«Пара торгуется в пределах полуторагодовалого коридора и уязвима к дальнейшему снижению», - считает BNPP.
«STEER» предполагает, что AUD/USD была перепродана, но ралли по AUD/USD привело пару в соответствие со справедливой стоимостью.
«Наша модель сейчас говорит о том, что сильный восходящий уклон AUD/USD подошел к концу (Диаграмма 2). Базовые компоненты STEER предполагают, что ослаблению AUD способствовали низкие процентные ставки», - утверждают эксперты из BNPP.
Credit Suisse: к концу 2014 года золото будет стоить 1000 долларов за унцию
Золото начало 2014 год с позитивной ноты. Но эксперт Credit Suisse по золоту считает, что эта тенденция может обернуться вспять. Фактически он говорит, что, если экономика пройдет через недавний "сырой участок", то в этом году золото может упасть до 1000 долларов за унцию.
«Я не удивлюсь, если на ближайших нескольких сессиях мы увидим покупки по более высокой цене, то есть немного выше 1300 долларов, но этот импульс может исчерпывать себя в неотдаленном будущем», - сказал глава Credit Suisse по исследованию драгоценных металлов Том Кендол.
«Реальность такова, что в некоторый момент золото может начать тестировать уровень 1000 в этом году», - сказал Кендол. – «Скорее всего, во второй половине года, или возможно в четвертом квартале, мы сможем начать думать о снижении золота до этого диапазона».
Немного смахивает на «бред сумасшедшего», если бы ни один интересный факт.
В феврале 2013 года Кендол предупредил, что улучшение основных экономических принципов избавит инвестиционных менеджеров от необходимости держаться за золото как за безопасный актив. То есть комментарии были даны до того, как золото потеряло почти четверть своей стоимости в период с конца марта по начало июля.
Прибыль SocGen превысила ожидания аналитиков
Societe Generale SA, второй по величине банк Франции, сообщил о том, что в четвертом квартале прибыль почти в два раза превысила оценки аналитиков благодаря более высоким доходам французских и российских банковских подразделений, передает агентство Bloomberg.
Чистая прибыль составила 322 млн. евро (439 млн. долларов) по сравнению с убытком в размере 471 млн. евро годом ранее. По мнению девяти аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, прибыль должна была составить в среднем 163 млн. евро.
«Прибыль Societe Generale доказывает «надежность» банка, и вероятность не упустить возможности для роста в 2014 году», - говорится в заявлении главного исполнительного директора Фредерика Удеа, 50 лет.
Вчера во время торгов в Париже акции Societe Generale выросли на 0,8 процента до 44,27 евро. За последние 12 месяцев бумаги выросли на 40 процентов, в результате чего компания оценивается примерно в 35400 миллионов евро. За тот же период, акции BNP Paribas SA (BNP), крупнейшего банка Франции, выросли на 35 процентов.
В четвертом квартале потребительские банковские доходы выросли на 11 процентов по сравнению с годом ранее, говорится в заявлении Societe Generale. Чистая прибыль во французском потребительском банковском подразделении увеличилась до 281 млн. евро в четвертом квартале по сравнению с 254 млн. евро годом ранее.
Единицы корпоративного и инвестиционного банкинга потеряли 29 млн. евро по сравнению с прибылью в размере 245 млн. евро годом ранее. Прибыль пострадала от антимонопольного штрафа со стороны Европейского союза в размере 446 млн. евро.
Европейская комиссия, исполнительный орган ЕС, оштрафовала шесть компаний на рекордные 1,7 миллиарда евро за якобы фальсификацию процентных ставок.
Deutsche Bank, крупнейший банк Германии, понес убытки в четвертом квартале на фоне судебных издержек и сборов. Credit Suisse Group AG, второй по величине швейцарский банк, зафиксировал прибыль в четвертом квартале, но она не дотянула до оценок аналитиков тоже из-за расходов на судебные разбирательства
Возможные варианты изменения forward guidance Банка Англии
Глава Банка Англии Марк Карни сам вырыл себе яму, привязав процентную ставку к уровню безработицы. Большинство экономистов ожидают, что сегодня Банк Англии пересмотрит свои ожидания (forward guidance) во время оглашения квартального отчета по инфляции, согласно опросу Reuters. Но что конкретно сделает британский регулятор? Снизит 7%-ный порог безработицы? Полностью откажется от своих обещаний? Или озвучит прогноз, когда может начаться повышение ставок? Вот возможные варианты изменения forward guidance.
1. Банк Англии может сказать, что будет удерживать ставки на низком уровне даже после того, как уровень безработицы упадет ниже своего порога.
2 (наиболее ожидаемый вариант). Перейдет на стиль Драги: банк возьмет на себя обязательства сохранять политику мягкой в течение многих месяцев, не уточнив, какие показатели будет использовать для оценки британской экономики.
3. Опубликует прогноз в процентной ставке.
4. Перейдет на новый количественный порог: откажется от безработицы и заменит ее на какой-нибудь другой показатель.
5. Опустит порог безработицы.
Нуриэль Рубини о проблемах на развивающихся рынках
Финансовый кризис, поразивший развивающиеся экономики весной прошлого года, после истерики по поводу сокращения QE со стороны Федеральной резервной системы США, вернулся с удвоенной силой. На этот раз это связано со стечением нескольких событий: валютный кризис в Аргентине, где власти остановили вмешательство в валютные рынки, чтобы предотвратить потерю валютных резервов; слабые экономические данные из Китая, и стойкая политическая неопределенность и нестабильность в Турции, Украине и Таиланде.
Этот «мини идеальный шторм» на развивающихся рынках передается через неприятие риска международных инвесторов из стран с развитой экономикой. Но непосредственные инициаторы этих давлений не следует путать с их глубокими причинами: многие развивающиеся рынки находятся в настоящей беде.
В этот список входят Индия, Индонезия, Бразилия, Турция и Южная Африка (Хрупкая Пятерка), у всех этих стран зафиксирован двойной - финансовый и дефицит текущего счета, падение темпов роста, высокий целевой показатель инфляции и политическая неопределенность из-за предстоящих законодательных и или президентских выборов в этом году. Но пять других значимых стран - Аргентина, Венесуэла, Украина, Венгрия, и Таиланд - также уязвимы.
В этом году экономика стран БРИКС - Бразилии, России и Южной Африки - будут расти медленнее, чем Соединенных Штатов. Реальный рост ВВП (с поправкой на инфляцию) будет менее 2,5%, в то время как экономики двух других стран (Китая и Индии) резко замедляются. На самом деле, Бразилия, Индия и Южная Африка являются членами Хрупкой Пятерки, а демографический спад в Китае и России подорвет потенциал роста обеих стран.
Самая крупная страна из БРИКС, Китай, сталкивается с дополнительным риском - с чрезмерным заимствованием органами местного самоуправления, государственными предприятиями, а также фирмами в сфере недвижимости, сильно ослабляя активы в портфелях банков и теневых банков. Большинство кредитных пузырей заканчивались тем, что вызывало жесткую экономическую посадку, и экономика Китая вряд останется целой и невредимой. В частности, реформы, направленные на то, чтобы сбалансировать рост, вероятно, будут реализованы слишком медленно.
Кроме того, не исчезли глубинные причины потрясений, произошедших в прошлом году на развивающихся рынках. Для начала, риск жесткой посадки в Китае представляет собой серьезную угрозу для развивающейся Азии, экспортеров сырьевых товаров во всем мире и даже стран с развитой экономикой.
В то же время, сужение ФРС программы покупок активов уже всерьез началось, то есть процентные ставки тоже будут расти. В результате капитал, который тек на развивающиеся рынки в годы высокой ликвидности и низкой доходности в странах с развитой экономикой в настоящее время перетечет в другие страны.
Еще одной глубокой причиной волатильности является то, что товарный супер-цикл заканчивается.
Все эти риски не ослабнут в ближайшее время. Китайский рост вряд ли ускорится и поднимет цены на сырье; ФРС продолжает сужение QE; структурные реформы не проводятся и действующие правительства так же настороженно относится к росту, на который давят последствия ужесточения налогово-бюджетной, денежно-кредитной, и кредитной политики.
Тем не менее, угроза полноценного кризиса остается на низком уровне.
Credit Agricole удерживает короткие позиции по EURUSD
Мы ожидаем дальнейшее восстановление USD, поскольку трейдеры признают продолжение сокращения QE со стороны ФРС в ближайшие месяцы. Как отметила вчера во время инаугурационной речи председатель ФРС Джанет Йеллен, порог для замедления сокращения QE остается высоким.
Она вновь подчеркнула, что учетная ставка останется низкой в течение значительного периода времени после отказа ФРС от QE.
Мы по-прежнему удерживаем короткие позиции по EURUSD с начала нисходящего тренда для пары после того, как она достигла максимума 27 декабря 1,3893.
Выступление Марка Карни после отчёта об инфляции
Глава Банка Англии Марк Карни и другие члены комитета по денежно-кредитной политики выступили на пресс-конференции после того, как Банк опубликовал свой квартальный Отчет по Инфляции.
Ниже приведены комментарии пресс-конференции (по материалам Рейтерс).
Карни о занятости.
"Если бы мы раньше имели более полную информацию о том, что мы сейчас видим в экономике, мы могли бы более точно оценить степень слабости рынка труда, которую мы видим сейчас. Это, возможно, оказало бы некоторое влияние на установку пороговых значений для принятия решений. Но, конечно, мы не смогли этого сделать вовремя. Если бы я знал тогда, что (мы теперь знаем) ... то имели бы чёткие цели, обеспечивающие правильные установки для ведения бизнеса".
Инфляционные ожидания.
"Мои инфляционные ожидания более устойчивы, нежели они были в августе... В феврале мы находимся в гораздо лучшем положении, чем мы были в августе".
Карни о производстве.
"Производительность трудно измерить и трудно прогнозировать. В прогнозах мы и ранее были осторожны, и сейчас не с меньшей опаской подходим к оценке роста производительности труда: производительность не сможет вернуться к своему докризисному тренду в течение трех лет, грубо говоря до конца прогнозных сроков".
Карни о руководстве компаний
"Текущая фаза работы Банка даёт компаниям уверенность, что банковская ставка не будет повышена как минимум до тех пор, пока рабочих места, доходы и расходы не начнут расти устойчивыми темпами. MPC не хочет рисковать".
Карни о понижательных рисках
"Инвестиции в бизнес все еще находится на слабых стадиях, а глобальные перспективы, несмотря на улучшения в развитых странах мира, влекут за собой риски на развивающихся рынках".
Карни о процентных ставках
"Постоянные встречные ветры означают, что даже в среднесрочной перспективе уровень процентных ставок, которые необходимы для поддержания низкого уровня безработицы и ценовой стабильности будут существенно ниже, чем до кризиса".
Карни о несбалансированности восстановления
"Восстановление еще не сбалансировано, неустойчиво. Тенденция роста несколькими кварталами ранее обусловлена расходами домохозяйств - это хороший старт, но он не является достаточными для устойчивого импульса".
http://tradersroom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Палата представителей проголосовала за то, чтобы приостановить действие лимита госдолга США до марта 2015 года, то есть президент Барак Обама и демократы в Конгрессе, которые настаивали на том, чтобы потолок был поднят без каких-либо условий, вновь победили. Об этом сообщает агентство Bloomberg.
За законопроект проголосовал 221 политик, против -201.
Обама и демократы из Сената отказались вести переговоры о повышении лимита госдолга, и американские компании хотели получить гарантию того, что правительство не все-таки продолжит занимать.
Представитель меньшинства в Палате представителей Стени Хойер, демократ из Мэриленда, сказал, что вопрос сводится к тому, смогут ли США выполнить свои обязательства перед владельцами долговых бумаг и обеспечить стабильность, повышая потолок.
«Будет ли Америка платить по счетам?», - сказал Хойер до голосования. - «Сможет ли она дать уверенность для бизнес-сообщества? Сможет ли она заполучить доверие своих собственных граждан и всего мира?»
Pimco делает ставку на Treasuries
В январе Билл Гросс, управляющий самым большим фондом облигаций в мире Pacific Investment Management, повысил свои запасы облигаций казначейства США и организаций, связанных с долгом, поскольку для рынка облигаций США это было лучшее начало года с 2008 года.Об этом сообщает агентство Bloomberg.
В прошлом месяце доля ценных бумаг в общей прибыли фонда (237 млрд. долларов) составила 46 процентов по сравнению с 45 процентами в декабре, показал сайт компании. Вложения оказались крупнейшими, по крайней мере, с июля, когда фирма пересмотрела классификации активов. Гросс сказал в этом месяце, что доходность 10-летних бумаг США может и дальше падать, если рост на рынке труда останется положительным и ключевой показатель инфляции продолжит находиться ниже цели Федеральной резервной системы. В январе ипотечный долг составил 36 процентов по сравнению с 35 процентами в предыдущем месяце.
Pimco не комментирует непосредственные ежемесячные изменения в своем портфеле или конкретные виды ценных бумаг в пределах сектора рынка.
Экспорт Китая вырос на 10,6 процента
В январе экспорт Китая превысил оценки, в то время как рост импорта неожиданно ускорился, вопреки мнению о том, что вторая по величине экономика в мире теряет импульс, передает агентство Bloomberg.
Зарубежные поставки выросли на 10,6 процента по сравнению с годом ранее, заявило сегодня главное таможенное управление в Пекине, но показатель может быть искажен из-за поддельных счетов-фактур и праздничных дней. Импорт расширился на 10 процентов, в результате чего сальдо торгового баланса составило 31,9 млрд. долларов.
«Мы по-прежнему ожидаем, что экспорт будет восстанавливаться, хотя данные за ближайшие месяцы, скорее всего, окажутся искаженными», - сказал Луи Куиджс, главный экономист Royal Bank of Scotland Group Plc по Китаю.
Deutsche Bank: потоки M&A окажут поддержку USD/JPY
«В трехмесячном исчислении потоки M&A в США выросли почти до 35 млрд. долларов, чему способствовали сделки между США и Японией на 16 млрд. долларов в прошлом месяце», - считают эксперты из Deutsche Bank на основе своих собственных данных.
«Это же помогло преодолеть общий отток -23 млрд. долларов из Японии за три месяца. Общий отток теперь составляет -17 млрд. долларов. С начала года показатель достиг уже почти половины от -35 млрд. долларов, зафиксированных в прошлом году», - добавляет DB.
«Это рисует четкую картину поддержки потоков роста пары USD/JPY», - утверждает DB.
«В еврозоне, где были зафиксированы самые высокие притоки M&A в прошлом году, а именно более чем 50 млрд. долларов, за 3 месяца показатель остался почти неизменным», - отмечает DB.
BNP Paribas: медвежий сигнал для пары EUR/USD
Квантовая модель BNP Paribas «STEER» продолжает указывать на медвежий сигнал для пары EUR/USD, хотя за неделю справедливая стоимость поднялась с 1.3370 до 1.3500, что обусловлено в основном стабильностью в еврозоне и процентными ставками в США.
«Пара торгуется в пределах полуторагодовалого коридора и уязвима к дальнейшему снижению», - считает BNPP.
«STEER» предполагает, что AUD/USD была перепродана, но ралли по AUD/USD привело пару в соответствие со справедливой стоимостью.
«Наша модель сейчас говорит о том, что сильный восходящий уклон AUD/USD подошел к концу (Диаграмма 2). Базовые компоненты STEER предполагают, что ослаблению AUD способствовали низкие процентные ставки», - утверждают эксперты из BNPP.
Credit Suisse: к концу 2014 года золото будет стоить 1000 долларов за унцию
Золото начало 2014 год с позитивной ноты. Но эксперт Credit Suisse по золоту считает, что эта тенденция может обернуться вспять. Фактически он говорит, что, если экономика пройдет через недавний "сырой участок", то в этом году золото может упасть до 1000 долларов за унцию.
«Я не удивлюсь, если на ближайших нескольких сессиях мы увидим покупки по более высокой цене, то есть немного выше 1300 долларов, но этот импульс может исчерпывать себя в неотдаленном будущем», - сказал глава Credit Suisse по исследованию драгоценных металлов Том Кендол.
«Реальность такова, что в некоторый момент золото может начать тестировать уровень 1000 в этом году», - сказал Кендол. – «Скорее всего, во второй половине года, или возможно в четвертом квартале, мы сможем начать думать о снижении золота до этого диапазона».
Немного смахивает на «бред сумасшедшего», если бы ни один интересный факт.
В феврале 2013 года Кендол предупредил, что улучшение основных экономических принципов избавит инвестиционных менеджеров от необходимости держаться за золото как за безопасный актив. То есть комментарии были даны до того, как золото потеряло почти четверть своей стоимости в период с конца марта по начало июля.
Прибыль SocGen превысила ожидания аналитиков
Societe Generale SA, второй по величине банк Франции, сообщил о том, что в четвертом квартале прибыль почти в два раза превысила оценки аналитиков благодаря более высоким доходам французских и российских банковских подразделений, передает агентство Bloomberg.
Чистая прибыль составила 322 млн. евро (439 млн. долларов) по сравнению с убытком в размере 471 млн. евро годом ранее. По мнению девяти аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, прибыль должна была составить в среднем 163 млн. евро.
«Прибыль Societe Generale доказывает «надежность» банка, и вероятность не упустить возможности для роста в 2014 году», - говорится в заявлении главного исполнительного директора Фредерика Удеа, 50 лет.
Вчера во время торгов в Париже акции Societe Generale выросли на 0,8 процента до 44,27 евро. За последние 12 месяцев бумаги выросли на 40 процентов, в результате чего компания оценивается примерно в 35400 миллионов евро. За тот же период, акции BNP Paribas SA (BNP), крупнейшего банка Франции, выросли на 35 процентов.
В четвертом квартале потребительские банковские доходы выросли на 11 процентов по сравнению с годом ранее, говорится в заявлении Societe Generale. Чистая прибыль во французском потребительском банковском подразделении увеличилась до 281 млн. евро в четвертом квартале по сравнению с 254 млн. евро годом ранее.
Единицы корпоративного и инвестиционного банкинга потеряли 29 млн. евро по сравнению с прибылью в размере 245 млн. евро годом ранее. Прибыль пострадала от антимонопольного штрафа со стороны Европейского союза в размере 446 млн. евро.
Европейская комиссия, исполнительный орган ЕС, оштрафовала шесть компаний на рекордные 1,7 миллиарда евро за якобы фальсификацию процентных ставок.
Deutsche Bank, крупнейший банк Германии, понес убытки в четвертом квартале на фоне судебных издержек и сборов. Credit Suisse Group AG, второй по величине швейцарский банк, зафиксировал прибыль в четвертом квартале, но она не дотянула до оценок аналитиков тоже из-за расходов на судебные разбирательства
Возможные варианты изменения forward guidance Банка Англии
Глава Банка Англии Марк Карни сам вырыл себе яму, привязав процентную ставку к уровню безработицы. Большинство экономистов ожидают, что сегодня Банк Англии пересмотрит свои ожидания (forward guidance) во время оглашения квартального отчета по инфляции, согласно опросу Reuters. Но что конкретно сделает британский регулятор? Снизит 7%-ный порог безработицы? Полностью откажется от своих обещаний? Или озвучит прогноз, когда может начаться повышение ставок? Вот возможные варианты изменения forward guidance.
1. Банк Англии может сказать, что будет удерживать ставки на низком уровне даже после того, как уровень безработицы упадет ниже своего порога.
2 (наиболее ожидаемый вариант). Перейдет на стиль Драги: банк возьмет на себя обязательства сохранять политику мягкой в течение многих месяцев, не уточнив, какие показатели будет использовать для оценки британской экономики.
3. Опубликует прогноз в процентной ставке.
4. Перейдет на новый количественный порог: откажется от безработицы и заменит ее на какой-нибудь другой показатель.
5. Опустит порог безработицы.
Нуриэль Рубини о проблемах на развивающихся рынках
Финансовый кризис, поразивший развивающиеся экономики весной прошлого года, после истерики по поводу сокращения QE со стороны Федеральной резервной системы США, вернулся с удвоенной силой. На этот раз это связано со стечением нескольких событий: валютный кризис в Аргентине, где власти остановили вмешательство в валютные рынки, чтобы предотвратить потерю валютных резервов; слабые экономические данные из Китая, и стойкая политическая неопределенность и нестабильность в Турции, Украине и Таиланде.
Этот «мини идеальный шторм» на развивающихся рынках передается через неприятие риска международных инвесторов из стран с развитой экономикой. Но непосредственные инициаторы этих давлений не следует путать с их глубокими причинами: многие развивающиеся рынки находятся в настоящей беде.
В этот список входят Индия, Индонезия, Бразилия, Турция и Южная Африка (Хрупкая Пятерка), у всех этих стран зафиксирован двойной - финансовый и дефицит текущего счета, падение темпов роста, высокий целевой показатель инфляции и политическая неопределенность из-за предстоящих законодательных и или президентских выборов в этом году. Но пять других значимых стран - Аргентина, Венесуэла, Украина, Венгрия, и Таиланд - также уязвимы.
В этом году экономика стран БРИКС - Бразилии, России и Южной Африки - будут расти медленнее, чем Соединенных Штатов. Реальный рост ВВП (с поправкой на инфляцию) будет менее 2,5%, в то время как экономики двух других стран (Китая и Индии) резко замедляются. На самом деле, Бразилия, Индия и Южная Африка являются членами Хрупкой Пятерки, а демографический спад в Китае и России подорвет потенциал роста обеих стран.
Самая крупная страна из БРИКС, Китай, сталкивается с дополнительным риском - с чрезмерным заимствованием органами местного самоуправления, государственными предприятиями, а также фирмами в сфере недвижимости, сильно ослабляя активы в портфелях банков и теневых банков. Большинство кредитных пузырей заканчивались тем, что вызывало жесткую экономическую посадку, и экономика Китая вряд останется целой и невредимой. В частности, реформы, направленные на то, чтобы сбалансировать рост, вероятно, будут реализованы слишком медленно.
Кроме того, не исчезли глубинные причины потрясений, произошедших в прошлом году на развивающихся рынках. Для начала, риск жесткой посадки в Китае представляет собой серьезную угрозу для развивающейся Азии, экспортеров сырьевых товаров во всем мире и даже стран с развитой экономикой.
В то же время, сужение ФРС программы покупок активов уже всерьез началось, то есть процентные ставки тоже будут расти. В результате капитал, который тек на развивающиеся рынки в годы высокой ликвидности и низкой доходности в странах с развитой экономикой в настоящее время перетечет в другие страны.
Еще одной глубокой причиной волатильности является то, что товарный супер-цикл заканчивается.
Все эти риски не ослабнут в ближайшее время. Китайский рост вряд ли ускорится и поднимет цены на сырье; ФРС продолжает сужение QE; структурные реформы не проводятся и действующие правительства так же настороженно относится к росту, на который давят последствия ужесточения налогово-бюджетной, денежно-кредитной, и кредитной политики.
Тем не менее, угроза полноценного кризиса остается на низком уровне.
Credit Agricole удерживает короткие позиции по EURUSD
Мы ожидаем дальнейшее восстановление USD, поскольку трейдеры признают продолжение сокращения QE со стороны ФРС в ближайшие месяцы. Как отметила вчера во время инаугурационной речи председатель ФРС Джанет Йеллен, порог для замедления сокращения QE остается высоким.
Она вновь подчеркнула, что учетная ставка останется низкой в течение значительного периода времени после отказа ФРС от QE.
Мы по-прежнему удерживаем короткие позиции по EURUSD с начала нисходящего тренда для пары после того, как она достигла максимума 27 декабря 1,3893.
Выступление Марка Карни после отчёта об инфляции
Глава Банка Англии Марк Карни и другие члены комитета по денежно-кредитной политики выступили на пресс-конференции после того, как Банк опубликовал свой квартальный Отчет по Инфляции.
Ниже приведены комментарии пресс-конференции (по материалам Рейтерс).
Карни о занятости.
"Если бы мы раньше имели более полную информацию о том, что мы сейчас видим в экономике, мы могли бы более точно оценить степень слабости рынка труда, которую мы видим сейчас. Это, возможно, оказало бы некоторое влияние на установку пороговых значений для принятия решений. Но, конечно, мы не смогли этого сделать вовремя. Если бы я знал тогда, что (мы теперь знаем) ... то имели бы чёткие цели, обеспечивающие правильные установки для ведения бизнеса".
Инфляционные ожидания.
"Мои инфляционные ожидания более устойчивы, нежели они были в августе... В феврале мы находимся в гораздо лучшем положении, чем мы были в августе".
Карни о производстве.
"Производительность трудно измерить и трудно прогнозировать. В прогнозах мы и ранее были осторожны, и сейчас не с меньшей опаской подходим к оценке роста производительности труда: производительность не сможет вернуться к своему докризисному тренду в течение трех лет, грубо говоря до конца прогнозных сроков".
Карни о руководстве компаний
"Текущая фаза работы Банка даёт компаниям уверенность, что банковская ставка не будет повышена как минимум до тех пор, пока рабочих места, доходы и расходы не начнут расти устойчивыми темпами. MPC не хочет рисковать".
Карни о понижательных рисках
"Инвестиции в бизнес все еще находится на слабых стадиях, а глобальные перспективы, несмотря на улучшения в развитых странах мира, влекут за собой риски на развивающихся рынках".
Карни о процентных ставках
"Постоянные встречные ветры означают, что даже в среднесрочной перспективе уровень процентных ставок, которые необходимы для поддержания низкого уровня безработицы и ценовой стабильности будут существенно ниже, чем до кризиса".
Карни о несбалансированности восстановления
"Восстановление еще не сбалансировано, неустойчиво. Тенденция роста несколькими кварталами ранее обусловлена расходами домохозяйств - это хороший старт, но он не является достаточными для устойчивого импульса".
http://tradersroom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу