21 февраля 2014 Forex4You Глушков Сергей
На этой неделе Банк Англии опубликовал протокол своего последнего заседания. Инвесторы и аналитики жадно искали в нем любой намек на перспективы повышения ставок со стороны британского регулятора. Но не нашли ничего нового. Текст протокола в очередной раз указывает, что Банк сначала намерен дождаться поглощения имеющихся в экономике свободных мощностей. А повышение ставок руководители ЦБ рассматривают как «последнюю линию обороны» после исчерпания всех мер, доступных Комитету по финансовой политике (FPC).
Последняя фраза заслуживает тщательного анализа. Вообще слоган «Повышение ставки – последняя линия обороны» в различных вариациях звучит из уст представителей Банка Англии не впервые. В частности, мы можем вспомнить, как 17 декабря прошлого года глава Банка Марк Карни заявил, что «монетарная политика – это последняя линия обороны финансовой стабильности». А совсем недавно, 17 февраля, член Комитета по монетарной политике (MPC) Дэвид Майлз в интервью Bloomberg назвал повышение ставок «последней линией обороны» от рисков со стороны рынка жилья.
О чем идет речь? Дело в том, что некоторые эксперты бьют тревогу в связи с быстрым ростом цен на британскую недвижимость. Мы имеем дело с формированием «мыльного пузыря», утверждают они. По их мнению, Банк Англии должен рассмотреть вопрос об ужесточении денежно-кредитной политики, чтобы не допустить «перегрева» на рынке жилья.
Однако заявление о «последней линии обороны» показывает, что руководство центробанка считает повышение ставок крайней, а потому преждевременной мерой. Зачем сразу отступать к «последнему рубежу», если есть другие «линии обороны»? Прежде чем в дело вступит MPC (орган, устанавливающий ключевую процентную ставку), над «охлаждением» цен на недвижимость должен поработать FPC, считают Марк Карни и его коллеги.
Функцией FPC, Комитета по финансовой политике, как раз и является надзор над банковской системой и заблаговременное предотвращение угроз для финансовой стабильности – в частности, «пузырей» на тех или иных рынках. Чтобы сдержать рост цен на жилье, FPC может ограничить объемы ипотечного кредитования или повысить требования к банковским капиталам.
Очевидно, Банк Англии хотел бы по возможности оттянуть момент первого повышения ключевой ставки – ориентировочно до весны 2015 года. А потому, если FPC сочтет ситуацию с ценами на недвижимость опасной, он должен сначала задействовать весь арсенал собственных средств «охлаждения». И лишь в случае их неэффективности центробанк может пойти на досрочное ужесточение денежно-кредитной политики.
Индекс цен на жилье, публикуемый британским Офисом национальной статистики, с ноября по январь остается в районе максимальных с 2010 года уровней (5.4 – 5.5% г/г). Впрочем, до максимума 2010 года – 11.0% г/г – ему еще далеко.
Тем временем общенациональный индекс цен на жилье Nationwide в январе также достиг максимального с 2010 года уровня 8.8% г/г. Напомню, что в 2010 году этот индекс развернулся вниз после достижения максимума на уровне 10.5% г/г, а в 2007 году – на уровне 11.1% г/г.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Последняя фраза заслуживает тщательного анализа. Вообще слоган «Повышение ставки – последняя линия обороны» в различных вариациях звучит из уст представителей Банка Англии не впервые. В частности, мы можем вспомнить, как 17 декабря прошлого года глава Банка Марк Карни заявил, что «монетарная политика – это последняя линия обороны финансовой стабильности». А совсем недавно, 17 февраля, член Комитета по монетарной политике (MPC) Дэвид Майлз в интервью Bloomberg назвал повышение ставок «последней линией обороны» от рисков со стороны рынка жилья.
О чем идет речь? Дело в том, что некоторые эксперты бьют тревогу в связи с быстрым ростом цен на британскую недвижимость. Мы имеем дело с формированием «мыльного пузыря», утверждают они. По их мнению, Банк Англии должен рассмотреть вопрос об ужесточении денежно-кредитной политики, чтобы не допустить «перегрева» на рынке жилья.
Однако заявление о «последней линии обороны» показывает, что руководство центробанка считает повышение ставок крайней, а потому преждевременной мерой. Зачем сразу отступать к «последнему рубежу», если есть другие «линии обороны»? Прежде чем в дело вступит MPC (орган, устанавливающий ключевую процентную ставку), над «охлаждением» цен на недвижимость должен поработать FPC, считают Марк Карни и его коллеги.
Функцией FPC, Комитета по финансовой политике, как раз и является надзор над банковской системой и заблаговременное предотвращение угроз для финансовой стабильности – в частности, «пузырей» на тех или иных рынках. Чтобы сдержать рост цен на жилье, FPC может ограничить объемы ипотечного кредитования или повысить требования к банковским капиталам.
Очевидно, Банк Англии хотел бы по возможности оттянуть момент первого повышения ключевой ставки – ориентировочно до весны 2015 года. А потому, если FPC сочтет ситуацию с ценами на недвижимость опасной, он должен сначала задействовать весь арсенал собственных средств «охлаждения». И лишь в случае их неэффективности центробанк может пойти на досрочное ужесточение денежно-кредитной политики.
Индекс цен на жилье, публикуемый британским Офисом национальной статистики, с ноября по январь остается в районе максимальных с 2010 года уровней (5.4 – 5.5% г/г). Впрочем, до максимума 2010 года – 11.0% г/г – ему еще далеко.
Тем временем общенациональный индекс цен на жилье Nationwide в январе также достиг максимального с 2010 года уровня 8.8% г/г. Напомню, что в 2010 году этот индекс развернулся вниз после достижения максимума на уровне 10.5% г/г, а в 2007 году – на уровне 11.1% г/г.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу