27 февраля 2014 МФД-ИнфоЦентр Попов Иван
I. Мировая экономика
• Макроэкономика
Юань напугал инвесторов
Многолетний период безрискового заработка на росте курса юаня заканчивается — ЦБ Китая хочет сделать курс более плавающим. Инвесторы могут понести крупные убытки по деривативам с кредитным плечом на сотни миллиардов долларов.
По расчетам Deutsche Bank, в 2013 г., когда такие инструменты стали по-настоящему активно выпускаться, их было куплено примерно на $250 млрд, а в начале этого года — еще на $80-100 млрд. Самый популярный из них — так называемый «форвардный контракт с целевым погашением». Это ставка с большим кредитным плечом и выплатой по итогам каждого месяца, когда курс юаня растет.
Бразильские власти дали понять, что могут положить конец периоду кредитного сжатия в связи с тем, что страна находится на пороге рецессии— FT.com
Гривну отпустили
Нацбанк Украины не будет влиять на курс гривны. Это поможет стране сэкономить резервы для будущего восстановления.
До 2015 г. Украине может потребоваться помощь на сумму $35 млрд, сказал на этой неделе и. о. министра финансов страны Юрий Колобов. По данным Bloomberg, стране предстоит погасить в 2014 г. $8 млрд, в 2015 г. — еще $9 млрд.
В минувшие выходные помощь Киеву пообещали Евросоюз, США и МВФ. Размер помощи оценивается, уточнил сотрудник Еврокомиссии. Украина предложила провести «донорскую конференцию»: приглашены США, ЕС, МВФ и другие международные финансовые организации. Единственной возможностью получить финансовую поддержку будет обещание проводить давно требуемые западными странами реформы, считает Дмитрий Полевой из ING.
Предоставление финансовой помощи Украине может занять месяцы, по признанию возможных западных кредиторов страны. Между тем экономическая ситуация резко ухудшается. Арсений Яценюк заявил, что «казна пуста, а общий долг Украины составляет $130 млрд. Пенсии не выплачивались уже больше месяца, а валютные резервы исчерпаны»— WSJ.com
Объемы экспорта в Германии могли бы быть на 15 млрд евро выше в прошлом году, если бы промышленникам не приходилось платить более высокие тарифы на электричество по сравнению с их иностранными конкурентами, согласно анализу IHS. В этот тариф сейчас входит сумма, которая отчисляется на развитие возобновляемой энергетики. Дорогостоящий переход на возобновляемые источники энергии наносит удар по экономике Германии в последние годы, заключается в докладе—FT.com
Американские компании реализуют планы по открытию бирж для профессиональных трейдеров, торгующих Bitcoin, после того как закрытие Mt. Gox вызвало потрясение на рынке виртуальной валюты—WSJ.com
После рекордно низких за 14 лет показателей банковское кредитование девелоперов и строителей в США снова начинает расти. Это может означать, что дефицит на рынке предложения жилой недвижимости будет уменьшен в ближайшие месяцы— WSJ.com
• Новости компаний
Убытки крупнейшего в мире производителя железной руды Vale в IV квартале достигли рекордных показателей с момента проведения компанией IPO в 1997 г.— FT.com
Популярность кинокартины «Лего. Фильм» может оказаться как нельзя кстати для одноименного датского производителя игрушек. А пока Lego готовится обнародовать данные о резком сокращении роста бизнеса в США в 2013 г.—WSJ.com
II. Новости российских эмитентов
• 1-ый эшелон
«Газпром» переносит запуск завода «Владивосток СПГ» минимум на один-два года — Bloomberg
Перенос запуска был ожидаем. Ресурсной базой завода должно стать Южно-Киринское месторождение «Газпрома» на шельфе Сахалина. Начать добычу газа на нем планировалось одновременно с вводом «Владивостока СПГ» в 2017-2018 г. Но в середине февраля в своем проспекте к евробондам «Газпром» признал, что Южно-Киринское заработает только в 2019 г. При этом на пиковую добычу в 16 млрд куб. м газа, необходимых для производства 10 млн т СПГ, месторождение выйдет только в 2023-2024 гг., говорится в проспекте. Ранее пик добычи на месторождении ожидался в 2020 г.
На фоне переноса сроков ввода «Владивостока СПГ» «Газпром» активизировал переговоры с Shell о расширении завода СПГ на «Сахалине-2», где стороны являются партнерами. Ранее расширение «Сахалина — 2» и строительство «Владивостока СПГ» в «Газпроме» называли взаимоисключающими проектами.
ВТБ заморозил Украину
ВТБ приостановил выдачу кредитов на Украине всем корпоративным и частным клиентам «с улицы». На прошлой неделе сразу после завершения противостояния на майдане о замораживании кредитования на Украине сообщил президент Сбербанка Герман Греф.
Риски российских банков на Украине, по оценкам Fitch, достигают $28 млрд. Более половины общего объема рисков относятся к кредитам местным компаниям, 25% — к российским и украинским бизнесменам, которые привлекали кредиты для приобретения активов на Украине, считает Fitch. Эти кредиты подвержены как экономическим, так и политическим рискам, «включая рецессию, потенциальную угрозу правам собственности на заложенные активы и девальвацию гривны — около 60% кредитов предоставлено в иностранной валюте», говорится в сообщении агентства.
«Северсталь» получила прибыль в 2013 году
Сегодня металлургическая компания Алексея Мордашова «Северсталь» опубликовала результаты работы за 2013 г. Выручка компании составила $13,3 млрд, EBITDA — $2,06 млрд, а чистая прибыль — $82,7 млн, говорится в отчете. Это ниже показателей предыдущего, 2012 г., на 5,6, 4,4 и 89,1% соответственно. Отношение чистого долга к EBITDA компании составило 1,8.
В отчете говорится, что в IV квартале 2013 г. компания несла убытки — $74 млн. Несмотря на это, совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить дивиденды в размере $58,6 млн. Из этих средств основному владельцу компании Алексею Мордашову (ему принадлежит 79,2% актива) достанется $46,4 млн. В отчете компании говорится, что за 2013 г. «Северсталь» списала $355,7 млн.
«Рыночная конъюнктура в 2014 г. останется непростой, но мы продолжим делать акцент на росте прибыли за счет повышения эффективности и контроля над издержками. Поддержкой для этого будут служить наши высокоэффективные активы и вертикально-интегрированная модель бизнеса», — приводятся слова Мордашова в пресс-релизе «Северстали».
Акции «Ростелекома» с утра подешевели более чем на 4%
Либин предполагает, что сегодняшнее падение может быть связано с новостью о приостановке торгов акциями «Ростелекома», которая должна произойти 25 марта. Компания сообщила о такой необходимости в связи с выделением мобильных активов «РТ-мобайл». Операции с акциями возобновятся на следующий день после получения сведений о государственной регистрации «РТ-мобайла» или об отказе в такой регистрации, обещали в компании. Но, говорит Либин, инвесторы опасаются, что «что-то пойдет не так и акции окажутся в заморозке на более долгий срок».
Выделение интегрированных мобильных активов «Ростелекома» в дочернее общество «РТ-мобайл» нужно, чтобы передать их в совместное предприятие с Tele2 Russia — «T2 РТК холдинг». Это новый — четвертый — оператор сотовой связи, создание которого акционеры «Ростелекома» одобрили 30 декабря прошлого года.
• Остальные эмитенты
«Новатэк» одолжил «дочке» 40 млрд руб.
В 2013 г. «Новатэк» выдал Novatek Equity Limited заем на 40,535 млрд руб. ($1,238 млрд). Средства предоставлялись под 4,4%, 4,8% и 7% годовых. В январе 2014 г. Novatek Equity досрочно погасила часть займа, сократив долг до $360 млн. Novatek Equity в том числе является оператором программы обратного выкупа акций «Новатэка» с лимитом $600 млн. Как пояснил представитель «Новатэка», этот заем не для программы buyback, отказавшись от других комментариев. Интерфакс, Ведомости
Гуцериев готовится объединить «Русснефть» с «Нефтисой» и передать часть акций Glencore
«Русснефть» ведет переговоры со швейцарским Glencore о возможности конвертировать свой долг перед трейдером в акции объединенной с «Нефтисой» нефтекомпании, сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на президента «Русснефти» Михаила Гуцериева. Он не уточнил, какой объем акций будет конвертирован.
Гуцериев в интервью Bloomberg сообщил, что в настоящее время изучает возможности слияния двух своих компаний. «После того как «Нефтиса» выкупила у Евтушенкова ’’Белкамнефть’’, я понял, что пора сливать «Русснефть» и «Нефтису», — сказал он. Гуцериев оценил стоимость объединенной нефтекомпании с общей добычей 17 млн тонн и запасами в 700 млн т примерно в $18 млрд. IPO объединенной компании планируется провести в 2016 г.
«Мечел» сокращает долг
Благодаря продаже ферросплавных активов в конце 2013 г. за $425 млн и привлечению кредитных линий на 25,5 млрд руб. (примерно $800 млн по текущему курсу) в Сбербанке «Мечел» сумел сократить выплаты перед банками на этот год с $2,034 млрд (данные на 6 декабря 2013 г.) примерно до $1 млрд. Об этом рассказал вице-президент «Мечела» по финансам Станислав Площенко.
«Мечел» — самая закредитованная компания среди российских сталелитейных компаний. Ее чистый долг сейчас — $9 млрд, сообщил Площенко. При текущих ценах на коксующийся уголь и курсе рубля долговая нагрузка компании — 15 EBITDA, подсчитал аналитик БКС Кирилл Чуйко. Таком образом, погасить в этом году осталось примерно $1 млрд, сказал Площенко. Из них около $500 млн нужно вернуть ВТБ. «Мы сейчас ведем переговоры о рефинансировании этого долга», — сообщил он.
Газпромбанк выходит из капитала «ВСМПО-Ависма»
Менеджмент ОАО «ВСМПО-Ависма» во главе с гендиректором и совладельцем Михаилом Воеводиным и зампредом совета директоров Михаилом Шелковым выкупил у Газпромбанка 15% акций титановой компании. Эту информацию «Коммерсанту» подтвердили Михаил Воеводин и вице-президент банка Андрей Зокин.
На Московской бирже вчера 15% акций ВСМПО стоили 14,35 млрд руб. С августа 2012 г. бумаги компании подорожали на 60%.
«Аэрофлот» распродает советское наследство
«Аэрофлот» распродает зарубежную недвижимость, полученную в наследство от его советского предшественника. Одна только гостиница в Японии может принести компании порядка $40 млн.
«Лента» закрывает книгу
«Лента», шестой по выручке российский ритейлер, сегодня рассчитывает закончить сбор заявок от инвесторов IPO. Книга подписана по середине диапазона. Новый диапазон — $10-11 за глобальную депозитарную расписку (GDR; пять расписок за одну обыкновенную акцию).
Детское размещение
Крупнейший продавец детских товаров — «Детский мир» готовится провести IPO в Лондоне в ближайшие месяцы. Очевидно, что «Детский мир» торопится не упустить момент, говорит аналитик «Уралсиб кэпитал» Марат Ибрагимов: судя по тому, как быстро проходит размещение «Ленты», у инвесторов есть интерес к российскому ритейлу. «Детский мир» хочет успеть разместиться раньше российского дивизиона Metro Cash & Carry (планирует провести IPO во второй половине апреля), потому что они будут конкурировать за одни и те же деньги, продолжает аналитик.
Индия повышает ставки
Чтобы запустить полноценную LTE-сеть в Индии, «Системе» потребуются дополнительные частоты, которые могут обойтись ей более чем в $280 млн.
III. Экономическая ситуация в РФ
• Статданные и прогнозы
Год рекламы не видать
Рекламный рынок России в этом году вырастет всего на 3-4%, предсказывает Vi. Это ниже даже официального прогноза инфляции, который зафиксирован на уровне 5,5%.
Если прогноз Vi верный, получается, рынок рекламы в России в этом году замедлится чуть ли не втрое. Как вчера сообщила Ассоциация коммуникационных агентств России (АКАР), в прошлом году бюджеты рекламодателей выросли на 10,1% до 328 млрд руб. Это самый низкий рост рекламного рынка после кризиса: в 2012 г. было 13%, в 2011 г. — 20%, в 2010 г. — 17,3%.
Заработать на девальвации
Ослабление рубля в первую очередь ударит по населению, предупреждали эксперты Центра развития Высшей школы экономики: по их прогнозу, к концу года рубль ослабеет на 20% до 37 руб./$, это добавит к инфляции до 2 п. п (пока прогноз Минэкономразвития — до 5,5%, точечный — 4,8%), рост реальных доходов замедлится. Замминистра экономического развития Андрей Клепач говорил ранее, что ослабление рубля может увеличить инфляцию на 0,4-0,5 п. п.
Если рубль ослабеет на 20%, как прогнозирует Центр развития, бюджет получает больше: нефтегазовые доходы вырастают еще на 540 млрд руб., ненефтегазовые — на 163 млрд. Импорт все-таки снизится: по оценкам Morgan Stanley, ослабление реального курса на 1% приводит к сокращению реального импорта на 0,5%.
Совокупный эффект — 1 трлн руб. дополнительных доходов, заключает Чернявский: 1,37% ВВП, или 7,4% плановых доходов. Это чуть меньше совокупных расходов федерального бюджета и регионов на дорожное хозяйство на 2014 г. (1,1 трлн руб.) или около половины всех расходов федерального бюджета по статье «Национальная экономика» (2,16 трлн).
Но рисков для бюджета все же больше, чем выигрышей. В краткосрочном периоде вместе с валютной выручкой экспортеров вырастут и доходы казны, но для бюджета важен устойчивый экономический рост, а волатильный курс этому не способствует, предупреждал директор департамента долгосрочного стратегического планирования Минфина Максим Орешкин (по «Интерфаксу»). Ослабление курса — прямой удар по инвестициям, замечает главный экономист ФК «Открытие» Владимир Тихомиров: вырастут цены на импортные машины и оборудование. В январе инвестиции уже сократились на 7% в годовом сравнении, одна из причин спада — девальвация. Пострадает потребление и не только от удорожания импорта, продолжает Тихомиров: российские производители благодаря низкому уровню конкуренции начнут повышать цены до уровня импортных. К тому же снижается уровень доверия к национальной валюте, говорит Тихомиров: это спровоцирует отток в валютные вклады или переход к наличным сбережениям в валюте, а это вывод средств из экономики и дополнительное давление на банки. За январь корпоративные валютные депозиты выросли на $12 млрд против роста на $5 млрд в декабре 2013 г. и на $23 млрд за весь прошлый год. Вырастут расходы на поддержку пострадавших от девальвации отраслей, социально необеспеченных слоев населения, писали ранее аналитики ЦМИ Сбербанка.
Прайм. Инвестиции в развитие газонефтехимической отрасли РФ в 2014 году вырастут на 12% - до 140 миллиардов рублей, сообщил директор департамента переработки нефти и газа Минэнерго РФ Михаил Грязнов.
• Инициативы и обсуждения
Свободу электронным кошелькам
Ограничения на оборот электронных денег, предусмотренные депутатскими поправками, могут быть радикально смягчены. Против ужесточений в этой области выступило правительство.
Комитет Госдумы по финансовому рынку одобрил законопроект, ужесточающий правила расчетов через анонимные электронные кошельки, но счел, что документ нуждается в доработке.
Если замечания к поправкам будут учтены, это очень хорошая новость для операторов электронных кошельков — ограничения коснутся только анонимных денежных переводов, а значительной части оборота платежных систем ужесточение правил не коснется, отмечает аналитик «Открытие капитала» Александр Венгранович.
• События
Улюкаев: Обстановка на Украине сказывается на работе российских компаний
Политическая ситуация на Украине, а также экономический спад и финансовые трудности сказываются на работе российских компаний, вовлеченных в торговлю и инвестиции, заявил министр экономического развития России Алексей Улюкаев. На уточняющий вопрос, о каких отраслях идет речь, он ответил: «Пока трудно об этом говорить».
IV. Политические процессы в РФ
Москва уже поделена
Власти решили, как провести в Московскую городскую думу максимум своих представителей. Для системной оппозиции места в ней пока не находится.
Навального под замок
Следственный комитет настаивает на замене Алексею Навальному подписки о невыезде на домашний арест. Это может ухудшить положение сторонников оппозиционера на выборах в Мосгордуму.
Бастрыкин: будем действовать как в «болотном деле»
Председатель Следственного комитета России (СКР) Александр Бастрыкин заявил, что СКР не изменит своим принципам и в дальнейшем. «В “болотном деле” мы проявили твердость и принципиальность, мы и дальше так будем действовать», — сказал он на проходящей сейчас коллегии СКР.
V. Разное
Рынки испугались повторения ситуации с войной в Южной Осетии
Чем больше напряжение на Украине, тем сильнее валится российский рынок — инвесторы опасаются вмешательства России.
Рада Крыма берет власть на себя и готовится к референдуму
Правительство и Раду Крыма захватили неизвестные, депутаты объявили референдум о статусе Крыма единственным выходом из ситуации; киевские власти считают, что крымский «Беркут» взбунтовался.
Минобороны: десантники и морпехи готовы к переброске
Подразделения Воздушно-десантных войск, морской пехоты готовы к действиям в любых климатических поясах, сообщило управление пресс-службы и информации Минобороны, освещающее ход внезапной комплексной проверки боевой готовности войск Западного и Центрального военных округов. «Подразделения морской пехоты Балтийского и Северного флотов совершили марши в пункты базирования кораблей и в настоящее время завершают посадку в большие десантные корабли. Дальнейшая задача морским пехотинцам будет поставлена после выходов кораблей в море», — говорится в сообщении Минобороны.
МЭР рекомендует российскому бизнесу вложить в Крым $5 млрд
Минэкономики России обратилось к Торгово-промышленной палате (ТПП) с предложением рассмотреть возможность участия бизнеса в «перспективных инвестиционных проектах, реализуемых и планируемых к реализации на территории Автономной республики Крым». Как пишет «Коммерсантъ», список проектов, по которым ведется активный поиск якорных инвесторов, был составлен торгпредством России на Украине. Их ориентировочная стоимость превышает $5 млрд.
Владимир Путин объявил о проведении военных учений армии на западе России. Министр обороны Сергей Шойгу настаивает, что учения никак не связаны с событиями на Украине. Однако госсекретарь США Джон Керри заявил, что любая интервенция будет для Вашингтона неприемлемой— FT.com
Даже если Владимир Путин не имеет намерений вступать в войну за Крым и ведет «конструктивные переговоры» с западными политиками, на него может быть оказано давление со стороны населения внутри России. Согласно онлайн-опросу «Серебряного дождя», трое из четырех респондентов считают, что Крыму нужно присоединиться к Российской Федерации— FT.com
Виктор Янукович заявил, что все еще считает себя легитимным лидером страны, и объявил свою отставку незаконной
—WSJ.com
– По примеру украинских коллег оппозиция Венесуэлы отказалась принимать участие в созванной президентом страны «Общенациональной конференции во имя мира», назвав ее симуляцией диалога, сообщила в среду венесуэльская газета El Universal. Николас Мадуро заявил в среду, что в результате насилия и перекрытия дорог в стране погибли более 50 человек. Перекрытия улиц городов и дорог манифестантами, протестующими против политики правительства Мадуро, продолжаются уже не первый день.
Миноритарий «ВКонтакте» Таврин обвинил UCP в злоупотреблении правами
МОСКВА, 27 фев – РИА Новости. Акционеры «ВКонтакте» рассматривают действия фонда UCP как умышленное злоупотребление акционерными правами, заявил Digit.ru представитель миноритарного акционера соцсети Ивана Таврина, владеющего 12% «ВКонтакте».
«Действия UCP в отношении «ВКонтакте» в совокупности с постоянным давлением в публичном поле на компанию, сотрудников и акционеров уже начинают парализовывать работу компании и могут привести к весьма плачевным последствиям для социальной сети», - говорит представитель Таврина. Он подчеркивает, что действия фонда не только уменьшают акционерную стоимость компании, но и наносят вред всей российской IT-отрасли и миллионам пользователей «ВКонтакте». «В результате может возникнуть реальная угроза потери компанией лидирующих позиций на российском интернет-рынке, которые незамедлительно займут зарубежные конкуренты Twitter и Facebook», - предупреждает он.
Он также заявил о непризнании обвинений UCP. «Мы считаем их бездоказательными и голословными. Мы как акционеры будем защищать свои права всеми доступными законными методами во всех юрисдикциях и будем требовать возмещения ущерба от действий UCP», - сказал представитель миноритария «ВКонтакте».
Умники не терпят микроменеджмента
Любой руководитель хочет работать с умными подчиненными. Но как быть начальнику, который чувствует себя не таким умным, как его сотрудники?
Главная проблема в том, что умные люди не хотят, чтобы ими руководили. Они желают, чтобы их оставили в покое и дали заниматься тем, что им интересно», — говорит Гарет Джонс, приглашенный профессор бизнес-школы IE в Мадриде и соавтор книги Clever: Leading Your Smartest, Most Creative People (»Умные: как управлять вашими самыми толковыми и креативными сотрудниками«). Тем не менее, считает он, под умелым руководством яркие личности расцветают и работают более продуктивно. «Таков уж парадокс!» — восклицает Джонс.
Для начала надо понять, чего хотят ваши умники и умницы. «Чаще всего они жаждут профессионального признания и мечтают, чтобы им давали спокойно, без помех заниматься их работой. Они любят трудности и принимают любой вызов. Им нравится решать проблемы. И еще они получают удовольствие от знакомства и общения с похожими на себя людьми. При этом они не терпят приказов и вмешательства по мелочам в свою работу, они не переносят микроменеджмента.
«Если вы хотите успешно управлять умными людьми, то должны вести себя скромно, не выказывая особых притязаний», — говорит Джонс. Главная же хитрость заключается в том, что надо апеллировать к тому, что их больше всего вдохновляет. Талантливых сотрудников надо постоянно мотивировать и наглядно показывать им результаты их усилий.
Тем не менее, предоставляя умным подчиненным полную свободу действий, вы не должны забывать, что блестящий интеллект — это еще не все. Люди с высоким интеллектуальным коэффициентом не всегда обладают равнозначно высоким коэффициентом эмоционального интеллекта и хорошо развитыми навыками межличностного общения.
Алан Редман, бизнес-психолог из Criterion Partnership, говорит, что не надо бояться предоставлять ярким и незаурядным людям обратную связь. «Такие работники как раз нуждаются в руководителе, который помогает им справиться с их недостатками, а иногда даже служит посредником между ними и клиентами», — объясняет он.
Управленцы часто боятся, что более умные подчиненные будут их недооценивать. Но этот страх зиждется обычно на нездоровой игре воображения. Конечно, бывает, что яркие и талантливые работники подвергают сомнению приказы начальства, но они редко вступают в конфронтацию. Ведь никто не хочет потерять работу. Более того, интеллектуально развитые сотрудники часто не слишком амбициозны: глядя на них, можно подумать, что они уже разгадали правила корпоративных игр и не хотят в них играть. Редман говорит: «В высокотехнологических компаниях трудно бывает найти людей, которые мечтали бы руководить. Все хотят быть техническими специалистами».
Возможно, по этой же причине очень умные работники не всегда лояльны к корпорации. Они чаще считают себя частью профессионального круга, а не частью организации. Для того чтобы их удержать в компании, надо тратить дополнительные усилия.
Но как бы тяжело вам ни было справляться с умными работниками, лучше иметь интеллектуально развитый персонал, чем какой-то другой. Такие сотрудники схватывают все на лету, редко считают работу по-настоящему тяжелой и быстро берут инициативу в свои руки.
Роль управленца в данном случае в том, чтобы исподволь, но умело направлять энергию подчиненных в нужное русло.
Только не ждите, что вас похвалят за ваши усилия, предупреждает Джонс. «Если вы сделаете все правильно, то лучшее, что они о вас скажут, — это что вы не мешали им работать», — улыбается эксперт.
При создании обзора были использованы материалы Ведомостей, mfd.ru и других информационных агентств.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу