7 марта 2014 slon.ru
Выплаты по облигациям не смог сделать крупный производитель солнечных панелей Shanghai Chaori Solar Energy Science & Technology. Во вторник компания честно предупредила, что не может найти $14,6 млн, чтобы обеспечить проценты по своим бондам.
Прежде как-то подразумевалось, что правительство Поднебесной готово спасти любую корпорацию, над которой будет нависать угроза дефолта. Однако на известие о дефолт Chaori не последовало никакой официальной реакции: это сигнализирует о том, что, видимо, правила игры изменились.
«В Китае никогда прежде не было дефолта по облигационным выпускам, поэтому для инвесторов даже не существовало такого понятия, как риск по Китаю, – сказал ВВС Леланд Миллер, президент исследовательского центра China Beige Book. – Похоже, руководство Китая пытается сломать парадигму, что весь долг гарантирован государством».
До сих пор руководство Поднебесной вместе с госбанками предоставляло горящие кредиты всем компаниям, находящимся на грани дефолта. По этой причине инвесторы вкладывали средства в китайские корпоративные облигации, не утруждая себя оценкой рисков, так как были уверены, что фирму спасут в любом случае. Однако объем облигаций в обращении с погашением в 2014 году в Китае на конец января превышал $1,5 трлн. «В мире просто нет столько денег, чтобы спасти каждого», – говорит Леланд Миллер. По этой причине правительство Китая приняло стратегическое решение позволить некоторым компаниям обанкротиться.
Политика государства позволила выйти на рынок многим заемщикам с сомнительным кредитным качеством. По мнению аналитиков Bank of America, этот случай может даже стать «китайским Bear Stearns». Именно BS одним из первых попросил о финансовой помощи у ФРС США в марте 2008 года. Однако о его серьезных проблемах стало известно еще в августе 2007 года: он стал первой ласточкой перед кризисом. В США рынку понадобилось около года, чтобы достичь стадии Lehman Brothers, после чего инвесторы запаниковали – в Китае рынок не такой прозрачный, поэтому процесс займет меньше времени. Опрошенные BBC и Bloomberg участники рынка уверены, что в ближайшее время мы увидим еще не один дефолт по облигациям китайских компаний.
Дебютный дефолт привел к тому, что за последние три дня были отложены размещения китайских облигаций общим объемом примерно 6,6 млрд юаней. Впрочем, индекс Shanghai на этих новостях упал пока всего на 0,08%. Однако западные эксперты оценивают первый дефолт как знаковое событие, за которым мировые игроки будут следить с большим интересом.
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter