12 марта 2014 Forex4You Луданов Николай
USDJPY достиг в пятницу 61,8% Фибо и консолидируется третий день чуть ниже.
Credit Agricole пишет:
USDJPY оказался зажатым между двумя конфликтующими силами: возросшим отвращением к риску и возросшими процентными ставками по американским казначейским облигациями.
USD/JPY: Conflicting Forces Near-Term
Как видно на рисунке, бенчмаркер долгосрочных казначейских облигаций тоже оказался зажатым в боковике между 105,4 и 109,7.
Мое мнение, что USDJPY столкнется с трудностями роста как в краткосрочном, так и долгосрочном плане ввиду наличия нескольких рисков.
В краткосрочном плане прежде всего будут воздействовать российско-украинские риски. В среднесрочном плане риски, связанные с повышением в Японии налога с продаж, которые приведут к ухудшению экономических показателей.
Банк Японии едва ли предпримет какие-либо действия раньше второго апрельского заседания.
Реально мы можем скоро опять увидеть USDJPY=101,5 или даже ниже.
Напомню мой долгосрочный прогноз по USDJPY
Напомню мой долгосрочный прогноз по USDJPY, который я дал в конце прошлого года.
Мой долгосрочный прогноз по USDJPY
Тогда я писал:
В долгосрочном плане я настроен по-бычьи по отношению к USDJPY, но думаю, что рост возобновиться после длительной консолидации.
Поэтому я считаю, что оставаться в лонгах по USDJPY сейчас опасно, поскольку можно потом оказаться запертым в позиции на несколько месяцев.
Уровень 61,8% на недельном графике тогда и стал максимумом USDJPY.
105,58 – 61,8% Фибо снижения с июня 2007 года по октябрь 2011 года.
105,6 может выступить сильным сопротивлением росту.
Моя долгосрочная цель была следующая:
Предположу, что USDJPY=112 является долгосрочной целью USDJPY, до которой USDJPY может дойти в течение 1-1,5 лет.
Выше едва ли…
Правительству Японии опасно слишком убыстрять ослабление японской йены. Импорт пока растет гораздо быстрее, чем экспорт. В результате возникло близкое к рекордному отрицательное торговое сальдо.
Японские экспортеры пользуются выгодами низкого курса японской валюты, получая дополнительную прибыль, но не хотят понижать цены. Роста зарплаты тоже не наблюдается.
Опять же японскому правительству приходится следить за доходностью собственных государственных облигаций. Слишком быстрое ослабление USDJPY может привести к нежелательному быстрому росту доходности JGB.
Я сомневаюсь в росте USDJPY
Прошлая неделя ознаменовала возобновление восходящего тренда в USDJPY.
Это хорошо видно на недельном графике USDJPY.
Здесь также хорошо видно, что характер роста USDJPY в последние 8-9 месяцев принципиально изменился.
Мощный почти вертикальный рост конца 2012 года –начала 2013 года сменился клинообразной фигурой.
Подавляющее большинство инвестиционных домов прогнозируют дальнейший рост USDJPY.
Эти прогнозы основаны почти исключительно на том, что в апреле-июле Банк Японии предпримет дополнительное стимулирование экономики, чтобы компенсировать негативное влияние повышения налога с продаж.
Мне это напоминает заклинание. Хеджфонды и банки, увязшие «по уши» в лонгах USDJPY, очень не желают, чтобы рыночные настроения изменились в пользу японской йены.
Мое мнение – слишком рано толкать USDJPY вверх, когда впереди еще два месяца, и пресловутый налог с продаж может больно ударить по Nikkei и вместе с ним по USDJPY.
Я более скептически настроен по отношению к USDJPY.
При тех совершенно беспрецедентных мерах, которые были предприняты в апреле 2013 года, дальнейшее количественное смягчение приведет к еще большим дисбалансам в экономике.
Ниже представлена адаптированная на русский язык схема программы QEE Банка Японии из одного из недавних выступлений Куроды.
У меня все-время крутится в голове вопрос: Куда уж больше? С чего они взяли, что Банк Японии вообще еще что-то предпримет в этом году!
В целом, цели относительно инфляции выполняются, и будут достигнуты к намеченному сроку, экономика растет.
С одной стороны, конечно, непрерывная эмиссия денег должна вести к ослаблению валюты. Что и происходит.
С другой стороны, огромное количество спекулятивного капитала в течение длительного времени усиливало это ослабление и необходимо «сбросить пар».
Японская валюта, которая до сих пор сохраняет функцию убежища от риска, слишком тесно связана с факторами, определяющими риск.
И если на рынках возобладает уход от риска, неважно с чем он будет связан, то это неизбежно отразится на курсе USDJPY.
Мой среднесрочный прогноз: я ожидаю, что еще по крайней мере 2-4 месяца USDJPY не преодолеет уровень 106.
Скорее всего, на мой взгляд USDJPY сумеет закрепиться выше 106 только в июне-июле месяце. К тому моменту американская экономика наберет темпы роста, доходности US Treasuries подрастут и, возможно, в я понской экономике начнут происходить необходимые структурные изменения.
До этого момента вероятность тестирования ключевой поддержки USDJPY=100 мне представляется довольно высокой.
Зарплаты в Японии не растут
Несмотря на сильное обесценивание японской йены и ухудшение материального положения населения вследствие удорожания импорта и коммунальных услуг, владельцы японских предприятий не торопятся повышать заработную плату своим работникам.
3 марта вышли данные за январь и они показали снижение заработной платы на 0,2% по сравнению с годом раньше.
Правительство Абэ рассматривает рост зарплат как критический момент в достижении 2%-ой цели по инфляции и публично лоббирует повышение зарплат, чтобы стимулировать потребительский спрос, но пока это результата не дает.
Важный прорыв в EUROGBP
В EUROGBP произошел важный прорыв, который с технической точки зрения означает смену тренда, продолжавшегося с 31 июля 2013 года.
Полагаю, что пока мы не увидим заметного роста заработной платы, японские инвесторы не будут покупать активно японские акции, Nikkei не будет расти и движение USDJPY выше 1,06 маловероятно.
В качестве ближайшей цели теперь просматривается 20-дневная скользящая средняя на 0,8426.
EUROGBP находится посреди коридора 50-дневной и 200-дневной скользящих средних.
Что это было? Смена фундаментального тренда или отстрел стопов?
Мое мнение, что скорее отстрел стопов.
На мой взгляд, баланс различных факторов сдвинут в пользу GBP.
И достижение EUROGBP=0,8426 кажется вполне вероятным, но ИМХО выше EUROGBP не пройдет.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Credit Agricole пишет:
USDJPY оказался зажатым между двумя конфликтующими силами: возросшим отвращением к риску и возросшими процентными ставками по американским казначейским облигациями.
USD/JPY: Conflicting Forces Near-Term
Как видно на рисунке, бенчмаркер долгосрочных казначейских облигаций тоже оказался зажатым в боковике между 105,4 и 109,7.
Мое мнение, что USDJPY столкнется с трудностями роста как в краткосрочном, так и долгосрочном плане ввиду наличия нескольких рисков.
В краткосрочном плане прежде всего будут воздействовать российско-украинские риски. В среднесрочном плане риски, связанные с повышением в Японии налога с продаж, которые приведут к ухудшению экономических показателей.
Банк Японии едва ли предпримет какие-либо действия раньше второго апрельского заседания.
Реально мы можем скоро опять увидеть USDJPY=101,5 или даже ниже.
Напомню мой долгосрочный прогноз по USDJPY
Напомню мой долгосрочный прогноз по USDJPY, который я дал в конце прошлого года.
Мой долгосрочный прогноз по USDJPY
Тогда я писал:
В долгосрочном плане я настроен по-бычьи по отношению к USDJPY, но думаю, что рост возобновиться после длительной консолидации.
Поэтому я считаю, что оставаться в лонгах по USDJPY сейчас опасно, поскольку можно потом оказаться запертым в позиции на несколько месяцев.
Уровень 61,8% на недельном графике тогда и стал максимумом USDJPY.
105,58 – 61,8% Фибо снижения с июня 2007 года по октябрь 2011 года.
105,6 может выступить сильным сопротивлением росту.
Моя долгосрочная цель была следующая:
Предположу, что USDJPY=112 является долгосрочной целью USDJPY, до которой USDJPY может дойти в течение 1-1,5 лет.
Выше едва ли…
Правительству Японии опасно слишком убыстрять ослабление японской йены. Импорт пока растет гораздо быстрее, чем экспорт. В результате возникло близкое к рекордному отрицательное торговое сальдо.
Японские экспортеры пользуются выгодами низкого курса японской валюты, получая дополнительную прибыль, но не хотят понижать цены. Роста зарплаты тоже не наблюдается.
Опять же японскому правительству приходится следить за доходностью собственных государственных облигаций. Слишком быстрое ослабление USDJPY может привести к нежелательному быстрому росту доходности JGB.
Я сомневаюсь в росте USDJPY
Прошлая неделя ознаменовала возобновление восходящего тренда в USDJPY.
Это хорошо видно на недельном графике USDJPY.
Здесь также хорошо видно, что характер роста USDJPY в последние 8-9 месяцев принципиально изменился.
Мощный почти вертикальный рост конца 2012 года –начала 2013 года сменился клинообразной фигурой.
Подавляющее большинство инвестиционных домов прогнозируют дальнейший рост USDJPY.
Эти прогнозы основаны почти исключительно на том, что в апреле-июле Банк Японии предпримет дополнительное стимулирование экономики, чтобы компенсировать негативное влияние повышения налога с продаж.
Мне это напоминает заклинание. Хеджфонды и банки, увязшие «по уши» в лонгах USDJPY, очень не желают, чтобы рыночные настроения изменились в пользу японской йены.
Мое мнение – слишком рано толкать USDJPY вверх, когда впереди еще два месяца, и пресловутый налог с продаж может больно ударить по Nikkei и вместе с ним по USDJPY.
Я более скептически настроен по отношению к USDJPY.
При тех совершенно беспрецедентных мерах, которые были предприняты в апреле 2013 года, дальнейшее количественное смягчение приведет к еще большим дисбалансам в экономике.
Ниже представлена адаптированная на русский язык схема программы QEE Банка Японии из одного из недавних выступлений Куроды.
У меня все-время крутится в голове вопрос: Куда уж больше? С чего они взяли, что Банк Японии вообще еще что-то предпримет в этом году!
В целом, цели относительно инфляции выполняются, и будут достигнуты к намеченному сроку, экономика растет.
С одной стороны, конечно, непрерывная эмиссия денег должна вести к ослаблению валюты. Что и происходит.
С другой стороны, огромное количество спекулятивного капитала в течение длительного времени усиливало это ослабление и необходимо «сбросить пар».
Японская валюта, которая до сих пор сохраняет функцию убежища от риска, слишком тесно связана с факторами, определяющими риск.
И если на рынках возобладает уход от риска, неважно с чем он будет связан, то это неизбежно отразится на курсе USDJPY.
Мой среднесрочный прогноз: я ожидаю, что еще по крайней мере 2-4 месяца USDJPY не преодолеет уровень 106.
Скорее всего, на мой взгляд USDJPY сумеет закрепиться выше 106 только в июне-июле месяце. К тому моменту американская экономика наберет темпы роста, доходности US Treasuries подрастут и, возможно, в я понской экономике начнут происходить необходимые структурные изменения.
До этого момента вероятность тестирования ключевой поддержки USDJPY=100 мне представляется довольно высокой.
Зарплаты в Японии не растут
Несмотря на сильное обесценивание японской йены и ухудшение материального положения населения вследствие удорожания импорта и коммунальных услуг, владельцы японских предприятий не торопятся повышать заработную плату своим работникам.
3 марта вышли данные за январь и они показали снижение заработной платы на 0,2% по сравнению с годом раньше.
Правительство Абэ рассматривает рост зарплат как критический момент в достижении 2%-ой цели по инфляции и публично лоббирует повышение зарплат, чтобы стимулировать потребительский спрос, но пока это результата не дает.
Важный прорыв в EUROGBP
В EUROGBP произошел важный прорыв, который с технической точки зрения означает смену тренда, продолжавшегося с 31 июля 2013 года.
Полагаю, что пока мы не увидим заметного роста заработной платы, японские инвесторы не будут покупать активно японские акции, Nikkei не будет расти и движение USDJPY выше 1,06 маловероятно.
В качестве ближайшей цели теперь просматривается 20-дневная скользящая средняя на 0,8426.
EUROGBP находится посреди коридора 50-дневной и 200-дневной скользящих средних.
Что это было? Смена фундаментального тренда или отстрел стопов?
Мое мнение, что скорее отстрел стопов.
На мой взгляд, баланс различных факторов сдвинут в пользу GBP.
И достижение EUROGBP=0,8426 кажется вполне вероятным, но ИМХО выше EUROGBP не пройдет.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу