18 марта 2014 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
Весна подарила нам сразу несколько любопытных противостояний. Вслед за Банком России, вставшим в оппозицию спекулянтам, желающим уронить рубль как можно ниже, эстафету принял ЕЦБ, готовый чинить препятствия дальнейшему укреплению евро. Брюссель угрожает Москве экономическими санкциями, но пока воздерживается от серьезных мер. Не было бы хуже. Берлин по-прежнему не волнуют поползновения периферии еврозоны в сторону слабого EUR. Что уж говорить о Пекине и иностранных инвесторах!
Главными событиями третьей недели марта являются заседание FOMC, ситуация вокруг Крыма и девальвация китайского юаня. Начнем с последней. Поднебесная сталкивается с оттоком капитала, который сама же и провоцирует. Для EUR/USD ключевым моментом является вопрос, куда же он уходит. Ситуация на долговом рынке еврозоны явно лучше: мало того, что рынок стабилизировался, его возможности существенно шире за счет разной доходности бондов, так еще и показатель по казначейским обязательствам США не показывает нужной прыти.
Пока введенные против России санкции со стороны ЕС и США выглядят смешными. Официальные лица, попавшие в список невыездных, гордо заявляют о предоставленной им чести. От Москвы ждут ответных действий, которые были бы более эффективны, если бы она предложила наиболее ярым поборникам демократии из Европы и США организовать бизнес в Сибири, а не запретила появляться на территории РФ. До экономики пока дело не доходит. И это вполне объяснимо, тем более что объяснения дает глава Бундесбанка Йенс Вайдман. По его мнению, влияние кризиса на Украине на ВВП ЕС ограничено, а вот нарушение взаимоотношений с Россией стало бы более серьезным негативом для европейской экономики.
Пока EUR/USD держится выше отметки 1,39, инвесторов больше всего волнует, почему не падает евро и почему не растет доллар. Несмотря на релиз более слабых цифр (+0,7% г/г) по сравнению с прогнозами (+0,8%) по европейской инфляции за февраль, ожидания снижения профицита торгового баланса еврозоны в январе после падения аналогичного показателя по Германии и возможность дальнейшей коррекции ZEW единая европейская валюта не ощущает на себе особого давления.
Источник: Trading Economics.
Напротив, чистые длинные позиции спекулянтов на срочном рынке продолжают увеличиваться, достигнув к 11 марта отметки $6,3 млрд, максимальной с декабря, а также наибольшей среди валют G10. Приток капитала не иссякает, а ЕЦБ нерешителен.
Источник: CFTC.
Доллар тоже не проявляет признаков жизни, несмотря на неплохие данные по рынку труда и розничным продажам, а также на ожидания продолжения сворачивания QE. Неужели кто-то сомневается в том, что ФРС сократит программу до $55 млрд? На мой взгляд, на этот вопрос два варианта ответа: либо кандидат на пост вице президента Федерального резерва Стэнли Фишер действительно посеял сомнения среди электората, либо факт сворачивания QE уже учтен в котировках. От того, какая из этих версий правильна, зависит дальнейшее поведение EUR/USD.
Если рынок сомневается, что на мартовском заседании FOMC будет принято решение о сокращении масштабов программы на $10 млрд, то действия ФРС будут способствовать падению EUR/USD сразу после оглашения результатов. Движение способно стать довольно резвым, учитывая размер нетто-лонгов по единой европейской валюте на срочном рынке. Если же пара не будет слишком сильно спешить, то верным ответом является второй, и имеет смысл продавать евро на росте с первоначальным таргетом 1,365. Ключевым моментом станет способность EUR/USD быстро пройти поддержку на 1,382-1,385.
По мнению аналитика ГК TeleTrade, Михаила Поддуского, последние заявления представителей Федрезерва заставляют предполагать продолжение планомерного сокращения объемов программы количественного смягчения. Безусловно, решение способно оказать поддержку американскому доллару, однако вряд ли импульса хватит на продолжительное время. Из 54 экономистов, опрошенных Bloomberg, 41 полагают, что на предстоящем заседании ФРС откажется от привязки процентной ставки к уровню безработицы и перейдет к оценке целого ряда экономических показателей. Подобный подход позволит нивелировать реакцию от сокращения объемов qe, и при таком сценарии развития событий большой волатильности ждать, скорее всего, не стоит.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Главными событиями третьей недели марта являются заседание FOMC, ситуация вокруг Крыма и девальвация китайского юаня. Начнем с последней. Поднебесная сталкивается с оттоком капитала, который сама же и провоцирует. Для EUR/USD ключевым моментом является вопрос, куда же он уходит. Ситуация на долговом рынке еврозоны явно лучше: мало того, что рынок стабилизировался, его возможности существенно шире за счет разной доходности бондов, так еще и показатель по казначейским обязательствам США не показывает нужной прыти.
Пока введенные против России санкции со стороны ЕС и США выглядят смешными. Официальные лица, попавшие в список невыездных, гордо заявляют о предоставленной им чести. От Москвы ждут ответных действий, которые были бы более эффективны, если бы она предложила наиболее ярым поборникам демократии из Европы и США организовать бизнес в Сибири, а не запретила появляться на территории РФ. До экономики пока дело не доходит. И это вполне объяснимо, тем более что объяснения дает глава Бундесбанка Йенс Вайдман. По его мнению, влияние кризиса на Украине на ВВП ЕС ограничено, а вот нарушение взаимоотношений с Россией стало бы более серьезным негативом для европейской экономики.
Пока EUR/USD держится выше отметки 1,39, инвесторов больше всего волнует, почему не падает евро и почему не растет доллар. Несмотря на релиз более слабых цифр (+0,7% г/г) по сравнению с прогнозами (+0,8%) по европейской инфляции за февраль, ожидания снижения профицита торгового баланса еврозоны в январе после падения аналогичного показателя по Германии и возможность дальнейшей коррекции ZEW единая европейская валюта не ощущает на себе особого давления.
Источник: Trading Economics.
Напротив, чистые длинные позиции спекулянтов на срочном рынке продолжают увеличиваться, достигнув к 11 марта отметки $6,3 млрд, максимальной с декабря, а также наибольшей среди валют G10. Приток капитала не иссякает, а ЕЦБ нерешителен.
Источник: CFTC.
Доллар тоже не проявляет признаков жизни, несмотря на неплохие данные по рынку труда и розничным продажам, а также на ожидания продолжения сворачивания QE. Неужели кто-то сомневается в том, что ФРС сократит программу до $55 млрд? На мой взгляд, на этот вопрос два варианта ответа: либо кандидат на пост вице президента Федерального резерва Стэнли Фишер действительно посеял сомнения среди электората, либо факт сворачивания QE уже учтен в котировках. От того, какая из этих версий правильна, зависит дальнейшее поведение EUR/USD.
Если рынок сомневается, что на мартовском заседании FOMC будет принято решение о сокращении масштабов программы на $10 млрд, то действия ФРС будут способствовать падению EUR/USD сразу после оглашения результатов. Движение способно стать довольно резвым, учитывая размер нетто-лонгов по единой европейской валюте на срочном рынке. Если же пара не будет слишком сильно спешить, то верным ответом является второй, и имеет смысл продавать евро на росте с первоначальным таргетом 1,365. Ключевым моментом станет способность EUR/USD быстро пройти поддержку на 1,382-1,385.
По мнению аналитика ГК TeleTrade, Михаила Поддуского, последние заявления представителей Федрезерва заставляют предполагать продолжение планомерного сокращения объемов программы количественного смягчения. Безусловно, решение способно оказать поддержку американскому доллару, однако вряд ли импульса хватит на продолжительное время. Из 54 экономистов, опрошенных Bloomberg, 41 полагают, что на предстоящем заседании ФРС откажется от привязки процентной ставки к уровню безработицы и перейдет к оценке целого ряда экономических показателей. Подобный подход позволит нивелировать реакцию от сокращения объемов qe, и при таком сценарии развития событий большой волатильности ждать, скорее всего, не стоит.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу