25 марта 2014 Forex4You Луданов Николай
Для меня являются неизвестными причины вчерашнего резкого падения USD в разгар американской сессии.
Это никак не может быть связано с плохими данными производственной активности от Markit. Те данные вышли четырьмя часами раньше.
Это не могло быть связаны и выступлением главы ФРБ Сан-Франциско Джона Вильямса.
Fed Williams: FOMC’s View Of Liftoff Has Not Changed
Он в целом подтвердил тезисы главы ФРС Джанет Йеллен, заявив, что политика Феда нормализуется не раньше конца 2016 года. Под нормализацией политики подразумевается уровень ставки порядка 3-4%.
Из тех аналитиков, кого я читаю, никто не дает объяснения этому феномену.
Попробуем в нем разобраться.
Продажи Россией американских казначейских бумаг воздействуют на USD
Единственное возможное объяснение вчерашнего падения USD – события вокруг России: исключение России из G8, враждебные заявления семерки в адрес России и угрозы санкций.
В результате этих заявлений мы увидели сильные распродажи среднесрочного сегмента US Treasuries и покупки в долгосрочном сегменте.
Среднесрочные US Treasuries составляют львиную долю 116-млрдного портфеля американских бумаг ЦБ России.
Были ли сильные продажи среднесрочного сегмента US Treasuries непосредственной реакцией России на эти заявления или это было просто реакцией рынка? Я этого не знаю.
Но думаю, что сейчас Россия так или иначе активно продает трежеря и это воздействует негативно на курс доллара.
О возможности такого хода событий я писал 16 марта.
Глобальный геополитический риск для американского доллара
Несмотря на мое позитивное отношение к USD, я вижу определенные и очень крупные риски для американской валюты.
…я полагаю, что тенденция продаж US Treasuries продолжится в ближайшие недели, что приведет к росту их доходности и повышению привлекательности в глазах наиболее капиталоемкой в настоящий момент для инвестиций группы инвесторов – японских инвесторов.
…В целом рынки могут в какой-то момент повести себя совершенно непредсказуемым образом.
Лично мне совершенно непонятно, в какие валюты Банк России может переместить свои валютные активы.
Судя по вчерашнему дню, Банк России продавал доллар, и покупал в основном EURO.
Трансформация кривой доходности US Treasuries
Резкие продажи US Treasuries неизвестными инвесторами привели к сильной трансформации кривой доходности.
Zero Hedge пишет:
Но наиболее важный график дня – это график, показывающий коллапс временной структуры… это крупнейшее 4-хдневное снижение в кривой с момента понижения рейтинга США летом 2011 года.
Despite Late-Day Ramp, Stocks Slide As Yield Curve Flattens To 2009 Lows
Комплекс US Treasuries ведет себя противоречивым образом – 10-летки и 30 летки растут, а краткосрочные продолжают распродаваться.
Спред между 30-летними и 5-летними US Treasuries уменьшился до минимума 2009 года.
Россия выходит из US Treasuries
Год назад я делал большой обзор по валютным резервам ЦБ России. Если вы помните, то портфель US Treasuries ЦБ России состоит преимущественно из бумаг 2-5 летних сроков погашения.
Можно сделать вполне логичное предположение, что продавала US Treasuries Россия и возможно продавала вслед за этим американскую валюту.
Отсюда и необъяснимое никакими событиями вчерашнее падение американского доллара.
Сколько еще времени Россия может продавать US Treasuries и конвертировать американский доллар в другие валюты?
В принципе продажи могут продлиться еще довольно долго: месяц или два, оказывая давление на американский доллар.
AUDUSD в окрестностях 200-дневной скользящей средней
AUDUSD вчера пересек 200-дневную скользящую среднюю, и в настоящий момент держится в ее окрестности.
При благоприятных обстоятельствах AUDUSD может двинуться вверх в район 50%Фибо или даже 61,8% Фибо.
Но впереди AUD ждут несколько событий, представляющих риск.
Во-первых, это отчет о финансовой стабильности Резервного Банка Австралии, который выходит завтра утром. За ним следует выступление главы RBA Гленна Стивенса,который может прибегнуть к вербальным интервенциям.
Другое событие, представляющее риск для AUD – это официальные данные PMI Китая, которые выходят во вторник 1 апреля.
Скорее всего они покажут ухудшение, и это плохо отразится на австралийце.
Через несколько часов вслед за Manufacturing PMI следует заявление RBA по ставке, но оно не несет интриги.
AUDUSD в условиях неопределенности в экономике
НА месячном графике AUDUSD видно, что более чем 10-летний цикл роста австралийского доллара завершился в августе 2011 года.
Кризис 2008 года прервал, но не остановил этот тренд.
Впечатляющий рост китайской экономики, инвестиционный бум в горнодобывающей отрасли, бум на рынке недвижимости – все эти факторы способствовали достижению в 2011 году AUDUSD исторического максимума.
Даже сейчас, после коррекции на 17,4%, AUDUSD почти вдвое выше своих минимальных значений 2001 года.
Инвестиционный бум в горнодобывающей отрасли достиг пика, и здесь неизбежен отток инвестиций.
Вопрос состоит в том, будет ли дополнительного спроса за пределами mining investing достаточно для того, чтобы компенсировать сокращение инвестиций внутри горнодобывающего сектора.
Стивенс в недавнем выступлении в парламенте признал, что ситуация в экономике имеет большую степень неопределенности.
Полагаю, что нисходящий тренд в настоящий момент прервался, и в условиях неопределенности курс AUDUSD может долгое время провести в диапазоне 0,87-0,93. Вплоть до конца этого года.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу