30 июля 2008 ИХ "Финам"
Реализация Правительством США программы налогового стимулирования национального потребительского сектора, очевидно, оказывает воздействие на экономику Америки и ЕС. Согласно вышедшим вчера данным, американский индекс потребительского доверия в июне т.г. составил 51,9 пункта против среднего прогноза, равнявшегося, 50,0 пт. Значение этого индикатора для предыдущего месяца было пересмотрено с повышением до 51,0 пт. против 50,4 пункта ранее. Необходимо отметить, что тенденция указанного показателя в последние кварталы демонстрировала значительную дивергенцию с показателями динамики реального, учитывающего влияние инфляции, объема расходов потребителей, который во втором квартале т.г. продемонстрировал довольно существенный с точки зрения долгосрочной перспективы рост, составивший, 2,5%(г/г). В подобных условиях улучшение потребительского, общего рыночного, инвестиционного климата, по всей видимости, готовит для ФРС психологическую "базу" для начала ужесточения кредитной политики.
В то же время, реакция рынка на информацию о повышении индекса потребления в Швейцарии была фактически проигнорирована рынком. Указанный индикатор в прошлом месяце вырос до отметки 2,25 пт., находящейся вблизи верхней границы диапазона его, сформированного в последние полтора года, диапазона значений. Майское значение этого индикатора было, кроме того, пересмотрено с повышением до 1,948 против 1,910 пункта ранее.
Указанная статистика вновь подчеркнула существенную зависимость экономики Европы от американского спроса, что, в условиях заметного ослабления других макроэкономических показателей стран ЕС, вышедших в последние месяцы, и на фоне в значительной мере неэластичной монетарной политики ЕЦБ вряд ли было способно заметно поддержать оптимизм покупателей евро.
Риски усиления отложенного влияния сокращения активности в экономике США на другие макроэкономические регионы мира в текущий момент представляются сравнительно высокими. Возможно, рынок продолжит учитывать данное обстоятельство в котировках американской валюты. В то же время, среднесрочные шансы значимого ухудшения ситуации в экономике Америки, столь активно обсуждавшиеся на рынке в последнее время, сейчас выглядят сравнительно низкими.
Подобная ситуация вполне способна поддержать прежде всего, сегмент относительно высоко рискованных финансовых активов инвестиционного сегмента США и, в итоге, предопределить дальнейший рост котировок USD, по меньшей мере - в перспективе ближайших недель.
Индекс промышленного производства в Японии, согласно вышедшей сегодня утром информации, в июне т.г. продемонстрировал снижение на 2,0%(г/г). Годовая динамика в мае 2008 г. и средний прогноз этого индекса равнялись соответственно 2,8% и -1,6%.
На фоне довольно устойчивой тенденции ухудшения макроэкономических показателей Японии, МВФ сегодня в аналитическом обзоре отметил, что темпы роста ВВП этой страны будут в ближайшие годы сокращаться в рамках т.н. "мягкой посадки" экономики.
При этом, по мнению специалистов Международного Валютного Фонда, в случае какого-либо ускорения этой тенденции, потенциал воздействия на данный процесс со стороны BoJ невелик, поскольку ставки японского центробанка и так являются весьма низкими.
Между тем, экономика США, в рамках последних, относительно благоприятных прогнозов Fed продолжает демонстрировать признаки стабилизации.
На фоне продолжающегося сокращения вероятности реализации в среднесрочном периоде сценария глобального и сравнительно "жесткого" макроэкономического кризиса сегмент относительно высоко рискованных финансовых активов в ближайшие недели, возможно, получит значимую дополнительную поддержку. На этом фоне, и в условиях сокращения интереса инвесторов к относительно низко доходным инструментам японского долгового рынка, котировки USD/JPY и GBP/JPY в ближайшие недели, возможно, продолжат повышение в направлении достигнутых в текущем году максимумов.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 23,43 против 23,33 по итогам Единой Торговой Сессии вторника. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В то же время, реакция рынка на информацию о повышении индекса потребления в Швейцарии была фактически проигнорирована рынком. Указанный индикатор в прошлом месяце вырос до отметки 2,25 пт., находящейся вблизи верхней границы диапазона его, сформированного в последние полтора года, диапазона значений. Майское значение этого индикатора было, кроме того, пересмотрено с повышением до 1,948 против 1,910 пункта ранее.
Указанная статистика вновь подчеркнула существенную зависимость экономики Европы от американского спроса, что, в условиях заметного ослабления других макроэкономических показателей стран ЕС, вышедших в последние месяцы, и на фоне в значительной мере неэластичной монетарной политики ЕЦБ вряд ли было способно заметно поддержать оптимизм покупателей евро.
Риски усиления отложенного влияния сокращения активности в экономике США на другие макроэкономические регионы мира в текущий момент представляются сравнительно высокими. Возможно, рынок продолжит учитывать данное обстоятельство в котировках американской валюты. В то же время, среднесрочные шансы значимого ухудшения ситуации в экономике Америки, столь активно обсуждавшиеся на рынке в последнее время, сейчас выглядят сравнительно низкими.
Подобная ситуация вполне способна поддержать прежде всего, сегмент относительно высоко рискованных финансовых активов инвестиционного сегмента США и, в итоге, предопределить дальнейший рост котировок USD, по меньшей мере - в перспективе ближайших недель.
Индекс промышленного производства в Японии, согласно вышедшей сегодня утром информации, в июне т.г. продемонстрировал снижение на 2,0%(г/г). Годовая динамика в мае 2008 г. и средний прогноз этого индекса равнялись соответственно 2,8% и -1,6%.
На фоне довольно устойчивой тенденции ухудшения макроэкономических показателей Японии, МВФ сегодня в аналитическом обзоре отметил, что темпы роста ВВП этой страны будут в ближайшие годы сокращаться в рамках т.н. "мягкой посадки" экономики.
При этом, по мнению специалистов Международного Валютного Фонда, в случае какого-либо ускорения этой тенденции, потенциал воздействия на данный процесс со стороны BoJ невелик, поскольку ставки японского центробанка и так являются весьма низкими.
Между тем, экономика США, в рамках последних, относительно благоприятных прогнозов Fed продолжает демонстрировать признаки стабилизации.
На фоне продолжающегося сокращения вероятности реализации в среднесрочном периоде сценария глобального и сравнительно "жесткого" макроэкономического кризиса сегмент относительно высоко рискованных финансовых активов в ближайшие недели, возможно, получит значимую дополнительную поддержку. На этом фоне, и в условиях сокращения интереса инвесторов к относительно низко доходным инструментам японского долгового рынка, котировки USD/JPY и GBP/JPY в ближайшие недели, возможно, продолжат повышение в направлении достигнутых в текущем году максимумов.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 23,43 против 23,33 по итогам Единой Торговой Сессии вторника. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter