• Направление пары евро/доллар, вероятно, определит американская статистика
• ЕЦБ готовится занять позицию "поживем-увидим" на фоне угрозы дезинфляции
• Пара доллар/иена сохраняет нейтральный тон перед окончанием квартала, фискального года в Японии
На прошлой неделе торги в пятницу завершились интересным поворотом, поскольку кросс-курсы иены резко устремились вверх, создав несколько моделей бычьих разворотов, но, к сожалению, по-прежнему в пределах диапазонов в большинстве ключевых кросс-курсов иены. В который раз напоминаю, что сегодня последний день квартала и последний день финансового года в Японии. В самой важной паре доллар/иена сформированы очевидные диапазоны, что говорит о том, что мы можем начать год с чистого листа и последовать за прорывами по мере их развития. Повторюсь, ранее мы наблюдали медвежью модель в паре доллар/иена, однако паре так и не удалось пробиться ниже, поэтому длительный период торговли в пределах диапазона нейтрализовал медвежий настрой, и теперь график приобрел намного более нейтральный тон. Вышедшие в ходе предыдущей сессии слабые японские данные увеличивают вероятность того, что Банк Японии/японское правительство увеличит политическое стимулирование скорее раньше, чем позже.
Что нас ждет
Сегодня выходит неплохой набор опорных данных для заседания Европейского центрального банка на этой неделе в виде последней оценки индекса цен потребителей в Еврозоне. Непродолжительная распродажа евро, последовавшая за выходом в пятницу отчета по индексу цен потребителей в Испании, показатели которого оказались немного слабее ожиданий, не получила значительного развития, однако, очевидно, что мы не можем игнорировать снижение показателя инфляции в Еврозоне, поскольку именно он является наиболее очевидным катализатором для политического ослабления ЕЦБ. В своем выступлении Йенс Вайдманн из ЕЦБ/Бундесбанка активно оспаривал риски дефляции, предположив, что в большей степени низким показателям инфляции способствовали низкие цены на продовольствие и энергоносители.
Тем не менее, несмотря на то, что недавняя риторика от ЕЦБ явно указывает в сторону агрессивной политической реакции, если показатели инфляции продолжат демонстрировать ухудшение, комментарии переполненного уверенностью Марио Драги говорят о том, что от реальных действий ЕЦБ нас отделяет, как минимум, одно-два заседания, не считая сегодняшнего. В балансе пары евро/доллар, на мой взгляд, именно сильные показатели американской статистики должны спровоцировать мощный рост американской валюты и нисходящий прорыв пары евро/доллар в краткосрочной перспективе.
График: EUR/USD
В пятницу пара евро/доллар попыталась осуществить разворот после прорыва поддержки 1,3750, однако ей не удалось совершить убедительный скачок, таким образом, она продолжает по-прежнему находится в состоянии неопределенности в преддверии масштабных событийных рисков текущей недели, которые, вероятно, либо направят пару к отметке 1,3900, либо к 1,3600 или ниже, в зависимости от силы американских данных и намерений ЕЦБ. Последние пять заседаний ЕЦБ были в центре повышенного внимания. Каждое из них давало начало росту —даже после неожиданного сокращения на ноябрьском заседании — который затем сталкивался с реакционной распродажей, которая уступала место продолжительному последовательному росту.
Сегодня в ходе североамериканской сессии выходят показатели по ВВП в Канаде в январе и чикагскому индексу PMI в США в марте. Также с речью выступит Джанет Йеллен. Полный список других "важнейших из важнейших" событий текущей недели смотрите в финансовом календаре:
Вторник
• Япония (сегодня) – квартальные отчеты Танкан – чрезвычайно интересно, но не слишком своевременно...почему они не делают этого ежемесячно?
• RBA (сегодня) – очевидно, что RBA доволен своей политикой процентных ставок, однако еще не совсем доволен текущим валютным курсом. Невысокие ожидания, однако на этой неделе я жду разворота пары AUD/USD в сторону снижения или, по крайней мере, появления признаков разворота.
• Индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности Великобритании в марте – важен для поддержания пары евро/фунт под давлением
• Индекс ISM в секторе обрабатывающей промышленности США в марте – рынок ждет уверенного скачка, и он нужен доллару США.
Среда
• Отчет по занятости ADP в США в марте – удачи с выводами.
Четверг
• ЕЦБ – Драги может проявить большую осторожность, чтобы не показаться слишком уверенным/самоуверенным на этом заседании по сравнению с предыдущим, в остальном, не стоит ждать от него многого, если только сегодняшний показатель инфляции не преподнесет нам огромный неприятный сюрприз.
• Индекс ISM вне сектора обрабатывающей промышленности США в марте – именно этот показатель интересует меня больше всего, поскольку слабое февральское значение установило очевидный нисходящий тренд.
Пятница
• Отчет по занятости вне сельскохозяйственного сектора США в марте и уровень безработицы – средний прогноз предполагает значение непосредственно ниже 200 000 и снижение безработицы до 6,6%.
Три ключевых показателя на сегодня: Розничные продажи в Германии, CPI в Еврозоне и потребительское кредитование в Великобритании
• Январский рост розничных продаж в Германии оказался эфемерным
• Потребительское кредитование остается важным фактором восстановления британской экономики
• Новости из Еврозоны обнадеживают, но данные по инфляции могут разочаровать
В понедельник нас ждет отчет по розничным продажам в Германии, затем Великобритания публикует обновленные данные по потребительскому кредитованию. И, наконец, по Еврозоне выйдет ключевой отчет недели: предварительные данные по индексу потребительских цен в Еврозоне за март. Также не забудьте о том, что Банк Англии сегодня публикует отчет по денежной массе (08:30 GMT).
Розничные продажи в Германии (06:00 GMT) Резкое улучшение экономических настроений в Еврозоне в прошлом месяце стало еще одним потрясающим фактором, заставившим нас задуматься о том, не изменился ли макроэкономический тренд Старого Света в лучшую сторону. Окончательное решение на этот счет, очевидно, будет принято не раньше, чем через несколько месяцев. Между тем, ряд показателей настраивает на явно оптимистичный лад. К ним относится пятничное обновление индикатора настроений, публикуемое Еврокомиссией - его значение достигло максимальных уровней почти за три года. На самом деле, пять крупнейших экономик в Еврозоне зафиксировали рост оптимизма.
Чтобы определиться с тем, насколько устойчивым является это улучшение, необходимо дождаться подтверждения со стороны жестких данных. Для этого нужно время, хотя первая ласточка может появиться уже сегодня в виде данных по розничным продажам в Германии за февраль. Интересно отметить, что потребление в крупнейшей экономике Европы в январе выросло на 2.5% по сравнению с предыдущим месяцем - этом максимальный темп с января 2007 года. Некоторые считают, что это обусловлено коррекцией после неожиданного спада в декабре, поэтому январский рост не будет иметь продолжения. Согласно прогнозам Gfk, в этом месяце показатель в Германии вырастет совсем незначительно. Но если крупнейшая экономика Европы сможет сохранить позитивную динамику в потребительском секторе, который является ее главной движущей силой, улучшение доверия, в конечном счете, трансформируется в оптимистичные прогнозы о том, что худшее уже позади.
Главный фактор риска, естественно, потенциальные проблемы, связанные с российско-украинским кризисом. Пока не ясно, как эта ситуация отразится на состоянии экономики, поэтому позитивные экономические новости могут остаться в тени по геополитическим причинам. Но в целом, сегодняшний отчет по розничным продажам в Германии определенно задаст тон на будущее.
Потребительское кредитование в Великобритании (08:30 GMT) Потребительское кредитование остается важным фактором роста для британской экономики, о чем свидетельствует неожиданно высокий показатель по розничным продажам, опубликованный на прошлой неделе. Экономисты прогнозируют рост на 0.4% в месячном исчислении. Между тем, Бюро национальной статистики в Великобритании сообщило об увеличении на 1.7% в месячном исчислении и на 3.7% в годовом.
“Британский потребитель набирает силу, благодаря росту оплаты труда, низкой инфляции и очень низким процентным ставкам,” отметил старший экономист Berenberg в интервью Reuters после выхода данных. "Даже февральские дожди не испортили настроение любителям шоппинга".
Некоторые аналитики опасаются, что восстановление британской экономики зависит исключительно от потребителя, и не получает поддержку со стороны деловых инвестиций. В долгосрочной перспективе это может привести к проблемам, но пока розничный сектор явно задает тон. Согласно некоторым прогнозам, в ближайшие кварталы возможно ускорение роста реальных заработных плат, которые в последнее время оставляли желать лучшего. В этом случае, впечатляющий рост розничных продаж в феврале может свидетельствовать об улучшении экономических условий в 2014 году. Кроме того, Банк Англии может сегодня сообщить об увеличении объема потребительского кредитования. Большую часть прошлого года кредитование по кредитным картам держалось в пределах диапазона с верхней границей на 300-320 млн. фунтов стерлингов. Прорыв выше этого уровня в февральском отчете будет воспринят как очередное свидетельство роста потребительских расходов в ближайшие месяцы.
Некоторые аналитики обеспокоены этим покупательским бумом, но увеличение спроса на кредит все равно будет воспринято как медвежий знак на ближайшую перспективу. Совершенно очевидно, что потребители ни о чем не тревожатся. Индекс потребительского доверия Gfk в марте существенно вырос. “За последний год индекс вырос на 22 пункта — это крупнейший годовой рост с ноября 2008-октября 2009, при этом в предыдущий раз более высокий показатель наблюдался лишь в период с июля 1977 по июнь 1978,” отметили аналитики Gfk в отчете, опубликованном на прошлой неделе
Индекс потребительских цен в Еврозоне (09:00 GMT) В последнее время экономические отчеты из Европы подают благоприятные сигналы. Однако существует угроза того, что сегодняшние данные по инфляции могут испортить позитивную картину. Как показала предыдущая публикация, февральская оценка потребительских цен послужила неприкрытым напоминанием о легком присутствии дезинфляции в Еврозоне. В прошлом месяце гармонизированный индекс потребительских цен (CPI) снизился до 0.7% г/г, совпав с октябрьским значением. Ранее замедление инфляции до 0.7% вынудило Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) снизить процентные ставки и вновь заверить рынки в том, что монетарная политика продолжит фокусироваться на сдерживании импульса рисков дезинфляции/дефляции. Сложно сказать, представляет ли до сих пор снижение цен реальную угрозу, однако вполне можно утверждать, что Европейский Центральный Банк, по крайней мере, сумел стабилизировать темпы прироста денежной массы, о чем говорят данные M3, опубликованные на прошлой неделе.
В любом случае никто не испытывает иллюзий по поводу предварительной оценки CPI за март. В свете того, что инфляция остается на нетрадиционно низких уровнях, Центробанк не может позволить дальнейшего замедления инфляции. Но еще слишком рано исключать эту вероятность, о чем говорят неожиданно слабые результаты мартовского отчета по потребительским ценам в Германии и Испании, опубликованные на прошлой неделе. Некоторые аналитики уже говорят о том, что ЕЦБ придется развернуть новую фазу монетарного стимулирования в ходе заседания, заявленного на этот четверг. Если сегодняшний годовой показатель CPI вновь укажет на спад, вероятность того, что ЕЦБ прибегнет к соответствующим мерам, заметно возрастет.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
• ЕЦБ готовится занять позицию "поживем-увидим" на фоне угрозы дезинфляции
• Пара доллар/иена сохраняет нейтральный тон перед окончанием квартала, фискального года в Японии
На прошлой неделе торги в пятницу завершились интересным поворотом, поскольку кросс-курсы иены резко устремились вверх, создав несколько моделей бычьих разворотов, но, к сожалению, по-прежнему в пределах диапазонов в большинстве ключевых кросс-курсов иены. В который раз напоминаю, что сегодня последний день квартала и последний день финансового года в Японии. В самой важной паре доллар/иена сформированы очевидные диапазоны, что говорит о том, что мы можем начать год с чистого листа и последовать за прорывами по мере их развития. Повторюсь, ранее мы наблюдали медвежью модель в паре доллар/иена, однако паре так и не удалось пробиться ниже, поэтому длительный период торговли в пределах диапазона нейтрализовал медвежий настрой, и теперь график приобрел намного более нейтральный тон. Вышедшие в ходе предыдущей сессии слабые японские данные увеличивают вероятность того, что Банк Японии/японское правительство увеличит политическое стимулирование скорее раньше, чем позже.
Что нас ждет
Сегодня выходит неплохой набор опорных данных для заседания Европейского центрального банка на этой неделе в виде последней оценки индекса цен потребителей в Еврозоне. Непродолжительная распродажа евро, последовавшая за выходом в пятницу отчета по индексу цен потребителей в Испании, показатели которого оказались немного слабее ожиданий, не получила значительного развития, однако, очевидно, что мы не можем игнорировать снижение показателя инфляции в Еврозоне, поскольку именно он является наиболее очевидным катализатором для политического ослабления ЕЦБ. В своем выступлении Йенс Вайдманн из ЕЦБ/Бундесбанка активно оспаривал риски дефляции, предположив, что в большей степени низким показателям инфляции способствовали низкие цены на продовольствие и энергоносители.
Тем не менее, несмотря на то, что недавняя риторика от ЕЦБ явно указывает в сторону агрессивной политической реакции, если показатели инфляции продолжат демонстрировать ухудшение, комментарии переполненного уверенностью Марио Драги говорят о том, что от реальных действий ЕЦБ нас отделяет, как минимум, одно-два заседания, не считая сегодняшнего. В балансе пары евро/доллар, на мой взгляд, именно сильные показатели американской статистики должны спровоцировать мощный рост американской валюты и нисходящий прорыв пары евро/доллар в краткосрочной перспективе.
График: EUR/USD
В пятницу пара евро/доллар попыталась осуществить разворот после прорыва поддержки 1,3750, однако ей не удалось совершить убедительный скачок, таким образом, она продолжает по-прежнему находится в состоянии неопределенности в преддверии масштабных событийных рисков текущей недели, которые, вероятно, либо направят пару к отметке 1,3900, либо к 1,3600 или ниже, в зависимости от силы американских данных и намерений ЕЦБ. Последние пять заседаний ЕЦБ были в центре повышенного внимания. Каждое из них давало начало росту —даже после неожиданного сокращения на ноябрьском заседании — который затем сталкивался с реакционной распродажей, которая уступала место продолжительному последовательному росту.
Сегодня в ходе североамериканской сессии выходят показатели по ВВП в Канаде в январе и чикагскому индексу PMI в США в марте. Также с речью выступит Джанет Йеллен. Полный список других "важнейших из важнейших" событий текущей недели смотрите в финансовом календаре:
Вторник
• Япония (сегодня) – квартальные отчеты Танкан – чрезвычайно интересно, но не слишком своевременно...почему они не делают этого ежемесячно?
• RBA (сегодня) – очевидно, что RBA доволен своей политикой процентных ставок, однако еще не совсем доволен текущим валютным курсом. Невысокие ожидания, однако на этой неделе я жду разворота пары AUD/USD в сторону снижения или, по крайней мере, появления признаков разворота.
• Индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности Великобритании в марте – важен для поддержания пары евро/фунт под давлением
• Индекс ISM в секторе обрабатывающей промышленности США в марте – рынок ждет уверенного скачка, и он нужен доллару США.
Среда
• Отчет по занятости ADP в США в марте – удачи с выводами.
Четверг
• ЕЦБ – Драги может проявить большую осторожность, чтобы не показаться слишком уверенным/самоуверенным на этом заседании по сравнению с предыдущим, в остальном, не стоит ждать от него многого, если только сегодняшний показатель инфляции не преподнесет нам огромный неприятный сюрприз.
• Индекс ISM вне сектора обрабатывающей промышленности США в марте – именно этот показатель интересует меня больше всего, поскольку слабое февральское значение установило очевидный нисходящий тренд.
Пятница
• Отчет по занятости вне сельскохозяйственного сектора США в марте и уровень безработицы – средний прогноз предполагает значение непосредственно ниже 200 000 и снижение безработицы до 6,6%.
Три ключевых показателя на сегодня: Розничные продажи в Германии, CPI в Еврозоне и потребительское кредитование в Великобритании
• Январский рост розничных продаж в Германии оказался эфемерным
• Потребительское кредитование остается важным фактором восстановления британской экономики
• Новости из Еврозоны обнадеживают, но данные по инфляции могут разочаровать
В понедельник нас ждет отчет по розничным продажам в Германии, затем Великобритания публикует обновленные данные по потребительскому кредитованию. И, наконец, по Еврозоне выйдет ключевой отчет недели: предварительные данные по индексу потребительских цен в Еврозоне за март. Также не забудьте о том, что Банк Англии сегодня публикует отчет по денежной массе (08:30 GMT).
Розничные продажи в Германии (06:00 GMT) Резкое улучшение экономических настроений в Еврозоне в прошлом месяце стало еще одним потрясающим фактором, заставившим нас задуматься о том, не изменился ли макроэкономический тренд Старого Света в лучшую сторону. Окончательное решение на этот счет, очевидно, будет принято не раньше, чем через несколько месяцев. Между тем, ряд показателей настраивает на явно оптимистичный лад. К ним относится пятничное обновление индикатора настроений, публикуемое Еврокомиссией - его значение достигло максимальных уровней почти за три года. На самом деле, пять крупнейших экономик в Еврозоне зафиксировали рост оптимизма.
Чтобы определиться с тем, насколько устойчивым является это улучшение, необходимо дождаться подтверждения со стороны жестких данных. Для этого нужно время, хотя первая ласточка может появиться уже сегодня в виде данных по розничным продажам в Германии за февраль. Интересно отметить, что потребление в крупнейшей экономике Европы в январе выросло на 2.5% по сравнению с предыдущим месяцем - этом максимальный темп с января 2007 года. Некоторые считают, что это обусловлено коррекцией после неожиданного спада в декабре, поэтому январский рост не будет иметь продолжения. Согласно прогнозам Gfk, в этом месяце показатель в Германии вырастет совсем незначительно. Но если крупнейшая экономика Европы сможет сохранить позитивную динамику в потребительском секторе, который является ее главной движущей силой, улучшение доверия, в конечном счете, трансформируется в оптимистичные прогнозы о том, что худшее уже позади.
Главный фактор риска, естественно, потенциальные проблемы, связанные с российско-украинским кризисом. Пока не ясно, как эта ситуация отразится на состоянии экономики, поэтому позитивные экономические новости могут остаться в тени по геополитическим причинам. Но в целом, сегодняшний отчет по розничным продажам в Германии определенно задаст тон на будущее.
Потребительское кредитование в Великобритании (08:30 GMT) Потребительское кредитование остается важным фактором роста для британской экономики, о чем свидетельствует неожиданно высокий показатель по розничным продажам, опубликованный на прошлой неделе. Экономисты прогнозируют рост на 0.4% в месячном исчислении. Между тем, Бюро национальной статистики в Великобритании сообщило об увеличении на 1.7% в месячном исчислении и на 3.7% в годовом.
“Британский потребитель набирает силу, благодаря росту оплаты труда, низкой инфляции и очень низким процентным ставкам,” отметил старший экономист Berenberg в интервью Reuters после выхода данных. "Даже февральские дожди не испортили настроение любителям шоппинга".
Некоторые аналитики опасаются, что восстановление британской экономики зависит исключительно от потребителя, и не получает поддержку со стороны деловых инвестиций. В долгосрочной перспективе это может привести к проблемам, но пока розничный сектор явно задает тон. Согласно некоторым прогнозам, в ближайшие кварталы возможно ускорение роста реальных заработных плат, которые в последнее время оставляли желать лучшего. В этом случае, впечатляющий рост розничных продаж в феврале может свидетельствовать об улучшении экономических условий в 2014 году. Кроме того, Банк Англии может сегодня сообщить об увеличении объема потребительского кредитования. Большую часть прошлого года кредитование по кредитным картам держалось в пределах диапазона с верхней границей на 300-320 млн. фунтов стерлингов. Прорыв выше этого уровня в февральском отчете будет воспринят как очередное свидетельство роста потребительских расходов в ближайшие месяцы.
Некоторые аналитики обеспокоены этим покупательским бумом, но увеличение спроса на кредит все равно будет воспринято как медвежий знак на ближайшую перспективу. Совершенно очевидно, что потребители ни о чем не тревожатся. Индекс потребительского доверия Gfk в марте существенно вырос. “За последний год индекс вырос на 22 пункта — это крупнейший годовой рост с ноября 2008-октября 2009, при этом в предыдущий раз более высокий показатель наблюдался лишь в период с июля 1977 по июнь 1978,” отметили аналитики Gfk в отчете, опубликованном на прошлой неделе
Индекс потребительских цен в Еврозоне (09:00 GMT) В последнее время экономические отчеты из Европы подают благоприятные сигналы. Однако существует угроза того, что сегодняшние данные по инфляции могут испортить позитивную картину. Как показала предыдущая публикация, февральская оценка потребительских цен послужила неприкрытым напоминанием о легком присутствии дезинфляции в Еврозоне. В прошлом месяце гармонизированный индекс потребительских цен (CPI) снизился до 0.7% г/г, совпав с октябрьским значением. Ранее замедление инфляции до 0.7% вынудило Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) снизить процентные ставки и вновь заверить рынки в том, что монетарная политика продолжит фокусироваться на сдерживании импульса рисков дезинфляции/дефляции. Сложно сказать, представляет ли до сих пор снижение цен реальную угрозу, однако вполне можно утверждать, что Европейский Центральный Банк, по крайней мере, сумел стабилизировать темпы прироста денежной массы, о чем говорят данные M3, опубликованные на прошлой неделе.
В любом случае никто не испытывает иллюзий по поводу предварительной оценки CPI за март. В свете того, что инфляция остается на нетрадиционно низких уровнях, Центробанк не может позволить дальнейшего замедления инфляции. Но еще слишком рано исключать эту вероятность, о чем говорят неожиданно слабые результаты мартовского отчета по потребительским ценам в Германии и Испании, опубликованные на прошлой неделе. Некоторые аналитики уже говорят о том, что ЕЦБ придется развернуть новую фазу монетарного стимулирования в ходе заседания, заявленного на этот четверг. Если сегодняшний годовой показатель CPI вновь укажет на спад, вероятность того, что ЕЦБ прибегнет к соответствующим мерам, заметно возрастет.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу