31 июля 2008 ИХ "Финам"
Данные макроэкономической статистики ЕС и США в среду в очередной раз оказали поддержку американской валюте. Согласно информации Европейской Комиссии, индекс экономического доверия в странах Еврозоны в июле т.г. снизился до отметки 89,5 против 94,9 пункта в июне т.г., что стало наибольшим сокращением этого показателя за месяц с октября 2001 г. Среднее прогнозное значение указанного индикатора составляло в данном случае 93,0 пт. Индекс экономического доверия в странах ЕМС в июле т.г. составил -8 пунктов против среднего прогноза и значения июня 2008 г. равнявшихся для этого показателя соответственно -7 и -5 пунктов.
С другой стороны, индикатор количества трудоустроенных в частном секторе экономики США, рассчитанный ADP, также согласно вчерашней статистике, в прошлом месяце вырос до отметки 9 000, что значительно превысило средний прогноз данного показателя, равнявшийся -53 000. Значение указанного индекса в мае т.г. было пересмотрено, при этом, с повышением до -77 000 против -79 000 ранее.
По всей видимости, учитывая близость начала очередной сессии FOMC и сохраняющиеся шансы ужесточения кредитной политики ФРС уже в ходе августовского заседания Комитета по Открытым Рынкам, инвесторы сегодня будут с особым вниманием оценивать информацию ВВП США за 2 квартал т.г.
Средний прогноз прироста Валового Внутреннего Продукта Америки составляет 2%(г/г) и, возможно, является заниженным.
Необходимо, в этой связи отметить, что реальный показатель торгового дефицита США в мае 2008 г. по отношению к своим средним значениям 1 кв. т.г. сократился на 11,9%, до $43,6 млрд. против, соответственно, $49,5 млрд. Реальный объем расходов американских потребителей во втором квартале т.г. продемонстрировал довольно существенный с точки зрения долгосрочной перспективы рост, составивший, 2,5%(г/г). Американский индикатор заказов на производство средств производства без учета авиационного и оборонного секторов вырос в июне т.г. на довольно существенные с точки зрения долгосрочного периода 4,6%(г/г), что традиционно рассматривается специалистами как фактор, свидетельствующий об относительно высоком уровне деловых инвестиций в американской экономике.
Наконец, потребительская инфляция в США во втором кв. 2008 г. резко ускорилась, превысив в июне т.г.1% в помесячном исчислении и достигнув рекордных за последние 15 лет 5% в исчислении год к году. В 1 кв. 2008 г. этот показатель находился на отметках близких соответственно к 0%(м/м) и 4%(г/г). Данное обстоятельство создает предпосылки определенных расчетных искажений в пользу более высоких итоговых показателей роста ВВП Америки в прошедшем квартале.
Тенденция постепенного улучшения макроэкономической статистики, поступающей из Америки и, с другой стороны, "ослабления" показателей экономики Еврозоны и ряда других ведущих мировых держав, учитывая поступившую на рынок в июне - июле т.г. информацию, по-прежнему демонстрирует свою актуальность. На этом фоне, а также с учетом объявленных в последние дни новых мер американского финансового руководства, направленных на поддержку в том числе - национального кредитного сегмента, повышение курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели сохраняет потенциал итогового повышения.
Японский индекс количества закладок новых домов, согласно сегодняшней утренней информации, в июне т.г. снизился на 16,7%. В мае 2008 г. этот индикатор также сократился, на 6,5%. Средний прогноз данного показателя был несколько выше и составлял -17,8%, однако, вряд ли указанное расхождение следует считать значимым.
Следует отметить, что в опубликованном во вторник обзоре специалисты МВФ сделали, в частности, заключение о том, что Банку Японии следует продолжить свою стимулирующую монетарную политику, при этом риски, связанные с ее относительно более поздним "ужесточением" представляются аналитикам Международного Валютного Фонда низкими.
Принимая во внимание продолжающееся сокращения вероятности реализации в среднесрочном периоде сценария глобального и сравнительно "жесткого" макроэкономического кризиса сегмент относительно высоко рискованных финансовых активов в ближайшие недели, возможно, получит значимую дополнительную поддержку. На этом фоне, и в условиях сокращения интереса инвесторов к относительно низко доходным инструментам японского долгового рынка, котировки USD/JPY и GBP/JPY в ближайшие недели, возможно, продолжат повышение в направлении достигнутых в текущем году максимумов.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 23,41 против 23,44 по итогам Единой Торговой Сессии вторника. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С другой стороны, индикатор количества трудоустроенных в частном секторе экономики США, рассчитанный ADP, также согласно вчерашней статистике, в прошлом месяце вырос до отметки 9 000, что значительно превысило средний прогноз данного показателя, равнявшийся -53 000. Значение указанного индекса в мае т.г. было пересмотрено, при этом, с повышением до -77 000 против -79 000 ранее.
По всей видимости, учитывая близость начала очередной сессии FOMC и сохраняющиеся шансы ужесточения кредитной политики ФРС уже в ходе августовского заседания Комитета по Открытым Рынкам, инвесторы сегодня будут с особым вниманием оценивать информацию ВВП США за 2 квартал т.г.
Средний прогноз прироста Валового Внутреннего Продукта Америки составляет 2%(г/г) и, возможно, является заниженным.
Необходимо, в этой связи отметить, что реальный показатель торгового дефицита США в мае 2008 г. по отношению к своим средним значениям 1 кв. т.г. сократился на 11,9%, до $43,6 млрд. против, соответственно, $49,5 млрд. Реальный объем расходов американских потребителей во втором квартале т.г. продемонстрировал довольно существенный с точки зрения долгосрочной перспективы рост, составивший, 2,5%(г/г). Американский индикатор заказов на производство средств производства без учета авиационного и оборонного секторов вырос в июне т.г. на довольно существенные с точки зрения долгосрочного периода 4,6%(г/г), что традиционно рассматривается специалистами как фактор, свидетельствующий об относительно высоком уровне деловых инвестиций в американской экономике.
Наконец, потребительская инфляция в США во втором кв. 2008 г. резко ускорилась, превысив в июне т.г.1% в помесячном исчислении и достигнув рекордных за последние 15 лет 5% в исчислении год к году. В 1 кв. 2008 г. этот показатель находился на отметках близких соответственно к 0%(м/м) и 4%(г/г). Данное обстоятельство создает предпосылки определенных расчетных искажений в пользу более высоких итоговых показателей роста ВВП Америки в прошедшем квартале.
Тенденция постепенного улучшения макроэкономической статистики, поступающей из Америки и, с другой стороны, "ослабления" показателей экономики Еврозоны и ряда других ведущих мировых держав, учитывая поступившую на рынок в июне - июле т.г. информацию, по-прежнему демонстрирует свою актуальность. На этом фоне, а также с учетом объявленных в последние дни новых мер американского финансового руководства, направленных на поддержку в том числе - национального кредитного сегмента, повышение курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели сохраняет потенциал итогового повышения.
Японский индекс количества закладок новых домов, согласно сегодняшней утренней информации, в июне т.г. снизился на 16,7%. В мае 2008 г. этот индикатор также сократился, на 6,5%. Средний прогноз данного показателя был несколько выше и составлял -17,8%, однако, вряд ли указанное расхождение следует считать значимым.
Следует отметить, что в опубликованном во вторник обзоре специалисты МВФ сделали, в частности, заключение о том, что Банку Японии следует продолжить свою стимулирующую монетарную политику, при этом риски, связанные с ее относительно более поздним "ужесточением" представляются аналитикам Международного Валютного Фонда низкими.
Принимая во внимание продолжающееся сокращения вероятности реализации в среднесрочном периоде сценария глобального и сравнительно "жесткого" макроэкономического кризиса сегмент относительно высоко рискованных финансовых активов в ближайшие недели, возможно, получит значимую дополнительную поддержку. На этом фоне, и в условиях сокращения интереса инвесторов к относительно низко доходным инструментам японского долгового рынка, котировки USD/JPY и GBP/JPY в ближайшие недели, возможно, продолжат повышение в направлении достигнутых в текущем году максимумов.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 23,41 против 23,44 по итогам Единой Торговой Сессии вторника. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter