Палладий стал первым драгметаллом, сумевшим вернуться к пикам, зафиксированным в августе 2011 года. Стремительное ралли на исходе второй недели апреля позволило драгметаллу прочно закрепить за собой статус лучшего инструмента сектора в текущем году. С первых чисел января котировки фьючерсов выросли почти на 14%, полностью оправдывая крупные авансы, выданные металлу в начале года.
Особенностью палладия является способность заимствовать важные драйверы роста у своих коллег. Забастовка в ЮАР в первую очередь влияет на платину, так как на эту страну приходится около 72% от общемировой добычи, в то время как доля Южной Африки составляет менее 37%. По оценкам CIBC World Markets, конфликт, продолжающийся с третьей декады января текущего года, приведет к потерям 800 тыс. унций платины и 400 тыс. палладия, что эквивалентно 10% и 5% от объема поставок металлов на мировой рынок. В результате третий год подряд будет зафиксирован дефицит менее дорогого актива.
Источник: Platinum today.
Переход от профицита 2011-го к дефициту 2012-го был обусловлен забастовкой в ЮАР, стоившей мировому рынку 9,3% от объема поставок из этой страны. В то же время роста цен не произошло из-за общей конъюнктуры рынка драгоценных металлов. «Пузырь» на рынке золота лопнул, и лидер сектора потянул вниз остальные активы. Инвестиционный спрос на палладий упал на 17,6 тонны, хотя нельзя однозначно сказать, что это стало главным драйвером обвала котировок.
В настоящее время рост золота не является сдерживающим фактором для палладия, напротив, оказывает ему поддержку. И вновь можно отметить, что палладий заимствовал драйвер роста у вечного металла. Золото растет благодаря эскалации напряженности на юго-востоке Украины, а котировки палладия учитывают риск расширения экономических санкций Запада против России, которая является крупнейшим поставщиком драгметалла на мировой рынок с долей на нем около 42%.
Таким образом, ситуация в сфере добычи стала главной причиной апрельского ралли в палладии. Это подтверждается его реакцией на релиз данных по промышленному производству платиноидов в ЮАР в феврале, продемонстрировавших снижение на 36% г/г. В то же время спрос на драгоценный металл в основных сферах остается высоким. Так, на долю производства автокатализаторов приходится 72,4% брутто-спроса, а крупнейшими потребителями являются США и Китай. Ожидания повышения ставки по федеральным фондам активизируют процессы потребительского кредитования в Штатах, что должно позитивно сказаться на автопроме. КНР заявила о переориентации экономики в сторону потребления, что оказывает поддержку тамошней автомобильной промышленности. Постепенно увеличивается инвестиционная компонента в структуре спроса на палладий. Запуск южноафриканских ETF способен подогреть интерес инвесторов.
Ситуация на срочном рынке не особенно тревожит «быков»: нетто-лонги спекулянтов далеки от исторических пиков, так что серьезных обвалов можно не опасаться.
Источник: Timing Charts.
На мой взгляд, восходящий тренд по палладию имеет предпосылки для продолжения, даже если конфликт на юго-востоке Украины в скором времени будет исчерпан. В случае его продолжения цены вполне способны вырасти к $850 за унцию в ближайшие две-три недели, поэтому длинные позиции по драгметаллу следует сохранять. При ином развитии ситуации, предполагающем наличие компромисса между Москвой и Западом и отсутствие санкций, нас ждет откат, который стоит использовать для формирования лонгов.
Особенностью палладия является способность заимствовать важные драйверы роста у своих коллег. Забастовка в ЮАР в первую очередь влияет на платину, так как на эту страну приходится около 72% от общемировой добычи, в то время как доля Южной Африки составляет менее 37%. По оценкам CIBC World Markets, конфликт, продолжающийся с третьей декады января текущего года, приведет к потерям 800 тыс. унций платины и 400 тыс. палладия, что эквивалентно 10% и 5% от объема поставок металлов на мировой рынок. В результате третий год подряд будет зафиксирован дефицит менее дорогого актива.
Источник: Platinum today.
Переход от профицита 2011-го к дефициту 2012-го был обусловлен забастовкой в ЮАР, стоившей мировому рынку 9,3% от объема поставок из этой страны. В то же время роста цен не произошло из-за общей конъюнктуры рынка драгоценных металлов. «Пузырь» на рынке золота лопнул, и лидер сектора потянул вниз остальные активы. Инвестиционный спрос на палладий упал на 17,6 тонны, хотя нельзя однозначно сказать, что это стало главным драйвером обвала котировок.
В настоящее время рост золота не является сдерживающим фактором для палладия, напротив, оказывает ему поддержку. И вновь можно отметить, что палладий заимствовал драйвер роста у вечного металла. Золото растет благодаря эскалации напряженности на юго-востоке Украины, а котировки палладия учитывают риск расширения экономических санкций Запада против России, которая является крупнейшим поставщиком драгметалла на мировой рынок с долей на нем около 42%.
Таким образом, ситуация в сфере добычи стала главной причиной апрельского ралли в палладии. Это подтверждается его реакцией на релиз данных по промышленному производству платиноидов в ЮАР в феврале, продемонстрировавших снижение на 36% г/г. В то же время спрос на драгоценный металл в основных сферах остается высоким. Так, на долю производства автокатализаторов приходится 72,4% брутто-спроса, а крупнейшими потребителями являются США и Китай. Ожидания повышения ставки по федеральным фондам активизируют процессы потребительского кредитования в Штатах, что должно позитивно сказаться на автопроме. КНР заявила о переориентации экономики в сторону потребления, что оказывает поддержку тамошней автомобильной промышленности. Постепенно увеличивается инвестиционная компонента в структуре спроса на палладий. Запуск южноафриканских ETF способен подогреть интерес инвесторов.
Ситуация на срочном рынке не особенно тревожит «быков»: нетто-лонги спекулянтов далеки от исторических пиков, так что серьезных обвалов можно не опасаться.
Источник: Timing Charts.
На мой взгляд, восходящий тренд по палладию имеет предпосылки для продолжения, даже если конфликт на юго-востоке Украины в скором времени будет исчерпан. В случае его продолжения цены вполне способны вырасти к $850 за унцию в ближайшие две-три недели, поэтому длинные позиции по драгметаллу следует сохранять. При ином развитии ситуации, предполагающем наличие компромисса между Москвой и Западом и отсутствие санкций, нас ждет откат, который стоит использовать для формирования лонгов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба