15 апреля 2014
С учетом значительно сократившихся премий за риски финансовый кризис занял свое место в книгах по истории, и Старый Свет снова пробудил интерес у иностранных инвесторов. Даже потребительский интерес в Европе увеличивается, и компании планируют хоть и осторожное, но расширение. Экономический рост возобновился, и безработица, хотя по-прежнему очень высока, но, тем не менее, не приводит к ухудшению ситуации.
Примечательно, что это происходит в контексте крупного геополитического конфликта на востоке, о котором Financial Times высказался так: «Первая в Европе аннексия территории другой страной со времен Второй мировой войны». Не менее тревожным является тот факт, что российская аннексия Крыма проведена с обескураживающей легкостью – по утверждению того же издания, «простым росчерком пера». И ни Европа, ни США не смогли сделать ничего, чтобы дать России решительный военный отпор.
И все же вместо того, чтобы нарушить растущие уверенность и спокойствие, кризис стал началом консолидации и более тесного сотрудничества в Западной Европе. Он также поспособствовал более тесным отношениям Европы с США - и это несмотря на то, что в последнее время между партнерами была масса противоречий, связанных с заключением трансатлантического торгового договора TTIP.
Хронически высокий уровень безработицы
Европа сейчас поистине нуждается во всех этих воолушевляющих финансовых и экономических новостях. Регион едва-едва вышел из рецессии, которая существенно пошатнула финансовое положение многих людей. Многие граждане оказались в ловушке долгосрочной безработицы, и в то же время удручает количество молодых людей, которым трудно найти работу – причем любую работу.
Продолжающийся подъем в европейской экономике является положительной новостью и для мировой экономики, которая до сих пор не может найти нужный баланс и запустить все свои мощности для развития. Хоть в США и наметился экономический рост, но все же он ещё ниже потенциала страны и не настолько высок, чтобы компенсировать предыдущие потери. После короткого экономического «взрыва» в Японии ее экономика вновь начала «заикаться», и в ряде системообразующих развивающихся экономик (Бразилия, Китай, Турция) рост также замедлился, в то время как переход к новым моделям роста еще не завершен.
Но все же нового чувства уверенности в Европе достаточно для того, чтобы вызвать значительный прирост благосостояния для нынешних и будущих поколений. В ближайшие недели и месяцы нужно избежать возможности восстановления длительного периода среднего роста, а также дополнительных ассиметричных финансовых рисков.
Эскалация конфликта в Украине может быть критична
Начнем с непосредственной геополитической угрозы. Говоря начистоту: европейская экономика, а тем более – экономика России и Украины, не имеют возможности выдержать эскалацию напряженности. Призрачная дипломатия, которая вышла на первые роли в последнее время, напоминает о риторике времен «холодной войны». Дальнейшая эскалация конфликта вынудит Запад установить более жесткие и строгие экономические санкции против России, а в ответ последует российские санкции, которые ограничат поставки энергоресурсов в Европу. Все это в целом может вернуть Европу в рецессию и к недавним финансовым потрясениям.
Во-вторых, Европейский Центробанк изменит взгляд на свою политику, и, за счет стимуляции роста (и мер по стабилизации курса валюты), будет искать путь, по которому можно пройти без особых финансовых рисков. Это вполне может включать в себя и дополнительные эксперименты в сфере кредитно-денежной политики.
В-третьих, политические лидеры должны будут приложить максимум усилий для того, чтобы поставить еврозону на прочный фундамент, и общееевропейским институтам придется сработать как катализаторам. Это потребует от валютного союза углубленной политической интеграции, лучшей координации налогово-бюджетной политики (области, где с огромным трудом был достигнут прогресс), а также создание адекватного банковского союза (соглашение в прошлом месяце следует рассматривать в качестве промежуточного этапа, а не в качестве конечной точки).
Захватывающие выборы в Европейский парламент
В-четвертых, странам Европы следует согласовать свою политику для достижения новых целей: проведения структурных реформ, формирования твердого спроса и снижения задолженности отдельных стран.
И, наконец, протестные партии не должны получить большинства на выборах в Европарламент в мае. Большинство из этих партий стремится к национальной изоляции, и будет (по крайней мере, первоначально) прилагать массу усилий для того, чтобы повернуть прогресс в экономической и финансовой сферах вспять.
Это, конечно, довольно приличный список задач, особенно учитывая тот факт, что реализованы они должны быть в ближайшие несколько недель и месяцев. Но каждый из этих пунктов может быть достигнут, и прогресс в каждом из них будет способствовать развитию экономических возможностей, росту экономики и росту числа рабочих мест.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Примечательно, что это происходит в контексте крупного геополитического конфликта на востоке, о котором Financial Times высказался так: «Первая в Европе аннексия территории другой страной со времен Второй мировой войны». Не менее тревожным является тот факт, что российская аннексия Крыма проведена с обескураживающей легкостью – по утверждению того же издания, «простым росчерком пера». И ни Европа, ни США не смогли сделать ничего, чтобы дать России решительный военный отпор.
И все же вместо того, чтобы нарушить растущие уверенность и спокойствие, кризис стал началом консолидации и более тесного сотрудничества в Западной Европе. Он также поспособствовал более тесным отношениям Европы с США - и это несмотря на то, что в последнее время между партнерами была масса противоречий, связанных с заключением трансатлантического торгового договора TTIP.
Хронически высокий уровень безработицы
Европа сейчас поистине нуждается во всех этих воолушевляющих финансовых и экономических новостях. Регион едва-едва вышел из рецессии, которая существенно пошатнула финансовое положение многих людей. Многие граждане оказались в ловушке долгосрочной безработицы, и в то же время удручает количество молодых людей, которым трудно найти работу – причем любую работу.
Продолжающийся подъем в европейской экономике является положительной новостью и для мировой экономики, которая до сих пор не может найти нужный баланс и запустить все свои мощности для развития. Хоть в США и наметился экономический рост, но все же он ещё ниже потенциала страны и не настолько высок, чтобы компенсировать предыдущие потери. После короткого экономического «взрыва» в Японии ее экономика вновь начала «заикаться», и в ряде системообразующих развивающихся экономик (Бразилия, Китай, Турция) рост также замедлился, в то время как переход к новым моделям роста еще не завершен.
Но все же нового чувства уверенности в Европе достаточно для того, чтобы вызвать значительный прирост благосостояния для нынешних и будущих поколений. В ближайшие недели и месяцы нужно избежать возможности восстановления длительного периода среднего роста, а также дополнительных ассиметричных финансовых рисков.
Эскалация конфликта в Украине может быть критична
Начнем с непосредственной геополитической угрозы. Говоря начистоту: европейская экономика, а тем более – экономика России и Украины, не имеют возможности выдержать эскалацию напряженности. Призрачная дипломатия, которая вышла на первые роли в последнее время, напоминает о риторике времен «холодной войны». Дальнейшая эскалация конфликта вынудит Запад установить более жесткие и строгие экономические санкции против России, а в ответ последует российские санкции, которые ограничат поставки энергоресурсов в Европу. Все это в целом может вернуть Европу в рецессию и к недавним финансовым потрясениям.
Во-вторых, Европейский Центробанк изменит взгляд на свою политику, и, за счет стимуляции роста (и мер по стабилизации курса валюты), будет искать путь, по которому можно пройти без особых финансовых рисков. Это вполне может включать в себя и дополнительные эксперименты в сфере кредитно-денежной политики.
В-третьих, политические лидеры должны будут приложить максимум усилий для того, чтобы поставить еврозону на прочный фундамент, и общееевропейским институтам придется сработать как катализаторам. Это потребует от валютного союза углубленной политической интеграции, лучшей координации налогово-бюджетной политики (области, где с огромным трудом был достигнут прогресс), а также создание адекватного банковского союза (соглашение в прошлом месяце следует рассматривать в качестве промежуточного этапа, а не в качестве конечной точки).
Захватывающие выборы в Европейский парламент
В-четвертых, странам Европы следует согласовать свою политику для достижения новых целей: проведения структурных реформ, формирования твердого спроса и снижения задолженности отдельных стран.
И, наконец, протестные партии не должны получить большинства на выборах в Европарламент в мае. Большинство из этих партий стремится к национальной изоляции, и будет (по крайней мере, первоначально) прилагать массу усилий для того, чтобы повернуть прогресс в экономической и финансовой сферах вспять.
Это, конечно, довольно приличный список задач, особенно учитывая тот факт, что реализованы они должны быть в ближайшие несколько недель и месяцев. Но каждый из этих пунктов может быть достигнут, и прогресс в каждом из них будет способствовать развитию экономических возможностей, росту экономики и росту числа рабочих мест.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter