Падению DAX30 ниже уровня открытия года способствовали сразу несколько факторов. Рост геополитической напряженности на юго-востоке Украины и девальвация китайского юаня создают проблемы для внешней торговли Германии, а снижение доверия в деловой среде от института ZEW вызывает опасение по поводу дальнейшего восстановления не только суверенной, но и европейской экономики.
Вашингтон активно подталкивает Европу к введению экономических санкций против Москвы, так как понимает, что эффективность подобных действий напрямую зависит от внешнеэкономических связей. В этом отношении влияние Штатов на Россию ограничено, а вот действия ЕС вполне могут принести успех. Однако сдвинуть с места Берлин не так-то просто. В 2012 году объем двусторонней торговли РФ и Германии оценивался в $89 млрд. При этом немецкие компании все чаще начинают изменять прогнозы по прибыли в сторону уменьшения, обосновывая это наличием конфликта между двумя странами.
Наверняка, геополитический фактор сыграл свою роль и в снижении доверия в деловой среде. Индикатор от института ZEW в марте упал к отметке 43,2, минимальной с августа 2013 года. Деловое доверие достигло семилетнего пика в декабре (62), однако затем начало постепенно уменьшаться. Инвесторы сразу же вспомнили, что в марте индикатор условий деловой среды от IFO снизился впервые за 5 месяцев, а деловая активность в производственном секторе падала второй месяц подряд. Полагаю, что на настроение респондентов оказали влияние события на Украине. Конечно же, можно сделать ссылку на то, что еврозона катится в дефляцию, а сильный евро угрожает экспорту, однако, согласно отчету ZEW, немецкие компании не особенно сильно расстраивались по поводу укрепления региональной валюты. По их мнению, доллар постепенно будет усиливать свои позиции, и на внешнюю торговлю текущая расстановка сил в паре EUR/USD особого влияния не окажет.
Наряду с эскалацией конфликта на Украине Берлин также беспокоит девальвация китайского юаня, способная подорвать деятельность суверенных компаний, ориентированных на экспорт. В 2012 году объем внешней торговли Германии и Поднебесной составил $169 млрд. По этому показателю Пекин занимал почетное 3-е место среди всех торговых партнеров Берлина. После некоторой стабилизации курс USD/CNY продолжил рост, достигнув отметки 6,2218 и практически подобравшись к пятилетним пикам, обновленным в начале третьей декады марта.
В результате комбинации негативного внешнего фона и снижения доверия в деловой среде DAX рухнул к отметке 9304,5, минимальной с 25 марта. За 7 последних торговых дней фондовый индекс потерял более 4%. Тем не менее, отчаиваться не стоит. Падение индикатора от ZEW вовсе не означает, что экономика слаба. Напротив, вполне возможно, что текущие условия настолько хороши, что респонденты предпочитают перестраховаться. Кроме того, все чаще слышны заявления, что устойчивость экономики Германии позволит ей с честью выйти из конфликта и выполнить роль своеобразного щита для остальных стран еврозоны.
Что касается девальвации юаня, то она находится под контролем Народного банка Китая. Регулятору нужна волатильность, а не слабость национальной валюты для того, чтобы возросла ее ликвидность на международном рынке. Это подтверждается изъятием юаней из банковской системы страны в размере 177 млрд в рамках операций РЕПО.
На мой взгляд, благополучное разрешение конфликта на Украине будет способствовать росту рискованных активов и в первую очередь, учитывая тесные внешнеэкономические связи России и Германии, бумаг немецких эмитентов. В связи с этим текущую коррекцию по DAX30 следует использовать для формирования длинных позиций с таргетом на 9900. В качестве альтернативы имеет смысл обратить внимание на ETF на MSCI Германии, торгуемые на Московской Бирже. Рекомендация — «покупать» в надежде на рост к 1240-1260
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вашингтон активно подталкивает Европу к введению экономических санкций против Москвы, так как понимает, что эффективность подобных действий напрямую зависит от внешнеэкономических связей. В этом отношении влияние Штатов на Россию ограничено, а вот действия ЕС вполне могут принести успех. Однако сдвинуть с места Берлин не так-то просто. В 2012 году объем двусторонней торговли РФ и Германии оценивался в $89 млрд. При этом немецкие компании все чаще начинают изменять прогнозы по прибыли в сторону уменьшения, обосновывая это наличием конфликта между двумя странами.
Наверняка, геополитический фактор сыграл свою роль и в снижении доверия в деловой среде. Индикатор от института ZEW в марте упал к отметке 43,2, минимальной с августа 2013 года. Деловое доверие достигло семилетнего пика в декабре (62), однако затем начало постепенно уменьшаться. Инвесторы сразу же вспомнили, что в марте индикатор условий деловой среды от IFO снизился впервые за 5 месяцев, а деловая активность в производственном секторе падала второй месяц подряд. Полагаю, что на настроение респондентов оказали влияние события на Украине. Конечно же, можно сделать ссылку на то, что еврозона катится в дефляцию, а сильный евро угрожает экспорту, однако, согласно отчету ZEW, немецкие компании не особенно сильно расстраивались по поводу укрепления региональной валюты. По их мнению, доллар постепенно будет усиливать свои позиции, и на внешнюю торговлю текущая расстановка сил в паре EUR/USD особого влияния не окажет.
Наряду с эскалацией конфликта на Украине Берлин также беспокоит девальвация китайского юаня, способная подорвать деятельность суверенных компаний, ориентированных на экспорт. В 2012 году объем внешней торговли Германии и Поднебесной составил $169 млрд. По этому показателю Пекин занимал почетное 3-е место среди всех торговых партнеров Берлина. После некоторой стабилизации курс USD/CNY продолжил рост, достигнув отметки 6,2218 и практически подобравшись к пятилетним пикам, обновленным в начале третьей декады марта.
В результате комбинации негативного внешнего фона и снижения доверия в деловой среде DAX рухнул к отметке 9304,5, минимальной с 25 марта. За 7 последних торговых дней фондовый индекс потерял более 4%. Тем не менее, отчаиваться не стоит. Падение индикатора от ZEW вовсе не означает, что экономика слаба. Напротив, вполне возможно, что текущие условия настолько хороши, что респонденты предпочитают перестраховаться. Кроме того, все чаще слышны заявления, что устойчивость экономики Германии позволит ей с честью выйти из конфликта и выполнить роль своеобразного щита для остальных стран еврозоны.
Что касается девальвации юаня, то она находится под контролем Народного банка Китая. Регулятору нужна волатильность, а не слабость национальной валюты для того, чтобы возросла ее ликвидность на международном рынке. Это подтверждается изъятием юаней из банковской системы страны в размере 177 млрд в рамках операций РЕПО.
На мой взгляд, благополучное разрешение конфликта на Украине будет способствовать росту рискованных активов и в первую очередь, учитывая тесные внешнеэкономические связи России и Германии, бумаг немецких эмитентов. В связи с этим текущую коррекцию по DAX30 следует использовать для формирования длинных позиций с таргетом на 9900. В качестве альтернативы имеет смысл обратить внимание на ETF на MSCI Германии, торгуемые на Московской Бирже. Рекомендация — «покупать» в надежде на рост к 1240-1260
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter