17 апреля 2014 Forex4You Глушков Сергей
К теме стремительного роста цен на британскую недвижимость я уже неоднократно обращался в последние месяцы. На этой неделе мы получили новое подтверждение: инфляция на рынке жилья Великобритании продолжает разгоняться. Офис национальной статистики сообщил, что в марте соответствующий индекс достиг 9.1% г/г – максимального с июля 2010 года уровня.
Еще больше впечатляет то, как стремительно набирает темп этот индекс: в сентябре прошлого год он еще находился на уровне +3.8% г/г, то есть за полгода вырос почти в два с половиной раза. Особенно быстро он начал расти в этом году: в феврале с январской отметки 5.5% взлетел до 6.8% (+1.3 процентных пункта), а в марте – сразу до 9.1% (+2.3 процентных пункта). Если в апреле индекс совершит такой же скачок, как в марте, пиковая отметка +11.0% г/г, зафиксированная в июне 2010 года, останется внизу…
Надо признать, что альтернативные индексы британского рынка недвижимости заранее предупредили о надвигающейся опасности. Так, индекс Nationwide уже в январе находился на уровне +8.8% г/г, а в феврале достиг девяти с половиной процентов. Другой индекс – Halifax – уже в ноябре прошлого года превысил посткризисные максимумы 2010 года. Какое-то время руководство Банка Англии еще могло отмахиваться от этих сигналов – официальный индекс хотя и рос, но вел себя довольно смирно. Но мартовские данные Офиса национальной статистики ставят вопрос ребром: что готовы сделать Марк Карни и его команда, чтобы избежать формирования «мыльного пузыря» на рынке жилья?
Может быть, британскому центробанку и впрямь пора задуматься о повышении ставок, не откладывая этот вопрос до следующего года? Если инфляция на рынке недвижимости уже подбирается к десяти процентам, где она будет после еще одного года ультрамягкой монетарной политики?
До сих пор руководство Банка Англии повторяло, что повышение ставок будет «последним рубежом» борьбы с ценовыми дисбалансами, намекая на то, что в арсенале Комитета по финансовой политике (FPC) есть менее радикальные инструменты – например, ограничение ипотечного кредитования. Но может ли ужесточение требований к ипотечным кредитам повлиять на ситуацию, если, по признанию самого Карни, ралли на лондонском рынке жилья во многом обусловлено покупками со стороны лиц, которым ипотека не нужна?
15 апреля в ленте новостей Dow Jones появилась интересная статья (Alen Mattich, «Банк Англии оказался в ловушке из-за низкой инфляции и резкого роста цен на жилье»), в которой автор высказывает точку зрения, что Банк Англии не пойдет на досрочное повышение ставок по двум основным причинам:
повышение ставок еще ниже опустит потребительскую инфляцию, которая в марте достигла четырехлетнего минимума 1.6% г/г;
повышение ставок будет стимулировать дальнейший рост обменного курса фунта стерлингов, что совершенно не устраивает власти Великобритании, экономика которой и так страдает от хронического дефицита торгового баланса.
С этими оценками можно согласиться, но с некоторыми уточнениями. Да, Банк Англии будет делать все возможное, чтобы избежать повышения ставок в этом году. Но цены на недвижимость скоро могут взять его за горло. Поэтому в обозримом будущем мы можем увидеть попытки британского ЦБ договориться с правительством о тех или иных мерах по остужению рынка жилья – например, о повышении налогов на операции купли-продажи жилой недвижимости. Если же это не поможет, и индекс Офиса национальной статистики не только преодолеет уровень 10%, но и продолжит рост, боюсь, Банку Англии все же придется ужесточить свою политику, не дожидаясь весны 2015 года.
Следить за ценами на британское жилье становится все интереснее!..
Еще больше впечатляет то, как стремительно набирает темп этот индекс: в сентябре прошлого год он еще находился на уровне +3.8% г/г, то есть за полгода вырос почти в два с половиной раза. Особенно быстро он начал расти в этом году: в феврале с январской отметки 5.5% взлетел до 6.8% (+1.3 процентных пункта), а в марте – сразу до 9.1% (+2.3 процентных пункта). Если в апреле индекс совершит такой же скачок, как в марте, пиковая отметка +11.0% г/г, зафиксированная в июне 2010 года, останется внизу…
Надо признать, что альтернативные индексы британского рынка недвижимости заранее предупредили о надвигающейся опасности. Так, индекс Nationwide уже в январе находился на уровне +8.8% г/г, а в феврале достиг девяти с половиной процентов. Другой индекс – Halifax – уже в ноябре прошлого года превысил посткризисные максимумы 2010 года. Какое-то время руководство Банка Англии еще могло отмахиваться от этих сигналов – официальный индекс хотя и рос, но вел себя довольно смирно. Но мартовские данные Офиса национальной статистики ставят вопрос ребром: что готовы сделать Марк Карни и его команда, чтобы избежать формирования «мыльного пузыря» на рынке жилья?
Может быть, британскому центробанку и впрямь пора задуматься о повышении ставок, не откладывая этот вопрос до следующего года? Если инфляция на рынке недвижимости уже подбирается к десяти процентам, где она будет после еще одного года ультрамягкой монетарной политики?
До сих пор руководство Банка Англии повторяло, что повышение ставок будет «последним рубежом» борьбы с ценовыми дисбалансами, намекая на то, что в арсенале Комитета по финансовой политике (FPC) есть менее радикальные инструменты – например, ограничение ипотечного кредитования. Но может ли ужесточение требований к ипотечным кредитам повлиять на ситуацию, если, по признанию самого Карни, ралли на лондонском рынке жилья во многом обусловлено покупками со стороны лиц, которым ипотека не нужна?
15 апреля в ленте новостей Dow Jones появилась интересная статья (Alen Mattich, «Банк Англии оказался в ловушке из-за низкой инфляции и резкого роста цен на жилье»), в которой автор высказывает точку зрения, что Банк Англии не пойдет на досрочное повышение ставок по двум основным причинам:
повышение ставок еще ниже опустит потребительскую инфляцию, которая в марте достигла четырехлетнего минимума 1.6% г/г;
повышение ставок будет стимулировать дальнейший рост обменного курса фунта стерлингов, что совершенно не устраивает власти Великобритании, экономика которой и так страдает от хронического дефицита торгового баланса.
С этими оценками можно согласиться, но с некоторыми уточнениями. Да, Банк Англии будет делать все возможное, чтобы избежать повышения ставок в этом году. Но цены на недвижимость скоро могут взять его за горло. Поэтому в обозримом будущем мы можем увидеть попытки британского ЦБ договориться с правительством о тех или иных мерах по остужению рынка жилья – например, о повышении налогов на операции купли-продажи жилой недвижимости. Если же это не поможет, и индекс Офиса национальной статистики не только преодолеет уровень 10%, но и продолжит рост, боюсь, Банку Англии все же придется ужесточить свою политику, не дожидаясь весны 2015 года.
Следить за ценами на британское жилье становится все интереснее!..
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба