29 апреля 2014 Saxo Bank Huopainen Juhani
• Позитивные данные и прогнозные компоненты выглядят привлекательно
• Франция: Падение после мартовских улучшений
• Занятость идёт вверх, но дефляционные угрозы остаются
Сегодня Markit Economics опубликовала предварительный индекс деловой активности PMI в производственном секторе за апрель. Суммарный показатель Еврозоны вышел сильнее ожиданий и значения марта явно выше уровня 50,0.
Источник: Saxo Bank, Markit
Источник: Saxo Bank, Markit
Китай всё ещё с отрицательными цифрами, но уже не такими страшными
Китайский основной индекс деловой активности PMI остаётся ниже 50-ти, но немного выше относительно предыдущего месяца. Кажется, что Пекин позволил росту своей экономике замедлиться, но готов вмешаться в случае чрезмерного увеличения долговой нагрузки. С позиции западных рынков – это, пожалуй, оптимальное решение, поскольку таким образом риск потрясений сводится к минимуму.
Франция: Падение после мартовских улучшений
Показатели деловой активности PMI в секторах производства и услуг опустились больше прогнозов, но остались выше уровня 50,0. Хотя снижение после неожиданного улучшения предыдущего месяца и ожидалось, но не в таких размерах. В течение трёх месяцев оба сектора наблюдали резкое снижение цен. Так, ввиду слабых прогнозных показателей французская экономика остаётся уязвимой и шансов у роста очень малы. Жёсткая конкуренция цен явно портит настроения и делает вероятным сокращение инвестиций и найма рабочей силы.
Германия: Ещё один месяц сильных данных
Германия продолжает демонстрировать силу. В связи с повышением индексов PMI с марта, которые оказались явно выше уровня 50,0 и больше ожиданий, прогнозные компоненты выглядят довольно крепкими. Показатель новых заказов на экспорт остаётся на высоких уровнях, а запасы показывают уменьшение, что говорит о вероятном росте производства в ближайшие месяцы. Но, несмотря на это, дефляционные давления присутствуют даже в Германии, которые частично и объясняют снижение объёма запасов.
Еврозона: Рост начинает положительно сказываться на занятости?
Для Еврозоны в целом данные PMI вновь оказались позитивными, побив ожидания и улучшив показатели прошлых месяцев. Экономический рост, по-видимому, получает широкое распространение, и периферийным странам Европы также удастся отведать своей доли пирога. С политической и экономической точек зрения, наиболее важным является рост индекса занятости. Начиная с 2011 года, это лишь второй месяц улучшения числа занятых согласно показателям PMI. Хотя позитивная динамика в сфере занятости умеренна, она всё же является значимым, возможно даже поворотным моментом и необходимым условием для устойчивого роста. Самое неприятное, что цены на продукцию падают уже 25-й месяц подряд, так что угроза дефляции вполне реальна.
Реакция рынка: Хорошо для EUR, плохо для акций
Французские показатели поначалу вызвали понижение пары EURUSD и индекса Dax, но благодаря превзошедшим ожидания данным Германии и особенно Еврозоны EURUSD повысилась, тогда как DAX остался на прежнем уровне.
Такая реакция объясняется слабыми ценовыми данными, что предполагает рост угрозы дефляции. Как бы там ни было, вместе с тем положительные показатели индексов PMI в целом предоставляют Европейскому центральному банку (ЕЦБ) достаточно оправданий, чтобы не спешить с внедрением нетрадиционных мер денежно-кредитной политики, таких как количественное смягчение. Техническая картина остаётся неизменной: после апрельского заседания ЕЦБ валютная пара EURUSD продолжает расти, но инвесторы не расположены экспериментировать с уровнем 1,39-1,40 ввиду продолжающейся вербальной интервенции ЕЦБ о силе евро.
Источник: Saxo Trader
Источник: Saxo Trader
Источник: Saxo Trader
Китай: Объёмы производства и новых заказов в апреле сокращаются
Индекс деловой активности PMI в производственном секторе Китая от HSBC в апреле установился на отметке 48,3 по сравнению с уровнем 48,0 в марте. Ситуация со спросом на внутреннем рынке продемонстрировала умеренное улучшение и дефляционное давление ослабло, но риски ослабления роста всё ещё сохраняются, поскольку объём новых экспортных заказов и уровень занятости сократились. После выхода данных о ВВП за первый квартал государственный совет представил новые меры по поддержанию роста и занятости. В то время как первоначальный эффект, вероятно, будет незначителен, был принято решение предпринять дополнительные меры в случае необходимости. На наш взгляд, новые меры могутт иметь место уже в ближайшие месяцы и НБК сохранит достаточную ликвидность.
Франция: Рост частного сектора экономики замедляет темпы в апреле
Недавно начавшееся восстановление объёмов производства французского частного сектора в апреле потеряло импульс. Ослабление роста активности свидетельствовал о вялом развитии нового бизнеса наряду с тем, что численность занятых резко сократилась. Данные сообщали о всеобщей нерешительности клиентов. Так, на их взгляд, пока не произойдёт значительное изменение в уверенности, состояние делового климата будет оставаться слабым.
Германия: Экономический рост в частном секторе ускоряется в апреле
Предварительный индекс PMI за апрель сигнализировал о сильном восстановлении в частном секторе Германии, говоря о том, что экономика должна развиваться на основе устойчивого роста прошлого квартала.
Увеличение активности, повышение новых заказов и продолжающийся рост занятости в секторах обрабатывающей промышленности и услуг обещают, что в течение будущих месяцев компании сохранят свой рост.
Между тем, данные по ценам указывают на растущую угрозу дефляционного давления в крупнейшей экономике Еврозоны, учитывая, что, по словам некоторых компаний, в результате ценовых переговоров конкуренция среди поставщиков повысилась, а снижение цен на сырьё привело к сокращению производственных затрат.
Еврозона: Рост занятости возобновляется и увеличение бизнес-активности подходит к своему 3-летнему пику
Начало второго квартала для Еврозоны было сильным. Ускорение темпов роста деловой активности в апреле свидетельствует о самых быстрых темпах роста экономики региона за последние три года. Показатели PMI говорят о том, что у ВВП есть все предпосылки для росту в 0,5 процента во втором квартале на базе роста в 0,4 процента в первом квартале.
Германия продолжает лидировать по росту. Так, квартальный рост экономики, судя по всему, должен приблизительно составить 0,7 процента, в то время как экономическая ситуация во Франции возвращается к стабильности. Однако, наиболее благоприятные новости касались остальной части региона, где самые быстрые темпы роста, наблюдавшиеся с начала 2011 года, утверждают, что восстановление в периферийных странах набирает обороты.
Ситуация с созданием рабочих мест идёт на поправку и для компаний, уверенных в том что восстановление идёт уверенно и стабильно, это благая весть.
Большую обеспокоенность может вызвать ценовой прогноз, учитывая, что с августа прошлого года отпускные цены наблюдают самое сильное падение, несмотря на рост активности. Кроме того, возрастут опасения вокруг усиления дефляционных давлений, и ЕЦБ необходимо будет объяснить и предпринять нужные действия в отношении курса обменной валюты
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
• Франция: Падение после мартовских улучшений
• Занятость идёт вверх, но дефляционные угрозы остаются
Сегодня Markit Economics опубликовала предварительный индекс деловой активности PMI в производственном секторе за апрель. Суммарный показатель Еврозоны вышел сильнее ожиданий и значения марта явно выше уровня 50,0.
Источник: Saxo Bank, Markit
Источник: Saxo Bank, Markit
Китай всё ещё с отрицательными цифрами, но уже не такими страшными
Китайский основной индекс деловой активности PMI остаётся ниже 50-ти, но немного выше относительно предыдущего месяца. Кажется, что Пекин позволил росту своей экономике замедлиться, но готов вмешаться в случае чрезмерного увеличения долговой нагрузки. С позиции западных рынков – это, пожалуй, оптимальное решение, поскольку таким образом риск потрясений сводится к минимуму.
Франция: Падение после мартовских улучшений
Показатели деловой активности PMI в секторах производства и услуг опустились больше прогнозов, но остались выше уровня 50,0. Хотя снижение после неожиданного улучшения предыдущего месяца и ожидалось, но не в таких размерах. В течение трёх месяцев оба сектора наблюдали резкое снижение цен. Так, ввиду слабых прогнозных показателей французская экономика остаётся уязвимой и шансов у роста очень малы. Жёсткая конкуренция цен явно портит настроения и делает вероятным сокращение инвестиций и найма рабочей силы.
Германия: Ещё один месяц сильных данных
Германия продолжает демонстрировать силу. В связи с повышением индексов PMI с марта, которые оказались явно выше уровня 50,0 и больше ожиданий, прогнозные компоненты выглядят довольно крепкими. Показатель новых заказов на экспорт остаётся на высоких уровнях, а запасы показывают уменьшение, что говорит о вероятном росте производства в ближайшие месяцы. Но, несмотря на это, дефляционные давления присутствуют даже в Германии, которые частично и объясняют снижение объёма запасов.
Еврозона: Рост начинает положительно сказываться на занятости?
Для Еврозоны в целом данные PMI вновь оказались позитивными, побив ожидания и улучшив показатели прошлых месяцев. Экономический рост, по-видимому, получает широкое распространение, и периферийным странам Европы также удастся отведать своей доли пирога. С политической и экономической точек зрения, наиболее важным является рост индекса занятости. Начиная с 2011 года, это лишь второй месяц улучшения числа занятых согласно показателям PMI. Хотя позитивная динамика в сфере занятости умеренна, она всё же является значимым, возможно даже поворотным моментом и необходимым условием для устойчивого роста. Самое неприятное, что цены на продукцию падают уже 25-й месяц подряд, так что угроза дефляции вполне реальна.
Реакция рынка: Хорошо для EUR, плохо для акций
Французские показатели поначалу вызвали понижение пары EURUSD и индекса Dax, но благодаря превзошедшим ожидания данным Германии и особенно Еврозоны EURUSD повысилась, тогда как DAX остался на прежнем уровне.
Такая реакция объясняется слабыми ценовыми данными, что предполагает рост угрозы дефляции. Как бы там ни было, вместе с тем положительные показатели индексов PMI в целом предоставляют Европейскому центральному банку (ЕЦБ) достаточно оправданий, чтобы не спешить с внедрением нетрадиционных мер денежно-кредитной политики, таких как количественное смягчение. Техническая картина остаётся неизменной: после апрельского заседания ЕЦБ валютная пара EURUSD продолжает расти, но инвесторы не расположены экспериментировать с уровнем 1,39-1,40 ввиду продолжающейся вербальной интервенции ЕЦБ о силе евро.
Источник: Saxo Trader
Источник: Saxo Trader
Источник: Saxo Trader
Китай: Объёмы производства и новых заказов в апреле сокращаются
Индекс деловой активности PMI в производственном секторе Китая от HSBC в апреле установился на отметке 48,3 по сравнению с уровнем 48,0 в марте. Ситуация со спросом на внутреннем рынке продемонстрировала умеренное улучшение и дефляционное давление ослабло, но риски ослабления роста всё ещё сохраняются, поскольку объём новых экспортных заказов и уровень занятости сократились. После выхода данных о ВВП за первый квартал государственный совет представил новые меры по поддержанию роста и занятости. В то время как первоначальный эффект, вероятно, будет незначителен, был принято решение предпринять дополнительные меры в случае необходимости. На наш взгляд, новые меры могутт иметь место уже в ближайшие месяцы и НБК сохранит достаточную ликвидность.
Франция: Рост частного сектора экономики замедляет темпы в апреле
Недавно начавшееся восстановление объёмов производства французского частного сектора в апреле потеряло импульс. Ослабление роста активности свидетельствовал о вялом развитии нового бизнеса наряду с тем, что численность занятых резко сократилась. Данные сообщали о всеобщей нерешительности клиентов. Так, на их взгляд, пока не произойдёт значительное изменение в уверенности, состояние делового климата будет оставаться слабым.
Германия: Экономический рост в частном секторе ускоряется в апреле
Предварительный индекс PMI за апрель сигнализировал о сильном восстановлении в частном секторе Германии, говоря о том, что экономика должна развиваться на основе устойчивого роста прошлого квартала.
Увеличение активности, повышение новых заказов и продолжающийся рост занятости в секторах обрабатывающей промышленности и услуг обещают, что в течение будущих месяцев компании сохранят свой рост.
Между тем, данные по ценам указывают на растущую угрозу дефляционного давления в крупнейшей экономике Еврозоны, учитывая, что, по словам некоторых компаний, в результате ценовых переговоров конкуренция среди поставщиков повысилась, а снижение цен на сырьё привело к сокращению производственных затрат.
Еврозона: Рост занятости возобновляется и увеличение бизнес-активности подходит к своему 3-летнему пику
Начало второго квартала для Еврозоны было сильным. Ускорение темпов роста деловой активности в апреле свидетельствует о самых быстрых темпах роста экономики региона за последние три года. Показатели PMI говорят о том, что у ВВП есть все предпосылки для росту в 0,5 процента во втором квартале на базе роста в 0,4 процента в первом квартале.
Германия продолжает лидировать по росту. Так, квартальный рост экономики, судя по всему, должен приблизительно составить 0,7 процента, в то время как экономическая ситуация во Франции возвращается к стабильности. Однако, наиболее благоприятные новости касались остальной части региона, где самые быстрые темпы роста, наблюдавшиеся с начала 2011 года, утверждают, что восстановление в периферийных странах набирает обороты.
Ситуация с созданием рабочих мест идёт на поправку и для компаний, уверенных в том что восстановление идёт уверенно и стабильно, это благая весть.
Большую обеспокоенность может вызвать ценовой прогноз, учитывая, что с августа прошлого года отпускные цены наблюдают самое сильное падение, несмотря на рост активности. Кроме того, возрастут опасения вокруг усиления дефляционных давлений, и ЕЦБ необходимо будет объяснить и предпринять нужные действия в отношении курса обменной валюты
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу