Инвесторы продолжают отыгрывать новость о том, что новые санкции вновь оказались в большей степени политическими и индивидуальными, чем экономическими
сходя из динамики рынка, необходимо понимать, что часть инвесторов предпочтут зафиксировать прибыль, полученную накануне, и перестраховаться перед длительными майскими праздниками
Рынок сегодня. Российский рынок во вторник демонстрировал в основном боковую динамику после открытия с гэпа вверх. Инвесторы продолжают отыгрывать новость о том, что новые санкции вновь оказались в большей степени политическими и индивидуальными, чем экономическими. Агентство SnP понизило долгосрочные рейтинги ЛУКОЙЛа по обязательствам в иностранной и национальной валюте до "BBB-" с "BBB", а также изменило на "негативный" со "стабильного" прогнозы по долгосрочным рейтингам в иностранной и национальной валюте НорНикеля, НОВАТЭКа, ФосАгро и Газпром Нефти. Также участники рынка отыгрывали понижение накануне рейтинга у ряда госкомпаний, в частности у ФСК (-3,7%). Акции Норникеля (-0,5%) выглядят хуже рынка на фоне слабых операционных результатов 1кв. 2014г.: выпуск никеля упал на 5% г/г (45% выручки), при этом производство меди практически не изменилось (25% выручки). Также необходимо отметить, что согласно договоренности акционеров Норильского никеля, компания должна ежегодно выплачивать в виде дивидендов не менее 2 млрд долл. Судя по размерам денежного потока компании и запланированной инвестиционной программы Норникелю возможно потребуется ежегодно привлекать значительные суммы. А, исходя из того, что основная часть выручки компании номинирована в долларах, можно быть уверенным в том, что Норникелю придется привлекать долларовые кредиты на западном финансовом рынке. Понижение же рейтинга напрямую грозит увеличением стоимости заимствований.
Рынок завтра. Исходя из динамики рынка, необходимо понимать, что часть инвесторов предпочтут зафиксировать прибыль, полученную накануне, и перестраховаться перед длительными майскими праздниками. При этом для выхода из акций будет служить любой повод – будь то новые восстания на Украине или понижение рейтинга компаний. Поэтому мы не исключаем снижения индекса ММВБ по итогам двух дней до 1300 пунктов.
Облигации
Рынок сегодня. Более мягкие, чем ожидалось, санкции придавил сил покупателям. На внутреннем рынке покупки преобладали в сегменте ОФЗ. Доходность госзаймов опустилась на 5-12 б.п. В корпоративном сегменте спросом пользовались выпускам Сибметин-1, КрайИнвестБанк БО-3. Евробонды прибавили около 50-90 б.п. россия-43 поднялся на 90 б.п. до 94,3% от номинала, Россия-23 до 65 б.п. до 95,3% от номинала.
Рынок завтра. В последний торговый день перед майскими праздниками ожидаем затишья на российском долговом рынке и не исключаем закрытия позиций в преддверии выходных.
